MEV على Solana: كشف لعبة السلطة في البلوكتشين

على مدار العام الماضي، جعلت موجة Memecoin سولانا محور اهتمام المتداولين. ومع ذلك، فإن الربح الحقيقي لا يأتي من تقلبات أسعار العملات، بل من القيمة القصوى القابلة للاستخراج المخفية في أساسيات البلوكتشين MEV(.

على عكس عائدات روبوتات التداول العامة، فإن عائدات MEV غالبًا ما تكون مخفية في آليات بناء وترتيب الكتل، حيث يسيطر عليها "المديرون الخفيون" الذين يتحكمون في البنية التحتية على الشبكة. نظرًا لارتفاع العتبة، وعدم توازن المعلومات، وتركيز السلطة، فإن العديد من الأشخاص لا يفهمون هذا النظام.

عندما يستخدم المستخدمون العاديون الروبوتات لتجنب الفخاخ، تتحكم MEV في ترتيب المعاملات من وراء الكواليس، مما يتيح لهم تحقيق أرباح دقيقة. تتنافس الأفراد في السرعة والاستراتيجية، بينما استقرت المؤسسات الكبرى التي تمتلك مزايا الرهن وصلاحيات العقد في قمة هرم الأرباح بفضل مزاياها الهيكلية.

في نظام Solana البيئي، لا يُعتبر MEV مجرد فرصة تداول، بل هو قوة على مستوى البنية التحتية - يتحكم فيه عدد قليل من الأشخاص، مما يشكل لعبة رأس المال عالية العتبة، عالية الاحتكار، وعالية الربح. ستكشف هذه المقالة عن فرصة الأعمال الضخمة التي يمثلها Solana MEV.

![Solana الظلام قواعد الغابة: كشف لعبة القوة الرأسمالية خلف احتكار MEV والربح الفاحش])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

نظرة عامة على MEV

MEV يشير إلى القيمة القابلة للاستخراج من قبل المعدنين، أي أن المعدنين يحصلون على عائد إضافي من خلال التلاعب في تجميع المعاملات. مع ظهور ميمكوين والبلوكتشين اللامركزي، أصبح حجم MEV كبيرًا.

تشمل الأعمال الرئيسية لـ MEV:

• التسوية: الحصول على مكافآت من تسوية المراكز الاقتراضية السيئة
• المضاربة: الاستفادة من الفروق السعرية بين DEX المختلفة لتحقيق الربح
• هجوم السندويش: شراء وبيع لتحقيق الربح قبل وبعد الصفقة المستهدفة

يمكن تقسيم سلوك MEV إلى:

• التداول المبكر: التنفيذ قبل الطلبات الأخرى
• التجارة الخلفية: تنفيذ التحكيم بعد معاملات أخرى

حجم سوق MEV

وفقًا للإحصاءات، بلغت أرباح MEV العام الماضي 1.5 مليار دولار، متجاوزةً بكثير استراتيجيات التداول الأخرى.

مع زيادة نشاط شبكة Solana، ارتفعت عوائد MEV بشكل كبير. وفقًا لتقرير Helius، تم تحديد أكثر من 90 مليون صفقة تحكيم على Solana خلال العام الماضي، بمتوسط ربح 1.58 دولار لكل صفقة، وأعلى ربح فردي بلغ 3.7 مليون دولار، بإجمالي أرباح 142.8 مليون دولار.

ميزات MEV على Solana

بالمقارنة مع الإيثريوم، فإن MEV على Solana أكثر حدة وتركيزًا، وهذا يعود إلى تصميم سلسلتها:

• أداء عالي, زمن الكتلة فقط 400ms
• التضحية بجزء من اللامركزية
• السلطة مركزة بشكل كبير

لا تمتلك Solana مجموعة ذاكرة، ويجب على العقد الأخرى الحصول على البيانات من العقدة الحالية المنتجة للكتل. وهذا يمنح العقدة المنتجة للكتل سلطة كبيرة، ويفتقر إلى التوازن، مما يؤدي إلى تفاقم مشكلة MEV.

بالمقارنة, سوق MEV في الإيثيريوم أكثر تنافسية, مما يؤدي إلى انخفاض الأرباح.

Jito:سلطنة MEV

Jito هو الرائد في MEV على Solana. تم إصدار عميل Jito-Solana في أغسطس 2022، وكان معدل الاستخدام في البداية منخفضًا. بدأ النمو السريع في نهاية عام 2023، وفي يناير 2024 وصل إلى 50%، وبلغ أكثر من 94% من المُحقِّقين بحلول نهاية العام، مما شكل ميزة مطلقة.

نموذج تشغيل Jito:

1. خدمة حزم جيتو يسمح للمتداولين بدفع رسوم لإتمام المعاملات، للحصول على تنفيذ أولوية. العملية الرئيسية:

• يقوم المتداولون ببناء الصفقة
• إرسال المعاملات المجمعة إلى عقدة Jito
• يقوم مدققو Jito بتنفيذ هذه المعاملات بشكل أولوية
• توزيع العائدات حسب الآلية

2. آلية الرهن يسمح للمستخدمين بتخزين SOL في عقد Jito، ومشاركة الأرباح. تشكيل حلقة فوائد كاملة: يحصل المودع على الأرباح، تزداد احتمالية إنشاء الكتلة للعقد، يحصل المتداولون على التنفيذ بالأولوية.

الخصائص الأساسية لـ MEV

1. ميزة المعلومات تحدد النصر والهزيمة من يستطيع اكتشاف فرص التحكيم وتنفيذ الصفقات بسرعة هو من يمكنه تحقيق الأرباح، يعتمد على:

• مزامنة المعلومات بسرعة، عادةً ما تحتاج إلى الاتصال بخدمة RPC لعقد Jito كبيرة
• سريع في الابلاغ عن الكتل، تقديم المعاملات من خلال حزم Jito

2. خدمة Bundle تظهر احتكارًا المفتاح في MEV هو حق إنتاج الكتل. تحتاج Jito إلى تغطية أكبر عدد ممكن من Leader Slot، مما يتطلب نسبة تغطية عالية للغاية للشبكة. بمجرد الوصول إلى نقطة حرجة، فإن تأثير الشبكة يعزز نفسه.

3. ارتفاع حواجز رأس المال تستخدم Solana نظام إثبات الحصة (PoS)، كلما زادت كمية الرهانات، زادت احتمالية إنتاج الكتل. تمتلك العقدة الكبيرة رهانات عديدة، وتنتج الكتل بشكل متكرر، وتكون المعلومات حساسة، مما يشكل عائقًا أمام دخول رأس المال. في الغالب، فقط العقد الكبيرة ذات رأس المال القوي يمكنها كسب MEV.

تدفق عائدات MEV

الجهة الرئيسية المعنية:

1. بروتوكول Jito في العام الماضي، تم التعامل مع 4.3 مليار حزمة، مما أدى إلى توليد 5.51 مليون SOL كإكرامية. كانت إيرادات Jito حوالي 35 مليون دولار.

2. عقد الإيداع عالي الجودة يمكن أن تصل العائدات السنوية إلى أكثر من 20٪، متجاوزة بكثير العقد العادية. تشمل الإيرادات مكافآت التضخم، مكافآت الكتل، وJito.

3. وساطة بيع مساحة الكتلة التعاون مع عقد الرهان عالي الجودة، شراء حقوق المعاملات على البلوكتشين بكميات كبيرة، وتجميعها في حزمة للحصول على الفرق في السعر. في الوقت نفسه، دمج تداولات التحكيم الخاصة للحصول على MEV.

هيكل عميل Solana

العميل الرئيسي:

• العقد الرسمية لـ Solana: النسخة الأساسية، بدون تحسين MEV
• عقدة Jito: خيار رئيسي، تدعم خدمة Bundle
• عقدة Paladin: نسخة محسنة من Jito، توفر آلية أكثر عدلاً
• Firedancer العقد: عميل عالي الأداء تم تطويره بواسطة Jump

منطق المنافسة:

• Jito vs Paladin: نزاع العدالة
• Firedancer vs الآخرين: المنافسة في الأداء

قد تنتقل المستقبل من "كسب المال باستخدام Jito" إلى "تجنب الإقصاء باستخدام Jito عالي الأداء".

كيف تصبح المؤسسات الكبرى لاعباً رئيسياً في مصالح Solana

كمثال على استراتيجيات Sol:

1. شراء العقد, توسيع حصة السوق
2. دفع مقترحات الحوكمة، وتعزيز السلطة
3. الترويج لإدراج صناديق الاستثمار المتداولة والتنافس على هيمنة حوكمة blockchain

ملخص:

1. MEV هو عمل كبير، وخصوصًا على Solana.
2. بروتوكولات MEV مثل Jito تظهر خصائص احتكارية
3. تركيز السلطة في Solana، يتم التقاط أرباح MEV من قبل عدد قليل من الأطراف
4. يقود عميل Jito، وقد يصبح العميل عالي الأداء هو المستقبل
5. Solana مناسبة لقيادة المؤسسات، يمكن للمؤسسات التسلل بشكل شامل للتنافس على حقوق الحوكمة