تحليل عميق للأسباب الأساسية لتقلبات سوق العملات الرقمية الحالية: القلق من زيادة قيمة BTC بعد الوصول إلى أعلى مستوى جديد
أولاً، أعتذر عن التأخير في التحديثات الأسبوع الماضي، بعد دراسة بسيطة لوكلاء الذكاء الاصطناعي مثل Clanker، وجدت الأمر مثيرًا جدًا، لذا قضيت بعض الوقت في تطوير بعض أدوات الإطار. بعد تقييم واضح لتكاليف التطوير وبدء التشغيل المحتملة، يبدو أن السعي السريع وراء الاتجاهات في السوق هو أمر شائع لمعظم رواد الأعمال الصغار والمتوسطين الذين يكافحون في صناعة Web3، وآمل أن يتفهم الجميع ذلك ويستمروا في الدعم.
هذا الأسبوع أود مناقشة نقطة كنت أفكر فيها مؤخرًا، والتي يمكن أن تشرح أسباب التقلبات الحادة في السوق مؤخرًا، وهي كيف يمكن الاستمرار في التقاط القيمة الإضافية بعد أن تجاوز سعر BTC أعلى مستوى له. وجهة نظري هي أنه يجب مراقبة ما إذا كان يمكن لـ BTC أن تتولى زمام الأمور من الذكاء الاصطناعي، لتصبح نواة دفع الاقتصاد الأمريكي في الدورة الاقتصادية الجديدة. لقد بدأت هذه اللعبة بالفعل مع تأثير ثروة شركة ما، لكن العملية برمتها ستواجه حتمًا العديد من التحديات.
بدأ السوق في المراهنة على ما إذا كانت هناك المزيد من الشركات المدرجة تختار تخصيص BTC لتحقيق الارتفاع
شهد سوق العملات الرقمية تقلبات حادة الأسبوع الماضي، حيث تراوحت أسعار BTC بين 94000$ و 101000$. هناك سببان رئيسيان لذلك، دعونا نوضح ذلك باختصار.
أولاً يجب أن نعود إلى 10 ديسمبر، حيث رفضت شركة مايكروسوفت رسميًا خلال اجتماعها السنوي للمساهمين اقتراح "التمويل بالبيتكوين" المقدم من مركز السياسة العامة الوطنية الأمريكي (NCPPR). كان الاقتراح يقترح أن تستثمر مايكروسوفت 1% من أصولها الإجمالية في البيتكوين كوسيلة محتملة للتحوط من التضخم. قبل ذلك، أعلن مؤسس إحدى الشركات أيضًا عبر منصة التواصل الاجتماعي بشكل علني أنه كـ FEP ممثل لـ NCPPR، قام بإلقاء عرض علني لمدة 3 دقائق عبر الإنترنت، لذلك كان لدى السوق آمال معينة تجاه هذا الاقتراح، على الرغم من أن مجلس الإدارة كان قد أوصى مسبقًا برفض الاقتراح.
تأسست NCPPR في عام 1982، ومقرها في واشنطن العاصمة، ولها تأثير معين في مراكز الفكر المحافظة، خاصة في دعم السوق الحرة، ومقاومة التدخل المفرط من الحكومة، وتعزيز قضايا المسؤولية الشركات، ولكن تأثيرها العام محدود نسبياً. وقد تعرضت هذه المؤسسة الفكرية لانتقادات بسبب مواقفها تجاه قضايا مثل تغير المناخ والمسؤولية الاجتماعية للشركات، وخاصة بسبب مصادر التمويل التي يُشتبه في ارتباطها بصناعة الوقود الأحفوري، مما يحد من قدرتها على الدعوة السياسية.
في السنوات الأخيرة، قامت NCPPR من خلال بدء مشروع FEP (مشروع المؤسسة الحرة) بتقديم مقترحات بشكل متكرر في اجتماعات المساهمين في الشركات المدرجة، مشككة في سياسات الشركات الكبرى بشأن قضايا اليمين مثل التنوع العرقي، والمساواة بين الجنسين، والعدالة الاجتماعية. على سبيل المثال، قدموا مقترحات ضد الحصص العرقية والجندرية الإلزامية لبعض البنوك والشركات، معتبرين أن هذه السياسات تؤدي إلى "تمييز عكسي" وتضر بأداء الشركات. بالنسبة لبعض شركات التكنولوجيا والترفيه، تساءلوا عن مدى تماشي الشركات مع القضايا التقدمية، مؤكدين أنه ينبغي على الشركات التركيز على الربح بدلاً من "إرضاء الأقليات". ومع تولي ترامب الرئاسة ودعمه لسياسات العملات الرقمية، قامت المنظمة على الفور من خلال FEP بالترويج لاعتماد بيتكوين في الشركات الكبرى المدرجة، بما في ذلك غيرها من عمالقة التكنولوجيا بالإضافة إلى مايكروسوفت.
بعد أن تم رفض هذا الاقتراح رسميًا، انخفض سعر BTC ليصل إلى $94000، ثم تعافى بسرعة. من خلال مستوى التذبذب السعري الناجم عن هذه القضية، ليس من الصعب أن نلاحظ أن السوق الحالي في حالة من القلق، والنقطة المثيرة للقلق تكمن في ما هو مصدر النمو الجديد بعد أن تجاوزت القيمة السوقية لـ BTC أعلى مستوى تاريخي لها. من خلال بعض الإشارات الأخيرة، نرى أن بعض القادة الرئيسيين في عالم التشفير يختارون الاستفادة من تأثير ثروة شركة معينة، لترويج استراتيجيات مالية تتعلق بتخصيص BTC في الميزانية العمومية لمزيد من الشركات المساهمة، لتحقيق تأثير على مكافحة التضخم ونمو الأداء، مما سيمكن BTC من الحصول على اعتماد أكبر. إذن دعونا نستشرف ما إذا كانت هذه الاستراتيجية يمكن أن تكون ناجحة.
BTC كبديل للذهب، لا يزال الطريق طويلاً ليصبح بشكل عام معيار تخزين القيمة عالميًا، ومن غير السهل تحقيق النجاح على المدى القصير.
أولاً، دعونا نحلل النقطة الجذابة الأولى لهذه الاستراتيجية، وهي ما إذا كانت تكوين BTC لتحقيق تأثير مقاومة التضخم قائمًا على المدى القصير. في الواقع، في العادة، عند الحديث عن مقاومة التضخم، أول ما يتبادر إلى الذهن هو الذهب، وقد تم الإشارة إلى أن البيتكوين هو منتج منافس للذهب في إحدى الإجابات التي قدمها رئيس أحد البنوك المركزية في بداية الشهر. فهل يمكن أن تصبح البيتكوين بديلاً للذهب، وتصبح بشكل عام أداة تخزين قيمة على نطاق عالمي؟
هذا السؤال كان دائمًا محور النقاش حول قيمة البيتكوين، وقد قام العديد من الأشخاص بالعديد من الحجج استنادًا إلى تشابه الخصائص الأصلية للأصول. ما أود الإشارة إليه هو مدى الوقت الذي سيستغرقه تحقيق هذه الرؤية، أو ما إذا كانت هذه الرؤية تدعم التقييم الحالي لـ BTC، إجابتي هي أنه خلال الأربع سنوات القادمة، أو بمعنى آخر في الأجل القصير إلى المتوسط، من الصعب تحقيق ذلك، لذلك فإن استخدامه كاستراتيجية ترويجية على المدى القصير ليس جذابًا.
نحن نشير إلى كيف تطورت الذهب كهدف لتخزين القيمة إلى وضعه الحالي. كمعادن ثمينة، لطالما اعتبرت الذهب من قبل جميع الحضارات كسلعة ثمينة، وله قيمة عالمية. الأسباب الرئيسية لذلك تكمن في النقاط التالية:
اللمعان الواضح والمرونة الممتازة يجعلان له قيمة استخدام كزينة هامة.
قلة القيمة المضافة للذهب جلبت له الندرة، مما منحته خصائص مالية، وسهل اختياره كعلامة طبقية في المجتمع بعد ظهور التقسيم الطبقي.
إن التوزيع الواسع للذهب على مستوى العالم وانخفاض صعوبة استخراجه يجعل الحضارات غير مقيدة بعوامل مثل الثقافة وتطور الإنتاجية، مما يؤدي إلى انتشار ثقافة القيمة من الأسفل إلى الأعلى وبشكل أوسع.
بفضل هذه الخصائص الثلاث التي تشكل قيمة عالمية، قامت الذهب بدور العملة في الحضارة الإنسانية، بينما جعلت عملية التطور هذه القيمة الجوهرية للذهب ثابتة. لذلك نرى أنه حتى عندما تتخلى العملات السيادية عن قاعدة الذهب، ومع تزويد الأدوات المالية الحديثة لها بمزيد من الخصائص المالية، فإن سعر الذهب يتبع أساسًا قانون النمو طويل الأجل، مما يمكنه من عكس حالة القوة الشرائية الحقيقية للعملة بشكل جيد.
ومع ذلك، فإن بيتكوين لا يمكن أن تحل محل مكانة الذهب في المدى القصير، وهذا غير واقعي. السبب الرئيسي هو أن قيمة اقتراحها كوجهة نظر ثقافية، فإن انتشارها في المدى القصير والمتوسط سيكون بالتأكيد انكماشًا وليس توسعًا، وهناك سببان لذلك:
قيمة البيتكوين تتبنى نهجًا من أعلى إلى أسفل: كسلعة إلكترونية افتراضية، تتطلب تعدين البيتكوين المنافسة بقوة الحوسبة، وهناك عاملان محددان هنا، وهما الطاقة وكفاءة الحوسبة، أولاً، تكلفة الكهرباء تعكس في الواقع مستوى التصنيع في الدولة، بينما تحدد درجة نظافة مصادر الطاقة وراء الكهرباء إمكانات التنمية المستقبلية. أما كفاءة الحوسبة، فهي تعتمد على تقنية الرقائق. بعبارة مباشرة، لم يعد الحصول على BTC مجرد عمل يمكن تحقيقه بواسطة جهاز كمبيوتر شخصي فردي، مع تقدم التكنولوجيا، من المؤكد أن التوزيع سيتركز في عدد قليل من المناطق، بينما الدول غير المتطورة التي لا تمتلك مزايا تنافسية، والتي تشكل جزءًا كبيرًا من توزيع السكان العالمي، سيكون من الصعب عليها الحصول على ذلك، مما يؤثر سلبًا على كفاءة نشر هذه القيمة، لأنه عندما لا يمكنك التحكم في مورد معين، تصبح مجرد موضوع للاستغلال، وهذا هو سبب المنافسة بين العملات المستقرة والعملة السيادية لبعض الدول ذات أسعار الصرف غير المستقرة، ومن منظور مصالح الدول القومية، فإنه بالطبع لن يتم الاعتراف به، لذا من الصعب أن ترى الدول غير المتطورة تشجع هذه القيمة.
التراجع العالمي وتحدي هيمنة الدولار: نعلم أنه مع عودة ترامب، ستؤدي سياسة العزلة التي ينتهجها إلى تأثير كبير على العولمة، وأكبر تأثير مباشر سيكون على قدرة الدولار كأداة لتسوية التجارة العالمية. وهذا أدى إلى تحدي مكانته كهيمنة للدولار، وهذه الظاهرة تُعرف بـ "نزع الدولار". ستجعل هذه العملية الطلب على الدولار في جميع أنحاء العالم يتأثر سلبًا على المدى القصير، بينما ستؤدي بيتكوين، التي يتم تسعيرها بشكل رئيسي بالدولار، أيضًا إلى زيادة تكلفة الحصول عليها، مما يزيد من صعوبة الترويج لقيمة ادعائها.
بالطبع، النقاط المذكورة أعلاه تناقش التحديات التي تواجه هذا الاتجاه على المدى القصير والمتوسط من منظور ماكرو، لكن على المدى الطويل لا تؤثر على سرد البيتكوين كبديل للذهب. وأثر هاتين النقطتين بشكل مباشر في المدى القصير والمتوسط يتمثل في تقلبات سعره العالية، لأن الزيادة السريعة في قيمته على المدى القصير تعتمد أساسًا على تعزيز القيمة المضاربة، وليس على زيادة تأثير قيمة البيتكوين. وبالتالي، فإن تقلبات سعره تتناسب بشكل أكبر مع خصائص الأصول المضاربة، حيث يمتلك خصائص تقلب عالية. بالطبع، نظرًا لخصائصه النادرة، إذا استمر الإفراط في إصدار الدولار بشكل خطير، مع انخفاض القوة الشرائية للدولار، يمكن أن تُعتبر جميع السلع المقومة بالدولار مقاومة معينة للتضخم، مثل سوق السلع الفاخرة في السنوات السابقة. ومع ذلك، فإن هذه المقاومة للتضخم ليست كافية لمنح البيتكوين ميزة تنافسية أقوى في الحفاظ على القيمة مقارنة بالذهب.
لذلك أعتقد أن التركيز على مكافحة التضخم كأولوية في التسويق على المدى القصير لن يكون كافياً لجذب العملاء "المحترفين" لاختيار تخصيص BTC بدلاً من الذهب، لأن ميزانياتهم العمومية ستواجه تقلبات عالية جداً، وهذه التقلبات لا يمكن تغييرها على المدى القصير. لذلك، من المحتمل جداً أن نرى في الفترة القادمة أن الشركات الكبرى المدرجة التي تطور أعمالها بشكل مستقر لن تختار بشكل متطرف تخصيص BTC لمواجهة التضخم.
BTC تسلم الشعلة للذكاء الاصطناعي، ليصبح جوهر دفع النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة ضمن دورة السياسة الاقتصادية الجديدة
بعد ذلك، دعنا نناقش النقطة الثانية، وهي أن بعض الشركات المدرجة التي تعاني من انخفاض في النمو يمكنها تحقيق زيادة في الإيرادات العامة من خلال تخصيص BTC، وبالتالي دفع القيمة السوقية للارتفاع. أعتقد أن هذه الاستراتيجية المالية يمكن أن تحظى بقبول أوسع، وهذا هو الجوهر الذي يمكن من خلاله تقييم ما إذا كان بإمكان BTC تحقيق زيادة جديدة في القيمة على المدى القصير والمتوسط. وأعتقد أن هذا الأمر يمكن تحقيقه بسهولة على المدى القصير، وفي هذه العملية، ستتولى BTC القيادة بدلاً من الذكاء الاصطناعي، لتصبح النواة المحركة لنمو الاقتصاد في الولايات المتحدة خلال الدورة الاقتصادية الجديدة.
في التحليل السابق، قمنا بتحليل استراتيجيات نجاح شركة ما بشكل واضح، وهي تحويل ارتفاع قيمة BTC إلى إيرادات أداء الشركة، مما يعزز القيمة السوقية للشركة، وهذا يمثل جذبًا قويًا لبعض الشركات التي تعاني من ضعف النمو، فبعد كل شيء، يعتبر الاستلقاء واحتضان اتجاه ما أكثر راحة من حرق الذات لبناء مسيرة مهنية. يمكنك أن ترى العديد من الشركات التي تتلاشى، حيث تتناقص إيرادات أعمالها الرئيسية بسرعة، وأخيرًا تختار استخدام هذه الاستراتيجية لتخصيص القيمة المتبقية، للاحتفاظ ببعض الفرص لنفسها.
ومع عودة ترامب، ستؤثر سياساته الداخلية لتقليص الحكومة بشكل كبير على الهيكل الاقتصادي الأمريكي. دعونا نلقي نظرة على بيانات، مؤشر بافيت في سوق الأسهم الأمريكية. ما يسمى بمؤشر بافيت، ذكره وارن بافيت في مقالة خاصة في إحدى المجلات في ديسمبر 2001: يمكن أن تُستخدم نسبة القيمة السوقية الإجمالية للسوق إلى الناتج المحلي الإجمالي كوسيلة لتقييم ما إذا كان السوق بشكل عام مرتفعًا للغاية أو منخفضًا للغاية، ولذلك يُطلق عليه عمومًا اسم مؤشر بافيت. يمكن لهذا المؤشر قياس ما إذا كانت الأسواق المالية تعكس الأساسيات بشكل معقول في الوقت الحالي، حيث يشير مؤشر بافيت النظري إلى أن النسبة بين 75% إلى 90% هي نطاق معقول، وإذا تجاوزت النسبة 120% فإن ذلك يشير إلى أن السوق مُبالغ في تقديره.
يمكننا أن نرى أن مؤشر بافيت في سوق الأسهم الأمريكية قد تجاوز بالفعل 200%، مما يدل على أن السوق الأمريكية في حالة مبالغ فيها للغاية، وعلى مدار العامين الماضيين، كان المحرك الأساسي الذي منع سوق الأسهم الأمريكية من التراجع بسبب تشديد السياسة النقدية هو قطاع الذكاء الاصطناعي الذي تمثله شركة تكنولوجيا معينة. ومع ذلك، مع نشر تلك الشركة لتقريرها المالي للربع الثالث الذي أظهر تباطؤًا في نمو الإيرادات، ووفقًا لتوجيهات أدائها، فإن إيرادات الربع المقبل ستتباطأ أيضًا. ومن الواضح أن تباطؤ النمو غير كافٍ لدعم هذه النسب المرتفعة من السعر إلى الأرباح، لذلك لا شك أن سوق الأسهم الأمريكية ستتعرض لضغوط واضحة في الفترة المقبلة.
أما بالنسبة لترامب، فإن التأثير المحدد لسياساته الاقتصادية في البيئة الحالية مليء بلا شك بعدم اليقين، مثل ما إذا كانت حرب التعريفات ستؤدي إلى تضخم داخلي، وما إذا كان تقليص الإنفاق الحكومي سيؤثر على أرباح الشركات المحلية، بالإضافة إلى مشكلة ارتفاع معدل البطالة، وما إذا كان خفض ضريبة الشركات سيزيد من تفاقم مشكلة العجز المالي الخطير بالفعل. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن ترامب أكثر إصرارًا على إعادة بناء الأخلاق في الداخل الأمريكي، حيث أن الدفع في بعض القضايا الحساسة ثقافيًا أدى إلى تأثيرات مثل الإضرابات، والمظاهرات، ونقص اليد العاملة الناتج عن انخفاض الهجرة غير القانونية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل يمكن أن يتولى BTC زمام الأمور كمحرك جديد لنمو الاقتصاد الأمريكي في ظل مشاعر القلق في السوق التي تثير تقلبات حادة؟
تحليل عميق للأسباب الأساسية لتقلبات سوق العملات الرقمية الحالية: القلق من زيادة قيمة BTC بعد الوصول إلى أعلى مستوى جديد
أولاً، أعتذر عن التأخير في التحديثات الأسبوع الماضي، بعد دراسة بسيطة لوكلاء الذكاء الاصطناعي مثل Clanker، وجدت الأمر مثيرًا جدًا، لذا قضيت بعض الوقت في تطوير بعض أدوات الإطار. بعد تقييم واضح لتكاليف التطوير وبدء التشغيل المحتملة، يبدو أن السعي السريع وراء الاتجاهات في السوق هو أمر شائع لمعظم رواد الأعمال الصغار والمتوسطين الذين يكافحون في صناعة Web3، وآمل أن يتفهم الجميع ذلك ويستمروا في الدعم.
هذا الأسبوع أود مناقشة نقطة كنت أفكر فيها مؤخرًا، والتي يمكن أن تشرح أسباب التقلبات الحادة في السوق مؤخرًا، وهي كيف يمكن الاستمرار في التقاط القيمة الإضافية بعد أن تجاوز سعر BTC أعلى مستوى له. وجهة نظري هي أنه يجب مراقبة ما إذا كان يمكن لـ BTC أن تتولى زمام الأمور من الذكاء الاصطناعي، لتصبح نواة دفع الاقتصاد الأمريكي في الدورة الاقتصادية الجديدة. لقد بدأت هذه اللعبة بالفعل مع تأثير ثروة شركة ما، لكن العملية برمتها ستواجه حتمًا العديد من التحديات.
بدأ السوق في المراهنة على ما إذا كانت هناك المزيد من الشركات المدرجة تختار تخصيص BTC لتحقيق الارتفاع
شهد سوق العملات الرقمية تقلبات حادة الأسبوع الماضي، حيث تراوحت أسعار BTC بين 94000$ و 101000$. هناك سببان رئيسيان لذلك، دعونا نوضح ذلك باختصار.
أولاً يجب أن نعود إلى 10 ديسمبر، حيث رفضت شركة مايكروسوفت رسميًا خلال اجتماعها السنوي للمساهمين اقتراح "التمويل بالبيتكوين" المقدم من مركز السياسة العامة الوطنية الأمريكي (NCPPR). كان الاقتراح يقترح أن تستثمر مايكروسوفت 1% من أصولها الإجمالية في البيتكوين كوسيلة محتملة للتحوط من التضخم. قبل ذلك، أعلن مؤسس إحدى الشركات أيضًا عبر منصة التواصل الاجتماعي بشكل علني أنه كـ FEP ممثل لـ NCPPR، قام بإلقاء عرض علني لمدة 3 دقائق عبر الإنترنت، لذلك كان لدى السوق آمال معينة تجاه هذا الاقتراح، على الرغم من أن مجلس الإدارة كان قد أوصى مسبقًا برفض الاقتراح.
تأسست NCPPR في عام 1982، ومقرها في واشنطن العاصمة، ولها تأثير معين في مراكز الفكر المحافظة، خاصة في دعم السوق الحرة، ومقاومة التدخل المفرط من الحكومة، وتعزيز قضايا المسؤولية الشركات، ولكن تأثيرها العام محدود نسبياً. وقد تعرضت هذه المؤسسة الفكرية لانتقادات بسبب مواقفها تجاه قضايا مثل تغير المناخ والمسؤولية الاجتماعية للشركات، وخاصة بسبب مصادر التمويل التي يُشتبه في ارتباطها بصناعة الوقود الأحفوري، مما يحد من قدرتها على الدعوة السياسية.
في السنوات الأخيرة، قامت NCPPR من خلال بدء مشروع FEP (مشروع المؤسسة الحرة) بتقديم مقترحات بشكل متكرر في اجتماعات المساهمين في الشركات المدرجة، مشككة في سياسات الشركات الكبرى بشأن قضايا اليمين مثل التنوع العرقي، والمساواة بين الجنسين، والعدالة الاجتماعية. على سبيل المثال، قدموا مقترحات ضد الحصص العرقية والجندرية الإلزامية لبعض البنوك والشركات، معتبرين أن هذه السياسات تؤدي إلى "تمييز عكسي" وتضر بأداء الشركات. بالنسبة لبعض شركات التكنولوجيا والترفيه، تساءلوا عن مدى تماشي الشركات مع القضايا التقدمية، مؤكدين أنه ينبغي على الشركات التركيز على الربح بدلاً من "إرضاء الأقليات". ومع تولي ترامب الرئاسة ودعمه لسياسات العملات الرقمية، قامت المنظمة على الفور من خلال FEP بالترويج لاعتماد بيتكوين في الشركات الكبرى المدرجة، بما في ذلك غيرها من عمالقة التكنولوجيا بالإضافة إلى مايكروسوفت.
بعد أن تم رفض هذا الاقتراح رسميًا، انخفض سعر BTC ليصل إلى $94000، ثم تعافى بسرعة. من خلال مستوى التذبذب السعري الناجم عن هذه القضية، ليس من الصعب أن نلاحظ أن السوق الحالي في حالة من القلق، والنقطة المثيرة للقلق تكمن في ما هو مصدر النمو الجديد بعد أن تجاوزت القيمة السوقية لـ BTC أعلى مستوى تاريخي لها. من خلال بعض الإشارات الأخيرة، نرى أن بعض القادة الرئيسيين في عالم التشفير يختارون الاستفادة من تأثير ثروة شركة معينة، لترويج استراتيجيات مالية تتعلق بتخصيص BTC في الميزانية العمومية لمزيد من الشركات المساهمة، لتحقيق تأثير على مكافحة التضخم ونمو الأداء، مما سيمكن BTC من الحصول على اعتماد أكبر. إذن دعونا نستشرف ما إذا كانت هذه الاستراتيجية يمكن أن تكون ناجحة.
BTC كبديل للذهب، لا يزال الطريق طويلاً ليصبح بشكل عام معيار تخزين القيمة عالميًا، ومن غير السهل تحقيق النجاح على المدى القصير.
أولاً، دعونا نحلل النقطة الجذابة الأولى لهذه الاستراتيجية، وهي ما إذا كانت تكوين BTC لتحقيق تأثير مقاومة التضخم قائمًا على المدى القصير. في الواقع، في العادة، عند الحديث عن مقاومة التضخم، أول ما يتبادر إلى الذهن هو الذهب، وقد تم الإشارة إلى أن البيتكوين هو منتج منافس للذهب في إحدى الإجابات التي قدمها رئيس أحد البنوك المركزية في بداية الشهر. فهل يمكن أن تصبح البيتكوين بديلاً للذهب، وتصبح بشكل عام أداة تخزين قيمة على نطاق عالمي؟
هذا السؤال كان دائمًا محور النقاش حول قيمة البيتكوين، وقد قام العديد من الأشخاص بالعديد من الحجج استنادًا إلى تشابه الخصائص الأصلية للأصول. ما أود الإشارة إليه هو مدى الوقت الذي سيستغرقه تحقيق هذه الرؤية، أو ما إذا كانت هذه الرؤية تدعم التقييم الحالي لـ BTC، إجابتي هي أنه خلال الأربع سنوات القادمة، أو بمعنى آخر في الأجل القصير إلى المتوسط، من الصعب تحقيق ذلك، لذلك فإن استخدامه كاستراتيجية ترويجية على المدى القصير ليس جذابًا.
نحن نشير إلى كيف تطورت الذهب كهدف لتخزين القيمة إلى وضعه الحالي. كمعادن ثمينة، لطالما اعتبرت الذهب من قبل جميع الحضارات كسلعة ثمينة، وله قيمة عالمية. الأسباب الرئيسية لذلك تكمن في النقاط التالية:
بفضل هذه الخصائص الثلاث التي تشكل قيمة عالمية، قامت الذهب بدور العملة في الحضارة الإنسانية، بينما جعلت عملية التطور هذه القيمة الجوهرية للذهب ثابتة. لذلك نرى أنه حتى عندما تتخلى العملات السيادية عن قاعدة الذهب، ومع تزويد الأدوات المالية الحديثة لها بمزيد من الخصائص المالية، فإن سعر الذهب يتبع أساسًا قانون النمو طويل الأجل، مما يمكنه من عكس حالة القوة الشرائية الحقيقية للعملة بشكل جيد.
ومع ذلك، فإن بيتكوين لا يمكن أن تحل محل مكانة الذهب في المدى القصير، وهذا غير واقعي. السبب الرئيسي هو أن قيمة اقتراحها كوجهة نظر ثقافية، فإن انتشارها في المدى القصير والمتوسط سيكون بالتأكيد انكماشًا وليس توسعًا، وهناك سببان لذلك:
قيمة البيتكوين تتبنى نهجًا من أعلى إلى أسفل: كسلعة إلكترونية افتراضية، تتطلب تعدين البيتكوين المنافسة بقوة الحوسبة، وهناك عاملان محددان هنا، وهما الطاقة وكفاءة الحوسبة، أولاً، تكلفة الكهرباء تعكس في الواقع مستوى التصنيع في الدولة، بينما تحدد درجة نظافة مصادر الطاقة وراء الكهرباء إمكانات التنمية المستقبلية. أما كفاءة الحوسبة، فهي تعتمد على تقنية الرقائق. بعبارة مباشرة، لم يعد الحصول على BTC مجرد عمل يمكن تحقيقه بواسطة جهاز كمبيوتر شخصي فردي، مع تقدم التكنولوجيا، من المؤكد أن التوزيع سيتركز في عدد قليل من المناطق، بينما الدول غير المتطورة التي لا تمتلك مزايا تنافسية، والتي تشكل جزءًا كبيرًا من توزيع السكان العالمي، سيكون من الصعب عليها الحصول على ذلك، مما يؤثر سلبًا على كفاءة نشر هذه القيمة، لأنه عندما لا يمكنك التحكم في مورد معين، تصبح مجرد موضوع للاستغلال، وهذا هو سبب المنافسة بين العملات المستقرة والعملة السيادية لبعض الدول ذات أسعار الصرف غير المستقرة، ومن منظور مصالح الدول القومية، فإنه بالطبع لن يتم الاعتراف به، لذا من الصعب أن ترى الدول غير المتطورة تشجع هذه القيمة.
التراجع العالمي وتحدي هيمنة الدولار: نعلم أنه مع عودة ترامب، ستؤدي سياسة العزلة التي ينتهجها إلى تأثير كبير على العولمة، وأكبر تأثير مباشر سيكون على قدرة الدولار كأداة لتسوية التجارة العالمية. وهذا أدى إلى تحدي مكانته كهيمنة للدولار، وهذه الظاهرة تُعرف بـ "نزع الدولار". ستجعل هذه العملية الطلب على الدولار في جميع أنحاء العالم يتأثر سلبًا على المدى القصير، بينما ستؤدي بيتكوين، التي يتم تسعيرها بشكل رئيسي بالدولار، أيضًا إلى زيادة تكلفة الحصول عليها، مما يزيد من صعوبة الترويج لقيمة ادعائها.
بالطبع، النقاط المذكورة أعلاه تناقش التحديات التي تواجه هذا الاتجاه على المدى القصير والمتوسط من منظور ماكرو، لكن على المدى الطويل لا تؤثر على سرد البيتكوين كبديل للذهب. وأثر هاتين النقطتين بشكل مباشر في المدى القصير والمتوسط يتمثل في تقلبات سعره العالية، لأن الزيادة السريعة في قيمته على المدى القصير تعتمد أساسًا على تعزيز القيمة المضاربة، وليس على زيادة تأثير قيمة البيتكوين. وبالتالي، فإن تقلبات سعره تتناسب بشكل أكبر مع خصائص الأصول المضاربة، حيث يمتلك خصائص تقلب عالية. بالطبع، نظرًا لخصائصه النادرة، إذا استمر الإفراط في إصدار الدولار بشكل خطير، مع انخفاض القوة الشرائية للدولار، يمكن أن تُعتبر جميع السلع المقومة بالدولار مقاومة معينة للتضخم، مثل سوق السلع الفاخرة في السنوات السابقة. ومع ذلك، فإن هذه المقاومة للتضخم ليست كافية لمنح البيتكوين ميزة تنافسية أقوى في الحفاظ على القيمة مقارنة بالذهب.
لذلك أعتقد أن التركيز على مكافحة التضخم كأولوية في التسويق على المدى القصير لن يكون كافياً لجذب العملاء "المحترفين" لاختيار تخصيص BTC بدلاً من الذهب، لأن ميزانياتهم العمومية ستواجه تقلبات عالية جداً، وهذه التقلبات لا يمكن تغييرها على المدى القصير. لذلك، من المحتمل جداً أن نرى في الفترة القادمة أن الشركات الكبرى المدرجة التي تطور أعمالها بشكل مستقر لن تختار بشكل متطرف تخصيص BTC لمواجهة التضخم.
BTC تسلم الشعلة للذكاء الاصطناعي، ليصبح جوهر دفع النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة ضمن دورة السياسة الاقتصادية الجديدة
بعد ذلك، دعنا نناقش النقطة الثانية، وهي أن بعض الشركات المدرجة التي تعاني من انخفاض في النمو يمكنها تحقيق زيادة في الإيرادات العامة من خلال تخصيص BTC، وبالتالي دفع القيمة السوقية للارتفاع. أعتقد أن هذه الاستراتيجية المالية يمكن أن تحظى بقبول أوسع، وهذا هو الجوهر الذي يمكن من خلاله تقييم ما إذا كان بإمكان BTC تحقيق زيادة جديدة في القيمة على المدى القصير والمتوسط. وأعتقد أن هذا الأمر يمكن تحقيقه بسهولة على المدى القصير، وفي هذه العملية، ستتولى BTC القيادة بدلاً من الذكاء الاصطناعي، لتصبح النواة المحركة لنمو الاقتصاد في الولايات المتحدة خلال الدورة الاقتصادية الجديدة.
في التحليل السابق، قمنا بتحليل استراتيجيات نجاح شركة ما بشكل واضح، وهي تحويل ارتفاع قيمة BTC إلى إيرادات أداء الشركة، مما يعزز القيمة السوقية للشركة، وهذا يمثل جذبًا قويًا لبعض الشركات التي تعاني من ضعف النمو، فبعد كل شيء، يعتبر الاستلقاء واحتضان اتجاه ما أكثر راحة من حرق الذات لبناء مسيرة مهنية. يمكنك أن ترى العديد من الشركات التي تتلاشى، حيث تتناقص إيرادات أعمالها الرئيسية بسرعة، وأخيرًا تختار استخدام هذه الاستراتيجية لتخصيص القيمة المتبقية، للاحتفاظ ببعض الفرص لنفسها.
ومع عودة ترامب، ستؤثر سياساته الداخلية لتقليص الحكومة بشكل كبير على الهيكل الاقتصادي الأمريكي. دعونا نلقي نظرة على بيانات، مؤشر بافيت في سوق الأسهم الأمريكية. ما يسمى بمؤشر بافيت، ذكره وارن بافيت في مقالة خاصة في إحدى المجلات في ديسمبر 2001: يمكن أن تُستخدم نسبة القيمة السوقية الإجمالية للسوق إلى الناتج المحلي الإجمالي كوسيلة لتقييم ما إذا كان السوق بشكل عام مرتفعًا للغاية أو منخفضًا للغاية، ولذلك يُطلق عليه عمومًا اسم مؤشر بافيت. يمكن لهذا المؤشر قياس ما إذا كانت الأسواق المالية تعكس الأساسيات بشكل معقول في الوقت الحالي، حيث يشير مؤشر بافيت النظري إلى أن النسبة بين 75% إلى 90% هي نطاق معقول، وإذا تجاوزت النسبة 120% فإن ذلك يشير إلى أن السوق مُبالغ في تقديره.
يمكننا أن نرى أن مؤشر بافيت في سوق الأسهم الأمريكية قد تجاوز بالفعل 200%، مما يدل على أن السوق الأمريكية في حالة مبالغ فيها للغاية، وعلى مدار العامين الماضيين، كان المحرك الأساسي الذي منع سوق الأسهم الأمريكية من التراجع بسبب تشديد السياسة النقدية هو قطاع الذكاء الاصطناعي الذي تمثله شركة تكنولوجيا معينة. ومع ذلك، مع نشر تلك الشركة لتقريرها المالي للربع الثالث الذي أظهر تباطؤًا في نمو الإيرادات، ووفقًا لتوجيهات أدائها، فإن إيرادات الربع المقبل ستتباطأ أيضًا. ومن الواضح أن تباطؤ النمو غير كافٍ لدعم هذه النسب المرتفعة من السعر إلى الأرباح، لذلك لا شك أن سوق الأسهم الأمريكية ستتعرض لضغوط واضحة في الفترة المقبلة.
أما بالنسبة لترامب، فإن التأثير المحدد لسياساته الاقتصادية في البيئة الحالية مليء بلا شك بعدم اليقين، مثل ما إذا كانت حرب التعريفات ستؤدي إلى تضخم داخلي، وما إذا كان تقليص الإنفاق الحكومي سيؤثر على أرباح الشركات المحلية، بالإضافة إلى مشكلة ارتفاع معدل البطالة، وما إذا كان خفض ضريبة الشركات سيزيد من تفاقم مشكلة العجز المالي الخطير بالفعل. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن ترامب أكثر إصرارًا على إعادة بناء الأخلاق في الداخل الأمريكي، حيث أن الدفع في بعض القضايا الحساسة ثقافيًا أدى إلى تأثيرات مثل الإضرابات، والمظاهرات، ونقص اليد العاملة الناتج عن انخفاض الهجرة غير القانونية.