Informe sobre la minería de Bitcoin: expansión de la escala, aceleración de la sostenibilidad y control de costos como clave
Un informe de investigación reciente que abarca aproximadamente el 48% de la potencia de cálculo de la red Bitcoin a nivel mundial muestra que la minería de Bitcoin se está desarrollando hacia un modelo de negocio de centros de datos intensivos en capital y centrados en la energía. La industria presenta tres nuevas características: la eficiencia de los circuitos integrados de aplicación específica (ASIC) está mejorando rápidamente, hay una fuerte entrada de capital institucional y la estructura energética se está volviendo cada vez más verde.
Escala y crecimiento de la industria
En 2024, el consumo total de electricidad de la industria de minería de Bitcoin alcanzará los 138 teravatios hora ( TWh ). La energía consumida por unidad de trabajo se reducirá en un 24%, cayendo a 28.2 julios/terahash ( J/TH ). Estos datos reflejan una mejora significativa en la eficiencia de la industria.
Aceleración del proceso de descarbonización
La energía sostenible ( la energía renovable y la energía nuclear ) han satisfecho el 52.4% de la carga de minería, lo que representa un gran aumento en comparación con el año anterior. Las emisiones anuales de gases de efecto invernadero son de 39.8 millones de toneladas de equivalente en dióxido de carbono ( CO₂e ), que representan solo alrededor del 0.08% de las emisiones globales. Esto indica que la industria ha logrado un progreso positivo en términos de protección ambiental.
Cambio en la distribución regional
Estados Unidos alberga aproximadamente el 75% de la potencia de cálculo involucrada en los informes de investigación. Paraguay, Emiratos Árabes Unidos, Noruega y Bután se han convertido en nuevos centros secundarios emergentes. Esto refleja el cambio continuo en el panorama global de minería.
Análisis de costos y beneficios
El costo medio de la electricidad es de 45 dólares/megavatio hora (MWh ). Incluyendo todos los costos operativos (OPEX ), el costo total promedio es de 55.5 dólares/megavatio hora. En el cuarto trimestre de 2024, el precio de Bitcoin se disparó, impulsando los "beneficios de potencia" de la industria ( ingresos menos el costo directo de electricidad ) alcanzando un máximo histórico.
Evaluación de riesgos
Los principales riesgos que enfrenta la industria incluyen: ( aumento de los precios de la energía, ) incertidumbre política, ( concentración del suministro de ASIC. Las medidas comunes de mitigación de riesgos incluyen la cobertura de energía a largo plazo, la diversificación geográfica y la propiedad vertical de la energía.
Puntos estratégicos
La mejora de la eficiencia energética, los ingresos por servicios de redes eléctricas emergentes y la demanda institucional continua han compensado el impacto de la reducción a la mitad de las recompensas de bloques en abril de 2024. Sin embargo, los operadores aún deben centrarse en el control de costos eléctricos, informes ESG transparentes y diversificación de ingresos ) como la hospedaje de IA/HPC y la utilización de gas de combustión ( para proteger las ganancias antes de la próxima reducción a la mitad en 2028.
Fundamentos de la industria
) Seguridad en la red y economía
Reducción a la mitad en 2024: la subvención por bloque se reduce de 6.25 Bitcoin por bloque a 3.125 Bitcoin. Aunque los ingresos por tarifas de transacción representan en promedio solo el 6% de los ingresos de los mineros, durante períodos de congestión en la red, las tarifas de transacción pueden superar el 100% de la subvención.
Presupuesto de seguridad: A pesar de la reducción a la mitad de las recompensas, la potencia de cálculo global aún alcanzó los 796 EH/s a finales de año, lo que valida el impulso de reinversión de los mineros.
Desarrollo de ASIC: los últimos diseños de chips de 5 nanómetros y 3 nanómetros tienen un consumo de energía inferior a 20 J/TH. Se espera que en 2025-2026 se lancen prototipos con una eficiencia inferior a 10 J/TH, lo que significa que la eficiencia se duplicará nuevamente.
( Estructura de capital
Aproximadamente el 41% de la potencia de cálculo global está controlada por mineros públicos, lo que hace posible una estructura de capital que combina deuda y capital. La desapalancamiento después de 2023 ha reducido la relación entre la deuda neta de la mayoría de las principales empresas y el EBITDA a menos de 0.5 veces.
Medio ambiente y rendimiento ESG
Proporción de energía sostenible: 52.4%, un aumento de 15 puntos porcentuales respecto al año anterior )23% hidroeléctrica, 15% energía eólica, 9.8% energía nuclear ###
Intensidad de carbono: 288 gramos de dióxido de carbono equivalente por kilovatio hora, 34% menos que en 2021.
Emisiones totales de gases de efecto invernadero: 39.8 millones de toneladas de dióxido de carbono equivalente, un 21% menos que la predicción del modelo de 2021.
Reducción de la demanda respondiendo: 888 gigavatios hora
Tasa de adopción de medidas de mitigación: el 70.8% de las empresas las adoptan, en aumento continuo.
Perspectivas ESG: se espera que para 2027, la intensidad de carbono de la industria se reduzca a menos de 200 gramos de equivalente de dióxido de carbono por kilovatio-hora. Los mineros que utilizan más del 50% de electricidad de bajo carbono disfrutan de una ventaja de 50 a 150 puntos básicos en el mercado de deuda.
Análisis de costos operativos
costo de electricidad cuartil ( centavos/kWh )
≤3.2: costo mínimo, electricidad directa, energía eólica, combustión de gas en el sitio o generación propia
3.2-4.5: Acuerdo de compra de electricidad a largo plazo en América del Norte o Escandinavia ###PPA(
4.5-6.0: Precio de electricidad industrial o electricidad de red con descuentos moderados
6.0: Energía eléctrica de la red minorista, la primera en recortarse en un mercado bajista
) Eficiencia ASIC cuartiles ( J/TH )
≤25: última generación de chips, generalmente con refrigeración por inmersión
25-30: Equipos del año 2023
30-40: Hardware de 2021-2022
40: Antiguas máquinas de minería, solo son rentables con un costo de electricidad extremadamente bajo
El análisis integral muestra que el costo de extraer 1 Bitcoin está entre 14,000 y 36,000 dólares estadounidenses. Los operadores de bajo costo pueden seguir operando durante períodos de recesión del mercado, mientras que las empresas de alto costo enfrentan el riesgo de cierre cuando los precios caen.
Riesgos y marco regulatorio
Los principales riesgos incluyen la propuesta de impuesto sobre el consumo de energía federal de EE. UU., el impuesto al carbono de Europa, interrupciones en el suministro de ASIC y la prolongada caída del precio de Bitcoin. Las estrategias de mitigación incluyen la diversificación geográfica, el cabildeo en la industria, la celebración de contratos de compra de electricidad a largo plazo, la diversificación de compras y la preventa de producción.
Tema de Crecimiento Estratégico
Fusión AI/HPC: transformar las instalaciones para tareas de entrenamiento de IA basadas en GPU, con ingresos potenciales de hasta 1.0-1.5 dólares/kWh.
Integración vertical de energía: establecer empresas conjuntas con productores de energía, reducir los costos de electricidad y generar ingresos adicionales.
Prima verde de Bitcoin: participa en el programa de certificación y vende tokens "proveniblemente verdes" con una prima del 1-3%.
Valoración y Monitoreo
Se espera que el múltiplo EV/EBITDA de los principales mineros de América del Norte en 2025 sea de 4.8 a 6.2 veces.
Precio de hash por cada captura ###P/PH(: 45 millones - 70 millones de dólares estadounidenses.
Los catalizadores clave para los próximos 12 meses incluyen la entrada neta de ETFs, el envío de la nueva generación de ASIC, la decisión de la FERC de EE. UU. y la determinación de las reglas de MiCA de la Unión Europea.
Sugerencias de inversión
Aumentar la participación de los mineros con integración vertical, bajo costo, alta eficiencia y alta proporción de energía renovable.
Proporcionar servicios de custodia o operadores de una única jurisdicción.
Reducir la participación/evitar a los mineros con alta apalancamiento, altos costos de electricidad y equipos de baja eficiencia.
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AltcoinOracle
· 07-22 10:23
mis algoritmos indican un 75% de dominancia de hash = equilibrio de mercado perfecto... la sabiduría antigua prevalece
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SandwichVictim
· 07-21 01:20
Otra vez jugando con cartas verdes, ¿qué estás diciendo?
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AltcoinAnalyst
· 07-21 01:18
Desde el punto de vista del costo de la electricidad, hay varios puntos de riesgo en esta ola, se debe observar.
Tendencias emergentes en la minería de Bitcoin: expansión de escala, aumento de eficiencia, aceleración de la sostenibilidad.
Informe sobre la minería de Bitcoin: expansión de la escala, aceleración de la sostenibilidad y control de costos como clave
Un informe de investigación reciente que abarca aproximadamente el 48% de la potencia de cálculo de la red Bitcoin a nivel mundial muestra que la minería de Bitcoin se está desarrollando hacia un modelo de negocio de centros de datos intensivos en capital y centrados en la energía. La industria presenta tres nuevas características: la eficiencia de los circuitos integrados de aplicación específica (ASIC) está mejorando rápidamente, hay una fuerte entrada de capital institucional y la estructura energética se está volviendo cada vez más verde.
Escala y crecimiento de la industria
En 2024, el consumo total de electricidad de la industria de minería de Bitcoin alcanzará los 138 teravatios hora ( TWh ). La energía consumida por unidad de trabajo se reducirá en un 24%, cayendo a 28.2 julios/terahash ( J/TH ). Estos datos reflejan una mejora significativa en la eficiencia de la industria.
Aceleración del proceso de descarbonización
La energía sostenible ( la energía renovable y la energía nuclear ) han satisfecho el 52.4% de la carga de minería, lo que representa un gran aumento en comparación con el año anterior. Las emisiones anuales de gases de efecto invernadero son de 39.8 millones de toneladas de equivalente en dióxido de carbono ( CO₂e ), que representan solo alrededor del 0.08% de las emisiones globales. Esto indica que la industria ha logrado un progreso positivo en términos de protección ambiental.
Cambio en la distribución regional
Estados Unidos alberga aproximadamente el 75% de la potencia de cálculo involucrada en los informes de investigación. Paraguay, Emiratos Árabes Unidos, Noruega y Bután se han convertido en nuevos centros secundarios emergentes. Esto refleja el cambio continuo en el panorama global de minería.
Análisis de costos y beneficios
El costo medio de la electricidad es de 45 dólares/megavatio hora (MWh ). Incluyendo todos los costos operativos (OPEX ), el costo total promedio es de 55.5 dólares/megavatio hora. En el cuarto trimestre de 2024, el precio de Bitcoin se disparó, impulsando los "beneficios de potencia" de la industria ( ingresos menos el costo directo de electricidad ) alcanzando un máximo histórico.
Evaluación de riesgos
Los principales riesgos que enfrenta la industria incluyen: ( aumento de los precios de la energía, ) incertidumbre política, ( concentración del suministro de ASIC. Las medidas comunes de mitigación de riesgos incluyen la cobertura de energía a largo plazo, la diversificación geográfica y la propiedad vertical de la energía.
Puntos estratégicos
La mejora de la eficiencia energética, los ingresos por servicios de redes eléctricas emergentes y la demanda institucional continua han compensado el impacto de la reducción a la mitad de las recompensas de bloques en abril de 2024. Sin embargo, los operadores aún deben centrarse en el control de costos eléctricos, informes ESG transparentes y diversificación de ingresos ) como la hospedaje de IA/HPC y la utilización de gas de combustión ( para proteger las ganancias antes de la próxima reducción a la mitad en 2028.
Fundamentos de la industria
) Seguridad en la red y economía
Reducción a la mitad en 2024: la subvención por bloque se reduce de 6.25 Bitcoin por bloque a 3.125 Bitcoin. Aunque los ingresos por tarifas de transacción representan en promedio solo el 6% de los ingresos de los mineros, durante períodos de congestión en la red, las tarifas de transacción pueden superar el 100% de la subvención.
Presupuesto de seguridad: A pesar de la reducción a la mitad de las recompensas, la potencia de cálculo global aún alcanzó los 796 EH/s a finales de año, lo que valida el impulso de reinversión de los mineros.
Desarrollo de ASIC: los últimos diseños de chips de 5 nanómetros y 3 nanómetros tienen un consumo de energía inferior a 20 J/TH. Se espera que en 2025-2026 se lancen prototipos con una eficiencia inferior a 10 J/TH, lo que significa que la eficiencia se duplicará nuevamente.
( Estructura de capital
Aproximadamente el 41% de la potencia de cálculo global está controlada por mineros públicos, lo que hace posible una estructura de capital que combina deuda y capital. La desapalancamiento después de 2023 ha reducido la relación entre la deuda neta de la mayoría de las principales empresas y el EBITDA a menos de 0.5 veces.
Medio ambiente y rendimiento ESG
Perspectivas ESG: se espera que para 2027, la intensidad de carbono de la industria se reduzca a menos de 200 gramos de equivalente de dióxido de carbono por kilovatio-hora. Los mineros que utilizan más del 50% de electricidad de bajo carbono disfrutan de una ventaja de 50 a 150 puntos básicos en el mercado de deuda.
Análisis de costos operativos
costo de electricidad cuartil ( centavos/kWh )
) Eficiencia ASIC cuartiles ( J/TH )
El análisis integral muestra que el costo de extraer 1 Bitcoin está entre 14,000 y 36,000 dólares estadounidenses. Los operadores de bajo costo pueden seguir operando durante períodos de recesión del mercado, mientras que las empresas de alto costo enfrentan el riesgo de cierre cuando los precios caen.
Riesgos y marco regulatorio
Los principales riesgos incluyen la propuesta de impuesto sobre el consumo de energía federal de EE. UU., el impuesto al carbono de Europa, interrupciones en el suministro de ASIC y la prolongada caída del precio de Bitcoin. Las estrategias de mitigación incluyen la diversificación geográfica, el cabildeo en la industria, la celebración de contratos de compra de electricidad a largo plazo, la diversificación de compras y la preventa de producción.
Tema de Crecimiento Estratégico
Fusión AI/HPC: transformar las instalaciones para tareas de entrenamiento de IA basadas en GPU, con ingresos potenciales de hasta 1.0-1.5 dólares/kWh.
Integración vertical de energía: establecer empresas conjuntas con productores de energía, reducir los costos de electricidad y generar ingresos adicionales.
Prima verde de Bitcoin: participa en el programa de certificación y vende tokens "proveniblemente verdes" con una prima del 1-3%.
Valoración y Monitoreo
Los catalizadores clave para los próximos 12 meses incluyen la entrada neta de ETFs, el envío de la nueva generación de ASIC, la decisión de la FERC de EE. UU. y la determinación de las reglas de MiCA de la Unión Europea.
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