Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana continúa liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, seguido de cerca por Base; Ethereum, por su parte, recupera el primer puesto en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de fondos, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, aún tiene un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en cadena se está moviendo rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costo de BTC revela un soporte clave, con 93,000-100,000 USDT convirtiéndose en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, creando una resonancia entre la expansión ecológica, las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos en cadena
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además de realizar un análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado varios indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera temperatura y actividad de uso de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con observar únicamente el flujo de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base muestran una actividad significativamente superior
Según datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen mensual de transacciones que supera los 2,970 millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90,000 millones de dólares, anunció que desplegará una moneda estable en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más el uso de Solana en el mercado de capital privado.
Además de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, alcanzando un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en la vida real. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció que apoyaría pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo a comerciantes de más de 30 países en todo el mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha lanzado un piloto de implementación del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, lo que refuerza aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacción mensuales de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables a las cadenas de alto rendimiento, aún tienen un papel importante en la portación de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, Solana y Base mostraron una ventaja significativa en los datos de transacciones de junio, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos de los esquemas de escalado de Ethereum están perdiendo impulso, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente girando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fortaleza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también sugiere la dirección de la competencia ecológica futura. A partir de ahora, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos de usuarios reales para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por tarifas on-chain, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su liderazgo en el campo de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, alcanzando tarifas mensuales de 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que muestra su fuerte impulso comercial y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,750,000 dólares, a pesar de que tanto el número de transacciones como las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está surgiendo, todavía mantiene una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución intermensual, cayendo de 5,870,000 dólares en mayo a 4,870,000 dólares en junio. Aunque sigue superando significativamente a Arbitrum (1,680,000 dólares) y Polygon PoS (alrededor de 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y se debe observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de capital.
Desde la observación de tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia ascendente volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por tarifas no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan los cambios en la estructura ecológica y en los patrones de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y el retroceso a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando por mucho a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los bots de trading automatizados, los pagos con stablecoins y las interacciones frecuentes en nuevos escenarios de RWA, su interacción en cadena ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que presenta una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente debido a tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de la moneda estable (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en comunidades de NFT, juegos y desarrolladores de pequeñas y medianas empresas; el segundo, en cambio, está limitado por su naturaleza de transferencias poco frecuentes y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento de direcciones relativamente estable.
Ethereum y Arbitrum tienen una actividad de usuarios relativamente rezagada, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que la voluntad de interacción de los usuarios ha disminuido debido a los altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes que impulsen esta interacción. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en la competencia entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la acumulación de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis de flujo de fondos en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos, hasta hace aproximadamente un mes, Ethereum se mantiene en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección de los fondos en esta ronda continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de la actualización de Pectra, la continua entrada neta de ETF de contado de ETH, el aumento de la tenencia institucional y otros múltiples factores favorables, junto con el aumento de la popularidad del sector DeFi y la suave relajación de las políticas regulatorias, lo que refuerza aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con el creador de mercado criptográfico GSR, ha lanzado una red Layer2 enfocada en DeFi llamada Katana, que se centra en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de filtrado centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo en la red principal, reintegrándolos en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y a usuarios de alto patrimonio neto. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. Los 263 millones de dólares en entradas netas que Polygon ha registrado recientemente pueden reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, es más probable que esto se deba a una corrección temporal en lugar de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de una profunda integración, la colaboración con Shopify para expandir el escenario de pagos en USDC, así como varias noticias positivas como la prueba de depósitos de tokens de Morgan Chase en la cadena, lo que llevó a un rápido aumento del interés en el ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de monedas estables de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell muestran un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a mediano y largo plazo, Base aún tiene el potencial de una expansión continua y el retorno de fondos.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional. Polygon refuerza su voz en el ámbito DeFi aprovechando Katana, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de fondos a corto plazo, mantiene una base ecológica sólida gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga un potencial de retorno de fondos y expansión futura. En general, los fondos están llevando a cabo una nueva ronda de asignación y rotación en torno a las tres grandes claves: "poder tecnológico + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustadas por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la situación actual del mercado, y observar si la tendencia dominada por el comportamiento institucional continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango alto histórico, los datos on-chain muestran varios cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencias ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), y el mapa de calor de distribución de costos (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar las causas detrás de la disminución de la actividad on-chain actual y el capital institucional hacia el mercado.
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New_Ser_Ngmi
· 07-16 07:13
inversor minorista se relaja, Grandes inversores compran y compran
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TokenGuru
· 07-15 01:27
tontos, ¿han comprendido? Al final, los proyectos principales son la base.
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SignatureVerifier
· 07-13 14:05
hmm... las tarifas de eth han vuelto a niveles insanos. típico teatro institucional. necesito auditar esas transacciones "de alto valor" para detectar anomalías, para ser honesto.
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NullWhisperer
· 07-13 14:04
hmm interesante caso extremo... la caída del volumen de btc podría ser una señal de vulnerabilidad, para ser honesto
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NotSatoshi
· 07-13 14:02
El jugador número uno de BTC sigue siendo la institución.
Ethereum recupera el dominio de ingresos, la actividad en cadena de Bitcoin acelera la institucionalización
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana continúa liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, seguido de cerca por Base; Ethereum, por su parte, recupera el primer puesto en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de fondos, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, aún tiene un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en cadena se está moviendo rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costo de BTC revela un soporte clave, con 93,000-100,000 USDT convirtiéndose en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, creando una resonancia entre la expansión ecológica, las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos en cadena
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además de realizar un análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado varios indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera temperatura y actividad de uso de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con observar únicamente el flujo de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base muestran una actividad significativamente superior
Según datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen mensual de transacciones que supera los 2,970 millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90,000 millones de dólares, anunció que desplegará una moneda estable en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más el uso de Solana en el mercado de capital privado.
Además de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, alcanzando un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en la vida real. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció que apoyaría pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo a comerciantes de más de 30 países en todo el mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha lanzado un piloto de implementación del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, lo que refuerza aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacción mensuales de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables a las cadenas de alto rendimiento, aún tienen un papel importante en la portación de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, Solana y Base mostraron una ventaja significativa en los datos de transacciones de junio, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos de los esquemas de escalado de Ethereum están perdiendo impulso, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente girando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fortaleza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también sugiere la dirección de la competencia ecológica futura. A partir de ahora, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos de usuarios reales para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por tarifas on-chain, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su liderazgo en el campo de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, alcanzando tarifas mensuales de 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que muestra su fuerte impulso comercial y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,750,000 dólares, a pesar de que tanto el número de transacciones como las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está surgiendo, todavía mantiene una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución intermensual, cayendo de 5,870,000 dólares en mayo a 4,870,000 dólares en junio. Aunque sigue superando significativamente a Arbitrum (1,680,000 dólares) y Polygon PoS (alrededor de 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y se debe observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de capital.
Desde la observación de tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia ascendente volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por tarifas no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan los cambios en la estructura ecológica y en los patrones de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y el retroceso a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando por mucho a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los bots de trading automatizados, los pagos con stablecoins y las interacciones frecuentes en nuevos escenarios de RWA, su interacción en cadena ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que presenta una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente debido a tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de la moneda estable (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en comunidades de NFT, juegos y desarrolladores de pequeñas y medianas empresas; el segundo, en cambio, está limitado por su naturaleza de transferencias poco frecuentes y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento de direcciones relativamente estable.
Ethereum y Arbitrum tienen una actividad de usuarios relativamente rezagada, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que la voluntad de interacción de los usuarios ha disminuido debido a los altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes que impulsen esta interacción. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en la competencia entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la acumulación de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis de flujo de fondos en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos, hasta hace aproximadamente un mes, Ethereum se mantiene en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección de los fondos en esta ronda continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de la actualización de Pectra, la continua entrada neta de ETF de contado de ETH, el aumento de la tenencia institucional y otros múltiples factores favorables, junto con el aumento de la popularidad del sector DeFi y la suave relajación de las políticas regulatorias, lo que refuerza aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con el creador de mercado criptográfico GSR, ha lanzado una red Layer2 enfocada en DeFi llamada Katana, que se centra en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de filtrado centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo en la red principal, reintegrándolos en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y a usuarios de alto patrimonio neto. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. Los 263 millones de dólares en entradas netas que Polygon ha registrado recientemente pueden reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, es más probable que esto se deba a una corrección temporal en lugar de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de una profunda integración, la colaboración con Shopify para expandir el escenario de pagos en USDC, así como varias noticias positivas como la prueba de depósitos de tokens de Morgan Chase en la cadena, lo que llevó a un rápido aumento del interés en el ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de monedas estables de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell muestran un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a mediano y largo plazo, Base aún tiene el potencial de una expansión continua y el retorno de fondos.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional. Polygon refuerza su voz en el ámbito DeFi aprovechando Katana, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de fondos a corto plazo, mantiene una base ecológica sólida gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga un potencial de retorno de fondos y expansión futura. En general, los fondos están llevando a cabo una nueva ronda de asignación y rotación en torno a las tres grandes claves: "poder tecnológico + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustadas por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la situación actual del mercado, y observar si la tendencia dominada por el comportamiento institucional continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango alto histórico, los datos on-chain muestran varios cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencias ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), y el mapa de calor de distribución de costos (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar las causas detrás de la disminución de la actividad on-chain actual y el capital institucional hacia el mercado.