بيانات الاقتصاد الكلي لشهر فبراير تسبب التقلب في السوق، وBTC يرحب بفرصة استثمار طويلة ومتوسطة الأجل
شهدت البيئة المالية العالمية الكلية، وخاصة في سوق الولايات المتحدة، تحولا سريعا ودراميا في فبراير.
ارتفعت بيانات التضخم في الولايات المتحدة، وانخفضت ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى لها في 15 شهرًا، مما دفع المتداولين لبدء تسعير توقعات الانكماش الاقتصادي المحتمل. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سريع لمؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 120 يومًا.
بدأت الأموال في اتخاذ تدابير تحوط، وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بسرعة، وظهرت أيضًا علامات على تشكيل قمة في الذهب.
تأثراً بارتباطه مع سوق الأسهم الأمريكية، شهد BTC الذي ظل جاهزاً للانطلاق انخفاضاً حاداً في الأسبوع الأخير من فبراير، مما أدى إلى أكبر تراجع منذ بداية هذه الدورة وأكبر خسارة أسبوعية.
تعتقد التحليلات في الصناعة أن هذه السوق هي في جوهرها تراجع عن التوقعات المتفائلة السابقة. استنادًا إلى قدرة السياسة الأمريكية على التكيف ومنطق السوق المشفر الإيجابي على المدى المتوسط والطويل، فإن BTC تواجه حاليًا فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل، ويمكن بناء المراكز بشكل تدريجي على أساس حذر.
المالية الكلية: توقعات الركود الاقتصادي تدفع السوق نحو الأسفل، وقد تستمر الضغوط في المدى القصير
أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية التي تم الإعلان عنها في أوائل فبراير أنها لم تكن كما هو متوقع، تلا ذلك ارتفاع بيانات التضخم لثلاثة أشهر متتالية، وانخفض مؤشر ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى له خلال 15 شهرًا. زادت هذه البيانات من قلق السوق بشأن ركود الاقتصاد الأمريكي، وفي الوقت نفسه عززت موقف الاحتياطي الفيدرالي في تأجيل خفض أسعار الفائدة.
نتيجة لذلك، انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل حاد خلال الأسبوع الذي بدأ في 21 فبراير، مما أزال جميع المكاسب التي حققتها هذا الشهر. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.97%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.58%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42%، كما انخفض مؤشر الشركات الصغيرة RUT2000 بنسبة 5.45%. وكلا من ناسداك ومؤشر S&P 500 قد انخفضا تحت متوسط 120 يوم.
بالإضافة إلى تدهور البيانات الاقتصادية، فإن القرارات المتقلبة لأحد الشخصيات السياسية بشأن سياسة التعرفة الجمركية قد جعلت السوق يشعر بالارتباك والتشاؤم. من المقرر أن تدخل سياسة التعرفة الجمركية، التي كانت تُعتبر في الأصل وسيلة للتفاوض السياسي، حيز التنفيذ، مما قد يصبح عاملًا مهمًا في زيادة التضخم.
كان السوق يتوقع أصلاً أن تكون لمفاوضات روسيا وأوكرانيا تأثيرات إيجابية على التضخم وخفض أسعار الفائدة. ولكن في نهاية فبراير، حدث تصادم درامي بين زعيمي البلدين في مؤتمر صحفي بالبيت الأبيض، مما أدى إلى فشل الاتفاق الذي كان من المقرر توقيعه. ثم أعرب قادة الدول الأوروبية عن دعمهم لأوكرانيا، مما قد يزيد من تفاقم الفجوة بين أمريكا وأوروبا.
منذ نوفمبر من العام الماضي، كانت السوق تتداول بناءً على توقعات النمو الاقتصادي القوي. الآن، مع ضعف بيانات التوظيف، واستمرار ارتفاع التضخم، بالإضافة إلى أن سياسة الضرائب تزيد من توقعات التضخم، بدأت توقعات السوق في التغير، وبدأت في تسعير الركود الاقتصادي. وفقًا لهذه المنطق، قد تكون الانخفاضات في المؤشرات الثلاثة الكبرى مجرد البداية.
في منتصف يناير، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات باستمرار، من أعلى نقطة 4.809% إلى 4.210%. إن هذا التغير الكبير في "مرساة التسعير" يعكس التوقعات المتشائمة لسوق رأس المال بشأن الركود الاقتصادي.
في ظل انتعاش التضخم، وعلامات الركود الاقتصادي، وانخفاض كبير في سوق الأسهم وعوائد السندات الحكومية، ارتفعت التوقعات في السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام مرة أخرى، حيث زادت التوقعات بعدد مرات تخفيض الفائدة من مرة واحدة إلى مرتين. من الناحية الفنية، انخفض كل من مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 إلى ما دون خط الـ 120 يوماً. بالنظر إلى الظروف الصعبة الحالية، إذا لم تتلق التوقعات المتعلقة بتخفيض الفائدة استجابة إيجابية، فمن المحتمل أن تستمر السوق في الانخفاض على المدى القصير.
الأصول المشفرة: تم اختراق الدعم المبكر، ومن المتوقع أن يشهد الفرص الجيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل
في شهر فبراير، كان سعر افتتاح BTC 102414.05 دولار، وسعر الإغلاق 84293.73 دولار، وبلغ أعلى مستوى 102781.65 دولار، وأدنى مستوى 78167.81 دولار، وانخفضت الأسعار بنسبة 17.69%، مع انخفاض قدره 18113.53 دولار، وكانت نسبة التقلب 24.03%. من أعلى نقطة، كانت أكبر نسبة انخفاض 28.52%، مما سجل أكبر نسبة تراجع منذ بداية الدورة ( في يناير 2023.
من الجدير بالذكر أن الانخفاض في نهاية الشهر كان مركزًا في الأسبوع الأخير، مما أدى إلى تراجع حاد في فترة قصيرة وأدخل السوق في حالة من الذعر الشديد. وبما يتماشى مع أكبر انخفاض في الدورة، انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 10 نقاط في 27 فبراير، وهو أدنى مستوى له منذ بداية هذه الدورة، وقريب من 6 نقاط عندما انهار مشروع معروف في مرحلة السوق الهابطة للدورة السابقة.
من الناحية الفنية، تم كسر الدعم السابق بشكل فعال، وهو ما يتماشى مع تراجع التوقعات المتفائلة في سوق الأسهم الأمريكية. تم كسر "خط الاتجاه الصاعد الأول" و"خط الاتجاه الصاعد الثاني" في هذه الدورة بسرعة في فترة زمنية قصيرة. في نهاية الشهر، أغلق سعر BTC بالقرب من متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم.
بالإضافة إلى الارتباط بأسواق الأسهم الأمريكية، فإن الانخفاض الكبير في سوق العملات المشفرة هذا الشهر مرتبط أيضًا بالأحداث السلبية الداخلية في السوق.
في 14 فبراير، قام رئيس دولة ما بالترويج لعملة MEME على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أثار موجة من المضاربة ودفع قيمتها السوقية للارتفاع إلى 4.5 مليار دولار. بعد ذلك، قام المنشئ بسحب الأموال من تجمع التداول، مما أدى إلى انهيار سريع في سعر العملة وتكبد المستثمرين خسائر فادحة.
في 21 فبراير، استغل قراصنة محتملون من دولة ما ثغرة تقنية في إحدى البورصات، وسرقوا أكثر من 400,000 إيثريوم وstETH، بقيمة إجمالية تزيد عن 1.5 مليار دولار، ليصبح أكبر هجوم في تاريخ العملات المشفرة من حيث القيمة بالدولار.
في 23 فبراير، تعرض عقد مشروع ما لهجوم، وتجاوزت الأموال المسروقة 49 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، سيصل فتح قفل رموز SOL بسبب إفلاس أحد البورصات في 1 مارس إلى 11.2 مليون قطعة، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 2 مليار دولار. سيصل حجم الفتح إلى 2.29% من إجمالي إصدار SOL، مما دفع سعر SOL للانخفاض بأكثر من 50% خلال الشهر في ظل ظروف السوق الضعيفة.
تعتقد التحليلات في الصناعة أن أكبر انخفاض في سوق التشفير في هذا الدورة حدث في فبراير، والسبب المباشر هو الانخفاض المرتبط بسوق الأسهم الأمريكية المدفوع بتوقعات الركود الاقتصادي، ويمكن فهمه أيضًا على أنه تصحيح للأسعار الناتجة عن التفاؤل السابق. بناءً على مدى انخفاض سوق الأسهم، من الناحية النظرية، يمكن أن ينخفض BTC إلى أدنى مستوى محتمل يبلغ 73000 دولار، لكن بالنظر إلى أن بعض التغيرات السياسية تعزز الأساسيات الخاصة بـ BTC بشكل يتجاوز بكثير سوق الأسهم، فإن احتمال تحقيق هذا الانخفاض النظري منخفض. الدورة لا تزال مستمرة، واستنادًا إلى قدرة السياسة الأمريكية على التكيف ومنطق السوق التشفير على المدى المتوسط والطويل، فإن BTC في الوقت الحالي يواجه فرصة جيدة للتخصيص على المدى الطويل، ويمكن بناء مراكز شراء تدريجيًا على أساس حذر.
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC يتعرض لضرر كبير على مستوى الدورة، ويواجه فرصة جيدة للتكوين على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a5cb55bda4acd24edf8b1f7405929b2.webp(
تدفق الأموال: خروج كبير لـ BTC من الصناديق المتداولة في البورصة، مما أصبح السبب المباشر للانخفاض
مع تراجع المشاعر التفاؤلية في الفترة السابقة، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة بشكل كبير في فبراير. هذا التباطؤ في التدفق يؤثر بشكل متبادل مع انخفاض الأسعار، مما أدى في النهاية إلى انهيار سعر BTC بعد أن استقر لفترة طويلة حول مستوى 96000 دولار في الأسبوع الأخير من فبراير. انخفض حجم تدفق الأموال في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار.
من خلال تحليل عميق لتدفقات الأموال، يمكن ملاحظة أن الأموال المستقرة تظهر تبايناً في الموقف مقارنة بأموال صندوق ETF الفوري لـ BTC. حيث بلغ إجمالي تدفقات الأموال المستقرة 5.3 مليار دولار على مدار الشهر، بينما بلغت التدفقات الخارجة من صندوق ETF 3.249 مليار دولار.
لقد سيطر صندوق ETF الفوري لـ BTC على سلطة التسعير على المدى القصير والمتوسط لـ BTC، لذلك فإن حركة سعر BTC مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأداء الأسهم الأمريكية. في هذا الشهر، تجاوزت التدفقات الخارجة من صندوق ETF الفوري لـ BTC 3.2 مليار دولار، مسجلة أكبر رقم قياسي لعمليات البيع في شهر واحد منذ الإدراج، مما أصبح السبب الخارجي الأكثر مباشرة للانخفاض. تعتمد حركة BTC في المستقبل بشكل رئيسي على تحسن توقعات الاقتصاد الأمريكي، بالإضافة إلى عودة تدفقات الأموال من صندوق ETF الفوري لـ BTC.
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود من جديد، BTC تتعرض لضرر كبير على المدى الدوري، وتعتبر فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41e03b6c5008a0e8c5b654b22cbc9f23.webp(
![تقرير EMC Labs لشهر فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC يتعرض لضرر دوري كبير، فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f9539c92c378d5ceb4f69687f5cf53d.webp(
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC تتعرض لضربة كبيرة في الدورة، وتواجه فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d030eda89aa09cd72eba3dd89666270b.webp(
بيانات السلسلة: من الواضح أن المستثمرين على المدى القصير يقومون بعمليات بيع
منذ بدء عملية البيع الثانية في بداية أكتوبر 2024، تم نقل 1,120,000 BTC من حامليها على المدى الطويل إلى حامليها على المدى القصير. يُعتبر البيع الثاني شرطًا ضروريًا لإنهاء دورة سوق صاعدة، والسبب وراء ذلك هو أن حجم BTC النشط سيصل إلى مستوى معين مما سيستنزف السيولة، مما يؤدي إلى كسر الاتجاه الصاعد تمامًا.
استعرضت حركة السوق في فبراير من خلال التماسك والانهيار، حيث حافظ المستثمرون على المدى الطويل على قدر كبير من ضبط النفس، حيث قاموا ببيع 7271 وحدة فقط. في الواقع، لم يعد المستثمرون الحاليون على المدى الطويل يهتمون بعروض الأسعار ضمن نطاق 89000~110000 دولار، حيث اختاروا الاحتفاظ بالعملات في انتظار الارتفاع.
في الأسبوع الأخير من فبراير، جاءت خسائر العملات التي تم تحويلها بشكل رئيسي من حاملي العملات على المدى القصير. تظهر بيانات سلسلة الكتل أنه حتى 24 فبراير، كان حاملو العملات على المدى القصير لا يزالون متمسكين، ولكن في 25 حدث انهيار، حيث حقق حاملو العملات على المدى القصير فقط خسائر بقيمة 255 مليون دولار في ذلك اليوم. كان هذا هو اليوم الثاني من حيث الخسائر الكبرى منذ بداية هذه الدورة، بعد خسارة 362 مليون ) على السلسلة في 5 أغسطس 2024 (. تشير التجارب التاريخية إلى أنه بعد أن يتعرض حاملو العملات على المدى القصير لخسائر كبيرة مماثلة، غالبًا ما يشهد السوق نقطة قاع مرحلية.
أظهرت التحليلات العميقة على السلسلة أنه منذ 24 فبراير، زادت عملة BTC في نطاق 78000~89000 دولار بمقدار 564920.06 عملة، بينما انخفضت في نطاق 89000~110000 دولار بمقدار 412875.03 عملة.
تكونت الرموز في نطاق 89000~110000 دولار أمريكي بشكل رئيسي من نوفمبر من العام الماضي حتى فبراير من هذا العام، ويعتبر حاملو العملات في هذا النطاق مستثمرين قصير الأجل نموذجيين. إن بيع الرموز من قبل المستثمرين قصير الأجل الذين يتكبدون خسائر، يحاولون بناء قاع متوسط الأجل، كما يعزز هذا من نطاق 73000~89000 الذي يحتوي على عدد قليل من الرموز.
![EMC Labs تقرير فبراير: عودة توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي، BTC تتعرض لضرر دوري كبير، فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b19e2cf2fc31673dbcf91525175f0a3d.webp(
![EMC Labs تقرير فبراير: تزايد توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي، BTC يتعرض لضرر كبير على مستوى الدورة، فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bc30841d963a97af8b33a2992aa61486.webp(
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC يتعرض لضربة كبيرة على مستوى الدورة، ويواجه فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-75dc109f3b0ea9e589c192622ee001ed.webp(
الخاتمة
استنادًا إلى التحليل السابق، فإن مبيعات الأسهم الخاسرة الحالية تأتي بشكل رئيسي من المستثمرين قصيري الأجل، بينما بدأ حاملو الأسهم على المدى الطويل في تقليل مبيعاتهم وانتظار ارتفاع الأسعار. ترى الصناعة أن السوق الصاعدة الحالية لا تزال في حالة استمرار، ولم تتحول بعد إلى سوق هابطة.
حدثت أكبر عملية سحب في دورة BTC الحالية في فبراير، نتيجة لتخفيض تسعير "توقعات الركود الاقتصادي" في الأسواق الأمريكية التي كانت في أعلى مستوياتها التاريخية، مما أدى إلى خروج كبير للأموال من صندوق ETF الفوري ل BTC. كما ستكون قوة التحول في السوق مستمدة من تغيير توقعات السوق الأمريكية والانتعاش في الاتجاه.
تظل هيكل السوق BTC والأسواق المشفرة مستقرة نسبيًا، ولا تزال تعمل ضمن أنماط دورية، حيث يوفر الانخفاض في الأسعار على المدى القصير فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل.
من الضروري متابعة اتجاهات الاقتصاد الكلي الأمريكي، وتوقعات السوق، وموقف الاحتياطي الفيدرالي من إعادة بدء خفض أسعار الفائدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
BTC大跌18%创本轮周期最大回撤 تحليل يقول أنه قد يكون قد حان الوقت لاستثمار طويل الأجل
بيانات الاقتصاد الكلي لشهر فبراير تسبب التقلب في السوق، وBTC يرحب بفرصة استثمار طويلة ومتوسطة الأجل
شهدت البيئة المالية العالمية الكلية، وخاصة في سوق الولايات المتحدة، تحولا سريعا ودراميا في فبراير.
ارتفعت بيانات التضخم في الولايات المتحدة، وانخفضت ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى لها في 15 شهرًا، مما دفع المتداولين لبدء تسعير توقعات الانكماش الاقتصادي المحتمل. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سريع لمؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 120 يومًا.
بدأت الأموال في اتخاذ تدابير تحوط، وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بسرعة، وظهرت أيضًا علامات على تشكيل قمة في الذهب.
تأثراً بارتباطه مع سوق الأسهم الأمريكية، شهد BTC الذي ظل جاهزاً للانطلاق انخفاضاً حاداً في الأسبوع الأخير من فبراير، مما أدى إلى أكبر تراجع منذ بداية هذه الدورة وأكبر خسارة أسبوعية.
تعتقد التحليلات في الصناعة أن هذه السوق هي في جوهرها تراجع عن التوقعات المتفائلة السابقة. استنادًا إلى قدرة السياسة الأمريكية على التكيف ومنطق السوق المشفر الإيجابي على المدى المتوسط والطويل، فإن BTC تواجه حاليًا فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل، ويمكن بناء المراكز بشكل تدريجي على أساس حذر.
المالية الكلية: توقعات الركود الاقتصادي تدفع السوق نحو الأسفل، وقد تستمر الضغوط في المدى القصير
أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية التي تم الإعلان عنها في أوائل فبراير أنها لم تكن كما هو متوقع، تلا ذلك ارتفاع بيانات التضخم لثلاثة أشهر متتالية، وانخفض مؤشر ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى له خلال 15 شهرًا. زادت هذه البيانات من قلق السوق بشأن ركود الاقتصاد الأمريكي، وفي الوقت نفسه عززت موقف الاحتياطي الفيدرالي في تأجيل خفض أسعار الفائدة.
نتيجة لذلك، انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل حاد خلال الأسبوع الذي بدأ في 21 فبراير، مما أزال جميع المكاسب التي حققتها هذا الشهر. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.97%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.58%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42%، كما انخفض مؤشر الشركات الصغيرة RUT2000 بنسبة 5.45%. وكلا من ناسداك ومؤشر S&P 500 قد انخفضا تحت متوسط 120 يوم.
بالإضافة إلى تدهور البيانات الاقتصادية، فإن القرارات المتقلبة لأحد الشخصيات السياسية بشأن سياسة التعرفة الجمركية قد جعلت السوق يشعر بالارتباك والتشاؤم. من المقرر أن تدخل سياسة التعرفة الجمركية، التي كانت تُعتبر في الأصل وسيلة للتفاوض السياسي، حيز التنفيذ، مما قد يصبح عاملًا مهمًا في زيادة التضخم.
كان السوق يتوقع أصلاً أن تكون لمفاوضات روسيا وأوكرانيا تأثيرات إيجابية على التضخم وخفض أسعار الفائدة. ولكن في نهاية فبراير، حدث تصادم درامي بين زعيمي البلدين في مؤتمر صحفي بالبيت الأبيض، مما أدى إلى فشل الاتفاق الذي كان من المقرر توقيعه. ثم أعرب قادة الدول الأوروبية عن دعمهم لأوكرانيا، مما قد يزيد من تفاقم الفجوة بين أمريكا وأوروبا.
منذ نوفمبر من العام الماضي، كانت السوق تتداول بناءً على توقعات النمو الاقتصادي القوي. الآن، مع ضعف بيانات التوظيف، واستمرار ارتفاع التضخم، بالإضافة إلى أن سياسة الضرائب تزيد من توقعات التضخم، بدأت توقعات السوق في التغير، وبدأت في تسعير الركود الاقتصادي. وفقًا لهذه المنطق، قد تكون الانخفاضات في المؤشرات الثلاثة الكبرى مجرد البداية.
في منتصف يناير، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات باستمرار، من أعلى نقطة 4.809% إلى 4.210%. إن هذا التغير الكبير في "مرساة التسعير" يعكس التوقعات المتشائمة لسوق رأس المال بشأن الركود الاقتصادي.
في ظل انتعاش التضخم، وعلامات الركود الاقتصادي، وانخفاض كبير في سوق الأسهم وعوائد السندات الحكومية، ارتفعت التوقعات في السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام مرة أخرى، حيث زادت التوقعات بعدد مرات تخفيض الفائدة من مرة واحدة إلى مرتين. من الناحية الفنية، انخفض كل من مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 إلى ما دون خط الـ 120 يوماً. بالنظر إلى الظروف الصعبة الحالية، إذا لم تتلق التوقعات المتعلقة بتخفيض الفائدة استجابة إيجابية، فمن المحتمل أن تستمر السوق في الانخفاض على المدى القصير.
الأصول المشفرة: تم اختراق الدعم المبكر، ومن المتوقع أن يشهد الفرص الجيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل
في شهر فبراير، كان سعر افتتاح BTC 102414.05 دولار، وسعر الإغلاق 84293.73 دولار، وبلغ أعلى مستوى 102781.65 دولار، وأدنى مستوى 78167.81 دولار، وانخفضت الأسعار بنسبة 17.69%، مع انخفاض قدره 18113.53 دولار، وكانت نسبة التقلب 24.03%. من أعلى نقطة، كانت أكبر نسبة انخفاض 28.52%، مما سجل أكبر نسبة تراجع منذ بداية الدورة ( في يناير 2023.
من الجدير بالذكر أن الانخفاض في نهاية الشهر كان مركزًا في الأسبوع الأخير، مما أدى إلى تراجع حاد في فترة قصيرة وأدخل السوق في حالة من الذعر الشديد. وبما يتماشى مع أكبر انخفاض في الدورة، انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 10 نقاط في 27 فبراير، وهو أدنى مستوى له منذ بداية هذه الدورة، وقريب من 6 نقاط عندما انهار مشروع معروف في مرحلة السوق الهابطة للدورة السابقة.
من الناحية الفنية، تم كسر الدعم السابق بشكل فعال، وهو ما يتماشى مع تراجع التوقعات المتفائلة في سوق الأسهم الأمريكية. تم كسر "خط الاتجاه الصاعد الأول" و"خط الاتجاه الصاعد الثاني" في هذه الدورة بسرعة في فترة زمنية قصيرة. في نهاية الشهر، أغلق سعر BTC بالقرب من متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم.
بالإضافة إلى الارتباط بأسواق الأسهم الأمريكية، فإن الانخفاض الكبير في سوق العملات المشفرة هذا الشهر مرتبط أيضًا بالأحداث السلبية الداخلية في السوق.
في 14 فبراير، قام رئيس دولة ما بالترويج لعملة MEME على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أثار موجة من المضاربة ودفع قيمتها السوقية للارتفاع إلى 4.5 مليار دولار. بعد ذلك، قام المنشئ بسحب الأموال من تجمع التداول، مما أدى إلى انهيار سريع في سعر العملة وتكبد المستثمرين خسائر فادحة.
في 21 فبراير، استغل قراصنة محتملون من دولة ما ثغرة تقنية في إحدى البورصات، وسرقوا أكثر من 400,000 إيثريوم وstETH، بقيمة إجمالية تزيد عن 1.5 مليار دولار، ليصبح أكبر هجوم في تاريخ العملات المشفرة من حيث القيمة بالدولار.
في 23 فبراير، تعرض عقد مشروع ما لهجوم، وتجاوزت الأموال المسروقة 49 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، سيصل فتح قفل رموز SOL بسبب إفلاس أحد البورصات في 1 مارس إلى 11.2 مليون قطعة، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 2 مليار دولار. سيصل حجم الفتح إلى 2.29% من إجمالي إصدار SOL، مما دفع سعر SOL للانخفاض بأكثر من 50% خلال الشهر في ظل ظروف السوق الضعيفة.
تعتقد التحليلات في الصناعة أن أكبر انخفاض في سوق التشفير في هذا الدورة حدث في فبراير، والسبب المباشر هو الانخفاض المرتبط بسوق الأسهم الأمريكية المدفوع بتوقعات الركود الاقتصادي، ويمكن فهمه أيضًا على أنه تصحيح للأسعار الناتجة عن التفاؤل السابق. بناءً على مدى انخفاض سوق الأسهم، من الناحية النظرية، يمكن أن ينخفض BTC إلى أدنى مستوى محتمل يبلغ 73000 دولار، لكن بالنظر إلى أن بعض التغيرات السياسية تعزز الأساسيات الخاصة بـ BTC بشكل يتجاوز بكثير سوق الأسهم، فإن احتمال تحقيق هذا الانخفاض النظري منخفض. الدورة لا تزال مستمرة، واستنادًا إلى قدرة السياسة الأمريكية على التكيف ومنطق السوق التشفير على المدى المتوسط والطويل، فإن BTC في الوقت الحالي يواجه فرصة جيدة للتخصيص على المدى الطويل، ويمكن بناء مراكز شراء تدريجيًا على أساس حذر.
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC يتعرض لضرر كبير على مستوى الدورة، ويواجه فرصة جيدة للتكوين على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a5cb55bda4acd24edf8b1f7405929b2.webp(
تدفق الأموال: خروج كبير لـ BTC من الصناديق المتداولة في البورصة، مما أصبح السبب المباشر للانخفاض
مع تراجع المشاعر التفاؤلية في الفترة السابقة، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة بشكل كبير في فبراير. هذا التباطؤ في التدفق يؤثر بشكل متبادل مع انخفاض الأسعار، مما أدى في النهاية إلى انهيار سعر BTC بعد أن استقر لفترة طويلة حول مستوى 96000 دولار في الأسبوع الأخير من فبراير. انخفض حجم تدفق الأموال في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار.
من خلال تحليل عميق لتدفقات الأموال، يمكن ملاحظة أن الأموال المستقرة تظهر تبايناً في الموقف مقارنة بأموال صندوق ETF الفوري لـ BTC. حيث بلغ إجمالي تدفقات الأموال المستقرة 5.3 مليار دولار على مدار الشهر، بينما بلغت التدفقات الخارجة من صندوق ETF 3.249 مليار دولار.
لقد سيطر صندوق ETF الفوري لـ BTC على سلطة التسعير على المدى القصير والمتوسط لـ BTC، لذلك فإن حركة سعر BTC مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأداء الأسهم الأمريكية. في هذا الشهر، تجاوزت التدفقات الخارجة من صندوق ETF الفوري لـ BTC 3.2 مليار دولار، مسجلة أكبر رقم قياسي لعمليات البيع في شهر واحد منذ الإدراج، مما أصبح السبب الخارجي الأكثر مباشرة للانخفاض. تعتمد حركة BTC في المستقبل بشكل رئيسي على تحسن توقعات الاقتصاد الأمريكي، بالإضافة إلى عودة تدفقات الأموال من صندوق ETF الفوري لـ BTC.
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود من جديد، BTC تتعرض لضرر كبير على المدى الدوري، وتعتبر فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41e03b6c5008a0e8c5b654b22cbc9f23.webp(
![تقرير EMC Labs لشهر فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC يتعرض لضرر دوري كبير، فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f9539c92c378d5ceb4f69687f5cf53d.webp(
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC تتعرض لضربة كبيرة في الدورة، وتواجه فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d030eda89aa09cd72eba3dd89666270b.webp(
بيانات السلسلة: من الواضح أن المستثمرين على المدى القصير يقومون بعمليات بيع
منذ بدء عملية البيع الثانية في بداية أكتوبر 2024، تم نقل 1,120,000 BTC من حامليها على المدى الطويل إلى حامليها على المدى القصير. يُعتبر البيع الثاني شرطًا ضروريًا لإنهاء دورة سوق صاعدة، والسبب وراء ذلك هو أن حجم BTC النشط سيصل إلى مستوى معين مما سيستنزف السيولة، مما يؤدي إلى كسر الاتجاه الصاعد تمامًا.
استعرضت حركة السوق في فبراير من خلال التماسك والانهيار، حيث حافظ المستثمرون على المدى الطويل على قدر كبير من ضبط النفس، حيث قاموا ببيع 7271 وحدة فقط. في الواقع، لم يعد المستثمرون الحاليون على المدى الطويل يهتمون بعروض الأسعار ضمن نطاق 89000~110000 دولار، حيث اختاروا الاحتفاظ بالعملات في انتظار الارتفاع.
في الأسبوع الأخير من فبراير، جاءت خسائر العملات التي تم تحويلها بشكل رئيسي من حاملي العملات على المدى القصير. تظهر بيانات سلسلة الكتل أنه حتى 24 فبراير، كان حاملو العملات على المدى القصير لا يزالون متمسكين، ولكن في 25 حدث انهيار، حيث حقق حاملو العملات على المدى القصير فقط خسائر بقيمة 255 مليون دولار في ذلك اليوم. كان هذا هو اليوم الثاني من حيث الخسائر الكبرى منذ بداية هذه الدورة، بعد خسارة 362 مليون ) على السلسلة في 5 أغسطس 2024 (. تشير التجارب التاريخية إلى أنه بعد أن يتعرض حاملو العملات على المدى القصير لخسائر كبيرة مماثلة، غالبًا ما يشهد السوق نقطة قاع مرحلية.
أظهرت التحليلات العميقة على السلسلة أنه منذ 24 فبراير، زادت عملة BTC في نطاق 78000~89000 دولار بمقدار 564920.06 عملة، بينما انخفضت في نطاق 89000~110000 دولار بمقدار 412875.03 عملة.
تكونت الرموز في نطاق 89000~110000 دولار أمريكي بشكل رئيسي من نوفمبر من العام الماضي حتى فبراير من هذا العام، ويعتبر حاملو العملات في هذا النطاق مستثمرين قصير الأجل نموذجيين. إن بيع الرموز من قبل المستثمرين قصير الأجل الذين يتكبدون خسائر، يحاولون بناء قاع متوسط الأجل، كما يعزز هذا من نطاق 73000~89000 الذي يحتوي على عدد قليل من الرموز.
![EMC Labs تقرير فبراير: عودة توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي، BTC تتعرض لضرر دوري كبير، فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b19e2cf2fc31673dbcf91525175f0a3d.webp(
![EMC Labs تقرير فبراير: تزايد توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي، BTC يتعرض لضرر كبير على مستوى الدورة، فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bc30841d963a97af8b33a2992aa61486.webp(
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC يتعرض لضربة كبيرة على مستوى الدورة، ويواجه فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-75dc109f3b0ea9e589c192622ee001ed.webp(
الخاتمة
استنادًا إلى التحليل السابق، فإن مبيعات الأسهم الخاسرة الحالية تأتي بشكل رئيسي من المستثمرين قصيري الأجل، بينما بدأ حاملو الأسهم على المدى الطويل في تقليل مبيعاتهم وانتظار ارتفاع الأسعار. ترى الصناعة أن السوق الصاعدة الحالية لا تزال في حالة استمرار، ولم تتحول بعد إلى سوق هابطة.
حدثت أكبر عملية سحب في دورة BTC الحالية في فبراير، نتيجة لتخفيض تسعير "توقعات الركود الاقتصادي" في الأسواق الأمريكية التي كانت في أعلى مستوياتها التاريخية، مما أدى إلى خروج كبير للأموال من صندوق ETF الفوري ل BTC. كما ستكون قوة التحول في السوق مستمدة من تغيير توقعات السوق الأمريكية والانتعاش في الاتجاه.
تظل هيكل السوق BTC والأسواق المشفرة مستقرة نسبيًا، ولا تزال تعمل ضمن أنماط دورية، حيث يوفر الانخفاض في الأسعار على المدى القصير فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل.
من الضروري متابعة اتجاهات الاقتصاد الكلي الأمريكي، وتوقعات السوق، وموقف الاحتياطي الفيدرالي من إعادة بدء خفض أسعار الفائدة.