مراجعة النصف الأول من عام 2025: سوق العملات الرقمية يظهر المرونة، والمحرك الجديد في النصف الثاني في انتظار الانطلاق
في النصف الأول من عام 2025، تواجه الاقتصاد العالمي ضغوطًا مزدوجة تتمثل في تأخير خفض أسعار الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية، حيث شهدت معظم فئات الأصول تقلبات. ومع ذلك، قاد البيتكوين سوق العملات الرقمية لإظهار قدرة قوية على الانتعاش، محققًا انعكاسًا جميلًا. مع اقتراب بداية الأحداث الكبرى في النصف الثاني من العام، ما هي القوى الرئيسية التي تتشكل في السوق؟
في بداية العام، كانت التوقعات العامة تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد تقلبات حادة، لكن الواقع أظهر أنه حقق "هبوطًا ناعمًا" مستقرًا. ظل سوق العمل مستقرًا نسبيًا، حيث أضافت الوظائف 139,000 في مايو، وبلغ معدل البطالة 4.2%، ونمت الأجور بنسبة 3.9% على أساس سنوي. وهذا يدل على أن سوق العمل، على الرغم من وجود علامات على التباطؤ، لا يزال صحيًا. في الوقت نفسه، كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في يونيو بنسبة 2.7% على أساس سنوي، مما يشير إلى تراجع طفيف عن الفترة السابقة. يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن خطر الركود التضخمي يتزايد. حذرت مؤسسة مالية معروفة من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 قد تم تخفيضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسة التعريفات الجمركية إلى رفع التضخم وكبح النمو، مما يؤدي بالاقتصاد إلى مأزق "الركود التضخمي". هناك انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي حول مسار خفض أسعار الفائدة، حيث أكد الرئيس على "عدم التعجل في تخفيف السياسة"، بينما دعا بعض المسؤولين إلى خفض أسعار الفائدة مبكرًا لتجنب مخاطر الركود الاقتصادي. وراء هذه اللعبة السياسية يكمن التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي خفض أسعار الفائدة مبكرًا إلى تفاقم التضخم، بينما قد يؤدي التحرك المتأخر إلى تسريع الركود الاقتصادي.
تتمثل المتغيرات الرئيسية في التأثير المتأخر للرسوم الجمركية. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم من يونيو إلى أغسطس "زيادة ملحوظة". إحدى التفسيرات المحتملة هي أن الشركات قد خففت من الصدمة القصيرة الأجل من خلال التخزين المسبق، ولكن مع نفاد المخزون، ستؤدي زيادة تكاليف الواردات تدريجياً إلى رفع الأسعار النهائية. إذا ارتفع التضخم، قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تأخير خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير، مما يعزز توقعات الركود التضخمي.
تطلعت إلى النصف الثاني من العام، لا يزال مسار السياسة غير مؤكد بشكل كبير. ستصبح بيانات الوظائف غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو أساسًا حاسمًا للقرارات. إذا أكدت البيانات أن ضغط التضخم قابل للتحكم، فقد يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة في سبتمبر كما هو مخطط؛ وإذا ارتفع التضخم بشكل يفوق التوقعات، فقد تواجه الأسواق صدمة "التأخير المتشدد"، بل وقد تعود إلى مأزق التضخم الركودي في السبعينيات. في هذه اللعبة بين خفض الفائدة والتضخم الركودي، ستؤثر كل خطوة يتخذها الاحتياطي الفيدرالي بشكل عميق على اتجاهات الأسواق العالمية.
! [في نهاية النصف الأول من عام 2025 ، ما هي الخطوط الرئيسية التي ستحقق "محرك التشفير الجديد" في النصف الثاني من العام؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b556b7c60cf82d86bdd6be05bb71265.webp)
على الرغم من ضعف بيانات الاقتصاد الأمريكي، لا يزال السوق يركز على توقعات التيسير النقدي. توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2025، و突破 تنظيم العملات المستقرة، وانتعاش أسهم التكنولوجيا، دفعت سوق الأسهم الأمريكية بشكل عام إلى عرض اتجاه صعودي متقطع: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% طوال الشهر، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.93%، مع تسجيله عدة مرات لقمم تاريخية جديدة.
من الجدير بالذكر أن أداء أسهم التشفير، التي تمثلها إحدى الشركات الكبرى في مجال العملات المستقرة، كان متميزًا للغاية: فقد ارتفعت أسعار الأسهم بعد إدراجها في بورصة نيويورك في 5 يونيو بأكثر من 600%، لتصبح واحدة من أبرز عمليات الاكتتاب العام في مجال التكنولوجيا المالية لعام 2025؛ كما بلغت نسبة الزيادة الشهرية في سعر سهم إحدى بورصات العملات الرقمية الشهيرة 43%.
يعكس هذا الارتفاع وراءه قانون تنظيم العملات المستقرة الفيدرالي الأول الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو، والذي أنشأ لأول مرة إطار تنظيم فيدرالي للعملات المستقرة، وحدد أنه يجب أن يكون لدى جهات الإصدار احتياطيات بنسبة 1:1 من الدولار الأمريكي أو من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية والعملات المستقرة ذات الفائدة. أصبحت إحدى العملات المستقرة العالمية الثانية من حيث القيمة السوقية (610 مليارات دولار) الخيار المفضل للمؤسسات بسبب مزاياها التوافقية، ويعكس الارتفاع الكبير بعد إدراج الشركة الأم توقعات السوق القوية بشأن "عائدات التنظيم".
اتجاه "إصدار الأسهم لشراء العملات" في قطاع الشركات يعزز من منطق الارتباط بين الأسهم والعملات الرقمية. وفقًا لتقرير معين، حتى أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة في جميع أنحاء العالم ما مجموعه 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين (تشكل 2.5% من إجمالي المعروض من البيتكوين)، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تتجاوز 200%.
تقوم بعض شركات التكنولوجيا الكبرى بزيادة حيازتها من البيتكوين من خلال تمويل السندات القابلة للتحويل، مما يجعل الأصول الرقمية جزءًا من التكوين الهيكلي للميزانية العمومية، ويشكل نموذجًا جديدًا لرأس المال يسمى "الإصدار لشراء العملات". إن دخول الشركات هذا المجال من "التخطيط الاستراتيجي" إلى "القبول المؤسسي" لا يدعم فقط سعر البيتكوين (حيث ارتفع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، بل يعزز أيضًا شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. تُظهر بيانات بنك معين أن حجم التسويات بالعملات المستقرة في عام 2024 بلغ 28 تريليون دولار، متجاوزًا مجموع شركتي بطاقات الائتمان الكبيرتين، مما يؤكد على الإمكانيات التجارية للجهات المعنية ويكشف عن قدرة الدفع القائم على التشفير في إعادة تشكيل النظام العالمي للتسويات.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير مشروع قانون العملة المستقرة في مجلس النواب وتوقيع الرئيس عليه، فسيبدأ رسميًا عصر جديد من تنظيم العملات المستقرة. ستسارع الامتثال إلى تدفق الأموال المؤسسية، وستتسارع حدود سوق الأسهم التقليدي وعالم التشفير في الاندماج، مما يعزز "ارتباط العملات والأسهم"، وقد تستمر الأسهم المرتبطة بالتشفير في قوتها، لتصبح المحرك الأساسي للاقتصاد الهيكلي في الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين مرونة في ظل الأوضاع المعقدة: عندما تصاعد النزاع في الشرق الأوسط فجأة في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة دون مستوى 100,000 دولار، لكنه عاد بسرعة فوق هذا المستوى وخرج في اتجاه مستقل، مبتعدًا تدريجيًا عن أصول المخاطر التقليدية. وأظهرت دراسة حديثة أجرتها إحدى البورصات مع مؤسسة تحليل على السلسلة أن المستثمرين المؤسساتيين يواصلون زيادة حصصهم من خلال قنوات مثل ETF، مما يعيد تشكيل خصائص تقلب السوق.
في مراجعة النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن العوامل المؤثرة على الأسعار على المدى القصير لا تزال تهيمن عليها إمدادات رأس المال والصراعات الجيوسياسية، إلا أن سوق العملات الرقمية قد يكون في مستوى أعمق من التحول النموذجي منذ نشأته. لم يعد مسار تطوره يمكن تعريفه ببساطة بمشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حيوية جديدة تحت تأثير أربعة جوانب هي التكنولوجيا والتمويل والتنظيم والبيئة. أداء السوق في يونيو يكشف بوضوح أن هذه الصناعة تتطور تدريجياً لتصبح بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
بلغت موجة المؤسسات ذروتها في يونيو، حيث تجاوز حجم سوق العملات الرقمية ETF العالمي 1.1 تريليون دولار، واستقطبت ETF بيتكوين من شركة إدارة الأصول المعنية 4.9 مليار دولار من التدفقات الصافية في شهر واحد. ومن الجدير بالذكر أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولاً نوعياً، على سبيل المثال، بدأت إحدى بنوك الاستثمار بالتعاون مع إحدى البورصات لتقديم خدمات قروض بضمان بيتكوين، وهو مستوى من المشاركة يتجاوز بشكل كبير الترتيبات الاستكشافية التي قامت بها وول ستريت خلال فترة السوق الصاعدة في عام 2021. وفي الوقت نفسه، أدى تحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى توقعات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تكون مصحوبة بارتفاع ملحوظ في بيتكوين.
فيما يتعلق بالتنظيم، فإن تمرير قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة وإنشاء نظام تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ يمثلان علامة على أن المراكز المالية الرئيسية قد أنشأت إطار عمل أولي للامتثال للأصول الرقمية، وهذا الوضوح في السياسة يجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، كشف مستشار السياسة الرقمية في البيت الأبيض أن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية للاحتفاظ بالبيتكوين. لم يُلزم الأمر التنفيذي الذي أصدره الرئيس في مارس من هذا العام وزارة الخزانة بالكشف عن حالة البيتكوين التي تمتلكها الحكومة، ونتوقع أن تقوم بنشر المعلومات ذات الصلة بشكل استباقي في النصف الثاني من العام. وأضاف المستشار أن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" إلى زيادة احتياطيات البيتكوين بطريقة محايدة من الميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير التكاليف، دون زيادة العجز المالي أو تحميل دافعي الضرائب المزيد من الأعباء.
باختصار، عند النظر إلى الوراء من نقطة منتصف عام 2025، أصبح مسار تطوير سوق العملات الرقمية مختلفاً جوهرياً عن مرحلة القيادة المضاربة الخالصة المبكرة.
توقع رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك معين أن يصل سعر البيتكوين إلى 200,000 دولار بنهاية عام 2025، وقد تحولت السردية المهيمنة في هذه الجولة من السوق من ارتباطها بالأصول عالية المخاطر إلى دفع الأموال، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة. أصبح البيتكوين أداة لتوزيع الأموال التي تخرج من الأصول الأمريكية، مما يدل على أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات في الأسعار، بل هي انعكاس لتوزيع رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، من المحتمل أن يكون النصف الثاني من عام 2025 هو نقطة التحول التاريخية لتحقيق التداخل العميق بين النظام المالي التقليدي وإيكولوجيا العملات الرقمية.
سعر BTC الحالي لا يزال في نطاق مرتفع يتراوح بين 100,000 و 120,000 دولار أمريكي. مع اقتراب النصف الثاني من العام، ومن خلال مجموعة من العوامل الإيجابية المحتملة مثل تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، والنمو المستمر في اعتماد الشركات على التشفير، وتوضيح السياسات التنظيمية، من المتوقع أن نشهد فترة جديدة من النمو المستقر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تظهر سوق العملات الرقمية مرونة قوية في النصف الأول من عام 2025، مدفوعةً بموجة مؤسسية ستؤدي إلى تشكيل جديد في النصف الثاني.
مراجعة النصف الأول من عام 2025: سوق العملات الرقمية يظهر المرونة، والمحرك الجديد في النصف الثاني في انتظار الانطلاق
في النصف الأول من عام 2025، تواجه الاقتصاد العالمي ضغوطًا مزدوجة تتمثل في تأخير خفض أسعار الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية، حيث شهدت معظم فئات الأصول تقلبات. ومع ذلك، قاد البيتكوين سوق العملات الرقمية لإظهار قدرة قوية على الانتعاش، محققًا انعكاسًا جميلًا. مع اقتراب بداية الأحداث الكبرى في النصف الثاني من العام، ما هي القوى الرئيسية التي تتشكل في السوق؟
في بداية العام، كانت التوقعات العامة تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد تقلبات حادة، لكن الواقع أظهر أنه حقق "هبوطًا ناعمًا" مستقرًا. ظل سوق العمل مستقرًا نسبيًا، حيث أضافت الوظائف 139,000 في مايو، وبلغ معدل البطالة 4.2%، ونمت الأجور بنسبة 3.9% على أساس سنوي. وهذا يدل على أن سوق العمل، على الرغم من وجود علامات على التباطؤ، لا يزال صحيًا. في الوقت نفسه، كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في يونيو بنسبة 2.7% على أساس سنوي، مما يشير إلى تراجع طفيف عن الفترة السابقة. يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن خطر الركود التضخمي يتزايد. حذرت مؤسسة مالية معروفة من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 قد تم تخفيضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسة التعريفات الجمركية إلى رفع التضخم وكبح النمو، مما يؤدي بالاقتصاد إلى مأزق "الركود التضخمي". هناك انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي حول مسار خفض أسعار الفائدة، حيث أكد الرئيس على "عدم التعجل في تخفيف السياسة"، بينما دعا بعض المسؤولين إلى خفض أسعار الفائدة مبكرًا لتجنب مخاطر الركود الاقتصادي. وراء هذه اللعبة السياسية يكمن التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي خفض أسعار الفائدة مبكرًا إلى تفاقم التضخم، بينما قد يؤدي التحرك المتأخر إلى تسريع الركود الاقتصادي.
تتمثل المتغيرات الرئيسية في التأثير المتأخر للرسوم الجمركية. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم من يونيو إلى أغسطس "زيادة ملحوظة". إحدى التفسيرات المحتملة هي أن الشركات قد خففت من الصدمة القصيرة الأجل من خلال التخزين المسبق، ولكن مع نفاد المخزون، ستؤدي زيادة تكاليف الواردات تدريجياً إلى رفع الأسعار النهائية. إذا ارتفع التضخم، قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تأخير خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير، مما يعزز توقعات الركود التضخمي.
تطلعت إلى النصف الثاني من العام، لا يزال مسار السياسة غير مؤكد بشكل كبير. ستصبح بيانات الوظائف غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو أساسًا حاسمًا للقرارات. إذا أكدت البيانات أن ضغط التضخم قابل للتحكم، فقد يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة في سبتمبر كما هو مخطط؛ وإذا ارتفع التضخم بشكل يفوق التوقعات، فقد تواجه الأسواق صدمة "التأخير المتشدد"، بل وقد تعود إلى مأزق التضخم الركودي في السبعينيات. في هذه اللعبة بين خفض الفائدة والتضخم الركودي، ستؤثر كل خطوة يتخذها الاحتياطي الفيدرالي بشكل عميق على اتجاهات الأسواق العالمية.
! [في نهاية النصف الأول من عام 2025 ، ما هي الخطوط الرئيسية التي ستحقق "محرك التشفير الجديد" في النصف الثاني من العام؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b556b7c60cf82d86bdd6be05bb71265.webp)
على الرغم من ضعف بيانات الاقتصاد الأمريكي، لا يزال السوق يركز على توقعات التيسير النقدي. توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2025، و突破 تنظيم العملات المستقرة، وانتعاش أسهم التكنولوجيا، دفعت سوق الأسهم الأمريكية بشكل عام إلى عرض اتجاه صعودي متقطع: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% طوال الشهر، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.93%، مع تسجيله عدة مرات لقمم تاريخية جديدة.
من الجدير بالذكر أن أداء أسهم التشفير، التي تمثلها إحدى الشركات الكبرى في مجال العملات المستقرة، كان متميزًا للغاية: فقد ارتفعت أسعار الأسهم بعد إدراجها في بورصة نيويورك في 5 يونيو بأكثر من 600%، لتصبح واحدة من أبرز عمليات الاكتتاب العام في مجال التكنولوجيا المالية لعام 2025؛ كما بلغت نسبة الزيادة الشهرية في سعر سهم إحدى بورصات العملات الرقمية الشهيرة 43%.
يعكس هذا الارتفاع وراءه قانون تنظيم العملات المستقرة الفيدرالي الأول الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو، والذي أنشأ لأول مرة إطار تنظيم فيدرالي للعملات المستقرة، وحدد أنه يجب أن يكون لدى جهات الإصدار احتياطيات بنسبة 1:1 من الدولار الأمريكي أو من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية والعملات المستقرة ذات الفائدة. أصبحت إحدى العملات المستقرة العالمية الثانية من حيث القيمة السوقية (610 مليارات دولار) الخيار المفضل للمؤسسات بسبب مزاياها التوافقية، ويعكس الارتفاع الكبير بعد إدراج الشركة الأم توقعات السوق القوية بشأن "عائدات التنظيم".
اتجاه "إصدار الأسهم لشراء العملات" في قطاع الشركات يعزز من منطق الارتباط بين الأسهم والعملات الرقمية. وفقًا لتقرير معين، حتى أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة في جميع أنحاء العالم ما مجموعه 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين (تشكل 2.5% من إجمالي المعروض من البيتكوين)، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تتجاوز 200%.
تقوم بعض شركات التكنولوجيا الكبرى بزيادة حيازتها من البيتكوين من خلال تمويل السندات القابلة للتحويل، مما يجعل الأصول الرقمية جزءًا من التكوين الهيكلي للميزانية العمومية، ويشكل نموذجًا جديدًا لرأس المال يسمى "الإصدار لشراء العملات". إن دخول الشركات هذا المجال من "التخطيط الاستراتيجي" إلى "القبول المؤسسي" لا يدعم فقط سعر البيتكوين (حيث ارتفع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، بل يعزز أيضًا شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. تُظهر بيانات بنك معين أن حجم التسويات بالعملات المستقرة في عام 2024 بلغ 28 تريليون دولار، متجاوزًا مجموع شركتي بطاقات الائتمان الكبيرتين، مما يؤكد على الإمكانيات التجارية للجهات المعنية ويكشف عن قدرة الدفع القائم على التشفير في إعادة تشكيل النظام العالمي للتسويات.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير مشروع قانون العملة المستقرة في مجلس النواب وتوقيع الرئيس عليه، فسيبدأ رسميًا عصر جديد من تنظيم العملات المستقرة. ستسارع الامتثال إلى تدفق الأموال المؤسسية، وستتسارع حدود سوق الأسهم التقليدي وعالم التشفير في الاندماج، مما يعزز "ارتباط العملات والأسهم"، وقد تستمر الأسهم المرتبطة بالتشفير في قوتها، لتصبح المحرك الأساسي للاقتصاد الهيكلي في الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين مرونة في ظل الأوضاع المعقدة: عندما تصاعد النزاع في الشرق الأوسط فجأة في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة دون مستوى 100,000 دولار، لكنه عاد بسرعة فوق هذا المستوى وخرج في اتجاه مستقل، مبتعدًا تدريجيًا عن أصول المخاطر التقليدية. وأظهرت دراسة حديثة أجرتها إحدى البورصات مع مؤسسة تحليل على السلسلة أن المستثمرين المؤسساتيين يواصلون زيادة حصصهم من خلال قنوات مثل ETF، مما يعيد تشكيل خصائص تقلب السوق.
في مراجعة النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن العوامل المؤثرة على الأسعار على المدى القصير لا تزال تهيمن عليها إمدادات رأس المال والصراعات الجيوسياسية، إلا أن سوق العملات الرقمية قد يكون في مستوى أعمق من التحول النموذجي منذ نشأته. لم يعد مسار تطوره يمكن تعريفه ببساطة بمشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حيوية جديدة تحت تأثير أربعة جوانب هي التكنولوجيا والتمويل والتنظيم والبيئة. أداء السوق في يونيو يكشف بوضوح أن هذه الصناعة تتطور تدريجياً لتصبح بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
بلغت موجة المؤسسات ذروتها في يونيو، حيث تجاوز حجم سوق العملات الرقمية ETF العالمي 1.1 تريليون دولار، واستقطبت ETF بيتكوين من شركة إدارة الأصول المعنية 4.9 مليار دولار من التدفقات الصافية في شهر واحد. ومن الجدير بالذكر أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولاً نوعياً، على سبيل المثال، بدأت إحدى بنوك الاستثمار بالتعاون مع إحدى البورصات لتقديم خدمات قروض بضمان بيتكوين، وهو مستوى من المشاركة يتجاوز بشكل كبير الترتيبات الاستكشافية التي قامت بها وول ستريت خلال فترة السوق الصاعدة في عام 2021. وفي الوقت نفسه، أدى تحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى توقعات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تكون مصحوبة بارتفاع ملحوظ في بيتكوين.
فيما يتعلق بالتنظيم، فإن تمرير قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة وإنشاء نظام تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ يمثلان علامة على أن المراكز المالية الرئيسية قد أنشأت إطار عمل أولي للامتثال للأصول الرقمية، وهذا الوضوح في السياسة يجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، كشف مستشار السياسة الرقمية في البيت الأبيض أن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية للاحتفاظ بالبيتكوين. لم يُلزم الأمر التنفيذي الذي أصدره الرئيس في مارس من هذا العام وزارة الخزانة بالكشف عن حالة البيتكوين التي تمتلكها الحكومة، ونتوقع أن تقوم بنشر المعلومات ذات الصلة بشكل استباقي في النصف الثاني من العام. وأضاف المستشار أن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" إلى زيادة احتياطيات البيتكوين بطريقة محايدة من الميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير التكاليف، دون زيادة العجز المالي أو تحميل دافعي الضرائب المزيد من الأعباء.
باختصار، عند النظر إلى الوراء من نقطة منتصف عام 2025، أصبح مسار تطوير سوق العملات الرقمية مختلفاً جوهرياً عن مرحلة القيادة المضاربة الخالصة المبكرة.
توقع رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك معين أن يصل سعر البيتكوين إلى 200,000 دولار بنهاية عام 2025، وقد تحولت السردية المهيمنة في هذه الجولة من السوق من ارتباطها بالأصول عالية المخاطر إلى دفع الأموال، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة. أصبح البيتكوين أداة لتوزيع الأموال التي تخرج من الأصول الأمريكية، مما يدل على أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات في الأسعار، بل هي انعكاس لتوزيع رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، من المحتمل أن يكون النصف الثاني من عام 2025 هو نقطة التحول التاريخية لتحقيق التداخل العميق بين النظام المالي التقليدي وإيكولوجيا العملات الرقمية.
سعر BTC الحالي لا يزال في نطاق مرتفع يتراوح بين 100,000 و 120,000 دولار أمريكي. مع اقتراب النصف الثاني من العام، ومن خلال مجموعة من العوامل الإيجابية المحتملة مثل تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، والنمو المستمر في اعتماد الشركات على التشفير، وتوضيح السياسات التنظيمية، من المتوقع أن نشهد فترة جديدة من النمو المستقر.