El Dólar estadounidense enfrenta una prueba de estrés histórica mientras el BIS emite una advertencia grave sobre la fragilidad global.

La agitación en la política de EE. UU. está sacudiendo los mercados globales, debilitando el estatus de refugio seguro del dólar y acelerando los temores de inestabilidad sistémica, a medida que la confianza financiera se erosiona en todo el mundo.

El Caos de la Política de EE. UU. Provoca la Advertencia del BIS: El Dólar en Peligro, la Confianza se Erodía Rápidamente

La persistente incertidumbre económica está remodelando la estabilidad financiera, y las crecientes vulnerabilidades estructurales amenazan con retrasar la recuperación a menos que los responsables de políticas enfrenten las bases frágiles con reformas creíbles. El Gerente General del Banco de Pagos Internacionales (BIS), Agustín Carstens, declaró el 29 de junio en la Asamblea General Anual del BIS en Basilea que la economía global ha entrado en una "nueva era de incertidumbre aumentada", invirtiendo un breve período de optimismo.

Al señalar que las perspectivas habían mejorado a medida que la inflación se moderaba y el crecimiento se fortalecía a principios de este año, Carstens enfatizó que un giro repentino en la política de EE. UU. interrumpió los mercados. El gerente general del BIS advirtió:

La perspectiva se ha oscurecido desde entonces. El anuncio de aranceles generales en EE. UU. envió ondas de choque a través de los mercados.

"Los cambios en la política comercial han estado acompañados por la perspectiva de una ambiciosa expansión fiscal, cuestionamientos a la independencia del banco central, discusiones sobre penalizar a los tenedores extranjeros de valores estadounidenses y desafíos al sistema legal, entre otros. El ciclo repetido de anuncios, ajustes y reversiones ha fomentado una atmósfera de incertidumbre e imprevisibilidad," agregó.

Carstens compartió además: “La reacción del mercado fue reveladora. La volatilidad se disparó. El dólar estadounidense se depreció incluso cuando los rendimientos de los bonos del gobierno aumentaron – una combinación extraordinaria y preocupante.” Continuó:

Estas dinámicas inusuales llevaron a la especulación en algunos sectores sobre el estatus de refugio seguro de largo tiempo del dólar estadounidense.

Su discurso enfatizó la necesidad de abordar las debilidades globales arraigadas: el bajo crecimiento de la productividad, las posiciones fiscales insostenibles y el auge de las instituciones financieras no bancarias no reguladas (NBFIs). La fragmentación comercial impulsada por aranceles está exacerbando las presiones inflacionarias y socavando la flexibilidad económica. Carstens señaló que estas medidas a menudo no logran alcanzar los objetivos previstos y, en cambio, profundizan los desafíos estructurales. Abogó por reformas que fortalezcan la agilidad del mercado, reduzcan las barreras comerciales e inviertan en infraestructura pública para apoyar un crecimiento sostenible.

Al abordar los riesgos futuros, Carstens subrayó la fragilidad introducida por el creciente dominio de las IBN y los desafíos que plantea la innovación digital. Destacó la importancia de la paridad regulatoria entre los bancos y los no bancos y resaltó la necesidad de una supervisión más sólida para prevenir el riesgo sistémico. Opino:

Innovaciones importantes como la entrada de grandes empresas tecnológicas en las finanzas, las monedas digitales de los bancos centrales y la inteligencia artificial están desafiando y remodelando el sistema financiero.

Para guiar esta transformación, propuso una nueva arquitectura centrada en reservas de bancos centrales tokenizadas y bonos gubernamentales, que cree que mejorará la confianza y la eficiencia transaccional en los años venideros.