تحليل العائد والمخاطر لاستراتيجية نقاط الرفع في Pendle YT

الملخص: ستتناول هذه المقالة بعمق العائد الحقيقي والاستراتيجيات المحتملة لمؤشرات الرافعة المالية YT في نظام Pendle البيئي. باستخدام Ethena كمثال، فإن العائد السنوي المحتمل لهذه الاستراتيجية يمكن أن يصل إلى 393%، لكن يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بعناية.

خصائص الرافعة المالية لأصول YT وإمكانات العائد

في بداية عام 2024، مع اعتماد بعض مشاريع LRT آلية النقاط لتحديد توزيع المكافآت اللاحقة، جذبت استراتيجية نقاط الرافعة المالية YT انتباه السوق. يمكن للمستخدمين زيادة الرافعة المالية من خلال شراء Pendle YT، للحصول على المزيد من النقاط، وبالتالي الحصول على حصة أكبر عند توزيع المكافآت.

تعود أسباب تأثير الرفع المالي لأصول YT إلى تصميم آلية Pendle. تقوم Pendle بتحويل شهادات الرموز ذات العائد إلى رمز رأس المال (PT) ورمز العائد (YT). تمثل YT القدرة التراكمية على تحقيق العائدات للأصول المقفلة خلال فترة بقائها، حيث إن امتلاك YT يعادل امتلاك حق الحصول على عائدات الأصول الأصلية لفترة زمنية مستقبلية.

نظرًا لأن YT يحصل فقط على حقوق العائدات ولا يمكنه استرداد رأس المال، فإن سعره أقل بكثير من أصل مدر للعائدات كامل. وهذا يتيح للمستثمرين استخدام رأس مال أقل للوصول إلى عائدات أصول مدر للعائدات أكبر. على سبيل المثال، عندما كانت السعر السوقي لـ YT sUSDe في 25 يوليو 0.0161 USDe، يمكن شراء حوالي 62 YT مقابل 1 USDe، مما يعادل الحصول على حقوق عائدات 62 USDe على مدى 66 يومًا القادمة.

التحليل الكمي لعائدات النقطة

لتقييم ربحية استراتيجية نقاط الرافعة المالية YT، من المهم كيفية قياس العائد المتوقع للنقاط. على سبيل المثال، مع نقاط Sats من Ethena، فإن حيازة 1 sUSDe YT تمنح 30 نقطة Sats كمكافأة يومية.

لحساب العائد المحتمل للنقطة بدقة، يجب مراعاة المعلمات الأساسية التالية:

1. إجمالي النقاط المنتجة يومياً
2. عدد النقاط الموزعة
3. نسبة airdrop المتوقعة بعد انتهاء الموسم
4. توزيع سعر الرموز الرقمية (مثل ENA)

خذ Ethena كمثال، يمكننا حساب ذلك من خلال الخطوات التالية:

1. استخدام واجهة برمجة التطبيقات الرسمية لـ Ethena للحصول على العدد الإجمالي للنقاط الموزعة في الموسم الحالي.
2. تقدير معدل إطلاق النقاط في المستقبل.
3. حساب إجمالي النقاط المحتمل الحصول عليها بناءً على حجم الاستثمار.
4. احسب العوائد المحتملة بناءً على السعر الحالي للرموز ونسبة المكافآت المتوقعة.

افترض أنك استثمرت 10000 دولار لشراء أصول YT-sUSDe، مع بقاء جميع المعلمات ثابتة، وبالنظر فقط إلى مكافآت الإيصالات المقابلة، قد تحصل على عائد سنوي بنسبة 415.8%. بعد خصم الخسائر من توزيعات أرباح رسوم sUSDe، سيكون العائد السنوي الإجمالي حوالي 393%.

استراتيجيات تقليل تقلبات عائد الاستثمار

تشمل المعلمات الرئيسية التي تؤثر على عائدات الاستراتيجية: معدل توزيعات الأرباح لـ sUSDe، سعر YT sUSDe، سعر ENA، النسبة المئوية الإجمالية للمكافآت المخطط توزيعها من قبل المشروع، وعدد النقاط الإضافية اليومية. لتقليل مخاطر تقلب العائدات، يمكن النظر في استراتيجيات التحوط التالية:

1. فتح صفقة بيع على ENA عندما يكون سعر ENA مرتفعًا، لتأمين العائد المتوقع.
2. من خلال سوق OTC الطرف الثالث ، قم بتحويل جزء من قيمة الإهداء للنقاط مسبقًا.
3. من خلال بيع الأصول الكبرى (مثل BTC و ETH) للتخفيف جزئيًا من تقلبات عائد توزيعات أرباح معدل sUSDe.

بالإضافة إلى ذلك، فإن منتج بوروس من بندل يوفر أيضًا وظيفة للحد من مخاطر أسعار الفائدة، وهو جدير بالاهتمام.

الخاتمة: تتناول هذه المقالة sUSDe كمثال لشرح كيفية تقييم عوائد ومخاطر استراتيجية نقاط الرفع YT. يمكن للمستثمرين دراسة أصول أخرى بناءً على هذه المنهجية، ولكن يجب عليهم تقييم المخاطر المحتملة بحذر.