La espada de doble filo de la simplificación de DeFi: los riesgos potenciales detrás de la conveniencia

En el mundo de las criptomonedas, una verdad que a menudo se pasa por alto es que "cuanto más simple, más peligroso". Con el desarrollo de las Finanzas descentralizadas, las interfaces de usuario están evolucionando hacia la dirección de "operaciones de tonto". Varios SDK, agregadores y complementos de billetera simplifican las complejas operaciones en cadena en "interacciones con un solo clic". Por ejemplo, un cierto SDK puede comprimir operaciones de DeFi que normalmente requerirían múltiples firmas, autorizaciones y transferencias en un solo clic.

Esta simplificación suena perfecta: ¿quién no quiere realizar operaciones en cadena tan fácilmente como usar un pago móvil? Sin embargo, el problema es que estas "herramientas sin barreras" también ocultan riesgos complejos en la cadena. Al igual que algunas personas que sobregiran sin pensar después de obtener una tarjeta de crédito, el problema no radica en la tarjeta de crédito en sí, sino en que no comprenden las consecuencias del sobregiro. En el ámbito de las Finanzas descentralizadas, una vez que autorizas a un contrato a gestionar activos, puede controlar permanentemente todo el saldo en tu billetera. Para los novatos que carecen de conocimiento, hacer clic sin pensar en "autorizar todos los activos" puede ser el comienzo de un "colapso con un solo clic".

Detrás de la conveniencia se esconden enormes trampas:

• Hacer clic en "Autorizar todos los activos" es equivalente a entregar permanentemente tu tarjeta bancaria y contraseña a un extraño.
• Detrás de la promoción de altos rendimientos, pueden ocultarse riesgos como un deslizamiento del 100% y peligros en el fondo de liquidez.
• La mayoría de los usuarios no saben que ciertas autorizaciones de contratos pueden permitir a la otra parte controlar tu billetera a largo plazo.

Caso real: en 2023, un usuario perdió 180,000 dólares en 2 minutos por hacer clic accidentalmente en un enlace de phishing; el proceso de operación era tan simple como pagar con un código QR, pero trajo consecuencias desastrosas.

¿Por qué todas las cadenas de bloques públicas están persiguiendo la "interacción de tipo tonto"?

La razón es muy simple: las interacciones en la cadena son demasiado complejas y son muy poco amigables para los nuevos usuarios. Necesitas descargar una billetera, gestionar frases de recuperación, entender las tarifas de Gas, aprender sobre puentes entre cadenas, dominar la conversión de tokens, comprender los riesgos de los contratos, otorgar autorizaciones, completar firmas... Cualquier error en cualquiera de estos pasos puede llevar a la pérdida de activos, e incluso después de completar la operación, debes estar atento a si la interacción fue exitosa, si es necesario revocar autorizaciones y otros pasos posteriores.

Para los usuarios de Web2 sin antecedentes técnicos, el costo de aprendizaje es como tener que dominar un nuevo idioma para poder usar el pago móvil. Para que puedan entrar en el mundo de la cadena sin darse cuenta, primero se debe reducir esta "gran montaña tecnológica". Así nacieron herramientas de interacción como ciertos SDK: comprimiendo operaciones en la cadena que originalmente requerían 100 pasos en 1 paso, simplificando la experiencia del usuario de "operaciones de nivel experto" a un nivel de "pago con código QR".

Desde una perspectiva ecológica más amplia, infraestructuras como RaaS (Rollup-as-a-Service) y el lanzamiento de cadenas con un solo clic también están madurando cada vez más. En el pasado, lanzar una cadena requería escribir el código subyacente por sí mismo, implementar el mecanismo de consenso, construir un explorador y desarrollar una interfaz frontend, lo que a menudo tomaba meses. Ahora, simplemente utilizando ciertos servicios, se puede entregar una cadena compatible con EVM en unas pocas semanas, e incluso pueden ayudarte a proporcionar tokens de gobernanza, modelos económicos y exploradores de bloques, tan fácil como abrir una tienda en línea. Esto permite que cualquier equipo de proyecto, comunidad e incluso equipos de hackers en maratones puedan 'emprender con cadenas', logrando verdaderamente la 'popularización' del emprendimiento en la cadena.

La reducción de la barrera técnica ≠ el inicio en frío es fácil

Muchas personas piensan erróneamente que "la cadena se puede construir rápidamente" significa que tendrá éxito; en realidad, el mayor desafío del arranque en frío no es "si se puede implementar", sino "si hay personas que lo utilizan". La tecnología es solo una barrera de entrada; la clave para la supervivencia de la cadena radica en poder acumular un comportamiento de usuario real y sostenible.

Los subsidios y las airdrops pueden atraer a muchos usuarios y TVL en la etapa inicial, como cuando una tienda de té con leche lanza una actividad gratuita que hace que la gente forme fila hasta el otro lado de la calle; pero cuando se detienen los subsidios, es como cuando el té con leche vuelve a su precio original. Si el producto en sí no es lo suficientemente bueno y la calidad del servicio es deficiente, los consumidores se irán rápidamente y la fila desaparecerá instantáneamente.

La situación en la cadena es similar: muchas nuevas cadenas parecen tener un TVL muy alto durante el período de subsidios, pero la mayor parte son fondos de los proyectos, fundaciones o instituciones que se pignan entre sí, creando una ilusión de datos, el número real de usuarios y el volumen de transacciones no ha crecido. Una vez que terminan los subsidios y el alto APY, la liquidez desaparece como la marea que se retira, el volumen de transacciones en la cadena cae drásticamente y el TVL se evapora.

Peor aún, si hay una falta de demanda real de transacciones en la cadena, el capital impulsado por subsidios solo formará un ciclo de arbitraje a corto plazo: el objetivo del usuario es "sacar lo que pueda y luego irse", en lugar de usar aplicaciones en la cadena y formar un ciclo ecológico. Cuanto mayores son los subsidios, más capital especulativo hay; cuando se detienen los subsidios, la retirada es más rápida. Lo que realmente determina si una cadena puede iniciar un arranque en frío con éxito no es el tamaño de los airdrops o subsidios, sino si hay proyectos que pueden atraer a los usuarios a consumir, comerciar y participar en la comunidad de manera continua en la cadena; este es el verdadero punto de partida para que una cadena pública entre en un ciclo virtuoso.

Casos de PoL: cómo la cadena incentiva la economía real

Entre las numerosas nuevas cadenas, una cadena pública ha realizado un intento interesante. Ha creado el mecanismo PoL (Prueba de Liquidez): a diferencia de la PoS tradicional que distribuye recompensas a los nodos, el PoL asigna directamente las recompensas inflacionarias de la cadena a los usuarios que proporcionan liquidez, impulsando así comportamientos económicos reales en la cadena mediante incentivos.

Un ejemplo de la vida cotidiana: las cadenas de bloques PoS tradicionales son como recompensar a las salas de servidores (nodos) con acciones de la empresa por el mantenimiento de servidores; mientras que esta cadena de bloques te otorga directamente las acciones a ti: siempre que aportes activos a los protocolos de DEX, préstamos, LST, etc. en la cadena, proporcionando liquidez al ecosistema, podrás recibir recompensas de forma continua.

Más interesante es el diseño del sistema de tres monedas de esta cadena pública:

• Token A: Token nativo de la red principal, responsable del pago de las tarifas de Gas, y también como el principal vehículo de recompensas de PoL.
• Token B: moneda estable dentro del ecosistema, utilizada para transacciones, préstamos, etc.
• Token C: token de gobernanza, que se puede utilizar para participar en votaciones o obtener ingresos adicionales a través del staking.

La interacción de tres tokens forma un ciclo virtuoso de "ganar-usar-gobernar", promoviendo que los fondos permanezcan en la cadena, al mismo tiempo que se aumenta la participación en la gobernanza.

Desde los datos, la mainnet de esta cadena pública se lanzó hace solo 5 meses, y el TVL ya está cerca de 600 millones de dólares, con más de 150 proyectos nativos activos. En comparación con otras L1 populares, su relación MC/TVL es de solo 0.3x (el promedio de la industria suele ser superior a 1), lo que indica que la capitalización de mercado actual aún no refleja plenamente su valor económico en cadena.

Estos datos han provocado una división en los sentimientos de la comunidad:

• Los pesimistas creen que los incentivos de PoL pueden dar lugar a comportamientos de "minar-retiro-venta", temiendo que el precio de los tokens esté bajo presión a largo plazo.
• Los optimistas creen que las transacciones reales impulsadas por PoL y el desarrollo del ecosistema impulsarán el precio a medida que el ecosistema crezca.

La clave está en si puede formarse una demanda real de transacciones en el ecosistema; de lo contrario, los subsidios de APY altos pueden convertirse en un "circuito de fondos".

Es importante señalar que ya han surgido proyectos en este ecosistema que pueden generar ingresos reales por transacciones:

• Proyecto A: Incentivar a los usuarios a dejar de fumar mediante "incentivos conductuales", combinando el comportamiento saludable con recompensas en tokens, y ya ha colaborado con varias instituciones médicas de diferentes países.
• Proyectos como B, C, D, entre otros DEX, préstamos y proyectos LST están promoviendo el comercio de activos reales, aumentando continuamente el TVL.

La actividad y la capacidad de ingresos de este tipo de proyectos son clave para resolver el problema de "la sostenibilidad de los subsidios de liquidez".

Exploración del arranque en frío en otras cadenas

Cuando implementar una cadena pública se vuelve tan fácil como abrir una tienda en línea, el núcleo de la competencia se transforma en: si se puede generar continuamente una demanda de transacciones reales y tarifas, en lugar de depender de subsidios para mantener el TVL.

Diferentes cadenas buscan un avance con diferentes narrativas:

• Cadena A: enfocada en RWA (activos del mundo real), trae activos físicos a la cadena.
• Cadena B: Innovando en el arranque en frío a través de la retroalimentación de subcadenas y la fisión ecológica.
• La nueva ecología de la cadena C, a través del despliegue multichain, atrae proyectos para complementar su volumen de transacciones.

Estas exploraciones apuntan a una misma pregunta: sin una cadena de transacciones reales, los subsidios eventualmente se agotarán; solo cuando haya personas que usen, paguen y estén dispuestas a dejar sus fondos en la cadena, esta podrá realmente iniciar un ciclo virtuoso.

Conclusión

La simplificación de las operaciones de Finanzas descentralizadas y la reducción de barreras son, sin duda, el camino necesario para que más personas participen en la blockchain. Pero este camino no puede depender únicamente de "hacer que la interacción sea de un solo clic", sino que también debe ir acompañado de educación para el usuario, gestión de riesgos transparente y un modelo económico sostenible impulsado por la demanda real dentro del ecosistema.

De lo contrario, la conveniencia de "permitir que todos interactúen con un solo clic" podría convertirse en un desastre de "perderlo todo con un solo clic".

Al igual que los propietarios de tiendas en línea saben que ofrecer sobres rojos puede atraer nuevos clientes, lo que realmente sostiene el negocio son los viejos clientes que están dispuestos a volver a comprar. La construcción de la cadena es similar: para que los usuarios se sientan cómodos usándola, puedan usarla y la entiendan, y continúen realizando transacciones, es realmente el comienzo del arranque en frío de la cadena pública.