RWA: El próximo punto de explosión de Ethereum después de DeFi
Catalización de la ley y atención del mercado
En el contexto de la rápida evolución de las finanzas tradicionales y el entorno regulatorio, la reciente aprobación de la Ley GENIUS ha reavivado el interés del mercado por los RWA. Además de los stablecoins y los importantes avances legislativos, el ámbito de los RWA ha alcanzado silenciosamente varios hitos importantes: una continua y robusta tendencia de crecimiento y una serie de notables avances. Algunas plataformas de negociación han lanzado acciones tokenizadas y ETFs, hay plataformas que han propuesto a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) otorgar a los activos tokenizados el mismo estatus que a los activos tradicionales, y algunos proyectos han emitido fondos descentralizados en algunas cadenas de bloques por un valor de cientos de millones de dólares.
En este momento de atención sin precedentes en el mercado y con la adopción más amplia de las finanzas tradicionales a la vista, es crucial examinar a fondo el actual panorama de RWA, especialmente la posición de plataformas líderes como Ethereum. Los RWA basados en Ethereum han demostrado un impresionante crecimiento intermensual, manteniéndose constantemente en niveles de dos dígitos; la tasa de crecimiento en 2025 se acelerará en comparación con los meses de un solo dígito de 2024. Otro factor clave que impulsa esta tendencia es el "Etherealize" como catalizador del desarrollo regulatorio, así como el enfoque estratégico de la Fundación Ethereum en los RWA. En este punto crítico, este artículo explorará en profundidad las dinámicas de desarrollo de RWA en Ethereum y en su red Layer-2.
Análisis de datos: panorama del crecimiento de RWA de Ethereum
Los datos indican claramente que el valor RWA de Ethereum ha entrado en un ciclo de crecimiento definido. A lo largo de la trayectoria del valor total de RWA no estable de Ethereum, su trayectoria a largo plazo es notable------se ha mantenido durante años en el rango de 1 a 2 mil millones de dólares, hasta que en abril de 2024 entró en una fase de rápido crecimiento. Este impulso de crecimiento se acelera en 2025. El motor principal proviene de un fondo, cuyo tamaño actual ha alcanzado los 2.7 mil millones de dólares. Como muestra la línea de tendencia naranja, el fondo ha mostrado un crecimiento parabólico desde marzo de 2025, impulsando fuertemente la expansión general del ecosistema RWA de Ethereum.
Clasificado por clase de activos (excluyendo stablecoins), el valor de mercado de los activos del mundo real (RWA) en Ethereum está altamente concentrado en dos categorías principales: proyectos de deuda soberana (75.9%) y materias primas (principalmente oro, 20.3%), mientras que otras categorías representan poco. En comparación, en la composición del valor de mercado de RWA en todo el mercado cripto, el crédito privado tiene la mayor proporción (57.4%), seguido de los proyectos de deuda soberana (30.9%).
Un mayor enfoque en los principales activos RWA de Ethereum, el gráfico circular revela claramente la posición dominante de un fondo. Al comparar con hace un año, se puede observar que en ese momento el tamaño de ese fondo era comparable al de otros productos de oro, pero ahora ha alcanzado un notable superávit. Aunque la composición de los diez principales proyectos se mantiene básicamente estable, el crecimiento de los productos de deuda pública supera significativamente al de los productos de oro, y la cuota de mercado sigue expandiéndose.
Desde la perspectiva del protocolo, los principales actores actuales son principalmente los emisores de stablecoins: las cuatro principales plataformas de emisión de stablecoins son varias de las principales. Es importante destacar que el valor total de un protocolo de securitización ha superado significativamente a algunos proyectos de stablecoins, posicionándose entre los primeros. Otros protocolos de tipo securitización que también están entre los diez primeros incluyen varios proyectos emergentes.
Enfocándose en los datos mensuales desde principios de 2024, la ola de crecimiento comenzó en abril de 2024, logrando un asombroso aumento del 26.6% en ese mes, lo que representa una cuarta parte del incremento total de RWA de Ethereum en un solo mes. Este impulso se mantuvo durante los siguientes tres meses, aunque experimentó una ligera desaceleración entre agosto y diciembre de 2024, la red aún mantiene un incremento de aproximadamente 200 millones de dólares/mes (una tasa de crecimiento mensual del 5%, con una tasa anualizada superior al 60%).
En enero de 2025, la tasa de crecimiento volvió a explotar, aumentando un 33.2% en comparación con el mes anterior. Tras un breve retroceso en febrero, Ethereum mantuvo un crecimiento de dos dígitos durante cuatro meses consecutivos, con incrementos intermensuales en abril y mayo que superaron el 20%.
algún fondo
Con el rápido ascenso de un fondo como el proyecto de mayor capitalización de mercado en el ecosistema RWA de Ethereum, es crucial un análisis detallado de su trayectoria de crecimiento. El gráfico de crecimiento intermensual revela: hasta marzo de 2025, este indicador se mantiene relativamente estable, y luego muestra un aumento explosivo en marzo de 2025. Sin embargo, los datos más recientes de mayo indican que la tendencia de crecimiento extremadamente rápida se ha desacelerado ligeramente, pero aún hay un aumento de 210 millones de dólares, con un incremento intermensual del 8.38%. El desarrollo en los próximos meses es una ventana clave de observación------se debe seguir si su tasa de crecimiento continúa desacelerándose o si sigue con un aumento explosivo.
El crecimiento explosivo de este fondo proviene de múltiples factores. El crecimiento proviene principalmente de la demanda institucional, y la competitividad del producto es el motor clave del éxito: incluye operación 24/7, una velocidad de liquidación más rápida en comparación con las finanzas tradicionales, y altos rendimientos dentro de un marco regulatorio. Vale la pena destacar que la integración de Finanzas descentralizadas está logrando sinergias y abriendo más utilidades, como el producto de stablecoin lanzado por un laboratorio, cuyo 90% de las reservas están respaldadas por este fondo. Al mismo tiempo, la percepción del fondo como un colateral de alta calidad sigue aumentando, y los derivados lanzados por una plataforma han desbloqueado aún más escenarios de integración de Finanzas descentralizadas.
La distribución de activos de este fondo es altamente concentrada: aproximadamente el 93% se concentra en la red principal de Ethereum, mientras que otras cadenas ecológicas son difíciles de alcanzar en escala. Al mismo tiempo, con la continua expansión de la gestión de activos, los dividendos mensuales de este fondo han alcanzado nuevos máximos, llegando a 4.17 millones de dólares en marzo de 2025, y hasta mayo han aumentado a 7.9 millones de dólares.
stablecoin
Dado que el proyecto de ley GENIUS tendrá un impacto estructural en el marco regulatorio de las stablecoins, es de gran importancia examinar sistemáticamente la trayectoria de desarrollo del mercado de stablecoins de Ethereum. Desde 2024, la capitalización total de este sector ha mostrado una tendencia al alza constante, aunque la velocidad de crecimiento es ligeramente más moderada en comparación con otros segmentos de RWA, pero aún mantiene un ritmo de crecimiento mensual resiliente.
En proyectos pequeños (menos de 500 millones de dólares), la mayor parte de los proyectos experimentaron una contracción continua a principios de 2024. Sin embargo, hacia finales de 2024, la mayoría de los proyectos vieron un aumento continuo en su capitalización de mercado, y algunas stablecoins pequeñas continuaron creciendo en valor de mercado. Al mismo tiempo, surgieron una serie de nuevos proyectos de stablecoins que cruzaron los 50 millones de capitalización de mercado, el ecosistema de stablecoins de Ethereum se volvió más diverso, y los proyectos de pequeña capitalización florecieron continuamente desde 2025.
Proyectos de tamaño mediano (entre 500 y 5,000 millones de dólares) contarán con pocos proyectos en 2024; una stablecoin, debido a la suspensión de su emisión, caerá abruptamente de 1,000 millones de dólares en enero de 2024 a menos de 500 millones de dólares en marzo. Sin embargo, en 2025, múltiples stablecoins emergentes superarán la barrera de los 500 millones de dólares, y las stablecoins medianas serán más diversas.
Las principales stablecoins (＞50 mil millones de dólares) continúan dominadas por dos stablecoins principales: una de ellas se mantuvo durante la mayor parte de 2024 con una capitalización de mercado de 40 mil millones de dólares, saltando a 70 mil millones de dólares a principios de diciembre, y luego estabilizándose gradualmente, hasta que su capitalización de mercado disminuyó recientemente; la otra creció de manera constante de 22 mil millones de dólares en enero de 2024 a 38 mil millones de dólares en mayo de 2025. A principios de 2025, dos stablecoins emergentes superaron los 5 mil millones de dólares, pero las dos principales stablecoins siguen liderando en participación de mercado.
Las dos principales stablecoins ocupan una posición de dominio absoluto, afectando directamente a todo el ecosistema de stablecoins.
El crecimiento de noviembre de 2024 es especialmente digno de atención: una moneda estable de renombre aumentó un 30.16% mes a mes, mientras que otra logró un crecimiento del 16.31%. Después de este aumento, todavía hay un crecimiento continuo durante varios meses, siendo el último más robusto, con un crecimiento mensual superior al 5%. Según la divulgación del emisor: una parte atribuye esto a "la oleada de activos colaterales que fluyen hacia los intercambios y las mesas de operaciones institucionales para hacer frente a la esperada explosión de volumen de operaciones"; la otra parte enfatiza que "el volumen circulante creció un 78% interanual... además de la demanda del usuario, también se debe a la reconstrucción de la confianza del mercado y la mejora del sistema de estándares provocadas por las nuevas regulaciones sobre las monedas estables."
Sin embargo, la dinámica del mercado ha cambiado claramente recientemente------ en los últimos cuatro meses, una moneda estable principal en la cadena de Ethereum ha entrado en un estancamiento en su crecimiento, y en mayo de 2025, otra, después de varios meses de crecimiento, ha mostrado una disminución por primera vez. Este fenómeno podría señalar que el mercado está entrando en una nueva fase del ciclo.
L2 ecosistema
En el amplio panorama ecológico de RWA, Ethereum mantiene una posición de dominio absoluto con una participación de mercado del 59.23% (excluyendo stablecoins), pero aún enfrenta desafíos clave.
Es digno de mencionar que una cadena de bloques L2 ha saltado al segundo lugar gracias a un único proyecto, mientras que otra cadena de bloques depende completamente de un fondo (de 455.9 millones de dólares) para ocupar el tercer lugar. A pesar de que los datos contables de RWA de ambas cadenas de bloques son llamativos, sus defectos estructurales no deben ser ignorados: la falta de diversidad de activos y la dependencia de un único proyecto.
Como se muestran las características ecológicas de las dos cadenas de bloques mencionadas anteriormente, la mayoría de las redes L2 actualmente enfrentan el mismo desafío de falta de diversidad ecológica------su capitalización de mercado de RWA depende en gran medida del apoyo de 1-2 proyectos clave. Por ejemplo, en una cadena de bloques L2: de un total de 256 millones de dólares en capitalización de mercado, un fondo contribuye con 111.9 millones de dólares (43.7%), mientras que otro proyecto ocupa 93.5 millones de dólares (36.5%), y ambos monopolizan más del 80% de la capitalización de mercado; otras cadenas de bloques L2 también muestran un patrón de distribución similar, con la capitalización de mercado centralizada en dos grandes proyectos.
Ampliar la visión al ecosistema completo de L2, donde el valor RWA y la cuota de mercado de cada red muestran una notable diferenciación. A excepción de una cierta cadena de bloques L2, solo dos L2 han logrado formar efectos de escala sustanciales, mientras que los demás L2 aún se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. El éxito de estos dos L2 depende en gran medida de un único motor de impulso: un cierto proyecto que contribuye con aproximadamente un tercio del valor total de RWA en ambas redes.
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RWA: El próximo punto de explosión de Ethereum después de DeFi
Catalización de la ley y atención del mercado
En el contexto de la rápida evolución de las finanzas tradicionales y el entorno regulatorio, la reciente aprobación de la Ley GENIUS ha reavivado el interés del mercado por los RWA. Además de los stablecoins y los importantes avances legislativos, el ámbito de los RWA ha alcanzado silenciosamente varios hitos importantes: una continua y robusta tendencia de crecimiento y una serie de notables avances. Algunas plataformas de negociación han lanzado acciones tokenizadas y ETFs, hay plataformas que han propuesto a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) otorgar a los activos tokenizados el mismo estatus que a los activos tradicionales, y algunos proyectos han emitido fondos descentralizados en algunas cadenas de bloques por un valor de cientos de millones de dólares.
En este momento de atención sin precedentes en el mercado y con la adopción más amplia de las finanzas tradicionales a la vista, es crucial examinar a fondo el actual panorama de RWA, especialmente la posición de plataformas líderes como Ethereum. Los RWA basados en Ethereum han demostrado un impresionante crecimiento intermensual, manteniéndose constantemente en niveles de dos dígitos; la tasa de crecimiento en 2025 se acelerará en comparación con los meses de un solo dígito de 2024. Otro factor clave que impulsa esta tendencia es el "Etherealize" como catalizador del desarrollo regulatorio, así como el enfoque estratégico de la Fundación Ethereum en los RWA. En este punto crítico, este artículo explorará en profundidad las dinámicas de desarrollo de RWA en Ethereum y en su red Layer-2.
Análisis de datos: panorama del crecimiento de RWA de Ethereum
Los datos indican claramente que el valor RWA de Ethereum ha entrado en un ciclo de crecimiento definido. A lo largo de la trayectoria del valor total de RWA no estable de Ethereum, su trayectoria a largo plazo es notable------se ha mantenido durante años en el rango de 1 a 2 mil millones de dólares, hasta que en abril de 2024 entró en una fase de rápido crecimiento. Este impulso de crecimiento se acelera en 2025. El motor principal proviene de un fondo, cuyo tamaño actual ha alcanzado los 2.7 mil millones de dólares. Como muestra la línea de tendencia naranja, el fondo ha mostrado un crecimiento parabólico desde marzo de 2025, impulsando fuertemente la expansión general del ecosistema RWA de Ethereum.
Clasificado por clase de activos (excluyendo stablecoins), el valor de mercado de los activos del mundo real (RWA) en Ethereum está altamente concentrado en dos categorías principales: proyectos de deuda soberana (75.9%) y materias primas (principalmente oro, 20.3%), mientras que otras categorías representan poco. En comparación, en la composición del valor de mercado de RWA en todo el mercado cripto, el crédito privado tiene la mayor proporción (57.4%), seguido de los proyectos de deuda soberana (30.9%).
Un mayor enfoque en los principales activos RWA de Ethereum, el gráfico circular revela claramente la posición dominante de un fondo. Al comparar con hace un año, se puede observar que en ese momento el tamaño de ese fondo era comparable al de otros productos de oro, pero ahora ha alcanzado un notable superávit. Aunque la composición de los diez principales proyectos se mantiene básicamente estable, el crecimiento de los productos de deuda pública supera significativamente al de los productos de oro, y la cuota de mercado sigue expandiéndose.
Desde la perspectiva del protocolo, los principales actores actuales son principalmente los emisores de stablecoins: las cuatro principales plataformas de emisión de stablecoins son varias de las principales. Es importante destacar que el valor total de un protocolo de securitización ha superado significativamente a algunos proyectos de stablecoins, posicionándose entre los primeros. Otros protocolos de tipo securitización que también están entre los diez primeros incluyen varios proyectos emergentes.
Enfocándose en los datos mensuales desde principios de 2024, la ola de crecimiento comenzó en abril de 2024, logrando un asombroso aumento del 26.6% en ese mes, lo que representa una cuarta parte del incremento total de RWA de Ethereum en un solo mes. Este impulso se mantuvo durante los siguientes tres meses, aunque experimentó una ligera desaceleración entre agosto y diciembre de 2024, la red aún mantiene un incremento de aproximadamente 200 millones de dólares/mes (una tasa de crecimiento mensual del 5%, con una tasa anualizada superior al 60%).
En enero de 2025, la tasa de crecimiento volvió a explotar, aumentando un 33.2% en comparación con el mes anterior. Tras un breve retroceso en febrero, Ethereum mantuvo un crecimiento de dos dígitos durante cuatro meses consecutivos, con incrementos intermensuales en abril y mayo que superaron el 20%.
algún fondo
Con el rápido ascenso de un fondo como el proyecto de mayor capitalización de mercado en el ecosistema RWA de Ethereum, es crucial un análisis detallado de su trayectoria de crecimiento. El gráfico de crecimiento intermensual revela: hasta marzo de 2025, este indicador se mantiene relativamente estable, y luego muestra un aumento explosivo en marzo de 2025. Sin embargo, los datos más recientes de mayo indican que la tendencia de crecimiento extremadamente rápida se ha desacelerado ligeramente, pero aún hay un aumento de 210 millones de dólares, con un incremento intermensual del 8.38%. El desarrollo en los próximos meses es una ventana clave de observación------se debe seguir si su tasa de crecimiento continúa desacelerándose o si sigue con un aumento explosivo.
El crecimiento explosivo de este fondo proviene de múltiples factores. El crecimiento proviene principalmente de la demanda institucional, y la competitividad del producto es el motor clave del éxito: incluye operación 24/7, una velocidad de liquidación más rápida en comparación con las finanzas tradicionales, y altos rendimientos dentro de un marco regulatorio. Vale la pena destacar que la integración de Finanzas descentralizadas está logrando sinergias y abriendo más utilidades, como el producto de stablecoin lanzado por un laboratorio, cuyo 90% de las reservas están respaldadas por este fondo. Al mismo tiempo, la percepción del fondo como un colateral de alta calidad sigue aumentando, y los derivados lanzados por una plataforma han desbloqueado aún más escenarios de integración de Finanzas descentralizadas.
La distribución de activos de este fondo es altamente concentrada: aproximadamente el 93% se concentra en la red principal de Ethereum, mientras que otras cadenas ecológicas son difíciles de alcanzar en escala. Al mismo tiempo, con la continua expansión de la gestión de activos, los dividendos mensuales de este fondo han alcanzado nuevos máximos, llegando a 4.17 millones de dólares en marzo de 2025, y hasta mayo han aumentado a 7.9 millones de dólares.
stablecoin
Dado que el proyecto de ley GENIUS tendrá un impacto estructural en el marco regulatorio de las stablecoins, es de gran importancia examinar sistemáticamente la trayectoria de desarrollo del mercado de stablecoins de Ethereum. Desde 2024, la capitalización total de este sector ha mostrado una tendencia al alza constante, aunque la velocidad de crecimiento es ligeramente más moderada en comparación con otros segmentos de RWA, pero aún mantiene un ritmo de crecimiento mensual resiliente.
En proyectos pequeños (menos de 500 millones de dólares), la mayor parte de los proyectos experimentaron una contracción continua a principios de 2024. Sin embargo, hacia finales de 2024, la mayoría de los proyectos vieron un aumento continuo en su capitalización de mercado, y algunas stablecoins pequeñas continuaron creciendo en valor de mercado. Al mismo tiempo, surgieron una serie de nuevos proyectos de stablecoins que cruzaron los 50 millones de capitalización de mercado, el ecosistema de stablecoins de Ethereum se volvió más diverso, y los proyectos de pequeña capitalización florecieron continuamente desde 2025.
Proyectos de tamaño mediano (entre 500 y 5,000 millones de dólares) contarán con pocos proyectos en 2024; una stablecoin, debido a la suspensión de su emisión, caerá abruptamente de 1,000 millones de dólares en enero de 2024 a menos de 500 millones de dólares en marzo. Sin embargo, en 2025, múltiples stablecoins emergentes superarán la barrera de los 500 millones de dólares, y las stablecoins medianas serán más diversas.
Las principales stablecoins (＞50 mil millones de dólares) continúan dominadas por dos stablecoins principales: una de ellas se mantuvo durante la mayor parte de 2024 con una capitalización de mercado de 40 mil millones de dólares, saltando a 70 mil millones de dólares a principios de diciembre, y luego estabilizándose gradualmente, hasta que su capitalización de mercado disminuyó recientemente; la otra creció de manera constante de 22 mil millones de dólares en enero de 2024 a 38 mil millones de dólares en mayo de 2025. A principios de 2025, dos stablecoins emergentes superaron los 5 mil millones de dólares, pero las dos principales stablecoins siguen liderando en participación de mercado.
Las dos principales stablecoins ocupan una posición de dominio absoluto, afectando directamente a todo el ecosistema de stablecoins.
El crecimiento de noviembre de 2024 es especialmente digno de atención: una moneda estable de renombre aumentó un 30.16% mes a mes, mientras que otra logró un crecimiento del 16.31%. Después de este aumento, todavía hay un crecimiento continuo durante varios meses, siendo el último más robusto, con un crecimiento mensual superior al 5%. Según la divulgación del emisor: una parte atribuye esto a "la oleada de activos colaterales que fluyen hacia los intercambios y las mesas de operaciones institucionales para hacer frente a la esperada explosión de volumen de operaciones"; la otra parte enfatiza que "el volumen circulante creció un 78% interanual... además de la demanda del usuario, también se debe a la reconstrucción de la confianza del mercado y la mejora del sistema de estándares provocadas por las nuevas regulaciones sobre las monedas estables."
Sin embargo, la dinámica del mercado ha cambiado claramente recientemente------ en los últimos cuatro meses, una moneda estable principal en la cadena de Ethereum ha entrado en un estancamiento en su crecimiento, y en mayo de 2025, otra, después de varios meses de crecimiento, ha mostrado una disminución por primera vez. Este fenómeno podría señalar que el mercado está entrando en una nueva fase del ciclo.
L2 ecosistema
En el amplio panorama ecológico de RWA, Ethereum mantiene una posición de dominio absoluto con una participación de mercado del 59.23% (excluyendo stablecoins), pero aún enfrenta desafíos clave.
Es digno de mencionar que una cadena de bloques L2 ha saltado al segundo lugar gracias a un único proyecto, mientras que otra cadena de bloques depende completamente de un fondo (de 455.9 millones de dólares) para ocupar el tercer lugar. A pesar de que los datos contables de RWA de ambas cadenas de bloques son llamativos, sus defectos estructurales no deben ser ignorados: la falta de diversidad de activos y la dependencia de un único proyecto.
Como se muestran las características ecológicas de las dos cadenas de bloques mencionadas anteriormente, la mayoría de las redes L2 actualmente enfrentan el mismo desafío de falta de diversidad ecológica------su capitalización de mercado de RWA depende en gran medida del apoyo de 1-2 proyectos clave. Por ejemplo, en una cadena de bloques L2: de un total de 256 millones de dólares en capitalización de mercado, un fondo contribuye con 111.9 millones de dólares (43.7%), mientras que otro proyecto ocupa 93.5 millones de dólares (36.5%), y ambos monopolizan más del 80% de la capitalización de mercado; otras cadenas de bloques L2 también muestran un patrón de distribución similar, con la capitalización de mercado centralizada en dos grandes proyectos.
Ampliar la visión al ecosistema completo de L2, donde el valor RWA y la cuota de mercado de cada red muestran una notable diferenciación. A excepción de una cierta cadena de bloques L2, solo dos L2 han logrado formar efectos de escala sustanciales, mientras que los demás L2 aún se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. El éxito de estos dos L2 depende en gran medida de un único motor de impulso: un cierto proyecto que contribuye con aproximadamente un tercio del valor total de RWA en ambas redes.
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