تحليل شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، بناء بنك بيتكوين المحمول الخاص بك
مع تعزيز مكانة بيتكوين في الأسواق المالية، فإن BTCFi( المالي لبيتكوين) أصبح بسرعة في طليعة الابتكارات في العملات المشفرة. يشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية القائمة على بيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والتخزين، والتداول، والمشتقات وغيرها. تحلل هذه المقالة العديد من المسارات الرئيسية لـ BTCFi، وتستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض(Lending)، وخدمات التخزين(Staking)، وخدمات إعادة التخزين(Restaking)، وكذلك الجمع بين التمويل المركزي واللامركزي(CeDeFi).
تقدم التقرير أولاً لمحة عن حجم سوق BTCFi وإمكانات نموه، مشدداً على كيفية مشاركة المستثمرين المؤسساتيين في جلب الاستقرار والنضج للسوق. بعد ذلك، يستعرض بالتفصيل آلية العملات المستقرة، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، يتم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال إقراض البيتكوين، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
فيما يتعلق بخدمات الرهن، يبرز التقرير مشاريع رئيسية مثل Babylon، التي تقدم خدمات الرهن لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان بِتكوين، بينما تخلق فرص ربح لحاملي بِتكوين. خدمة إعادة الرهن (Restaking) تفتح المزيد من السيولة للأصول المرتهنة، مما يوفر للمستخدمين مصدرًا إضافيًا للإيرادات.
بالإضافة إلى ذلك، تستكشف الدراسة نموذج CeDeFi، الذي يجمع بين أمان التمويل المركزي ومرونة التمويل اللامركزي، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة أمان وفوائد وتنوع الأصول المختلفة عن المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لـ BTCFi مقارنةً بقطاعات المال المشفرة الأخرى. مع استمرار تطور مجال BTCFi، من المتوقع أن نشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات الأموال، مما يعزز مكانة بيتكوين في المجال المالي.
نظرة عامة على مسار BTCfi
BTCFi( بيتكوين المالية) مثل بنك بيتكوين المتنقل، هو مجموعة من الأنشطة المالية التي تدور حول بيتكوين، بما في ذلك إقراض البيتكوين، الرهن، التداول، العقود الآجلة والمشتقات وغيرها. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، بلغ حجم سوق BTCFi في عام 2023 حوالي 10 مليارات دولار أمريكي. وفقًا لتوقعات بيانات Defilama، من المتوقع أن يصل سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030، هذه البيانات تشمل إجمالي قيمة الأموال المقفلة(TVL) في النظام البيئي المالي اللامركزي(DeFi) لبيتكوين، بالإضافة إلى حجم السوق للمنتجات والخدمات المالية المتعلقة ببيتكوين. على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سوق BTCFi أيضًا إمكانات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل غراي سكال(Grayscale)، بلاك روك(BlackRock) وجيه بي مورغان(JPMorgan) الذين بدأوا في دخول سوق بيتكوين وBTCFi. مشاركة المستثمرين المؤسساتيين لم تجلب فقط تدفقات نقدية كبيرة، بل زادت أيضًا من سيولة السوق واستقراره، كما عززت نضج السوق ونظامه، مما زاد من مستوى الاعتراف والثقة في سوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة عدة مجالات شائعة في سوق المال للعملات المشفرة، بما في ذلك قرض بيتكوين (BTC Lending )، عملة مستقرة (Stablecoin )، خدمات الرهن (Staking Service )، خدمات إعادة الرهن (Restaking Service )، وكذلك دمج التمويل المركزي واللامركزي CeDeFi (CeDeFi ). من خلال تقديم وتحليل مفصل لهذه المجالات، سوف نفهم آليات عملها، وتطور السوق، والمنصات والمنتجات الرئيسية، وتدابير إدارة المخاطر، وكذلك اتجاهات التطور المستقبلية.
تقسيم مسار BTCFi
1. مسار العملة المستقرة
مقدمة
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. عادة ما ترتبط مع العملات القانونية أو الأصول القيمة الأخرى، لتقليل تقلب الأسعار. تحقق العملة المستقرة الاستقرار في الأسعار من خلال دعم الأصول الاحتياطية أو تعديل العرض بواسطة خوارزمية، وتستخدم على نطاق واسع في التداول، والمدفوعات، والتحويلات عبر الحدود وغيرها من السيناريوهات، مما يمكّن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية البلوك تشين مع تجنب التقلبات الحادة للعملات المشفرة التقليدية.
في علم الاقتصاد هناك مثلث مستحيل: دولة ذات سيادة، لا يمكنها تحقيق نظام سعر ثابت، وحركة رأس المال بحرية، وسياسة نقدية مستقلة في الوقت نفسه. وبالمثل، في سياق العملات المستقرة في عالم التشفير، هناك مثلث مستحيل: لا يمكن تحقيق استقرار الأسعار، واللامركزية، وكفاءة رأس المال في الوقت نفسه.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة مركزيتها ونوع الضمان هو بعدان نسبيان بديهيان. في العملات المستقرة السائدة حالياً، يمكن تصنيفها حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية ( تمثلها USDT وUSDC وFDUSD )، وعملات مستقرة لامركزية ( تمثلها DAI وFRAX وUSDe ). حسب نوع الضمان، يمكن تصنيفها إلى ضمانات بعملات قانونية/أصول ملموسة، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، يبلغ إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة حاليًا 1623.72 مليار دولار. من حيث القيمة السوقية، تتصدر USDT وUSDC القائمة، حيث تتفوق USDT بفارق كبير، حيث تمثل 69.23% من إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة. يليها DAI وUSDe وFDUSD في المراكز 3-5 من حيث القيمة السوقية. بينما تمثل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
العملات المستقرة المركزية أساسًا مدعومة بالعملات الورقية / الأصول المادية، وهي في جوهرها RWA للعملات الورقية / أصول مادية أخرى، مثل USDT و USDC المرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، و PAXG و XAUT المرتبطة بسعر الذهب. بينما العملات المستقرة اللامركزية عادة ما تكون مدعومة بأصول مشفرة أو غير مدعومة ( أو مدعومة جزئيًا )، حيث أن DAI و USDe مدعومة بأصول مشفرة، ويمكن تقسيمها إلى دعم متساوٍ أو دعم زائد. غير المدعومة ( أو المدعومة جزئيًا ) عادة ما تُعرف بالعملات المستقرة الخوارزمية، والتي تمثلها FRAX و UST السابق. مقارنةً بالعملات المستقرة المركزية، فإن العملات المستقرة اللامركزية ليست ذات قيمة سوقية عالية، وتصميمها معقد بعض الشيء، وقد أنتجت العديد من المشاريع البارزة. في نظام BTC البيئي، فإن مشاريع العملات المستقرة التي تستحق الانتباه هي جميعها عملات مستقرة لامركزية، لذلك سنقوم بتقديم آلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية العملة المستقرة اللامركزية
سأقدم بعد ذلك آلية CDP التي تمثلها DAI ( والرهون الزائدة )، وكذلك آلية التحوط العقود التي تمثلها Ethena ( والرهون المتساوية ). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الخوارزمية، ولن أقدم تفاصيل عنها هنا.
CDP ( مركز الدين المدعوم ) يمثل مركز الدين المدعوم، وهو آلية في نظام التمويل اللامركزي لإنشاء عملات مستقرة من خلال رهن الأصول المشفرة، وقد تم تطبيقه بعد أن ابتكرته MakerDAO في العديد من المشاريع المختلفة في مجالات DeFi و NFTFi وغيرها.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومدعومة بشكل مفرط تم إنشاؤها بواسطة MakerDAO، تهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. يعتمد تشغيل DAI على العقود الذكية ومنظمة الحكم اللامركزية (DAO) للحفاظ على استقراره. تشمل آلياته الأساسية الدعم المفرط، ومراكز الدين المدعومة (CDP)، وآلية التسوية، ودور رمز الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، تُستخدم لإدارة والتحكم في عملية توليد DAI. في MakerDAO، يُعرف CDP الآن باسم Vaults، لكن وظيفته الأساسية وآليته لا تزال كما هي. فيما يلي تفاصيل عملية تشغيل CDP/Vault:
i. إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة ( مثل ETH) في عقد ذكي MakerDAO، لإنشاء CDP/Vault جديد، ثم يتم إنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الناتجة هي جزء من الدين المقتَرض من المستخدم، بينما تعتبر الأصول المرهونة كضمان للدين.
ii. الرفع المفرط: لمنع التصفية، يجب على المستخدم الحفاظ على نسبة الرهن في CDP / Vault أعلى من النسبة الدنيا المحددة من قبل النظام ( على سبيل المثال 150% ). وهذا يعني أن المستخدم الذي يستعير 100 DAI يجب أن يقفل على الأقل ضمان بقيمة 150 DAI.
iii. سداد/تسوية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI الناتج ورسوم ثابتة معينة ( مقومة بـ MKR ) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، سيتم تصفية ضماناته.
دلتا يشير إلى النسبة المئوية لتغير سعر المشتقات بالنسبة لسعر الأصول الأساسية. على سبيل المثال، إذا كان دلتا خيار ما هو 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصول الأساسية بمقدار 1 دولار، من المتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. المركز المحايد دلتا هو استراتيجية استثمارية تتضمن الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات من أجل تعويض مخاطر تغير الأسعار. الهدف هو جعل القيمة الإجمالية لدلتا المحفظة صفرًا، وبالتالي الحفاظ على قيمة المركز ثابتة عند تقلب أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، بالنسبة لكمية معينة من ETH الفورية، شراء عقود دائمة قصيرة على ETH تعادل قيمتها.
تقوم Ethena بتوكنيزيه معاملات التحكيم "الحياد دلتا" على ETH من خلال إصدار عملة مستقرة USDe تمثل قيمة مراكز الحياد دلتا. لذلك، فإن عملتهم المستقرة USDe لديها مصدران للإيرادات كما يلي:
عائدات الرهان
فارق الأساس وسعر التمويل
إيثينا حققت رهنًا متساويًا وعائدات إضافية من خلال التحوط.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلنت OKX Ventures عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، الذي يسمح للمستخدمين بالاستفادة من ضمانات BTC الأصلية الزائدة على الشبكة لسك عملات مستقرة bitUSD. بالإضافة إلى ذلك، تضم bitSmiley بروتوكولات الإقراض والمشتقات، وتهدف إلى توفير نظام مالي جديد لبيتكوين. سابقًا، تم اختيار bitSmiley كأحد المشاريع المتميزة في هاكاثون BTC الذي نظمته ABCDE وOKX Ventures في نوفمبر 2023.
في 28 يناير 2024، تم الإعلان عن إكمال الجولة الأولى من جمع الأموال من خلال العملات الرقمية، حيث قاد كل من OKX Ventures وABCDE الجولة، وشارك في الاستثمار كل من CMS Holdings وSatoshi Lab وForesight Ventures وLK Venture وSilvermine Capital بالإضافة إلى أشخاص من Delphi Digital وParticle Network. في 2 فبراير، أعلنت LK Venture، التابعة لشركة Blueport Interactive المدرجة في هونغ كونغ، عبر منصة X أنها شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال صندوق إدارة استثمارات البيئة الشبكية لبيتكوين BTC NEXT. في 4 مارس، أصدرت KuCoin Ventures تغريدة أعلنت فيها عن استثمار استراتيجي في مشروع بيتكوين DeFi bitSmiley.
آلية التشغيل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة ناتج عن بيتكوين مبني على إطار Fintegra. يتكون من عملة مستقرة مفرطة الضمان لامركزية bitUSD، وبروتوكول الإقراض بدون ثقة الأصلي (bitLending). تعتمد bitUSD على bitRC-20، وهي نسخة معدلة من BRC-20، كما أنها متوافقة مع BRC-20. أضافت bitUSD عمليات Mint و Burn لتلبية احتياجات سك وإتلاف العملة المستقرة.
أطلق bitSmiley في يناير بروتوكول النقوش DeFi الجديد المسمى bitRC-20. أول أصل لهذا البروتوكول هو OG PASS NFT، المعروف أيضًا باسم bitDisc. ينقسم bitDisc إلى مستويين: البطاقة الذهبية والبطاقة السوداء، حيث تُخصص البطاقة الذهبية لـ بيتكوين OG وقادة الصناعة، وعدد حامليها أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستفتح البطاقة السوداء للجمهور من خلال نشاط القائمة البيضاء ونشاط السك العام على شكل نقوش BRC-20، مما تسبب في ازدحام على الشبكة. بعد ذلك، أفاد الفريق بأنهم سيوفرون تعويضًا عن النقوش التي لم تنجح.
آلية عمل عملة $bitUSD المستقرة
آلية عمل $bitUSD مشابهة لـ $DAI، أولاً يقوم المستخدمون بالرهونات الزائدة، ثم على L2، تقوم bitSmileyDAO باستقبال معلومات من الأوراق المالية والتحقق من التوافق قبل إرسال معلومات Mint bitRC-20 إلى الشبكة الرئيسية لـ BTC.
منطق التسوية والاسترداد مشابه أيضًا لـ MakerDAO، حيث يتم التسوية باستخدام شكل المزاد الهولندي.
تقدم المشروع & فرص المشاركة
تم إطلاق bitSmiley على BitLayer في 1 مايو 2024 في Alphanet. حيث أن أقصى نسبة قيمة قرض (LTV) هي 50%، وللحد من خطر تصفية المستخدمين، تم تحديد مستوى منخفض نسبيًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل شامل لـ BTCFi: إنشاء بنك بيتكوين متنقل من الإقراض إلى التخزين
تحليل شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، بناء بنك بيتكوين المحمول الخاص بك
مع تعزيز مكانة بيتكوين في الأسواق المالية، فإن BTCFi( المالي لبيتكوين) أصبح بسرعة في طليعة الابتكارات في العملات المشفرة. يشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية القائمة على بيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والتخزين، والتداول، والمشتقات وغيرها. تحلل هذه المقالة العديد من المسارات الرئيسية لـ BTCFi، وتستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض(Lending)، وخدمات التخزين(Staking)، وخدمات إعادة التخزين(Restaking)، وكذلك الجمع بين التمويل المركزي واللامركزي(CeDeFi).
تقدم التقرير أولاً لمحة عن حجم سوق BTCFi وإمكانات نموه، مشدداً على كيفية مشاركة المستثمرين المؤسساتيين في جلب الاستقرار والنضج للسوق. بعد ذلك، يستعرض بالتفصيل آلية العملات المستقرة، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، يتم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال إقراض البيتكوين، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
فيما يتعلق بخدمات الرهن، يبرز التقرير مشاريع رئيسية مثل Babylon، التي تقدم خدمات الرهن لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان بِتكوين، بينما تخلق فرص ربح لحاملي بِتكوين. خدمة إعادة الرهن (Restaking) تفتح المزيد من السيولة للأصول المرتهنة، مما يوفر للمستخدمين مصدرًا إضافيًا للإيرادات.
بالإضافة إلى ذلك، تستكشف الدراسة نموذج CeDeFi، الذي يجمع بين أمان التمويل المركزي ومرونة التمويل اللامركزي، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة أمان وفوائد وتنوع الأصول المختلفة عن المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لـ BTCFi مقارنةً بقطاعات المال المشفرة الأخرى. مع استمرار تطور مجال BTCFi، من المتوقع أن نشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات الأموال، مما يعزز مكانة بيتكوين في المجال المالي.
نظرة عامة على مسار BTCfi
BTCFi( بيتكوين المالية) مثل بنك بيتكوين المتنقل، هو مجموعة من الأنشطة المالية التي تدور حول بيتكوين، بما في ذلك إقراض البيتكوين، الرهن، التداول، العقود الآجلة والمشتقات وغيرها. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، بلغ حجم سوق BTCFi في عام 2023 حوالي 10 مليارات دولار أمريكي. وفقًا لتوقعات بيانات Defilama، من المتوقع أن يصل سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030، هذه البيانات تشمل إجمالي قيمة الأموال المقفلة(TVL) في النظام البيئي المالي اللامركزي(DeFi) لبيتكوين، بالإضافة إلى حجم السوق للمنتجات والخدمات المالية المتعلقة ببيتكوين. على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سوق BTCFi أيضًا إمكانات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل غراي سكال(Grayscale)، بلاك روك(BlackRock) وجيه بي مورغان(JPMorgan) الذين بدأوا في دخول سوق بيتكوين وBTCFi. مشاركة المستثمرين المؤسساتيين لم تجلب فقط تدفقات نقدية كبيرة، بل زادت أيضًا من سيولة السوق واستقراره، كما عززت نضج السوق ونظامه، مما زاد من مستوى الاعتراف والثقة في سوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة عدة مجالات شائعة في سوق المال للعملات المشفرة، بما في ذلك قرض بيتكوين (BTC Lending )، عملة مستقرة (Stablecoin )، خدمات الرهن (Staking Service )، خدمات إعادة الرهن (Restaking Service )، وكذلك دمج التمويل المركزي واللامركزي CeDeFi (CeDeFi ). من خلال تقديم وتحليل مفصل لهذه المجالات، سوف نفهم آليات عملها، وتطور السوق، والمنصات والمنتجات الرئيسية، وتدابير إدارة المخاطر، وكذلك اتجاهات التطور المستقبلية.
تقسيم مسار BTCFi
1. مسار العملة المستقرة
مقدمة
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. عادة ما ترتبط مع العملات القانونية أو الأصول القيمة الأخرى، لتقليل تقلب الأسعار. تحقق العملة المستقرة الاستقرار في الأسعار من خلال دعم الأصول الاحتياطية أو تعديل العرض بواسطة خوارزمية، وتستخدم على نطاق واسع في التداول، والمدفوعات، والتحويلات عبر الحدود وغيرها من السيناريوهات، مما يمكّن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية البلوك تشين مع تجنب التقلبات الحادة للعملات المشفرة التقليدية.
في علم الاقتصاد هناك مثلث مستحيل: دولة ذات سيادة، لا يمكنها تحقيق نظام سعر ثابت، وحركة رأس المال بحرية، وسياسة نقدية مستقلة في الوقت نفسه. وبالمثل، في سياق العملات المستقرة في عالم التشفير، هناك مثلث مستحيل: لا يمكن تحقيق استقرار الأسعار، واللامركزية، وكفاءة رأس المال في الوقت نفسه.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة مركزيتها ونوع الضمان هو بعدان نسبيان بديهيان. في العملات المستقرة السائدة حالياً، يمكن تصنيفها حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية ( تمثلها USDT وUSDC وFDUSD )، وعملات مستقرة لامركزية ( تمثلها DAI وFRAX وUSDe ). حسب نوع الضمان، يمكن تصنيفها إلى ضمانات بعملات قانونية/أصول ملموسة، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، يبلغ إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة حاليًا 1623.72 مليار دولار. من حيث القيمة السوقية، تتصدر USDT وUSDC القائمة، حيث تتفوق USDT بفارق كبير، حيث تمثل 69.23% من إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة. يليها DAI وUSDe وFDUSD في المراكز 3-5 من حيث القيمة السوقية. بينما تمثل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
العملات المستقرة المركزية أساسًا مدعومة بالعملات الورقية / الأصول المادية، وهي في جوهرها RWA للعملات الورقية / أصول مادية أخرى، مثل USDT و USDC المرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، و PAXG و XAUT المرتبطة بسعر الذهب. بينما العملات المستقرة اللامركزية عادة ما تكون مدعومة بأصول مشفرة أو غير مدعومة ( أو مدعومة جزئيًا )، حيث أن DAI و USDe مدعومة بأصول مشفرة، ويمكن تقسيمها إلى دعم متساوٍ أو دعم زائد. غير المدعومة ( أو المدعومة جزئيًا ) عادة ما تُعرف بالعملات المستقرة الخوارزمية، والتي تمثلها FRAX و UST السابق. مقارنةً بالعملات المستقرة المركزية، فإن العملات المستقرة اللامركزية ليست ذات قيمة سوقية عالية، وتصميمها معقد بعض الشيء، وقد أنتجت العديد من المشاريع البارزة. في نظام BTC البيئي، فإن مشاريع العملات المستقرة التي تستحق الانتباه هي جميعها عملات مستقرة لامركزية، لذلك سنقوم بتقديم آلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية العملة المستقرة اللامركزية
سأقدم بعد ذلك آلية CDP التي تمثلها DAI ( والرهون الزائدة )، وكذلك آلية التحوط العقود التي تمثلها Ethena ( والرهون المتساوية ). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الخوارزمية، ولن أقدم تفاصيل عنها هنا.
CDP ( مركز الدين المدعوم ) يمثل مركز الدين المدعوم، وهو آلية في نظام التمويل اللامركزي لإنشاء عملات مستقرة من خلال رهن الأصول المشفرة، وقد تم تطبيقه بعد أن ابتكرته MakerDAO في العديد من المشاريع المختلفة في مجالات DeFi و NFTFi وغيرها.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومدعومة بشكل مفرط تم إنشاؤها بواسطة MakerDAO، تهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. يعتمد تشغيل DAI على العقود الذكية ومنظمة الحكم اللامركزية (DAO) للحفاظ على استقراره. تشمل آلياته الأساسية الدعم المفرط، ومراكز الدين المدعومة (CDP)، وآلية التسوية، ودور رمز الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، تُستخدم لإدارة والتحكم في عملية توليد DAI. في MakerDAO، يُعرف CDP الآن باسم Vaults، لكن وظيفته الأساسية وآليته لا تزال كما هي. فيما يلي تفاصيل عملية تشغيل CDP/Vault:
i. إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة ( مثل ETH) في عقد ذكي MakerDAO، لإنشاء CDP/Vault جديد، ثم يتم إنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الناتجة هي جزء من الدين المقتَرض من المستخدم، بينما تعتبر الأصول المرهونة كضمان للدين.
ii. الرفع المفرط: لمنع التصفية، يجب على المستخدم الحفاظ على نسبة الرهن في CDP / Vault أعلى من النسبة الدنيا المحددة من قبل النظام ( على سبيل المثال 150% ). وهذا يعني أن المستخدم الذي يستعير 100 DAI يجب أن يقفل على الأقل ضمان بقيمة 150 DAI.
iii. سداد/تسوية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI الناتج ورسوم ثابتة معينة ( مقومة بـ MKR ) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، سيتم تصفية ضماناته.
دلتا يشير إلى النسبة المئوية لتغير سعر المشتقات بالنسبة لسعر الأصول الأساسية. على سبيل المثال، إذا كان دلتا خيار ما هو 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصول الأساسية بمقدار 1 دولار، من المتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. المركز المحايد دلتا هو استراتيجية استثمارية تتضمن الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات من أجل تعويض مخاطر تغير الأسعار. الهدف هو جعل القيمة الإجمالية لدلتا المحفظة صفرًا، وبالتالي الحفاظ على قيمة المركز ثابتة عند تقلب أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، بالنسبة لكمية معينة من ETH الفورية، شراء عقود دائمة قصيرة على ETH تعادل قيمتها.
تقوم Ethena بتوكنيزيه معاملات التحكيم "الحياد دلتا" على ETH من خلال إصدار عملة مستقرة USDe تمثل قيمة مراكز الحياد دلتا. لذلك، فإن عملتهم المستقرة USDe لديها مصدران للإيرادات كما يلي:
عائدات الرهان
فارق الأساس وسعر التمويل
إيثينا حققت رهنًا متساويًا وعائدات إضافية من خلال التحوط.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلنت OKX Ventures عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، الذي يسمح للمستخدمين بالاستفادة من ضمانات BTC الأصلية الزائدة على الشبكة لسك عملات مستقرة bitUSD. بالإضافة إلى ذلك، تضم bitSmiley بروتوكولات الإقراض والمشتقات، وتهدف إلى توفير نظام مالي جديد لبيتكوين. سابقًا، تم اختيار bitSmiley كأحد المشاريع المتميزة في هاكاثون BTC الذي نظمته ABCDE وOKX Ventures في نوفمبر 2023.
في 28 يناير 2024، تم الإعلان عن إكمال الجولة الأولى من جمع الأموال من خلال العملات الرقمية، حيث قاد كل من OKX Ventures وABCDE الجولة، وشارك في الاستثمار كل من CMS Holdings وSatoshi Lab وForesight Ventures وLK Venture وSilvermine Capital بالإضافة إلى أشخاص من Delphi Digital وParticle Network. في 2 فبراير، أعلنت LK Venture، التابعة لشركة Blueport Interactive المدرجة في هونغ كونغ، عبر منصة X أنها شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال صندوق إدارة استثمارات البيئة الشبكية لبيتكوين BTC NEXT. في 4 مارس، أصدرت KuCoin Ventures تغريدة أعلنت فيها عن استثمار استراتيجي في مشروع بيتكوين DeFi bitSmiley.
آلية التشغيل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة ناتج عن بيتكوين مبني على إطار Fintegra. يتكون من عملة مستقرة مفرطة الضمان لامركزية bitUSD، وبروتوكول الإقراض بدون ثقة الأصلي (bitLending). تعتمد bitUSD على bitRC-20، وهي نسخة معدلة من BRC-20، كما أنها متوافقة مع BRC-20. أضافت bitUSD عمليات Mint و Burn لتلبية احتياجات سك وإتلاف العملة المستقرة.
أطلق bitSmiley في يناير بروتوكول النقوش DeFi الجديد المسمى bitRC-20. أول أصل لهذا البروتوكول هو OG PASS NFT، المعروف أيضًا باسم bitDisc. ينقسم bitDisc إلى مستويين: البطاقة الذهبية والبطاقة السوداء، حيث تُخصص البطاقة الذهبية لـ بيتكوين OG وقادة الصناعة، وعدد حامليها أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستفتح البطاقة السوداء للجمهور من خلال نشاط القائمة البيضاء ونشاط السك العام على شكل نقوش BRC-20، مما تسبب في ازدحام على الشبكة. بعد ذلك، أفاد الفريق بأنهم سيوفرون تعويضًا عن النقوش التي لم تنجح.
آلية عمل عملة $bitUSD المستقرة
آلية عمل $bitUSD مشابهة لـ $DAI، أولاً يقوم المستخدمون بالرهونات الزائدة، ثم على L2، تقوم bitSmileyDAO باستقبال معلومات من الأوراق المالية والتحقق من التوافق قبل إرسال معلومات Mint bitRC-20 إلى الشبكة الرئيسية لـ BTC.
منطق التسوية والاسترداد مشابه أيضًا لـ MakerDAO، حيث يتم التسوية باستخدام شكل المزاد الهولندي.
تقدم المشروع & فرص المشاركة
تم إطلاق bitSmiley على BitLayer في 1 مايو 2024 في Alphanet. حيث أن أقصى نسبة قيمة قرض (LTV) هي 50%، وللحد من خطر تصفية المستخدمين، تم تحديد مستوى منخفض نسبيًا.