VanEck propone bonos de Bit innovadores que combinan deuda pública y Bitcoin para hacer frente a una necesidad de refinanciación de 14 billones de dólares.
El jefe de investigación de VanEck propone el concepto innovador de "Bit bonos"
Un concepto de herramienta de deuda híbrida "BitBonds" que combina la deuda del Tesoro de EE. UU. y la exposición a Bit recientemente fue propuesto, con el objetivo de abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que el gobierno de EE. UU. enfrentará pronto. Esta innovadora idea fue presentada por un director de una institución de investigación de activos digitales en una cumbre estratégica de reservas de Bitcoin, intentando resolver simultáneamente la necesidad de financiamiento soberano y la demanda de los inversores de protección contra la inflación.
El bono propuesto está diseñado como un valor a 10 años, con un 90% de exposición a bonos del gobierno de EE. UU. tradicionales y un 10% de exposición a Bitcoin. La parte de Bitcoin será financiada por los ingresos de la emisión de bonos. Al vencimiento, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno y el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores podrán obtener todas las ganancias de valorización de Bitcoin, y las ganancias que superen este umbral serán compartidas entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Esta estructura está diseñada para equilibrar los intereses de los inversionistas en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que proporciona a los inversionistas una cobertura contra la depreciación del dólar y la inflación de activos.
Análisis de Rendimiento de Inversores
El punto de equilibrio de un inversor depende de la tasa de interés fija del bono y de la tasa de crecimiento anual compuesta de Bitcoin (CAGR). Para un bono con una tasa de interés del 4%, el punto de equilibrio de la CAGR de Bitcoin es del 0%. Los bonos con tasas de interés más bajas tienen un umbral de equilibrio más alto, un bono con una tasa de interés del 2% requiere una CAGR del 13.1%, mientras que un bono con una tasa de interés del 1% necesita una CAGR del 16.6%.
Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará significativamente, y los rendimientos de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%. Esta estructura ofrece a los inversores que creen en el futuro de Bitcoin un espacio de subida asimétrico, mientras se conserva la base de rendimientos sin riesgo. Sin embargo, los inversores también asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bitcoin.
Análisis de ingresos del gobierno
Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., el beneficio principal de los bonos Bit radica en la reducción de los costos de financiamiento. Incluso si el Bit experimenta un ligero aumento o se mantiene estable, el Tesoro puede ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales de tasa fija del 4%. La tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente el 2.6%.
Según el análisis, la emisión de bonos de Bit por 1000 millones de dólares, con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento del Bit, ahorrará 13 mil millones de dólares al gobierno durante la vigencia del bono. Si el Bit alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad emitida podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional.
Este método también creará una categoría de bonos soberanos diferenciada, proporcionando a Estados Unidos una exposición asimétrica al alza del Bit mientras reduce la deuda denominada en dólares.
Desafíos y riesgos potenciales
A pesar de los posibles beneficios, la estructura también enfrenta algunos desafíos. Los inversionistas asumen el riesgo a la baja de Bit, pero no pueden participar plenamente en las ganancias al alza. A menos que Bit tenga un rendimiento excepcional, los bonos de bajo rendimiento pueden carecer de atractivo.
Desde el punto de vista estructural, el Ministerio de Finanzas también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de ganancias obtenidas de la compra de Bitcoin. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se necesita emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bitcoin.
Para hacer frente a estos desafíos, la propuesta presenta posibles mejoras en el diseño, incluyendo proporcionar a los inversores cierta protección a la baja para mitigar el riesgo de caídas bruscas del Bit.
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VanEck propone bonos de Bit innovadores que combinan deuda pública y Bitcoin para hacer frente a una necesidad de refinanciación de 14 billones de dólares.
El jefe de investigación de VanEck propone el concepto innovador de "Bit bonos"
Un concepto de herramienta de deuda híbrida "BitBonds" que combina la deuda del Tesoro de EE. UU. y la exposición a Bit recientemente fue propuesto, con el objetivo de abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que el gobierno de EE. UU. enfrentará pronto. Esta innovadora idea fue presentada por un director de una institución de investigación de activos digitales en una cumbre estratégica de reservas de Bitcoin, intentando resolver simultáneamente la necesidad de financiamiento soberano y la demanda de los inversores de protección contra la inflación.
El bono propuesto está diseñado como un valor a 10 años, con un 90% de exposición a bonos del gobierno de EE. UU. tradicionales y un 10% de exposición a Bitcoin. La parte de Bitcoin será financiada por los ingresos de la emisión de bonos. Al vencimiento, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno y el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores podrán obtener todas las ganancias de valorización de Bitcoin, y las ganancias que superen este umbral serán compartidas entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Esta estructura está diseñada para equilibrar los intereses de los inversionistas en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que proporciona a los inversionistas una cobertura contra la depreciación del dólar y la inflación de activos.
Análisis de Rendimiento de Inversores
El punto de equilibrio de un inversor depende de la tasa de interés fija del bono y de la tasa de crecimiento anual compuesta de Bitcoin (CAGR). Para un bono con una tasa de interés del 4%, el punto de equilibrio de la CAGR de Bitcoin es del 0%. Los bonos con tasas de interés más bajas tienen un umbral de equilibrio más alto, un bono con una tasa de interés del 2% requiere una CAGR del 13.1%, mientras que un bono con una tasa de interés del 1% necesita una CAGR del 16.6%.
Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará significativamente, y los rendimientos de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%. Esta estructura ofrece a los inversores que creen en el futuro de Bitcoin un espacio de subida asimétrico, mientras se conserva la base de rendimientos sin riesgo. Sin embargo, los inversores también asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bitcoin.
Análisis de ingresos del gobierno
Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., el beneficio principal de los bonos Bit radica en la reducción de los costos de financiamiento. Incluso si el Bit experimenta un ligero aumento o se mantiene estable, el Tesoro puede ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales de tasa fija del 4%. La tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente el 2.6%.
Según el análisis, la emisión de bonos de Bit por 1000 millones de dólares, con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento del Bit, ahorrará 13 mil millones de dólares al gobierno durante la vigencia del bono. Si el Bit alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad emitida podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional.
Este método también creará una categoría de bonos soberanos diferenciada, proporcionando a Estados Unidos una exposición asimétrica al alza del Bit mientras reduce la deuda denominada en dólares.
Desafíos y riesgos potenciales
A pesar de los posibles beneficios, la estructura también enfrenta algunos desafíos. Los inversionistas asumen el riesgo a la baja de Bit, pero no pueden participar plenamente en las ganancias al alza. A menos que Bit tenga un rendimiento excepcional, los bonos de bajo rendimiento pueden carecer de atractivo.
Desde el punto de vista estructural, el Ministerio de Finanzas también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de ganancias obtenidas de la compra de Bitcoin. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se necesita emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bitcoin.
Para hacer frente a estos desafíos, la propuesta presenta posibles mejoras en el diseño, incluyendo proporcionar a los inversores cierta protección a la baja para mitigar el riesgo de caídas bruscas del Bit.