كيفية اختيار الكيانات لإصدار العملة الأجنبية لمشاريع RWA؟
مع التحسين والتطور المستمر لإطار تنظيم الأصول الواقعية (RWA)، بدأ المزيد والمزيد من مشاريع الأصول الواقعية في التوسع في الخارج. يتمثل جوهر مشاريع الأصول الواقعية في توكين الأصول الواقعية. وعندما يتعلق الأمر بإصدار العملة، نظرًا لأن القوانين في الدول المختلفة لديها متطلبات امتثال عالية لإصدار العملة، يجب على الجهات المعنية دفع مشاريع الأصول الواقعية مع مراعاة "الامتثال أولاً". إن اختيار الكيان الذي يصدر العملة هو نقطة أساسية ولكنها حاسمة في مسألة امتثال إصدار العملة.
في السنوات الأخيرة، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يسعى إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشروع RWA أصبح "أمرًا مفروغًا منه".
1. مفهوم المؤسسة وميزاتها
على الرغم من أن القوانين في دول مختلفة لها تعريفات وهياكل مختلفة لـ "المؤسسة"، إلا أن معظم المؤسسات تمتلك على الأقل الخصائص التالية:
غير ربحية وذات منفعة عامة: تم تأسيس المؤسسة لأغراض خيرية، وتُستخدم جميع الإيرادات الناتجة عن العمليات لإعادة استثمار المؤسسة، ولا يمكن توزيع المنافع على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تمتلك المؤسسة مساهمين، بل لديها فقط أعضاء.
الشخصية الاعتبارية المستقلة: المؤسسة ككيان قانوني مستقل، تمتلك أصولها الخاصة وهيكلها الإداري الداخلي. مثل بعض المؤسسات التي تأسست بها مجالس إدارة ولجان إشرافية مسؤولة عن إدارة العمليات اليومية.
بالمقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي في الأساس يُعتبر أداة استثمار أو مجموعة من صناديق الأموال. وما يُعرف بشركات "الصناديق" في القطاع المالي هو في الحقيقة نوع من "مديري الصناديق". تقوم شركات الصناديق من خلال إصدار "منتجات الصناديق" بجمع أموال المستثمرين لتشكيل مجموعة من الأموال، وتدير هذه المجموعة لتحقيق عوائد للمستثمرين، وأخيراً تكمل عملية "جمع، استثمار، إدارة، وسحب" الصندوق، وتحصّل من ذلك على رسوم الإدارة.
"الصندوق"(Fund)،"المؤسسة"(Foundation) على الرغم من أن التعبير اليومي يبدو مشابهًا، إلا أن المعاني التي تعبر عنها على المستوى القانوني تختلف بشكل كبير.
٢. أسباب اختيار المؤسسات في صناعة العملات الرقمية
أولاً، عادةً ما تتمتع المؤسسات غير الربحية والهيئات الخيرية بخصائص غير ربحية ومنافع عامة، وهدف إنشائها هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة للمجتمع، وليس تحقيق أقصى فائدة لمؤسسات مركزية أو أشخاص طبيعيين محددين، وهذا يتوافق تماماً مع خصائص اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. كما أن المؤسسة لن توزع الفوائد على أعضاء المنظمة، حيث يشارك الأعضاء فقط كمديرين في الإدارة. هذه الخاصية تتماشى أيضاً مع إطار الحكم الذاتي المجتمعي الذي تروج له صناعة العملات المشفرة ومجال Web3. لذلك، فإن اختيار مؤسسة ككيان رئيسي لا يفيد فقط في تغليف المشروع والترويج له، بل يسهل أيضاً كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، يقوم المزيد والمزيد من المشاريع باستخدام المؤسسة ككيان للمشروع، ويرجع ذلك إلى تأثير مؤسسة إيثريوم الشهيرة. اختارت إيثريوم (ETH)، التي تحتل المرتبة الثانية في القيمة السوقية العالمية كعملة مشفرة رئيسية، أيضاً المؤسسة كجهة تشغيل. نظرًا لمكانة إيثريوم المهمة في صناعة العملات المشفرة بعد البيتكوين، فإن لمؤسسة إيثريوم تأثيراً كبيراً، مما يؤثر على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في صناعة Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة، يمكن أن تحصل المؤسسة على إعفاءات ضريبية أو مزايا ضريبية معينة بموجب القوانين في العديد من البلدان بعد استيفاء شروط محددة أو الحصول على موافقات معينة. وبالتالي، فإن اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة يمكن أن يوفر خصومات أو مزايا ضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بشكل عام، لقد تطورت المؤسسة في الخارج على مدى فترة طويلة، وأصبح الإطار المؤسسي متكاملًا وناضجًا للغاية. بالإضافة إلى ذلك، تتوافق خصائص المؤسسة بشكل كبير مع الاحتياجات الواقعية المختلفة في صناعة العملات المشفرة. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهًا ملحوظًا نحو الشباب، فإنهم مهتمون جدًا بالشكل المؤسسي الخاص بالمؤسسة الذي يعرفه "المال القديم" التقليدي والذي يعتبر أكثر جدية. وبالتالي، أصبح هذا المفهوم تدريجياً تيارًا في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الاهتمام.
لكن يجب الانتباه إلى أنه من الناحية القانونية، إذا كان من المطلوب إتمام إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة أن يتم ذلك من خلال مؤسسة. يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان ربحي تقليدي مثل شركة خاصة أو شركة مساهمة كجهة لإصدار العملة. تختار معظم الكيانات المشاريع المؤسسة كجهة لإصدار العملة، ربما لأسباب تتعلق بالتسويق، وتكاليف التشغيل، والتخطيط الضريبي، وغيرها من الاعتبارات التجارية. لذلك، ليس من الضروري أن يكون هناك إيمان مفرط بالمؤسسة، فهي ليست الجهة الوحيدة لإصدار العملة لمشاريع RWA. بالإضافة إلى ذلك، باعتبارها منظمة غير ربحية، يمكن للمؤسسة قبول أصول العملات المشفرة، لكنها في العديد من البلدان أو المناطق قد لا تكون قادرة على فتح حسابات بشكل طبيعي في البنوك التجارية. لذا، إذا تم اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة، عادةً ما يتعين أيضًا إنشاء شركة خاصة لإكمال ذلك.
ثلاثة، مؤسسة سنغافورة ومزاياها
من المهم ملاحظة أن "مؤسسة سنغافورة" تشبه إلى حد كبير مصطلحًا شائعًا في صناعة العملات المشفرة. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم "مؤسسة" بالمعنى التقليدي (Foundation). ما يُشار إليه عادةً باسم "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة هو كيان قانوني مُعترف به بموجب القانون السنغافوري كـ "منظمة غير ربحية" (Not-for-Profit Organization). يمكن أن يتم الاعتراف بالعديد من أنواع الكيانات القانونية كمنظمات غير ربحية، مثل الشركات العامة المحدودة بالضمان (Public Company Limited by Guarantee)، والجمعيات أو الثقات الخيرية. بالنسبة لمشاريع RWA، عادة ما يتم اختيار كيان قانوني من نوع الشركة المحدودة بالضمان. لذا، فإن ما يُطلق عليه في صناعة العملات المشفرة "مؤسسة سنغافورة" هو في الحقيقة شركة محدودة بالضمان تُعترف كمنظمة غير ربحية.
السبب الرئيسي وراء اختيار صناعة العملات المشفرة في السابق لمؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة هو كما يلي:
تتبنى السلطات في سنغافورة موقفًا منفتحًا ومرنًا تجاه صناعة العملات المشفرة لدخول سنغافورة. يتجلى ذلك بشكل خاص في الموافقة على طلبات تسجيل المؤسسات التي تصدر العملات. في ذلك الوقت، كانت العديد من مشاريع العملات المشفرة قادرة على اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة نسبيًا، وإصدار الرموز عن طريق إنشاء مؤسسة في سنغافورة.
تدعم حكومة سنغافورة بنشاط تطوير blockchain و العملات الرقمية، وتوفر إطارًا قانونيًا وتنظيميًا رائدًا عالميًا لأنشطة إصدار العملة. لقد تم الاعتراف بالعملات الرقمية كشرعية في سنغافورة، ولن يتم اعتبار أي عقد يتعلق بالعملات الرقمية غير قانوني بسبب ارتباطه بالعملات الرقمية. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطارًا قانونيًا متكاملاً للعملات الرقمية، حيث تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة جميع الجوانب بما في ذلك ICO( إصدار العملة)، والضرائب، ومكافحة غسل الأموال/ مكافحة الإرهاب، وشراء/ تداول الأصول الافتراضية.
تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، مما جذب انتباه مختلف رؤوس الأموال الدولية لفترة طويلة، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، فإن إنشاء كيان لإصدار العملة في سنغافورة سيعطي المشروع مصداقية واحترافية أعلى. في الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (التوقيت الشرقي +8)، ولا يوجد فارق زمني بينهما، وهذا أمر ودود للغاية للاعبين الصينيين العديدة في عالم العملات وللمشاريع.
إذن في الوقت الحالي، هل يمكن لمشروع RWA اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تمنع السلطات في سنغافورة صراحة تأسيس جمعية سنغافورية كجهة لإصدار العملة في سنغافورة. ومع ذلك، ظهرت العديد من مشكلات الامتثال والتنظيم المتعلقة بشركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها على شكل جمعيات سنغافورية في السنوات الأخيرة. ومنذ ذلك الحين، وبسبب الضغوط من الرأي العام والتنظيمات السياسية، بدأت السلطات في سنغافورة، بقيادة ACRA( هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة)، في تشديد الموافقة على الجمعيات المعنية بصناعة العملات المشفرة بشكل كبير.
حتى الآن، يمكن التأكيد على أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيقات خلفية مفصلة على المؤسسة عند تسجيلها، وبمجرد اكتشاف أي ارتباط محتمل بين هذه المؤسسة وصناعة العملات المشفرة، فإنها عادةً ما ترفض طلب التسجيل. لذلك، على الرغم من أن اختيار مشروع RWA لمؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لا يزال لديه إمكانية قانونية، إلا أنه من الناحية العملية، قد تم سد هذا الطريق بالفعل.
أربعة، الكيانات الأخرى القابلة لإصدار العملة لمشاريع RWA
بالإضافة إلى مؤسسة سنغافورة، يمكن لمشروع RWA أيضًا النظر في خيارين آخرين كجهة إصدار العملة:
مؤسسة أمريكية
اختيار مؤسسة الولايات المتحدة كجهة إصدار العملة يتماشى مع منطق اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة رئيسية، والفرق الأكبر بينهما هو أن الهيئات التنظيمية الأمريكية لا تزال لديها موقف مفتوح نسبيًا تجاه أنشطة إصدار الرموز.
تسجيل المؤسسة في الولايات المتحدة يتم بسرعة نسبية، ومتطلبات العتبة بسيطة مع قيود قليلة. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية في كولورادو بشكل عام في غضون أسبوع.
صندوق الإمارات أو منظمة DAO
بينما يكون الهيكل العام لمؤسسة الإمارات مشابهًا إلى حد ما لمؤسسة سنغافورة. ولكن يجب التنبه إلى أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى نظامين قانونيين مختلفين. سنغافورة تنتمي إلى الدول التي تتبع النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات هي دولة تتبع النظام القانوني الإسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما في تطبيق القوانين، ونظام العدالة، وغيرها من الجوانب. هذه النقطة حاسمة جدًا عند معالجة القضايا المعقدة المتعلقة بالامتثال عبر الأنظمة القانونية.
تعتبر المنظمات المستقلة اللامركزية ( Decentralized Autonomous Organization، والتي تُعرف أيضًا باسم المنظمة الذاتية اللامركزية )، شكلًا تنظيميًا يعتمد على تقنية blockchain، حيث يتم تحقيق الحكم الذاتي من خلال العقود الذكية. فيما يتعلق بهذا الشكل التنظيمي الجديد، قامت السلطات في الإمارات العربية المتحدة بإصدار مجموعة كاملة من القوانين ( "لوائح جمعية DAO" ) وإطار تنظيمي مناسب. وفقًا للقوانين ذات الصلة، تمتلك منظمات DAO في الإمارات العربية المتحدة شخصية اعتبارية مستقلة وتتميز أيضًا بالخصائص غير الربحية.
في الوقت نفسه، قامت إحدى البورصات رسميًا بإبرام صفقة استثمارية بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة MGX الاستثمارية في أبوظبي، وهذه هي المرة الأولى التي تجلب فيها هذه البورصة مستثمرين مؤسساتيين خارجيين منذ تأسيسها. ومن بين المؤسسين المشاركين لمؤسسة MGX، هناك واحد من صندوق أبوظبي السيادي في الإمارات. مع تعاون صندوق الإمارات السيادي وأكبر بورصة رئيسية في عالم العملات، من المتوقع أن يدفع الطرفان المزيد من تطوير صناعة العملات المشفرة في الإمارات. لذلك، من الناحية الطويلة الأجل، فإن آفاق تطور العملات المشفرة في الشرق الأوسط تستحق الت期待 بالفعل.
بشكل عام، فإن مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO هي أيضا جهات إصدار العملة المُحتملة. لكن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيكون بتكلفة أعلى نسبياً، لذا فهو أكثر ملاءمة للمشاريع ذات الحجم الكبير.
٥، مخاطر واعتبارات اختيار المؤسسة الأمريكية كجهة إصدار العملة لمشاريع RWA
أولاً، يتطلب إصدار العملة في الولايات المتحدة على شكل مؤسسة الحصول على الترخيص المناسب، مثل ترخيص MSB الصادر عن مكتب مكافحة الجرائم المالية (FinCEN).
ثانياً، بسبب التوترات الجيوسياسية بين الصين والولايات المتحدة، فإن موقف الولايات المتحدة من تنظيم الشركات الخارجية وطبيعته يتغيران بشكل متكرر، مما يؤدي إلى عدم اليقين في التشغيل المتوافق على المدى الطويل.
وعلاوة على ذلك، فإن القوانين المتعلقة بالمال والشركات في الولايات المتحدة معقدة للغاية، وتتطلب فهمًا نظاميًا للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، لذا فإن صعوبة وتعقيد الامتثال مرتفعان.
أخيرًا، فإن المراجعة الضريبية من قبل هيئة الضرائب الأمريكية (IRS) صارمة للغاية، كما تقول الحكمة الأمريكية: ليس هناك ما هو مؤكد في حياة الإنسان سوى الموت والضرائب. لذلك، عند إنشاء كيان مؤسسة في الولايات المتحدة، يجب أن يكون هناك فريق متخصص في التخطيط الضريبي لدعم ومعالجة المسائل الضريبية ذات الصلة، وإلا فإن الأشخاص المرتبطين بالشركة يواجهون خطر التأثر بسلطة الولايات المتحدة بعيدة المدى.
السادسة، الخاتمة
في ظل عدم وضوح آفاق تنظيم صناعة العملات المشفرة العالمية، يجب على المشاريع الصينية عند تنفيذ مشاريع RWA أن تلتزم بمبدأ "التوافق أولاً". لذلك، تحتاج مشاريع RWA إلى التعاون بشكل وثيق مع فرق المحامين المتخصصين في صناعة العملات المشفرة لدفع تنفيذ المشروع قدماً.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
6
مشاركة
تعليق
0/400
StakeHouseDirector
· منذ 3 س
هل سيتم فتح حلبة في سنغافورة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerProfit
· منذ 3 س
هل أصبحت سنغافورة الآن بهذا الشكل؟ أفضل من دبي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LuckyBlindCat
· منذ 3 س
هل هناك من يمكنه فهم هذا الفخ في سنغافورة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-1e645fdc
· منذ 3 س
هذه هي المدينة الخامسة........ نتمنى من الجميع المشاركة في المدينة الخامسة
اختيار الجهة المصدرة للعملة لمشروع RWA: تحليل المقارنة بين سنغافورة والولايات المتحدة والإمارات العربية المتحدة
كيفية اختيار الكيانات لإصدار العملة الأجنبية لمشاريع RWA؟
مع التحسين والتطور المستمر لإطار تنظيم الأصول الواقعية (RWA)، بدأ المزيد والمزيد من مشاريع الأصول الواقعية في التوسع في الخارج. يتمثل جوهر مشاريع الأصول الواقعية في توكين الأصول الواقعية. وعندما يتعلق الأمر بإصدار العملة، نظرًا لأن القوانين في الدول المختلفة لديها متطلبات امتثال عالية لإصدار العملة، يجب على الجهات المعنية دفع مشاريع الأصول الواقعية مع مراعاة "الامتثال أولاً". إن اختيار الكيان الذي يصدر العملة هو نقطة أساسية ولكنها حاسمة في مسألة امتثال إصدار العملة.
في السنوات الأخيرة، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يسعى إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشروع RWA أصبح "أمرًا مفروغًا منه".
1. مفهوم المؤسسة وميزاتها
على الرغم من أن القوانين في دول مختلفة لها تعريفات وهياكل مختلفة لـ "المؤسسة"، إلا أن معظم المؤسسات تمتلك على الأقل الخصائص التالية:
غير ربحية وذات منفعة عامة: تم تأسيس المؤسسة لأغراض خيرية، وتُستخدم جميع الإيرادات الناتجة عن العمليات لإعادة استثمار المؤسسة، ولا يمكن توزيع المنافع على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تمتلك المؤسسة مساهمين، بل لديها فقط أعضاء.
الشخصية الاعتبارية المستقلة: المؤسسة ككيان قانوني مستقل، تمتلك أصولها الخاصة وهيكلها الإداري الداخلي. مثل بعض المؤسسات التي تأسست بها مجالس إدارة ولجان إشرافية مسؤولة عن إدارة العمليات اليومية.
بالمقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي في الأساس يُعتبر أداة استثمار أو مجموعة من صناديق الأموال. وما يُعرف بشركات "الصناديق" في القطاع المالي هو في الحقيقة نوع من "مديري الصناديق". تقوم شركات الصناديق من خلال إصدار "منتجات الصناديق" بجمع أموال المستثمرين لتشكيل مجموعة من الأموال، وتدير هذه المجموعة لتحقيق عوائد للمستثمرين، وأخيراً تكمل عملية "جمع، استثمار، إدارة، وسحب" الصندوق، وتحصّل من ذلك على رسوم الإدارة.
"الصندوق"(Fund)،"المؤسسة"(Foundation) على الرغم من أن التعبير اليومي يبدو مشابهًا، إلا أن المعاني التي تعبر عنها على المستوى القانوني تختلف بشكل كبير.
٢. أسباب اختيار المؤسسات في صناعة العملات الرقمية
أولاً، عادةً ما تتمتع المؤسسات غير الربحية والهيئات الخيرية بخصائص غير ربحية ومنافع عامة، وهدف إنشائها هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة للمجتمع، وليس تحقيق أقصى فائدة لمؤسسات مركزية أو أشخاص طبيعيين محددين، وهذا يتوافق تماماً مع خصائص اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. كما أن المؤسسة لن توزع الفوائد على أعضاء المنظمة، حيث يشارك الأعضاء فقط كمديرين في الإدارة. هذه الخاصية تتماشى أيضاً مع إطار الحكم الذاتي المجتمعي الذي تروج له صناعة العملات المشفرة ومجال Web3. لذلك، فإن اختيار مؤسسة ككيان رئيسي لا يفيد فقط في تغليف المشروع والترويج له، بل يسهل أيضاً كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، يقوم المزيد والمزيد من المشاريع باستخدام المؤسسة ككيان للمشروع، ويرجع ذلك إلى تأثير مؤسسة إيثريوم الشهيرة. اختارت إيثريوم (ETH)، التي تحتل المرتبة الثانية في القيمة السوقية العالمية كعملة مشفرة رئيسية، أيضاً المؤسسة كجهة تشغيل. نظرًا لمكانة إيثريوم المهمة في صناعة العملات المشفرة بعد البيتكوين، فإن لمؤسسة إيثريوم تأثيراً كبيراً، مما يؤثر على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في صناعة Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة، يمكن أن تحصل المؤسسة على إعفاءات ضريبية أو مزايا ضريبية معينة بموجب القوانين في العديد من البلدان بعد استيفاء شروط محددة أو الحصول على موافقات معينة. وبالتالي، فإن اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة يمكن أن يوفر خصومات أو مزايا ضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بشكل عام، لقد تطورت المؤسسة في الخارج على مدى فترة طويلة، وأصبح الإطار المؤسسي متكاملًا وناضجًا للغاية. بالإضافة إلى ذلك، تتوافق خصائص المؤسسة بشكل كبير مع الاحتياجات الواقعية المختلفة في صناعة العملات المشفرة. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهًا ملحوظًا نحو الشباب، فإنهم مهتمون جدًا بالشكل المؤسسي الخاص بالمؤسسة الذي يعرفه "المال القديم" التقليدي والذي يعتبر أكثر جدية. وبالتالي، أصبح هذا المفهوم تدريجياً تيارًا في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الاهتمام.
لكن يجب الانتباه إلى أنه من الناحية القانونية، إذا كان من المطلوب إتمام إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة أن يتم ذلك من خلال مؤسسة. يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان ربحي تقليدي مثل شركة خاصة أو شركة مساهمة كجهة لإصدار العملة. تختار معظم الكيانات المشاريع المؤسسة كجهة لإصدار العملة، ربما لأسباب تتعلق بالتسويق، وتكاليف التشغيل، والتخطيط الضريبي، وغيرها من الاعتبارات التجارية. لذلك، ليس من الضروري أن يكون هناك إيمان مفرط بالمؤسسة، فهي ليست الجهة الوحيدة لإصدار العملة لمشاريع RWA. بالإضافة إلى ذلك، باعتبارها منظمة غير ربحية، يمكن للمؤسسة قبول أصول العملات المشفرة، لكنها في العديد من البلدان أو المناطق قد لا تكون قادرة على فتح حسابات بشكل طبيعي في البنوك التجارية. لذا، إذا تم اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة، عادةً ما يتعين أيضًا إنشاء شركة خاصة لإكمال ذلك.
ثلاثة، مؤسسة سنغافورة ومزاياها
من المهم ملاحظة أن "مؤسسة سنغافورة" تشبه إلى حد كبير مصطلحًا شائعًا في صناعة العملات المشفرة. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم "مؤسسة" بالمعنى التقليدي (Foundation). ما يُشار إليه عادةً باسم "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة هو كيان قانوني مُعترف به بموجب القانون السنغافوري كـ "منظمة غير ربحية" (Not-for-Profit Organization). يمكن أن يتم الاعتراف بالعديد من أنواع الكيانات القانونية كمنظمات غير ربحية، مثل الشركات العامة المحدودة بالضمان (Public Company Limited by Guarantee)، والجمعيات أو الثقات الخيرية. بالنسبة لمشاريع RWA، عادة ما يتم اختيار كيان قانوني من نوع الشركة المحدودة بالضمان. لذا، فإن ما يُطلق عليه في صناعة العملات المشفرة "مؤسسة سنغافورة" هو في الحقيقة شركة محدودة بالضمان تُعترف كمنظمة غير ربحية.
السبب الرئيسي وراء اختيار صناعة العملات المشفرة في السابق لمؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة هو كما يلي:
تتبنى السلطات في سنغافورة موقفًا منفتحًا ومرنًا تجاه صناعة العملات المشفرة لدخول سنغافورة. يتجلى ذلك بشكل خاص في الموافقة على طلبات تسجيل المؤسسات التي تصدر العملات. في ذلك الوقت، كانت العديد من مشاريع العملات المشفرة قادرة على اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة نسبيًا، وإصدار الرموز عن طريق إنشاء مؤسسة في سنغافورة.
تدعم حكومة سنغافورة بنشاط تطوير blockchain و العملات الرقمية، وتوفر إطارًا قانونيًا وتنظيميًا رائدًا عالميًا لأنشطة إصدار العملة. لقد تم الاعتراف بالعملات الرقمية كشرعية في سنغافورة، ولن يتم اعتبار أي عقد يتعلق بالعملات الرقمية غير قانوني بسبب ارتباطه بالعملات الرقمية. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطارًا قانونيًا متكاملاً للعملات الرقمية، حيث تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة جميع الجوانب بما في ذلك ICO( إصدار العملة)، والضرائب، ومكافحة غسل الأموال/ مكافحة الإرهاب، وشراء/ تداول الأصول الافتراضية.
تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، مما جذب انتباه مختلف رؤوس الأموال الدولية لفترة طويلة، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، فإن إنشاء كيان لإصدار العملة في سنغافورة سيعطي المشروع مصداقية واحترافية أعلى. في الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (التوقيت الشرقي +8)، ولا يوجد فارق زمني بينهما، وهذا أمر ودود للغاية للاعبين الصينيين العديدة في عالم العملات وللمشاريع.
إذن في الوقت الحالي، هل يمكن لمشروع RWA اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تمنع السلطات في سنغافورة صراحة تأسيس جمعية سنغافورية كجهة لإصدار العملة في سنغافورة. ومع ذلك، ظهرت العديد من مشكلات الامتثال والتنظيم المتعلقة بشركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها على شكل جمعيات سنغافورية في السنوات الأخيرة. ومنذ ذلك الحين، وبسبب الضغوط من الرأي العام والتنظيمات السياسية، بدأت السلطات في سنغافورة، بقيادة ACRA( هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة)، في تشديد الموافقة على الجمعيات المعنية بصناعة العملات المشفرة بشكل كبير.
حتى الآن، يمكن التأكيد على أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيقات خلفية مفصلة على المؤسسة عند تسجيلها، وبمجرد اكتشاف أي ارتباط محتمل بين هذه المؤسسة وصناعة العملات المشفرة، فإنها عادةً ما ترفض طلب التسجيل. لذلك، على الرغم من أن اختيار مشروع RWA لمؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لا يزال لديه إمكانية قانونية، إلا أنه من الناحية العملية، قد تم سد هذا الطريق بالفعل.
أربعة، الكيانات الأخرى القابلة لإصدار العملة لمشاريع RWA
بالإضافة إلى مؤسسة سنغافورة، يمكن لمشروع RWA أيضًا النظر في خيارين آخرين كجهة إصدار العملة:
اختيار مؤسسة الولايات المتحدة كجهة إصدار العملة يتماشى مع منطق اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة رئيسية، والفرق الأكبر بينهما هو أن الهيئات التنظيمية الأمريكية لا تزال لديها موقف مفتوح نسبيًا تجاه أنشطة إصدار الرموز.
تسجيل المؤسسة في الولايات المتحدة يتم بسرعة نسبية، ومتطلبات العتبة بسيطة مع قيود قليلة. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية في كولورادو بشكل عام في غضون أسبوع.
بينما يكون الهيكل العام لمؤسسة الإمارات مشابهًا إلى حد ما لمؤسسة سنغافورة. ولكن يجب التنبه إلى أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى نظامين قانونيين مختلفين. سنغافورة تنتمي إلى الدول التي تتبع النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات هي دولة تتبع النظام القانوني الإسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما في تطبيق القوانين، ونظام العدالة، وغيرها من الجوانب. هذه النقطة حاسمة جدًا عند معالجة القضايا المعقدة المتعلقة بالامتثال عبر الأنظمة القانونية.
تعتبر المنظمات المستقلة اللامركزية ( Decentralized Autonomous Organization، والتي تُعرف أيضًا باسم المنظمة الذاتية اللامركزية )، شكلًا تنظيميًا يعتمد على تقنية blockchain، حيث يتم تحقيق الحكم الذاتي من خلال العقود الذكية. فيما يتعلق بهذا الشكل التنظيمي الجديد، قامت السلطات في الإمارات العربية المتحدة بإصدار مجموعة كاملة من القوانين ( "لوائح جمعية DAO" ) وإطار تنظيمي مناسب. وفقًا للقوانين ذات الصلة، تمتلك منظمات DAO في الإمارات العربية المتحدة شخصية اعتبارية مستقلة وتتميز أيضًا بالخصائص غير الربحية.
في الوقت نفسه، قامت إحدى البورصات رسميًا بإبرام صفقة استثمارية بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة MGX الاستثمارية في أبوظبي، وهذه هي المرة الأولى التي تجلب فيها هذه البورصة مستثمرين مؤسساتيين خارجيين منذ تأسيسها. ومن بين المؤسسين المشاركين لمؤسسة MGX، هناك واحد من صندوق أبوظبي السيادي في الإمارات. مع تعاون صندوق الإمارات السيادي وأكبر بورصة رئيسية في عالم العملات، من المتوقع أن يدفع الطرفان المزيد من تطوير صناعة العملات المشفرة في الإمارات. لذلك، من الناحية الطويلة الأجل، فإن آفاق تطور العملات المشفرة في الشرق الأوسط تستحق الت期待 بالفعل.
بشكل عام، فإن مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO هي أيضا جهات إصدار العملة المُحتملة. لكن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيكون بتكلفة أعلى نسبياً، لذا فهو أكثر ملاءمة للمشاريع ذات الحجم الكبير.
٥، مخاطر واعتبارات اختيار المؤسسة الأمريكية كجهة إصدار العملة لمشاريع RWA
أولاً، يتطلب إصدار العملة في الولايات المتحدة على شكل مؤسسة الحصول على الترخيص المناسب، مثل ترخيص MSB الصادر عن مكتب مكافحة الجرائم المالية (FinCEN).
ثانياً، بسبب التوترات الجيوسياسية بين الصين والولايات المتحدة، فإن موقف الولايات المتحدة من تنظيم الشركات الخارجية وطبيعته يتغيران بشكل متكرر، مما يؤدي إلى عدم اليقين في التشغيل المتوافق على المدى الطويل.
وعلاوة على ذلك، فإن القوانين المتعلقة بالمال والشركات في الولايات المتحدة معقدة للغاية، وتتطلب فهمًا نظاميًا للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، لذا فإن صعوبة وتعقيد الامتثال مرتفعان.
أخيرًا، فإن المراجعة الضريبية من قبل هيئة الضرائب الأمريكية (IRS) صارمة للغاية، كما تقول الحكمة الأمريكية: ليس هناك ما هو مؤكد في حياة الإنسان سوى الموت والضرائب. لذلك، عند إنشاء كيان مؤسسة في الولايات المتحدة، يجب أن يكون هناك فريق متخصص في التخطيط الضريبي لدعم ومعالجة المسائل الضريبية ذات الصلة، وإلا فإن الأشخاص المرتبطين بالشركة يواجهون خطر التأثر بسلطة الولايات المتحدة بعيدة المدى.
السادسة، الخاتمة
في ظل عدم وضوح آفاق تنظيم صناعة العملات المشفرة العالمية، يجب على المشاريع الصينية عند تنفيذ مشاريع RWA أن تلتزم بمبدأ "التوافق أولاً". لذلك، تحتاج مشاريع RWA إلى التعاون بشكل وثيق مع فرق المحامين المتخصصين في صناعة العملات المشفرة لدفع تنفيذ المشروع قدماً.