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Bitcoin supera los 100,000 dólares, mostrando nueva resiliencia en medio de conflictos geopolíticos.
El activo digital muestra resiliencia en tiempos de turbulencia
En junio de 2025, los mercados financieros globales están atravesando una dura prueba. La situación geopolítica es tensa, el precio del oro, un activo de refugio tradicional, ha subido a alrededor de 3450 dólares/onza, mientras que el bitcoin muestra una rara estabilidad en torno a los 105,000 dólares. Esta actuación "desensibilizada" frente a la crisis geopolítica refleja un profundo cambio en la lógica subyacente del mercado de criptomonedas.
Uno, Mecanismo de transmisión del impacto geopolítico ineficaz
Recientemente, en los eventos de deterioro de la situación en Oriente Medio, el Bitcoin solo cayó brevemente un 2% antes de estabilizarse rápidamente, lo que contrasta marcadamente con la fuerte volatilidad durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. Esta mejora en la capacidad de resistencia se debe a una transformación cualitativa en la estructura del mercado: la proporción de titulares a largo plazo para 2025 ha superado el 70%, y la proporción de apuestas especulativas ha caído a su nivel más bajo en cinco años. Los inversores institucionales han establecido un sistema de cobertura a través del mercado de derivados, lo que ha amortiguado efectivamente el impacto instantáneo de los eventos inesperados.
La propiedad de "oro digital" de Bitcoin está siendo redefinida. Con la expectativa del inicio del ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal, la correlación negativa entre Bitcoin y el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años se ha incrementado significativamente, acercándolo más a un "instrumento de cobertura de liquidez" en lugar de ser simplemente un activo de refugio. Recientemente, la fría subasta de bonos del Tesoro ha llevado a un aumento vertiginoso de las tasas reales, y el aumento inverso de Bitcoin ha verificado esta nueva propiedad.
El conflicto en el Medio Oriente ha acelerado el proceso de desdolarización. La proporción de exportaciones de petróleo que se liquidan a través de Bitcoin en algunos países ya supera el 15%, y esta penetración en la economía real ha convertido parte del riesgo geopolítico en una demanda rígida de Bitcoin. Los datos muestran que el volumen de transacciones en la cadena de direcciones de billeteras en las regiones en conflicto se disparó un 300% después del evento.
Dos, el juego anidado de los ciclos macroeconómicos
El mercado espera que la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en el tercer trimestre haya alcanzado el 68%, lo que se refleja directamente en la pronunciación de la estructura de plazos de Bitcoin: la prima anualizada del contrato de futuros del 15 de junio ha aumentado al 23%, alcanzando un nuevo máximo desde la reducción a la mitad de 2024. Los datos históricos muestran que, en los 3 meses anteriores al inicio de un ciclo de recortes de tasas, el aumento promedio de Bitcoin es del 37%, muy por encima del 12% del oro.
El índice de precios PCE subyacente de mayo cayó un 2.8% interanual, mientras que el índice de presión de la cadena de suministro retrocedió a niveles anteriores a la pandemia. Esto debilitó la narrativa de Bitcoin como activo resistente a la inflación, pero liberó inesperadamente su atributo de "activo sensible al crecimiento". Algunas empresas han comenzado a convertir sus tenencias de Bitcoin de "activo intangible" a "reserva estratégica", lo que marca el inicio de la inclusión de este en el marco de valoración de acciones de crecimiento por parte de las instituciones.
El banco central de China ha incrementado sus reservas de oro durante 6 meses consecutivos, mientras que el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha impulsado una caída del 12% en el índice del dólar este año a través de una estrategia de "devaluación controlada". Esta divergencia en las políticas monetarias ha generado un canal gris para el arbitraje de capitales transfronterizos a través de Bitcoin. Los datos muestran que el volumen de transacciones extrabursátiles de Bitcoin en el corredor comercial entre China y EE. UU. creció un 470% durante el conflicto arancelario.
Tres, la profunda transformación de la estructura del mercado
En los contratos de futuros no liquidados de 2025, la proporción de posiciones de cobertura supera por primera vez el 60%, y la tasa de financiamiento de los contratos perpetuos se mantiene estable por debajo del 0.01% diario. Este cambio hace que el mercado ya no dependa del financiamiento apalancado, y el fenómeno común de "explosión de largos y cortos" de 2021 ha desaparecido prácticamente. La gestión de un ETF de Bitcoin supera los 130 mil millones de dólares, y su volumen neto diario de suscripción muestra una notable correlación negativa con el índice de volatilidad del S&P 500 (VIX).
Una plataforma de intercambio ha visto cómo el saldo de cuentas de custodia de instituciones supera los 4 millones de bitcoins, aproximadamente el 21% de la oferta circulante. Estos "chips de almacenamiento en frío" actúan como estabilizadores naturales de precios, dificultando que la presión de venta a corto plazo rompa niveles de soporte clave. Recientemente, ante la tensión en Medio Oriente que desencadenó ventas por pánico, emergieron más de 3 mil millones de dólares en compras en el umbral de 100 mil dólares, el 90% de las cuales provino de mesas de operaciones extrabursátiles institucionales.
La correlación de 90 días entre Bitcoin y el índice Nasdaq 100 cayó de 0.85 en 2021 a 0.32, mientras que la correlación con las acciones de pequeña capitalización Russell 2000 aumentó a 0.61. Este cambio refleja que el mercado está reestructurando la lógica de valoración con modelos de precios de activos tradicionales: la volatilidad de Bitcoin (anual del 45%) se ha acercado al nivel de las acciones de crecimiento tecnológico, muy por debajo del 128% de 2021.
Cuarta, análisis de precios a corto plazo
El viernes, el Bitcoin encontró soporte en la media móvil simple de 50 días (103,604 dólares), pero los toros tienen dificultades para empujar el precio por encima de la media móvil exponencial de 20 días (106,028 dólares). Esto indica una falta de compradores en los niveles altos.
Según el gráfico diario, la media móvil de 20 días tiende a aplanarse, y el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra cerca del punto medio, lo que no proporciona una ventaja clara ni para los toros ni para los osos. Si los compradores impulsan el precio por encima de la media móvil de 20 días, Bitcoin podría escalar en el rango de 110,530 a 111,980 dólares. Se espera que los vendedores defiendan decididamente esta área superior, pero si los toros toman la delantera, esta moneda podría dispararse hasta los 130,000 dólares.
En la parte inferior, romper la media móvil de 50 días podría desafiar el umbral psicológico clave de 100,000 dólares. Si se rompe este umbral, podría caer hasta 93,000 dólares.
El gráfico de 4 horas muestra que los vendedores están tratando de detener el rebote del precio en la media móvil de 20 días. Si el precio cae drásticamente y baja de 104,000 dólares, la ventaja a corto plazo se desplazará hacia los bajistas. Bitcoin podría caer a 102,664 dólares y luego a 100,000 dólares. Se espera que los compradores defiendan firmemente el nivel de 100,000 dólares.
Los toros deben empujar el precio por encima de la media móvil de 50 días para obtener el control. Después, el bitcoin podría dispararse hasta 110,530 dólares.
Cinco, Proyección de Caminos Futuros
El vacío de políticas de la Reserva Federal podría hacer que el Bitcoin fluctúe en el rango de 98,000 a 112,000 dólares. El punto clave a observar es si la reunión del FOMC de julio emitirá señales claras de recortes de tasas. En el aspecto técnico, la media móvil de 200 días (actualmente en 96,500 dólares) representará un fuerte soporte. Los impactos pulsátiles de los conflictos geopolíticos aún persisten, pero los indicadores de profundidad del mercado muestran que la cantidad de capital necesaria para una fluctuación de precios del 1% se ha triplicado en comparación con 2022.
Las pautas históricas de estacionalidad muestran que el aumento promedio en octubre alcanza el 21.89%. Con la posible primera reducción de tasas de la Reserva Federal, Bitcoin podría iniciar su camino hacia los 150,000 dólares. En ese momento, el pico de vencimientos de la deuda pública de EE. UU. (650,000 millones de dólares) podría obligar a la Reserva Federal a expandir su balance. La segunda liberación de liquidez en dólares se convertirá en el mejor catalizador. El mercado de opciones ya ha visto una acumulación significativa de opciones de compra con vencimiento en diciembre y un precio de ejercicio de 140,000 dólares.
Las acciones de las autoridades regulatorias contra los emisores de stablecoins pueden provocar volatilidad a corto plazo, pero a largo plazo, la normalización de la aprobación de ETFs al contado atraerá más de 200 mil millones de dólares en fondos tradicionales de gestión de activos. Los inversores deben estar atentos a la "corrección navideña" después del aumento en noviembre, ya que los datos históricos muestran que el retroceso promedio en esta etapa durante un ciclo alcista alcanza el 18%.
Conclusión
Cuando el oro está a punto de superar los 3500 dólares, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. sigue en inversión, y la proporción de liquidación transfronteriza en yuanes supera al dólar, estamos presenciando la revolución monetaria más profunda desde la disolución del sistema de Bretton Woods. El Bitcoin desempeña un papel dual en esta transformación: es tanto el beneficiario del colapso del crédito del viejo sistema como el constructor de la infraestructura del nuevo orden. Su estabilidad de precios ya no proviene de la reducción de la volatilidad, sino de la reestructuración del apoyo al valor subyacente: evoluciona de un símbolo especulativo a un puente de liquidez que conecta la economía real.