توازن تنظيم Bitcoin ETF وتأثيره على السوق

Bitcoin ETF في حالة من التناقض بين دفع مشاعر السوق وإثارة الشكوك. الرواية الصاعدة تدفع BTC لتجاوز القمة السابقة، بينما تؤدي جني الأرباح من قبل حاملي المراكز الطويلة إلى تصحيح الأسعار، وهذا يتماشى مع منطق عمل سوق السلع.

من ناحية هيكل السلع، تتناول النقاشات حول Bitcoin/ Ethereum ETFs، تشمل القضايا الرئيسية والخلافات المستقبلية:

1. تنظيم وعرض منتجات ETF لبيتكوين/إيثيريوم في هونغ كونغ;
2. حجم تداولات ETF بيتكوين/إيثيريوم العالمية، أصبحت الفرصة الوحيدة للتسليم الفوري في العالم؛
3. لعبة بين المالية التقليدية وسوق الأصول الافتراضية، مصادر التمويل والقدرة، وضع المؤسسات.

موقف التنظيم وسرعة الموافقة

تظهر الولايات القضائية المختلفة مواقف مختلفة تجاه ETF الأصول الافتراضية، مما يعكس الفروق بين النظام المركزي ونظام التنظيم اللامركزي.

تشمل السوق الأوروبية ( كندا ) التي تعتمد على المركزية في القرار. بطء الموافقة على ETF في الولايات المتحدة يعكس صراع القوى بين المؤسسات السوقية والهيئات التنظيمية: حيث ترى الأولى أن البيتكوين له خصائص السلع، بينما تخشى الثانية من تقلباته العالية التي قد تضر بالمستثمرين العاديين.

تتمتع هونغ كونغ بسلطة تنظيمية موحدة، ومن المتوقع أن توافق بسرعة على ETF الأصول الافتراضية. بالمقارنة، فإن عملية الموافقة في الولايات المتحدة وكندا أبطأ.

تصميم المنتج وترتيبات التداول

تتمتع ETF العملات الرقمية الفورية في هونغ كونغ بالعديد من المزايا:

• تشمل الحيازة الأساسية بيتكوين وإيثيريوم الفوري
• يدعم تداول العملات المتعددة
• وقت التداول في آسيا
• طرق مرنة للاشتراك والاسترداد
• تقديم حصص غير مدرجة
• منصات التداول الخاضعة للتنظيم وأمناء الحفظ
• توفير حماية التأمين

بالمقارنة، فإن ETF الأمريكي يقتصر على التداول النقدي، ويعاني من نقص في الحماية التنظيمية. بينما يوجد خطر وتكلفة أعلى في ETF العقود الآجلة في هونغ كونغ.

توقعات حجم السوق

من المتوقع أن يصل حجم ETF بيتكوين في هونغ كونغ إلى 10 مليارات دولار أمريكي بحلول نهاية العام. وقد وضعت ETFs الرئيسية في الولايات المتحدة وصناديق الاستثمار في بيتكوين معيارًا للمنتجات في هونغ كونغ.

تتمتع ETF في هونغ كونغ بمزايا رئيسية اثنتين:

1. تسليم السلع الفورية يوفر فرصًا للتحكيم، مما يعزز السيولة وعمق السوق.
2. لا حاجة لدفع ضريبة اقتطاع الأرباح، عائد الاستثمار أعلى.

هذا سيساهم في دفع بورصات الأصول الافتراضية والوسطاء التقليديين لتطوير أعمال جديدة، واكتساب حقوق التسعير.

تأثير على السوق المالية في هونغ كونغ

قد يؤدي ETF البيتكوين إلى تفاقم تدفق الأموال من سوق الأسهم في هونغ كونغ، خاصة في ظل نقص الأصول عالية الجودة. لكن دخول رأس المال الحكومي قد يحسن من التمويل وتوسيع قاعدة العملاء.

تحتاج المؤسسات المالية التقليدية إلى إجراء تخطيط متكامل، وتمتد إلى أعلى وأسفل سلسلة الصناعة، لمواجهة المشهد السوقي الجديد.

ملخص

إن صندوق الاستثمار المتداول في الأصول الافتراضية هو علامة بارزة في سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، حيث يفتح قناة لدخول الأموال المتوافقة، مما يعزز صورة الأصول الافتراضية وشرعيتها. سيؤدي ذلك إلى زيادة السيولة وقبول السوق، مما يعزز الابتكار والنمو في صناعة التشفير، ويساعد هونغ كونغ في تحقيق مكانة مركز مالي عالمي من الدرجة الأولى في Web3.