في بداية يوليو، أعلن تبادل Gate عن دعمه لتداول الأسهم المرمزة xStocks، حيث يمكن للمستخدمين تداول الأصول الأمريكية المجزأة ضمن إطار الامتثال. وقد أعاد هذا الإجراء مسار RWA (الأصول الحقيقية) الذي كان هادئًا لعدة أشهر إلى بؤرة اهتمام الصناعة.
ومع ذلك، قبل أسبوعين فقط، قامت مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هيستر بيرس بتبريد الحماس: "على الرغم من أن تقنية blockchain قوية، إلا أنها لا تمتلك القدرة السحرية على تغيير طبيعة الأصول الأساسية. إن ترميز الأصول المالية هو في حد ذاته أوراق مالية، ويجب أن تمتثل لقانون الأوراق المالية الفيدرالي."
في ظل التحذيرات التنظيمية، نما إجمالي قيمة الأصول المقيدة (TVL) على سلسلة Aptos العامة بنسبة 56.4% على عكس الاتجاه في الثلاثين يومًا الماضية، ليصل إلى 538 مليون دولار، مما جعله يحتل المركز الثالث بين السلاسل العامة.
!
##تجاوز تقني، التفوق السريع لـ Aptos
بينما تتنافس معظم سلاسل الكتل العامة على مستخدمي عملات الميم و DeFi، حقق Aptos اختراقًا تقنيًا في مجال الأصول الحقيقية (RWA). وفقًا لأحدث البيانات على السلسلة، بلغ إجمالي القيمة المقفلة للأصول الحقيقية (RWA TVL) 538 مليون دولار في يوليو، بزيادة شهرية قدرها 56.4%، مما يجعله في المرتبة الثالثة بين جميع سلاسل الكتل العامة.
أداء التكنولوجيا أصبح عامل الفوز والخسارة الرئيسي. تستخدم Aptos محرك التنفيذ المتوازي Block-STM لتحقيق معالجة فعالة للمعاملات:
سعة نظرية 150,000 TPS، والبيئة الإنتاجية الفعلية مستقرة عند 4000-5000 TPS
وقت التأكيد النهائي للتبادل هو 650 مللي ثانية
تكلفة الصفقة الواحدة أقل من 0.01 دولار
تعتبر هذه الخصائص حيوية لأصول RWA. على سبيل المثال، يتطلب ترميز الأصول في القروض الخاصة معالجة عالية التردد لإصدار القروض، وتوزيع السداد، والتحقق من الامتثال، حيث يتم تقليص فترة التسوية التقليدية T+2 إلى تسوية حقيقية T+0 على Aptos.
##ثورة العوائد، إغراء الفوائد العالية في الأسواق الناشئة
تحتل القروض الخاصة 58% من حصة سوق الأصول الحقيقية الحالية، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا. وفي نظام Aptos البيئي، ساهم بروتوكول Pact بنسبة 77% من أصول RWA على السلسلة، بما يعادل حوالي 4.2 مليون دولار.
تجذب هذه الأصول تدفق الأموال بمعدل عائد مذهل:
BSFG-EM-1 قروض استهلاكية للأسواق الناشئة: الحجم 1.6 مليون دولار، سعر الفائدة السنوي 64.05%
BSFG-KES-1 الإقراض بالتجزئة في كينيا: الحجم 5.6 مليون دولار، معدل الفائدة السنوي 115.45%
BSFG-AD-1 قرض الشركات الإماراتية: الحجم 1600 مليون دولار، سعر الفائدة 15.48%
بالمقارنة مع الإقراض الخاص التقليدي، يتم تحقيق توزيع العوائد التلقائي من خلال العقود الذكية في عملية ترميز الأصول. بعد منح قرض بقيمة مليون دولار لشركة لوجستية، سيتم تمثيله كـ NFT أو SFT (رمز نصف متجانس)، تحتوي البيانات الوصفية على هوية المقترض المجهولة، ومعدل الفائدة، وخطة السداد، وغيرها من المعلومات الأساسية.
##ضباب التنظيم، تحذير "فرامل" SEC
عندما تدفع منصات مثل xStocks لترميز الأصول الأسهم، تأتي مخاطر الامتثال كظل. في 9 يوليو، أصدرت المفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات Hester Peirce تحذيرًا واضحًا: الأسهم المرمزة، والسندات أو حقوق الملكية "لا تزال أوراق مالية"، ويجب الامتثال لقانون الأوراق المالية الفيدرالي.
تركزت الأضواء التنظيمية على نوعين من ترميز الأصول:
المُصدر يُصدر النسخة القائمة على blockchain من الأسهم
إيصالات إصدار الأوراق المالية من قبل الوصي الخارجي
محامي ConsenSys بيل هيوز يفسر أن جوهر هذا البيان هو جعل السوق "يتوقف بجدية". تحذر لجنة الأوراق المالية والبورصات بشكل خاص من أن النموذج الثاني يحمل مخاطر الطرف المقابل - "يعتمد حاملو العملة على القدرة الائتمانية للوصي والسيطرة على الأسهم الأساسية."
##دخول المؤسسات ، تجارب التمويل التقليدي على السلسلة
على الرغم من عدم اليقين التنظيمي، لا يزال التخطيط على السلسلة للمؤسسات المالية التقليدية يتسارع. لقد أصبحت Aptos حقل تجارب للمؤسسات:
فرانكلين تمبلتون تطلق عملة BENJI على Aptos، التي تمثل صندوق النقد الحكومي الأمريكي على السلسلة (FOBXX)
تم إدخال USDY من Ondo Finance في نظام Aptos البيئي، مع تكامل مع DEX والتطبيقات الإقراضية الرئيسية.
التعاون مع Libre لدفع ترميز الأصول المالية، مع التركيز على الامتثال للإصدار
إطار التنظيم يجري بناؤه تدريجياً. تم اختيار Aptos كقاعدة تقنية لمشروع العملة المستقرة WYST في ولاية وايومنج الأمريكية، مع خطة لإصدار عملة مستقرة متوافقة ورموز قروض في عام 2026.
تنظم لوائح MiCA الأوروبية وقانون GENIUS الأمريكي البيئة القانونية لعملة الأصول الحقيقية (RWA) بشكل أوضح، وتجعَل الخصائص التقنية من Aptos خيارًا مهمًا كسلسلة كتل صديقة للتنظيم.
##آفاق المستقبل
لا تزال هناك خلافات بشأن تنظيم ترميز الأصول، لكن خطوات دخول المؤسسات المالية التقليدية لم تتوقف. أصدرت عمالقة مثل فرانكلين تمبلتون وOndo Finance أصول متوافقة على Aptos، بينما اختارت ولاية وايومنغ Aptos كأساس تقني لمشروع عملتها المستقرة WYST.
ساحة RWA تنتقل إلى الأسواق الناشئة. يكشف منتج الائتمان بالتجزئة في كينيا الذي يبلغ 115.45% سنويًا على Aptos عن الإمكانات التخريبية للأصول الرقمية في المناطق التي تعاني من انخفاض في معدل اختراق التمويل التقليدي.
عندما تتجاوز الأداء التكنولوجي قيود البنية التحتية المالية، وعندما يلحق إطار التنظيم بسرعة الابتكار، فإن الانتقال على السلسلة للأصول التقليدية التي تصل قيمتها إلى تريليون لم يعد خيالاً. تحذير لجنة الأوراق المالية والبورصات ليس نهاية، بل هو ألم حتمي لبلوغ نضوج مسار الأصول الحقيقية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Gate تدعم تداول xStocks، ماذا عن القصص الجديدة في مجال RWA؟
في بداية يوليو، أعلن تبادل Gate عن دعمه لتداول الأسهم المرمزة xStocks، حيث يمكن للمستخدمين تداول الأصول الأمريكية المجزأة ضمن إطار الامتثال. وقد أعاد هذا الإجراء مسار RWA (الأصول الحقيقية) الذي كان هادئًا لعدة أشهر إلى بؤرة اهتمام الصناعة.
ومع ذلك، قبل أسبوعين فقط، قامت مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هيستر بيرس بتبريد الحماس: "على الرغم من أن تقنية blockchain قوية، إلا أنها لا تمتلك القدرة السحرية على تغيير طبيعة الأصول الأساسية. إن ترميز الأصول المالية هو في حد ذاته أوراق مالية، ويجب أن تمتثل لقانون الأوراق المالية الفيدرالي."
في ظل التحذيرات التنظيمية، نما إجمالي قيمة الأصول المقيدة (TVL) على سلسلة Aptos العامة بنسبة 56.4% على عكس الاتجاه في الثلاثين يومًا الماضية، ليصل إلى 538 مليون دولار، مما جعله يحتل المركز الثالث بين السلاسل العامة.
!
##تجاوز تقني، التفوق السريع لـ Aptos
بينما تتنافس معظم سلاسل الكتل العامة على مستخدمي عملات الميم و DeFi، حقق Aptos اختراقًا تقنيًا في مجال الأصول الحقيقية (RWA). وفقًا لأحدث البيانات على السلسلة، بلغ إجمالي القيمة المقفلة للأصول الحقيقية (RWA TVL) 538 مليون دولار في يوليو، بزيادة شهرية قدرها 56.4%، مما يجعله في المرتبة الثالثة بين جميع سلاسل الكتل العامة.
أداء التكنولوجيا أصبح عامل الفوز والخسارة الرئيسي. تستخدم Aptos محرك التنفيذ المتوازي Block-STM لتحقيق معالجة فعالة للمعاملات:
تعتبر هذه الخصائص حيوية لأصول RWA. على سبيل المثال، يتطلب ترميز الأصول في القروض الخاصة معالجة عالية التردد لإصدار القروض، وتوزيع السداد، والتحقق من الامتثال، حيث يتم تقليص فترة التسوية التقليدية T+2 إلى تسوية حقيقية T+0 على Aptos.
##ثورة العوائد، إغراء الفوائد العالية في الأسواق الناشئة
تحتل القروض الخاصة 58% من حصة سوق الأصول الحقيقية الحالية، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا. وفي نظام Aptos البيئي، ساهم بروتوكول Pact بنسبة 77% من أصول RWA على السلسلة، بما يعادل حوالي 4.2 مليون دولار.
تجذب هذه الأصول تدفق الأموال بمعدل عائد مذهل:
بالمقارنة مع الإقراض الخاص التقليدي، يتم تحقيق توزيع العوائد التلقائي من خلال العقود الذكية في عملية ترميز الأصول. بعد منح قرض بقيمة مليون دولار لشركة لوجستية، سيتم تمثيله كـ NFT أو SFT (رمز نصف متجانس)، تحتوي البيانات الوصفية على هوية المقترض المجهولة، ومعدل الفائدة، وخطة السداد، وغيرها من المعلومات الأساسية.
##ضباب التنظيم، تحذير "فرامل" SEC
عندما تدفع منصات مثل xStocks لترميز الأصول الأسهم، تأتي مخاطر الامتثال كظل. في 9 يوليو، أصدرت المفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات Hester Peirce تحذيرًا واضحًا: الأسهم المرمزة، والسندات أو حقوق الملكية "لا تزال أوراق مالية"، ويجب الامتثال لقانون الأوراق المالية الفيدرالي.
تركزت الأضواء التنظيمية على نوعين من ترميز الأصول:
محامي ConsenSys بيل هيوز يفسر أن جوهر هذا البيان هو جعل السوق "يتوقف بجدية". تحذر لجنة الأوراق المالية والبورصات بشكل خاص من أن النموذج الثاني يحمل مخاطر الطرف المقابل - "يعتمد حاملو العملة على القدرة الائتمانية للوصي والسيطرة على الأسهم الأساسية."
##دخول المؤسسات ، تجارب التمويل التقليدي على السلسلة
على الرغم من عدم اليقين التنظيمي، لا يزال التخطيط على السلسلة للمؤسسات المالية التقليدية يتسارع. لقد أصبحت Aptos حقل تجارب للمؤسسات:
إطار التنظيم يجري بناؤه تدريجياً. تم اختيار Aptos كقاعدة تقنية لمشروع العملة المستقرة WYST في ولاية وايومنج الأمريكية، مع خطة لإصدار عملة مستقرة متوافقة ورموز قروض في عام 2026.
تنظم لوائح MiCA الأوروبية وقانون GENIUS الأمريكي البيئة القانونية لعملة الأصول الحقيقية (RWA) بشكل أوضح، وتجعَل الخصائص التقنية من Aptos خيارًا مهمًا كسلسلة كتل صديقة للتنظيم. ##آفاق المستقبل
لا تزال هناك خلافات بشأن تنظيم ترميز الأصول، لكن خطوات دخول المؤسسات المالية التقليدية لم تتوقف. أصدرت عمالقة مثل فرانكلين تمبلتون وOndo Finance أصول متوافقة على Aptos، بينما اختارت ولاية وايومنغ Aptos كأساس تقني لمشروع عملتها المستقرة WYST.
ساحة RWA تنتقل إلى الأسواق الناشئة. يكشف منتج الائتمان بالتجزئة في كينيا الذي يبلغ 115.45% سنويًا على Aptos عن الإمكانات التخريبية للأصول الرقمية في المناطق التي تعاني من انخفاض في معدل اختراق التمويل التقليدي.
عندما تتجاوز الأداء التكنولوجي قيود البنية التحتية المالية، وعندما يلحق إطار التنظيم بسرعة الابتكار، فإن الانتقال على السلسلة للأصول التقليدية التي تصل قيمتها إلى تريليون لم يعد خيالاً. تحذير لجنة الأوراق المالية والبورصات ليس نهاية، بل هو ألم حتمي لبلوغ نضوج مسار الأصول الحقيقية.