Descargo de responsabilidad: El analista que escribió este artículo posee acciones en Strategy.
El rendimiento ajustado al riesgo de Bitcoin sigue destacándose, con un ratio de Sharpe de 2.15, el más alto entre los principales activos. Esto significa que, en relación con su volatilidad, Bitcoin ha ofrecido rendimientos excepcionales a lo largo del período histórico.
Estrategia (MSTR), que mantiene una exposición significativa a bitcoin a través de participaciones corporativas, sigue de cerca con un ratio de Sharpe de 2.00, reflejando un rendimiento igualmente fuerte.
Un ratio de Sharpe de 2 significa que un activo ha entregado el doble del rendimiento adicional sobre la tasa libre de riesgo por cada unidad de volatilidad asumida, lo cual se considera excelente en términos de rendimiento ajustado al riesgo.
Para dar contexto, varios nombres de tecnología de gran capitalización están agrupados alrededor de un ratio de Sharpe de 1.0.
Los datos son actuales hasta el 14 de agosto para valores y el 15 de agosto para bitcoin, según el panel de estrategia.
Un factor clave de las últimas semanas para ambos ha sido la compresión de la volatilidad. La volatilidad implícita de Bitcoin ha caído al 37%, cerca de un mínimo de dos años, lo que sugiere que los participantes del mercado esperan una acción de precios más estable a corto plazo.
Mientras tanto, Vetle Lunde, un analista de K33 Research, dice que “la baja volatilidad es madurez” y señala que en los últimos seis meses, el 30% de las 100 empresas más grandes del S&P 500 han sido más volátiles que Bitcoin, lo que muestra que la criptomoneda se está convirtiendo en una clase de activos más madura.
Por el contrario, la volatilidad implícita de MSTR es más alta, del 56%, ya que es un proxy de bitcoin apalancado, pero esta cifra está muy por debajo de los extremos vistos en el último año, con un 140% en diciembre de 2024 y más del 120% en abril de 2025, según el panel de estrategia.
Desde una perspectiva de valoración, el múltiplo de MSTR en relación al valor neto de los activos (mNAV) se sitúa en 1.61 tras su reciente llamada de ganancias del segundo trimestre. La empresa ha declarado que no realizará una oferta en el mercado de sus acciones ordinarias hasta que su mNAV supere 2.5, excepto para pagar dividendos sobre sus acciones preferentes perpetuas y para pagar intereses sobre sus obligaciones de deuda.
El bitcoin ha subido un 27% hasta la fecha, mientras que MSTR ha subido un 24%.
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Bitcoin y la estrategia lideran los rendimientos ajustados al riesgo a medida que la volatilidad cae
Descargo de responsabilidad: El analista que escribió este artículo posee acciones en Strategy.
El rendimiento ajustado al riesgo de Bitcoin sigue destacándose, con un ratio de Sharpe de 2.15, el más alto entre los principales activos. Esto significa que, en relación con su volatilidad, Bitcoin ha ofrecido rendimientos excepcionales a lo largo del período histórico.
Estrategia (MSTR), que mantiene una exposición significativa a bitcoin a través de participaciones corporativas, sigue de cerca con un ratio de Sharpe de 2.00, reflejando un rendimiento igualmente fuerte.
Un ratio de Sharpe de 2 significa que un activo ha entregado el doble del rendimiento adicional sobre la tasa libre de riesgo por cada unidad de volatilidad asumida, lo cual se considera excelente en términos de rendimiento ajustado al riesgo.
Para dar contexto, varios nombres de tecnología de gran capitalización están agrupados alrededor de un ratio de Sharpe de 1.0.
Los datos son actuales hasta el 14 de agosto para valores y el 15 de agosto para bitcoin, según el panel de estrategia.
Un factor clave de las últimas semanas para ambos ha sido la compresión de la volatilidad. La volatilidad implícita de Bitcoin ha caído al 37%, cerca de un mínimo de dos años, lo que sugiere que los participantes del mercado esperan una acción de precios más estable a corto plazo.
Mientras tanto, Vetle Lunde, un analista de K33 Research, dice que “la baja volatilidad es madurez” y señala que en los últimos seis meses, el 30% de las 100 empresas más grandes del S&P 500 han sido más volátiles que Bitcoin, lo que muestra que la criptomoneda se está convirtiendo en una clase de activos más madura.
Por el contrario, la volatilidad implícita de MSTR es más alta, del 56%, ya que es un proxy de bitcoin apalancado, pero esta cifra está muy por debajo de los extremos vistos en el último año, con un 140% en diciembre de 2024 y más del 120% en abril de 2025, según el panel de estrategia.
Desde una perspectiva de valoración, el múltiplo de MSTR en relación al valor neto de los activos (mNAV) se sitúa en 1.61 tras su reciente llamada de ganancias del segundo trimestre. La empresa ha declarado que no realizará una oferta en el mercado de sus acciones ordinarias hasta que su mNAV supere 2.5, excepto para pagar dividendos sobre sus acciones preferentes perpetuas y para pagar intereses sobre sus obligaciones de deuda.
El bitcoin ha subido un 27% hasta la fecha, mientras que MSTR ha subido un 24%.
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