تحليل عميق لاستدامة دخل إثيريوم وSolana وTron

المقدمة

في ظل التطور السريع لتكنولوجيا البلوكتشين اليوم، أصبحت استدامة إيرادات الشبكات العامة مؤشرًا رئيسيًا لتقييم إمكاناتها التنموية على المدى الطويل. ستركز هذه المقالة على ثلاثة من الشبكات العامة الرائجة في السوق حاليًا - إثيريوم، Solana وTron، من خلال تحليل تكوين إيرادات رسوم الغاز، والأنشطة الاقتصادية على الشبكة، وحالة دخل وإنفاق المستخدمين، لاستكشاف نماذج الإيرادات لهذه الشبكات العامة واستدامتها.

وفقًا لأحدث البيانات، خلال الثلاثين يومًا الماضية، تجاوزت إثيريوم بمجموع 9989 دولارًا أمريكيًا من رسوم الغاز، بينما جاءت Solana وTron في المرتبتين الثانية والثالثة بإيرادات بلغت 4621 دولارًا أمريكيًا و3897 دولارًا أمريكيًا على التوالي. ومع ذلك، فإن هذه الميزة في الإيرادات لم تنعكس تمامًا في حماس السوق ونشاط المستخدمين. من الجدير بالذكر أن مناقشات Solana خلال الأشهر الستة الماضية كانت أكثر من إثيريوم، بينما حصلت Tron على اعتراف واسع في مجال المدفوعات بفضل رسوم المعاملات المنخفضة.

ما يلفت الانتباه أكثر هو أن بيانات العناوين النشطة يوميًا تظهر نمطًا مختلفًا تمامًا عن إيرادات رسوم الغاز: تتصدر Tron بـ 2.1 مليون عنوان نشط يوميًا، تليها Solana بـ 1.1 مليون، بينما تحتوي إثيريوم على 316,000 فقط. تبرز هذه الظاهرة العلاقة المعقدة بين تكوين إيرادات رسوم الغاز، والأنشطة الاقتصادية على السلسلة، واستدامة دخل المستخدمين، مما يوفر لنا منظورًا فريدًا لتحليل استدامة دخل هذه السلاسل الثلاث الكبرى.

إثيريوم

تركيبة إيرادات رسوم الغاز

أثرت سلسلة من التحديثات الكبيرة على إثيريوم، بما في ذلك الانتقال من PoW إلى PoS وتنفيذ اقتراح EIP-1559، بشكل عميق على هيكل رسوم الغاز الخاصة بها. يتكون هيكل رسوم الغاز الجديد من جزئين: الرسوم الأساسية التي يتم حرقها تلقائيًا من قبل النظام و الإكراميات المدفوعة مباشرةً للمحققين. من المتوقع أن تدفع آلية حرق الرسوم الأساسية إيثريوم إلى حالة انكماش، مما قد يعزز من قيمتها. في الوقت نفسه، تساعد الرسوم الأساسية القابلة للتعديل ديناميكيًا في تحسين تخصيص موارد الشبكة، بينما توفر الإكراميات حوافز إضافية للمحققين للحفاظ على أمان الشبكة.

إثيريوم خلال الثلاثين يومًا الماضية دمرت قيمة حوالي 4700 دولار أمريكي من ETH من خلال آلية الرسوم الأساسية. الكميات المدمرة تساهم بها الكيانات الرئيسية على النحو التالي:

• التمويل اللامركزي: 60٪
• تحويل ايثر: 12%
• MEV: 8٪
• NFT: 8٪
• حلول الطبقة الثانية: 6%
• إنشاء العقود الذكية: 2%

النشاط الاقتصادي على السلسلة

DeFi

التمويل اللامركزي ( DeFi ) كجزء أساسي من نظام إثيريوم البيئي، يغطي مجموعة متنوعة من المجالات الفرعية، بما في ذلك DEX، منصات الإقراض، روبوتات تداول DEX، العملات المستقرة، المشتقات، محافظ العملات المشفرة، و LSD وغيرها.

• Uniswap(DEX): الإيرادات في آخر 30 يومًا بلغت 5423 مليون دولار أمريكي، وبلغت رسوم الغاز 815 مليون دولار أمريكي، مما يشكل حوالي 17.3%. تتكون أزواج التداول الأعلى من ETH والعملات المستقرة، بينما تشكل تداولات الرموز الميمية المضاربة نسبة منخفضة جداً.

• 1inch(DEX مجمع): مساهمة حوالي 121 ألف دولار كرسوم غاز، تمثل 3% من الإجمالي.

تحتل مسار DEX أكثر من 40% في مجال DeFi، وأكثر من 25% في نظام إثيريوم.

تحويل العملات المستقرة

خلال الشهر الماضي، بلغت رسوم الغاز المحترقة المتعلقة بتحويلات العملات المستقرة على سلسلة إثيريوم 4010000 دولار، أي ما يعادل حوالي 8.5% من إجمالي رسوم الغاز المحترقة في نفس الفترة.

بوت تداول Dex

تحتل مسابقة تداول Dex المرتبة الثالثة في مساهمة رسوم الغاز في نظام إثيريوم البيئي، حيث تبلغ نسبتها حوالي 6.9%. تسيطر مشروعي Banana Gun و Maestro على أكثر من 90% من حصة السوق.

محفظة العملات المشفرة

تعتبر MetaMask من أكثر مشاريع المحفظة على السلسلة استخدامًا حاليًا، حيث ساهمت في رسوم الغاز بمبلغ 2.91 مليون دولار ( وحرق 940 ألف دولار ) خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما يشكل حوالي 2% من إجمالي رسوم الغاز على سلسلة إثيريوم.

تحويل على السلسلة

في الشهر الماضي، تم حرق 3,830,000 دولار أمريكي من رسوم الغاز على سلسلة إثيريوم، ويُقدّر أن تساهم بمجموع رسوم الغاز بنحو 25,500,000 دولار أمريكي، وهو ما يمثل حوالي 12% من إجمالي رسوم الغاز في نظام إثيريوم البيئي.

MEV

تبلغ رسوم الاحتراق لـ MEV على شبكة إثيريوم حوالي 3.76 مليون دولار، مما يشكل 8% من إجمالي رسوم الاحتراق على الشبكة.

إثيريوم生态总结

تظهر بيئة إيثريوم تنوعًا لكن تركزت على عدة مجالات رئيسية. تتصدر مسار DeFi بنسبة 60% من رسوم الغاز، تليها تحويلات ETH (12%)، MEV (8%) و NFT (8%). المسار الفرعي الذي يحرق أكبر قدر من رسوم الغاز على السلسلة هو DEX (26%)، التحويلات على السلسلة والعملة المستقرة (17%)، Dex Trading Bot (7%) ومسار المحفظة (3%)، بمجموع نسبة 53%. تعكس هذه التوزيعة المتنوعة لرسوم الغاز التنمية المتوازنة نسبيًا لمختلف المسارات في إيثريوم، مما يعكس الحالة الصحية العامة للنظام البيئي.

سولانا

مكونات رسوم المعاملات

يمكن تقسيم الرسوم والتكاليف على سلسلة Solana إلى ثلاثة أجزاء:

• رسوم المعاملات: رسوم المعالجة التي يتقاضاها المدققون للمعاملات/الأوامر
• رسوم الأولوية: رسوم اختيارية لزيادة ترتيب معالجة المعاملات
• الإيجار: الحفاظ على رصيد الاحتفاظ ببيانات التخزين على السلسلة

تحدد سلسلة Solana نسبة ثابتة من رسوم كل معاملة ( والتي كانت في البداية 50% ) للتدمير، بينما تذهب البقية إلى المدققين. حصل حاملو الرموز المميزة في Solana على مكافآت رسوم المعاملات بقيمة 23.1 مليون دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية.

توزيع حجم التفاعل على سلسلة Solana هو كما يلي:

• نشاط DEX:86%
• مطلق:4%
• أنشطة أخرى:10%

النشاط الاقتصادي على السلسلة

DEX

رايديام وأوركا تشكلان 70% من حجم التفاعل في DEX:

• Raydium: حققت خلال الثلاثين يومًا الماضية 5237 دولار أمريكي من رسوم التداول، وكان الدخل الرئيسي يأتي من أزواج تداول العملات Meme.
• Orca: حقق 12,250,000 دولار أمريكي من رسوم التداول في آخر 30 يومًا، أكثر من 50% من الإيرادات تأتي من أزواج تداول العملات Meme.

تجاوزت رسوم الغاز المساهمة في تداول عملات الميم في نظام Solana البيئي 55%، أي حوالي 30 مليون دولار.

MEV

في آخر 30 يومًا، شكلت قيمة المعاملات على سلسلة Solana مع رسوم الأولوية (MEV) 82.45% من إجمالي قيمة المعاملات. تشكل رسوم MEV ما يصل إلى 80% من الرسوم، متجاوزة 30 مليون دولار.

بوت تداول Dex

تحتل مشاريع Dex Trading Bot الثلاثة الأولى (Photon وBonkbot وTrojan) أكثر من 90% من حصة التداول على هذا السلسلة، حيث بلغت الإيرادات الإجمالية خلال 30 يومًا حوالي 33.67 مليون دولار.

ملخص إيكولوجيا Solana

تساهم معاملات العملات الميمية بحوالي 80% من سلوك المعاملات على سلسلة Solana. التكاليف الشهرية لمستخدمي العملات الميمية:

• رسوم أولوية MEV: 3000万美元
• رسوم استخدام بوت تداول Dex: 3000万美元
• رسوم تداول DEX: 5000万美元

تقدير خسائر لاعبي العملات الميمية الشهرية: 110 مليون دولار

تعاني نموذج ازدهار النظام البيئي المدفوع بالعملات الميمية الحالي في Solana من مخاطر استدامة واضحة. الخسائر الثابتة للاعبين تتجاوز 100 مليون دولار شهريًا، مما يعادل 1.3 مليار دولار سنويًا، مما يبرز عدم استدامة النموذج الحالي.

ترون

تم تصميم سلسلة Tron بشكل فريد، حيث تُستخدم رسوم المعاملات على السلسلة بشكل رئيسي لتعويض استهلاك الطاقة وعرض النطاق الترددي، وليس لرشوة العقد. عندما يكون لدى المستخدم طاقة أو عرض نطاق ترددي غير كافٍ، يجب عليه حرق TRX لدفع ثمن موارد المعاملات، مما يعزز انكماش TRX.

منذ 29 أكتوبر 2021، أظهر تداول TRX اتجاه انكماشي مستمر، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاستخدام الواسع لـ USDT على شبكة Tron وزيادة حجم التداول بشكل ملحوظ.

في 22 يوليو 2024 ، شكلت تحويلات USDT 94.51٪ من النشاط على سلسلة Tron ، مما يبرز هيمنتها المطلقة في نظام إيكولوجي Tron. توفر مزايا تصميم سلسلة Tron ، بما في ذلك رسوم تحويل منخفضة ثابتة قدرها 1U ووقت إنشاء كتلة سريع يبلغ 3 ثوانٍ ، بالإضافة إلى عدم الحاجة لدفع رسوم أولوية إضافية ، ميزة تنافسية ملحوظة في مجال المدفوعات على السلسلة.

في أغسطس 2024، أعلن مؤسس Tron، سون يوشينغ، دخوله مجال الميم، مما جذب بسرعة عددًا كبيرًا من مشاريع الميم للانضمام إلى نظام Tron البيئي. اعتبارًا من 20 أغسطس، حدثت تغييرات ملحوظة في هيكل استهلاك الطاقة على سلسلة Tron: انخفضت نسبة تحويل USDT إلى 52%، بينما زادت نسبة أنشطة DEX من 3% إلى 47%.

على الرغم من أن تحويلات USDT قد انخفضت بشكل ملحوظ في النسبة المئوية ضمن النظام البيئي العام، إلا أن استهلاك الطاقة الفعلي لا يزال مستقرًا، حيث يتراوح بين 80B-90B. وهذا يشير إلى أنه حتى إذا تراجعت حمى العملات الرمزية في المستقبل، فمن المتوقع أن لا تتأثر العمليات الأساسية واستقرار نظام Tron بشكل كبير.

ملخص

تقوم هذه التقرير بتحليل متعمق لتكوين إيرادات ثلاث سلاسل عامة رئيسية: إثيريوم وSolana وTron، وتوصل إلى الاستنتاجات الرئيسية التالية:

إثيريوم:展现最均衡、可持续的发展模式

• مصادر الدخل المتنوعة: DeFi ( 60% )، تحويل ETH ( 12% )، MEV ( 8% ) و NFT ( 8% ) وغيرها من المجالات تتطور بشكل متوازن.
• صحة النظام البيئي: نسبة التطبيقات الأساسية مثل DEX، وتحويل العملات المستقرة معقولة، مما يعكس الطلب الحقيقي والمستمر من المستخدمين.
• الابتكار والترقية: تحديثات مثل EIP-1559 حسنت آلية الرسوم، وخلقت قيمة طويلة الأجل من خلال حرق ETH.
• الإمكانيات طويلة الأجل: إن تنوع حالات الاستخدام والابتكار التكنولوجي المستمر يوفر لإثيريوم قوة دفع قوية للتطور على المدى الطويل.

Solana: النمو السريع ولكن يواجه تحديات الاستدامة

• تركيز عالٍ في الإيرادات: تشكل أنشطة DEX 86%، حيث تساهم معاملات عملات Meme بأكثر من 55% من رسوم الغاز.
• استخدام MEV شائع: 82.45% من المعاملات تستخدم MEV، مما يعكس بيئة عالية المضاربة.
• تكلفة المستخدم مرتفعة: يقدر خسائر لاعبي العملات الميمية بمبلغ 110 مليون دولار شهريًا، أي ما يعادل 1.3 مليار دولار سنويًا.
• مخاطر الاستدامة: من الصعب الحفاظ على نمط تداول العملات الميم لفترة طويلة بسبب الاعتماد المفرط عليها، مما يتطلب تعديلات استراتيجية.

ترون: تركز على مجال الدفع، وتظهر مزايا فريدة

• العملات المستقرة تهيمن: تشكل تحويلات USDT 94.51% من الأنشطة على السلسلة، مما يعكس مكانتها القوية في مجال المدفوعات.
• المزايا التقنية واضحة: الرسوم المنخفضة، التأكيد السريع ونمط الرسوم الثابتة مناسب لتطبيقات الدفع الكبيرة.
• المرونة الهيكلية: حتى في ذروة عملات الميم، تظل معاملات USDT الأساسية مستقرة.
• الاستدامة طويلة الأجل: توفر تحويلات العملات المستقرة المستندة إلى الطلب الصارم مصدر دخل موثوق على المدى الطويل لـ Tron.

تقييم شامل

إثيريوم بفضل نظامه البيئي المتنوع والابتكارات التقنية المستمرة، يظهر أقوى استدامة على المدى الطويل.

على الرغم من أن Solana شهدت نمواً سريعاً، إلا أن الاعتماد المفرط على نموذج تداول العملات الميمية ينطوي على مخاطر كبيرة، مما يتطلب تحولاً استراتيجياً لضمان التنمية المستدامة.

أثبت ترون مكانته الفريدة ونموذجه المستدام للإيرادات من خلال التركيز على مجال المدفوعات، وخاصة تحويلات العملات المستقرة.

![تحليل عميق: استدامة الإيرادات لثلاث سلاسل عامة وهي إثيريوم، Solana وTron](