تحديات وتحولات صناعة VC: من مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ لرؤية اتجاهات جديدة في استثمار الأصول الرقمية
بعد المشاركة في مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ مؤخراً، شعرت بشدة أن صناعة ( VC ) تواجه تحديات غير مسبوقة. وبالمقارنة مع المشاريع النشطة، فإن VC عمومًا تمر بظروف صعبة: البعض غير قادر على جمع جولة تمويل جديدة، والبعض الآخر يقوم بتسريح كبير للعمالة، وآخرون يتحولون إلى الاستثمار الاستراتيجي، بل إن بعضهم يفكر في إصدار عملة ميم لجمع الأموال.
اختار العديد من العاملين في VC مغادرة هذه الصناعة والانضمام إلى الفرق المشروعة أو أن يصبحوا قادة رأي. في هذا العصر التحولي، يبحث الجميع عن طرق جديدة للبقاء. هذا دفعني للتفكير: ما هي المشكلة التي تواجه صناعة VC؟ وكيف يمكننا تجاوز هذه العقبة الحالية؟
أولاً يجب الاعتراف أنه سواء في الصين أو الولايات المتحدة، فإن VC كفئة من أصول الاستثمار، قد مرت بأفضل عصورها. على سبيل المثال، حقق صندوق Lightspeed الأكثر نجاحًا عائدًا موزعًا بنسبة 3.7 مرة من استثماراته في شركات مثل Snap و Affirm و OYO في عام 2012. ومع ذلك، منذ عام 2014، أصبح حتى الحفاظ على رأس المال أمرًا صعبًا.
عانت صناعة VC في الصين أيضًا من مسار مشابه. اعتمدت على مكاسب السكان، وولدت النمو السريع للإنترنت المحمول وإنترنت المستهلك عمالقة مثل علي بابا، وميتيان، وبتشيدوونغ. كان عام 2015 هو اللحظة الأخيرة من الازدهار، وبعد ذلك، أدى تشديد اللوائح، وتضييق السيولة، وتراجع مكاسب الصناعة، وتغيرات الدورة الصناعية إلى اختناق النمو، بالإضافة إلى قيود على قنوات الخروج من الاكتتاب العام، مما أدى إلى انخفاض كبير في عائدات مؤسسات VC، وخروج عدد كبير من العاملين في هذا المجال.
تواجه VC في مجال الأصول الرقمية أيضًا تحديات. مع تغير البيئة الكلية، وتطور هيكل السوق، وانخفاض عائدات رأس المال، تمر VC بامتحان قاسٍ للبقاء.
نقص السيولة وزيادة التنافس في السوق
في الماضي، كانت سلسلة قيمة استثمار الأصول الرقمية واضحة: اقترح مشروع فكرة مبتكرة، وقدم VC الدعم الاستراتيجي والموارد، وكبار المؤثرين ضخوا الصوت السوقي في اللحظات الحرجة، وأخيرًا تم اكتشاف القيمة في البورصات المركزية. قدمت الأطراف المختلفة القيمة في مراحل مختلفة، وتحملت المخاطر، وحصلت على العوائد المناسبة، مما شكل سلسلة قيمة عادلة نسبيًا.
بصفتنا VC، فإن القيمة التي نقدمها تتجاوز بكثير مجرد الاستثمار المبكر. نحن نساعد فرق المشاريع على التواصل بسرعة مع الموارد الرئيسية في النظام البيئي لدفع نمو الأعمال، ونقدم نصائح فورية لتعديل الاستراتيجيات عندما تتغير اتجاهات السوق، وحتى نساعد في بناء الفريق المركزي. من أجل إقامة علاقات تعاون طويلة الأمد مع فرق المشاريع، عادة ما نواجه فترة قفل لمدة عام بعد حدث توليد الرموز (TGE) وفترة فك قفل تتراوح من 2-3 سنوات. نأمل أن نشارك مع فرق المشاريع في لعبة غير صفرية.
ومع ذلك، فإن الصراع الأساسي في بيئة السوق الحالية هو: نقص شديد في السيولة، وزيادة حدة التنافس في السوق، وأن نموذج VC التقليدي يصعب الاستمرار فيه.
تغيير نمط تدفق رأس المال
لقد تم دفع هذه الجولة من السوق الصاعدة بشكل رئيسي من قبل ETF بيتكوين الفوري الأمريكي ودخول المستثمرين المؤسسيين. لكن مسار تدفق الأموال قد شهد تغييرات كبيرة:
تتركز الأموال المؤسسية بشكل أساسي في البيتكوين، وصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، وحتى الصناديق المؤشر، ونادراً ما تتوسع إلى أسواق العملات الرقمية الأخرى.
نقص الدعم الحقيقي من الابتكارات التقنية أو المنتجات يجعل من الصعب على العملات الرقمية الأخرى الحفاظ على تقييمات مرتفعة.
هذا يؤدي مباشرة إلى تساؤلات حول نموذج VC في ظل بيئة السوق الحالية. يعتقد المستثمرون الأفراد أن VC تتمتع بميزة غير عادلة، حيث يمكنها الحصول على الحصص بتكاليف أقل والسيطرة على المعلومات الرئيسية في السوق. هذه المعلومات غير المتكافئة أدت إلى انهيار الثقة في السوق، مما زاد من جفاف السيولة. في بيئة الألعاب ذات الصفر المجموع، يطالب المستثمرون الأفراد بـ "عدالة مطلقة". بالمقابل، فإن استراتيجيات صناديق السوق الثانوية لن تتعارض بشدة مع المشاعر السوقية، لأن المستثمرين الأفراد لديهم أيضًا فرصة للدخول إلى السوق بنفس الشروط.
الانتقادات الشديدة الحالية لـ VC هي في الواقع رد على "العدالة المطلقة" في سياق نقص السيولة، ضد "العدالة النسبية".
ظهور نمط تمويل الميمات
إذا كنا قد اعتبرنا سابقًا الميمات ظاهرة ثقافية، فإننا الآن بحاجة إلى اعتبارها وسيلة تمويل جديدة تمامًا. القيمة الأساسية لهذه الوسيلة التمويلية هي:
آلية المشاركة العادلة: يمكن للمستثمرين الأفراد تتبع المعلومات من خلال بيانات السلسلة والحصول على رموز مبكرة تحت آلية تسعير عادلة نسبياً.
عتبة دخول أقل: خلال فترة ازدهار DeFi، دعمنا العديد من المطورين المستقلين الذين اعتمدوا على الابتكار في المنتجات لدفع قيمة الاستحواذ. والآن، تجعل نماذج الميم العتبة أقل، مما يسمح للمطورين بـ"امتلاك الأصول أولاً، ثم المنتجات".
هذه المنطق ليس فيه مشكلة. عند مراجعة الماضي، قامت العديد من سلاسل الكتل العامة بإجراء أحداث توليد الرموز عندما لم يكن نظامها البيئي أو الشبكة الرئيسية ناضجة، فلماذا لا يمكن لمشاريع الميمات اتباع نفس الطريقة، أولاً لجذب انتباه كافٍ، ثم دفع تطوير المنتج؟
في جوهرها، فإن تطور مسار "الأصول أولاً ثم المنتجات" هو تأثير موجة الشعبوية الرأسمالية على النظام المالي بأسره. إن انتشار اقتصاد الانتباه، وتلبية الرغبة الجماهيرية في الثراء السريع، وكسر احتكار المؤسسات المالية التقليدية، وتخفيف عتبة الوصول إلى التمويل، وشفافية المعلومات، كلها اتجاهات لا يمكن إيقافها في العصر الجديد للشعبوية. من تحدي مستثمري GameStop لوول ستريت، إلى ICO، NFT، ثم تطور طرق تمويل العملات الميمية، كلها تعكس تجليات محددة في مجال المال تحت موجات العصر.
دور VC في النموذج الجديد
لا توجد أي نماذج تمويل مثالية. أكبر مشكلة في نموذج التمويل القائم على الميمات هي نسبة الإشارة إلى الضوضاء المنخفضة للغاية، مما أدى إلى تحديات ثقة غير مسبوقة:
نسبة الإشارة إلى الضوضاء منخفضة للغاية: يؤدي الإصدار العادل إلى انخفاض تكلفة إصدار الأصول، مما يملأ المشاريع عديمة القيمة.
نقص شفافية المعلومات: بالنسبة لمشاريع الميم ذات السيولة العالية، يمكن لجميع المشاركين في السوق الدخول في المراحل المبكرة، مما يجعل التنمية طويلة الأجل للمشروع أقل أهمية، حيث يكمن المفتاح في كيفية تحقيق الأرباح في اللعبة.
ارتفاع تكلفة الثقة: السيولة العالية تعني高度 من التنافس. التداول في اليوم الأول يعني أنه لا يوجد أي آلية لربط المصالح بين المستثمرين والمؤسسين لتحقيق فوز طويل الأمد، حيث يمكن أن تصبح جميع الأطراف المشاركة خصومًا في أي وقت، وتكون بمثابة سيولة خروج لبعضها البعض، وهذه الهيكلية للثقة خطيرة وغير مستدامة.
نموذج الميم هو في جوهره عالم على السلسلة أكثر ظلامًا من نموذج VC. بسبب نقص الدعم من المنتجات والتكنولوجيا، "العدالة المطلقة" غالبًا ما تكون مجرد ستار. من خلال مراقبة مشروع ليبرا، يمكننا أن نرى أن المتلاعبين وراء السوق في كل مرة يخططون بعناية لإيجابية علنية، مما يجعل المستثمرين العاديين يصبحون أهدافًا دقيقة للحصاد. في بيئة مليئة بالمنافسة الشديدة، يصبح من الصعب تمييز البناة الحقيقيين على المدى الطويل.
لا أعتقد أن VC سيختفي، لأن هذا العالم مليء بفجوات كبيرة في المعلومات وفجوات في الثقة. على سبيل المثال، فإن بعض موارد التعاون ليست متاحة بسهولة للمطورين العاديين.
لكن في مواجهة مثل هذه الموجة من الرأسمالية الشعبوية، إذا كان VC لا يزال يحلم بكسب المال ببساطة كما في الماضي من خلال استغلال عدم التماثل في المعلومات، فمن الواضح أنه غير واقعي. التكيف مع التغيير لم يكن سهلاً أبداً، خاصة عندما يتم إعادة هيكلة نموذج السوق بالكامل وتُستبعد بسرعة المنهجيات التي كانت فعالة في الماضي. صعود تمويل الميمات ليس مصادفة، بل هو نتيجة لتغيير أعمق في السيولة وإعادة تشكيل آلية الثقة.
عندما يلتقي السيولة العالية للميمات مع تفكير المضاربة على المدى القصير، ودعم VC طويل الأجل وتمكين القيمة، فإن كيفية العثور على نقطة توازن بين الاثنين هي المسألة التي يجب أن تواجهها VC الحالية. على الرغم من أن بعض المؤسسات الاستثمارية تشعر بالامتنان لوجود المرونة لمواجهة التحولات السوقية، إلا أن فهم التغيرات الهيكلية وتغيير استراتيجيات الاستثمار ليس بالأمر السهل.
بغض النظر عن كيفية تغير السوق، فإن هناك شيء واحد يبقى ثابتًا: الذين يحددون القيمة طويلة الأجل حقًا هم أولئك الذين يمتلكون رؤية، ويتميزون بقدرة تنفيذية قوية، ويكونون مستعدين للبناء المستمر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
6
مشاركة
تعليق
0/400
PancakeFlippa
· منذ 23 س
مستثمر التجزئة سوق الدببة保命最重要
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTFreezer
· منذ 23 س
لا أحد يجرؤ على القول إنه حقق الفوز بسهولة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
PanicSeller69
· منذ 23 س
还有谁能救vc吗，محكوم吧
شاهد النسخة الأصليةرد0
hodl_therapist
· منذ 23 س
السمكة التي لا ترى المستقبل لا تستطيع سوى متابعة الرياح بحثًا عن الذهب
أزمات وتغييرات صناعة VC: طرق البقاء في ظل الاتجاهات الجديدة لاستثمار الأصول الرقمية
تحديات وتحولات صناعة VC: من مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ لرؤية اتجاهات جديدة في استثمار الأصول الرقمية
بعد المشاركة في مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ مؤخراً، شعرت بشدة أن صناعة ( VC ) تواجه تحديات غير مسبوقة. وبالمقارنة مع المشاريع النشطة، فإن VC عمومًا تمر بظروف صعبة: البعض غير قادر على جمع جولة تمويل جديدة، والبعض الآخر يقوم بتسريح كبير للعمالة، وآخرون يتحولون إلى الاستثمار الاستراتيجي، بل إن بعضهم يفكر في إصدار عملة ميم لجمع الأموال.
اختار العديد من العاملين في VC مغادرة هذه الصناعة والانضمام إلى الفرق المشروعة أو أن يصبحوا قادة رأي. في هذا العصر التحولي، يبحث الجميع عن طرق جديدة للبقاء. هذا دفعني للتفكير: ما هي المشكلة التي تواجه صناعة VC؟ وكيف يمكننا تجاوز هذه العقبة الحالية؟
أولاً يجب الاعتراف أنه سواء في الصين أو الولايات المتحدة، فإن VC كفئة من أصول الاستثمار، قد مرت بأفضل عصورها. على سبيل المثال، حقق صندوق Lightspeed الأكثر نجاحًا عائدًا موزعًا بنسبة 3.7 مرة من استثماراته في شركات مثل Snap و Affirm و OYO في عام 2012. ومع ذلك، منذ عام 2014، أصبح حتى الحفاظ على رأس المال أمرًا صعبًا.
عانت صناعة VC في الصين أيضًا من مسار مشابه. اعتمدت على مكاسب السكان، وولدت النمو السريع للإنترنت المحمول وإنترنت المستهلك عمالقة مثل علي بابا، وميتيان، وبتشيدوونغ. كان عام 2015 هو اللحظة الأخيرة من الازدهار، وبعد ذلك، أدى تشديد اللوائح، وتضييق السيولة، وتراجع مكاسب الصناعة، وتغيرات الدورة الصناعية إلى اختناق النمو، بالإضافة إلى قيود على قنوات الخروج من الاكتتاب العام، مما أدى إلى انخفاض كبير في عائدات مؤسسات VC، وخروج عدد كبير من العاملين في هذا المجال.
تواجه VC في مجال الأصول الرقمية أيضًا تحديات. مع تغير البيئة الكلية، وتطور هيكل السوق، وانخفاض عائدات رأس المال، تمر VC بامتحان قاسٍ للبقاء.
نقص السيولة وزيادة التنافس في السوق
في الماضي، كانت سلسلة قيمة استثمار الأصول الرقمية واضحة: اقترح مشروع فكرة مبتكرة، وقدم VC الدعم الاستراتيجي والموارد، وكبار المؤثرين ضخوا الصوت السوقي في اللحظات الحرجة، وأخيرًا تم اكتشاف القيمة في البورصات المركزية. قدمت الأطراف المختلفة القيمة في مراحل مختلفة، وتحملت المخاطر، وحصلت على العوائد المناسبة، مما شكل سلسلة قيمة عادلة نسبيًا.
بصفتنا VC، فإن القيمة التي نقدمها تتجاوز بكثير مجرد الاستثمار المبكر. نحن نساعد فرق المشاريع على التواصل بسرعة مع الموارد الرئيسية في النظام البيئي لدفع نمو الأعمال، ونقدم نصائح فورية لتعديل الاستراتيجيات عندما تتغير اتجاهات السوق، وحتى نساعد في بناء الفريق المركزي. من أجل إقامة علاقات تعاون طويلة الأمد مع فرق المشاريع، عادة ما نواجه فترة قفل لمدة عام بعد حدث توليد الرموز (TGE) وفترة فك قفل تتراوح من 2-3 سنوات. نأمل أن نشارك مع فرق المشاريع في لعبة غير صفرية.
ومع ذلك، فإن الصراع الأساسي في بيئة السوق الحالية هو: نقص شديد في السيولة، وزيادة حدة التنافس في السوق، وأن نموذج VC التقليدي يصعب الاستمرار فيه.
تغيير نمط تدفق رأس المال
لقد تم دفع هذه الجولة من السوق الصاعدة بشكل رئيسي من قبل ETF بيتكوين الفوري الأمريكي ودخول المستثمرين المؤسسيين. لكن مسار تدفق الأموال قد شهد تغييرات كبيرة:
هذا يؤدي مباشرة إلى تساؤلات حول نموذج VC في ظل بيئة السوق الحالية. يعتقد المستثمرون الأفراد أن VC تتمتع بميزة غير عادلة، حيث يمكنها الحصول على الحصص بتكاليف أقل والسيطرة على المعلومات الرئيسية في السوق. هذه المعلومات غير المتكافئة أدت إلى انهيار الثقة في السوق، مما زاد من جفاف السيولة. في بيئة الألعاب ذات الصفر المجموع، يطالب المستثمرون الأفراد بـ "عدالة مطلقة". بالمقابل، فإن استراتيجيات صناديق السوق الثانوية لن تتعارض بشدة مع المشاعر السوقية، لأن المستثمرين الأفراد لديهم أيضًا فرصة للدخول إلى السوق بنفس الشروط.
الانتقادات الشديدة الحالية لـ VC هي في الواقع رد على "العدالة المطلقة" في سياق نقص السيولة، ضد "العدالة النسبية".
ظهور نمط تمويل الميمات
إذا كنا قد اعتبرنا سابقًا الميمات ظاهرة ثقافية، فإننا الآن بحاجة إلى اعتبارها وسيلة تمويل جديدة تمامًا. القيمة الأساسية لهذه الوسيلة التمويلية هي:
هذه المنطق ليس فيه مشكلة. عند مراجعة الماضي، قامت العديد من سلاسل الكتل العامة بإجراء أحداث توليد الرموز عندما لم يكن نظامها البيئي أو الشبكة الرئيسية ناضجة، فلماذا لا يمكن لمشاريع الميمات اتباع نفس الطريقة، أولاً لجذب انتباه كافٍ، ثم دفع تطوير المنتج؟
في جوهرها، فإن تطور مسار "الأصول أولاً ثم المنتجات" هو تأثير موجة الشعبوية الرأسمالية على النظام المالي بأسره. إن انتشار اقتصاد الانتباه، وتلبية الرغبة الجماهيرية في الثراء السريع، وكسر احتكار المؤسسات المالية التقليدية، وتخفيف عتبة الوصول إلى التمويل، وشفافية المعلومات، كلها اتجاهات لا يمكن إيقافها في العصر الجديد للشعبوية. من تحدي مستثمري GameStop لوول ستريت، إلى ICO، NFT، ثم تطور طرق تمويل العملات الميمية، كلها تعكس تجليات محددة في مجال المال تحت موجات العصر.
دور VC في النموذج الجديد
لا توجد أي نماذج تمويل مثالية. أكبر مشكلة في نموذج التمويل القائم على الميمات هي نسبة الإشارة إلى الضوضاء المنخفضة للغاية، مما أدى إلى تحديات ثقة غير مسبوقة:
نموذج الميم هو في جوهره عالم على السلسلة أكثر ظلامًا من نموذج VC. بسبب نقص الدعم من المنتجات والتكنولوجيا، "العدالة المطلقة" غالبًا ما تكون مجرد ستار. من خلال مراقبة مشروع ليبرا، يمكننا أن نرى أن المتلاعبين وراء السوق في كل مرة يخططون بعناية لإيجابية علنية، مما يجعل المستثمرين العاديين يصبحون أهدافًا دقيقة للحصاد. في بيئة مليئة بالمنافسة الشديدة، يصبح من الصعب تمييز البناة الحقيقيين على المدى الطويل.
لا أعتقد أن VC سيختفي، لأن هذا العالم مليء بفجوات كبيرة في المعلومات وفجوات في الثقة. على سبيل المثال، فإن بعض موارد التعاون ليست متاحة بسهولة للمطورين العاديين.
لكن في مواجهة مثل هذه الموجة من الرأسمالية الشعبوية، إذا كان VC لا يزال يحلم بكسب المال ببساطة كما في الماضي من خلال استغلال عدم التماثل في المعلومات، فمن الواضح أنه غير واقعي. التكيف مع التغيير لم يكن سهلاً أبداً، خاصة عندما يتم إعادة هيكلة نموذج السوق بالكامل وتُستبعد بسرعة المنهجيات التي كانت فعالة في الماضي. صعود تمويل الميمات ليس مصادفة، بل هو نتيجة لتغيير أعمق في السيولة وإعادة تشكيل آلية الثقة.
عندما يلتقي السيولة العالية للميمات مع تفكير المضاربة على المدى القصير، ودعم VC طويل الأجل وتمكين القيمة، فإن كيفية العثور على نقطة توازن بين الاثنين هي المسألة التي يجب أن تواجهها VC الحالية. على الرغم من أن بعض المؤسسات الاستثمارية تشعر بالامتنان لوجود المرونة لمواجهة التحولات السوقية، إلا أن فهم التغيرات الهيكلية وتغيير استراتيجيات الاستثمار ليس بالأمر السهل.
بغض النظر عن كيفية تغير السوق، فإن هناك شيء واحد يبقى ثابتًا: الذين يحددون القيمة طويلة الأجل حقًا هم أولئك الذين يمتلكون رؤية، ويتميزون بقدرة تنفيذية قوية، ويكونون مستعدين للبناء المستمر.