Tras la presentación de resultados, los datos de mercado de STRONGData indicaron que las acciones de Coinbase descendieron más de un 9 % en el mercado fuera de horario, cerrando en 377,7 USD, y siguieron cayendo en los días posteriores hasta alcanzar un mínimo de 314 USD.

El volumen de negociación al contado cae interanualmente; Coinbase supera los 11.000 BTC en cartera

Las últimas cuentas trimestrales de Coinbase reflejan ingresos totales de 1.500 millones de dólares, por encima del año anterior pero inferiores a las previsiones de los analistas, que estimaban 1.590 millones. El beneficio neto alcanzó los 1.400 millones de dólares, cifra que incluye 1.500 millones en plusvalías no realizadas de inversiones estratégicas y 362 millones en plusvalías no realizadas sobre criptoactivos. El beneficio neto ajustado, al excluir ambos factores, se situó en 33 millones.

Por línea de ingresos, Coinbase se estructura en tres bloques principales: ingresos por transacciones, ingresos por suscripciones y otros conceptos.

Los ingresos por transacciones fueron de 764 millones de dólares, un descenso interanual del 39 % y muy por debajo de lo esperado por el mercado. El volumen de negociación global cayó un 40 % respecto al trimestre anterior, con descensos del 45 % en el segmento minorista y del 38 % en el institucional. Los ingresos de trading minorista ascendieron a 650 millones de dólares (con 43.000 millones de volumen gestionado), mientras que el trading institucional generó 60,8 millones (con un volumen de 194.000 millones). Otros ingresos por transacción sumaron 54 millones. El número de operadores activos cayó en un millón en el trimestre, hasta 8,7 millones. El marcado descenso en volumen se debió sobre todo a una mayor cautela entre usuarios de largo plazo, con una reducción del 38 % en el volumen medio operado por usuario.

Los ingresos por suscripciones y servicios totalizaron 656 millones de dólares, un 6 % menos que el trimestre anterior. Los ingresos por stablecoins (principalmente USDC) ascendieron a 333 millones (un 12 % más respecto al trimestre anterior). El saldo medio de USDC en Coinbase fue de 13.800 millones, con 47.400 millones mantenidos fuera de la plataforma.

Las recompensas por staking generaron 145 millones de dólares (un 26 % menos que el trimestre anterior), mientras que los ingresos por intereses y comisiones financieras alcanzaron los 59,3 millones (un 6 % menos). Otros ingresos por suscripciones y servicios sumaron 120 millones (un 15 % menos).

Al cierre del segundo trimestre, Coinbase contaba con 9.300 millones de dólares en activos denominados en USD, lo que supone una reducción de 590 millones, o un 6 %, frente al trimestre previo, debido principalmente al aumento de los préstamos en moneda fiduciaria y la adquisición de carteras de criptoactivos. El efectivo y equivalentes se situaban en 1.449 millones, el USDC neto ascendía a 1.784 millones y los fondos de mercado monetario, a 5.980 millones. Además, se mantenían 110 millones de dólares en efectivo en plataformas de terceros.

En un comunicado oficial en X (antes Twitter), Coinbase anunció la adquisición en el segundo trimestre de 2.509 BTC, con lo que eleva sus tenencias a 11.776 BTC. El coste de adquisición de la cartera de BTC fue de 740 millones de dólares, alcanzando un valor de mercado a la fecha de cierre de 1.260 millones.

Adquisiciones agresivas y expansión diversificada del negocio

Como una de las plataformas cotizadas de referencia en EE. UU., la gama de productos de Coinbase incluye la plataforma principal, Coinbase Pro (actualmente denominado Coinbase Advanced), Coinbase Wallet, Coinbase Card, Coinbase Earn y Coinbase Cloud. Estas soluciones cubren clientes minoristas e institucionales, trading, custodia, DeFi y pagos.

En los últimos meses, Coinbase ha acelerado su estrategia de adquisiciones para diversificarse en nuevos sectores. El 29 de julio, Bloomberg adelantó que Coinbase estaba en negociaciones avanzadas para comprar el exchange indio CoinDCX; sin embargo, el CEO de CoinDCX, Sumit Gupta, desmintió rápidamente la noticia, afirmando que la compañía no se va a vender.

El 11 de julio, Coinbase llevó a cabo una adquisición de talento con la incorporación de Andrew Leone (CEO de Opyn) y Joe Clark (responsable de investigación). Ambos se integraron en el equipo de Onchain Markets dentro de la división institucional de Coinbase, centrados en pools de liquidez verificados y desarrollo de productos en cadena.

La mayor adquisición de este año se produjo en mayo, cuando Coinbase confirmó oficialmente la compra de la plataforma de derivados de criptomonedas Deribit, con el objetivo de unificar las operaciones al contado, futuros y opciones. Coinbase valoró la operación en unos 2.900 millones de dólares, incluyendo 700 millones en efectivo y 11 millones de acciones ordinarias Clase A, reforzando así su negocio de derivados. Asimismo, recientemente ha adquirido Liquifi, una plataforma de gestión de tokens, para ampliar sus capacidades en gestión de activos y emisión de tokens.

Por otra parte, Coinbase ha forjado alianzas con grandes entidades financieras tradicionales como JPMorgan Chase, PNC Bank y American Express para impulsar las rampas de entrada de moneda fiduciaria y habilitar la conversión de puntos de recompensa en USDC para los usuarios.

El informe de resultados de Coinbase destaca a Base como una de las mayores redes de distribución de USDC, con la mayoría de las operaciones entre particulares en Base liquidándose en USDC. La app Base se encuentra actualmente en beta pública y ofrece funciones integradas de monedero, trading, pagos, social, videojuegos y DApps. Según los últimos datos de growthepie, el número de direcciones activas en Base supera ampliamente las de Optimism (OP) y Arbitrum.

En materia regulatoria, tras la retirada en febrero de la demanda de la SEC, Coinbase obtuvo en junio la licencia MiCA en Luxemburgo. Esta autorización le permite ofrecer servicios financieros tanto a clientes particulares como institucionales en los 30 países del Espacio Económico Europeo, sentando las bases para fortalecer su presencia en Europa.

Apuestas de futuro: mercados de predicción y acciones tokenizadas

Coinbase sigue expandiéndose hacia nuevos ámbitos.

En palabras del vicepresidente de Producto de Coinbase, Max Branzburg, a CNBC, la compañía ampliará próximamente su oferta en EE. UU. con una plataforma de trading integral que incluirá acciones tokenizadas, mercados de predicción, lanzamientos anticipados de tokens y más servicios. Un vídeo oficial publicado en los canales de Coinbase ratifica esta estrategia.

En el campo de los mercados de predicción, Coinbase competirá con Kalshi, actualmente el único operador de predicciones autorizado federalmente en EE. UU., y con el líder global Polymarket, que prevé regresar a EE. UU. tras la compra del exchange regulado QCEX.

La oferta de acciones tokenizadas de Coinbase también rivalizará con productos similares de Robinhood, Gemini y Kraken; sin embargo, actualmente estas plataformas sólo están disponibles para inversores no estadounidenses.

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