تكلفة التعدين لبيتكوين ونقاش حول النموذج الاقتصادي
في الآونة الأخيرة، شهد سعر البيتكوين تقلبات كبيرة، حيث انخفض في مرحلة ما إلى أقل من 54,000 دولار، مما أدى إلى الوصول إلى "سعر الإيقاف" لبعض أجهزة التعدين. تظهر البيانات أنه عندما يكون سعر البيتكوين عند 54,000 دولار، فإن أجهزة التعدين ASIC التي تزيد كفاءتها عن 23W/T فقط يمكنها تحقيق أرباح، حيث يوجد فقط 5 نماذج من أجهزة التعدين يمكن أن تستمر في التشغيل. وهذا يعني أنه إذا انخفض السعر أكثر، قد يضطر بعض المعدنين ذوي القدرة على تحمل المخاطر المنخفضة إلى الانسحاب، مما يؤدي إلى بيع البيتكوين وبيع أجهزة التعدين بأسعار منخفضة، مما يسبب مزيدًا من الانخفاض في السعر، مما يؤدي إلى ظاهرة ما يسمى ب"استسلام المعدنين".
ما يُطلق عليه "سعر الإيقاف" هو في الواقع تكلفة تعدين بيتكوين. لفهم هذا المفهوم، نحتاج أولاً إلى فهم نموذج الاقتصاد الخاص ببيتكوين وآلية إثبات العمل (PoW).
إجمالي عرض البيتكوين محدود بـ 21 مليون عملة، ويتم تعدين كتلة واحدة تقريبًا كل 10 دقائق، مع منح المعدنين عددًا معينًا من البيتكوين. في البداية، كانت مكافأة كل كتلة 50 بيتكوين، وبعد ذلك كل 210,000 كتلة ( تقريبًا كل 4 سنوات ) تنخفض المكافأة إلى النصف. حدثت آخر مرة تم فيها تقليل المكافأة في 23 أبريل 2024، عند ارتفاع كتلة 840,000، حيث انخفضت المكافأة إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة. بالإضافة إلى مكافآت الكتل، يحصل المعدنون أيضًا على رسوم المعاملات، والتي تتراوح عادة بين 0.0001 و 0.0005 بيتكوين لكل معاملة. يتم تحديد الرسوم بواسطة السوق، وعندما يكون هناك ازدحام في الشبكة، سترتفع الرسوم.
تدخل معاملات البيتكوين أولاً إلى ذاكرة المعاملات، ويختار عمال المناجم من بينها معاملات لتكوين كتلة جديدة. يحتاج عمال المناجم إلى إجراء حسابات كبيرة للعثور على رقم عشوائي محدد، ودمجه مع بيانات الكتلة لتوليد قيمة هاش تتوافق مع هدف الصعوبة، وهذه العملية تُعرف بـ "التعدين". من يحسب أولاً قيمة الهاش المطابقة للشروط، يحصل على حق تسجيل المعاملات والمكافأة. يتم تعديل هدف الصعوبة كل 2016 كتلة ( تقريبًا كل أسبوعين ) للحفاظ على متوسط وقت إنشاء الكتل حوالي 10 دقائق.
قوة الحوسبة هي مقياس لقدرة جهاز التعدين على التعدين، ووحدتها عادةً ما تكون TH/s( لكل ثانية من عمليات هاش مليون مرة). حالياً، تبلغ قوة الحوسبة الإجمالية للشبكة حوالي 630 EH/s، أي 6.310^20 عملية هاش في الثانية. بناءً على ذلك، يمكن حساب أنه يمكن استخراج 810^(-7) عملة بيتكوين من كل T من قوة الحوسبة يومياً. بالنسبة للعمال، بالإضافة إلى تكلفة شراء وتشغيل أجهزة التعدين، فإن الإنفاق الرئيسي هو تكلفة الكهرباء. على سبيل المثال، مع جهاز التعدين Ant S19 pro، قوة الحوسبة المقدرة 110T، واستهلاك الطاقة 3250W، كل T من قوة الحوسبة يستهلك حوالي 0.709kW يومياً. وفقاً لسعر 0.055 دولار/كيلوواط ساعة، فإن تكلفة تعدين عملة بيتكوين واحدة تبلغ حوالي 50,000 دولار.
من المهم ملاحظة أن "سعر الإيقاف" ليس ثابتًا. عندما يحدث "استسلام المعدنين"، فإن انخفاض إجمالي قوة التعدين على الشبكة سيؤدي إلى انخفاض تكلفة تعدين عملة بيتكوين واحدة. على العكس، إذا ارتفع سعر بيتكوين، فإن انضمام المزيد من المعدنين سيؤدي إلى زيادة إجمالي قوة التعدين على الشبكة، وبالتالي سترتفع تكلفة التعدين. لذلك، فإن "سعر الإيقاف" هو في الواقع نتيجة لتعديل السوق وتنافس المعدنين، وهو قائم على نموذج اقتصادي بسيط وفعال لعملة بيتكوين.
نموذج الاقتصاد في سلسلة الكتل PoS
على عكس سلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات العمل (PoW) مثل بيتكوين، فإن سلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS) مثل إيثيريوم وSolana لا تحتوي على دور للعمال، كما أن نماذجها الاقتصادية مختلفة.
تتمثل الخصائص الرئيسية لآلية PoS في تحقيق آلية الوصول من خلال الرهان (Staking). يجب على العقدة أن تراهن على عدد معين من رموز المنصة للمشاركة في توافق الشبكة، وفي نفس الوقت تحصل على مكافآت الكتل. تُعرف هذه العقد المشاركة في التوافق عادةً بالمدققين (Validator).
بالنسبة لرموز المنصة التي تتبنى نمط إصدار غير محدود مثل إيثيريوم وSolana(، يجب أيضًا أخذ مشكلة التضخم في الاعتبار. عادةً ما يتم تحقيق الإصدار من خلال مكافآت الكتل للمصادقين، ويتم تحقيق الاسترداد من خلال رسوم المعاملات المدمرة، للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.
علاوة على ذلك، فإن رموز منصات PoS غالبًا ما تتمتع بميزة كسب الفوائد، وقد صممت بعض المنصات آلية التوكيل للتخزين، مما يمكن أن يقلل من حجم التداول في السوق، ويساعد في الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. وغالبًا ما تستند عمليات التخزين السائلة الشائعة في السوق إلى تصميم التخزين بالتوكيل، وتأتي العائدات من مكافآت التخزين وMEV) القيمة القصوى القابلة للاستخراج(.
![من سعر إيقاف تشغيل البيتكوين، كيف يجب تصميم النموذج الاقتصادي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f2df4a2dcfbd2db327384386d3b5a27.webp(
إيثريوم
إمدادات شبكة الإيثيريوم الأولية كانت 72 مليون، منها 60 مليون تم توزيعها من خلال التمويل الجماعي، و12 مليون تم منحها للمساهمين الأوائل ومؤسسة الإيثيريوم. والآن، يبلغ إجمالي الإمدادات حوالي 120 مليون.
بعد تحويل الإيثريوم إلى PoS في سبتمبر 2022، انخفض معدل إصدار العملات السنوي من 4.84 مليون ETH إلى 3.01 مليون ETH، وانخفضت نسبة التضخم من 4% إلى 2.5%. نظرًا لأن آلية EIP-1559 تحرق جزءًا من رسوم المعاملات، فإن الإيثريوم في معظم الأحيان في حالة انكماش، بمعدل انكماش متوسط يبلغ 1.4%.
يجب على مُصدِّق الإيثيريوم رهن 32 عملة إيث. تحتوي سلسلة الإشارة على 32 فتحة في كل فترة )epoch(، حيث يتم إنتاج كتلة واحدة تقريبًا كل 12 ثانية في كل فتحة. تُوزَّع المكافآت حسب الفترة، وتكون التوزيعات المحددة مرتبطة برصيد المُصدِّق الفعّال وإجمالي عدد المُصدِّقين النشطين.
نظرًا لارتفاع عتبة الرهن الأصلي، ظهرت في السوق بروتوكولات الرهن السائل )LST(، مثل stETH من Lido. تسمح هذه البروتوكولات للمستخدمين برهن أي كمية من ETH للحصول على إيصالات رهن قابلة للتداول. حاليًا، تم رهن حوالي 27% من ETH في شبكة إيثريوم، حيث تشكل Lido 30% منها.
![من سعر إيقاف تشغيل البيتكوين، كيف ينبغي تصميم النموذج الاقتصادي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
سولانا
كان العرض الأولي لشبكة سولانا 500 مليون، والآن يبلغ إجمالي العرض حوالي 580 مليون، والكمية المتداولة 460 مليون. كانت نسبة التضخم الأولي 8%، وتنخفض بنسبة 15% سنويًا، ونسبة التضخم على المدى الطويل 1.5%.
لا تفرض سولانا حدًا أدنى من المتطلبات للمدققين، لكن كمية الرهان تؤثر على حقوق التصويت وتوزيع المكافآت. تدعم الشبكة الرهان المفوض، حيث يمكن للمستخدمين تفويض SOL إلى المدققين لمشاركة العائدات، مع الاحتفاظ بملكية SOL. حاليًا، يوجد حوالي 1500 عقدة مدقق، والعائد السنوي المتوسط APR) حوالي 7%.
يحصل المدققون على نقاط من خلال تقديم تصويت صحيح، ويمكن استبدال النقاط بنسبة معينة للحصول على مكافآت SOL. تتضمن مكافآت الكتلة 50٪ فقط من رسوم المعاملات، بينما يتم حرق الـ 50٪ المتبقية.
على عكس الإيثريوم، يتم وضع أكثر من 80% من SOL المتداول في شبكة سولانا، لكن LST تشكل فقط 6% من إجمالي المبلغ المودع. ويرجع ذلك أساسًا إلى أن سولانا تدعم بشكل أصلي الإيداع المفوض، وأن النظام البيئي DeFi لم يتطور بعد بما فيه الكفاية. Jito هو البروتوكول الرئيسي لـ LST في سولانا، حيث يوفر عوائد مرتفعة من خلال دعم عقد التحقق من MEV، حيث يمكن أن تصل APR حاليًا إلى 7.92%.
الخاتمة
نموذج الاقتصاد هو جوهر التشغيل طويل الأجل للبلوك تشين. مقارنة بشبكات البلوك تشين التي تعتمد على إثبات العمل (PoW)، فإن نموذج الاقتصاد لشبكات البلوك تشين المعتمدة على إثبات الحصة (PoS) غالباً ما يكون أكثر تعقيداً، حيث يحتاج إلى أخذ بعين الاعتبار آليات الرهن، وآليات التحفيز، ومعلمات التضخم، ووظائف الرموز، وغيرها من الجوانب.
تختار معظم سلاسل الكتل الجديدة آلية PoS، ليس فقط لأنها أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة، ولكن أيضًا لأنها تقدم أداءً أفضل وأمانًا. ومع ذلك، يمكن أن تؤدي آلية PoS أيضًا إلى مشكلة تركيز الثروة، حيث يحصل أكبر أصحاب المصلحة غالبًا على أكبر العوائد. عند تصميم نموذج الاقتصاد في سلسلة الكتل، من الضروري الموازنة بين هذه العوامل لضمان الاستدامة والعدالة على المدى الطويل للنظام.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل تكلفة تعدين البيتكوين: تفسير سعر الإيقاف وظاهرة استسلام المعدنين
تكلفة التعدين لبيتكوين ونقاش حول النموذج الاقتصادي
في الآونة الأخيرة، شهد سعر البيتكوين تقلبات كبيرة، حيث انخفض في مرحلة ما إلى أقل من 54,000 دولار، مما أدى إلى الوصول إلى "سعر الإيقاف" لبعض أجهزة التعدين. تظهر البيانات أنه عندما يكون سعر البيتكوين عند 54,000 دولار، فإن أجهزة التعدين ASIC التي تزيد كفاءتها عن 23W/T فقط يمكنها تحقيق أرباح، حيث يوجد فقط 5 نماذج من أجهزة التعدين يمكن أن تستمر في التشغيل. وهذا يعني أنه إذا انخفض السعر أكثر، قد يضطر بعض المعدنين ذوي القدرة على تحمل المخاطر المنخفضة إلى الانسحاب، مما يؤدي إلى بيع البيتكوين وبيع أجهزة التعدين بأسعار منخفضة، مما يسبب مزيدًا من الانخفاض في السعر، مما يؤدي إلى ظاهرة ما يسمى ب"استسلام المعدنين".
ما يُطلق عليه "سعر الإيقاف" هو في الواقع تكلفة تعدين بيتكوين. لفهم هذا المفهوم، نحتاج أولاً إلى فهم نموذج الاقتصاد الخاص ببيتكوين وآلية إثبات العمل (PoW).
إجمالي عرض البيتكوين محدود بـ 21 مليون عملة، ويتم تعدين كتلة واحدة تقريبًا كل 10 دقائق، مع منح المعدنين عددًا معينًا من البيتكوين. في البداية، كانت مكافأة كل كتلة 50 بيتكوين، وبعد ذلك كل 210,000 كتلة ( تقريبًا كل 4 سنوات ) تنخفض المكافأة إلى النصف. حدثت آخر مرة تم فيها تقليل المكافأة في 23 أبريل 2024، عند ارتفاع كتلة 840,000، حيث انخفضت المكافأة إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة. بالإضافة إلى مكافآت الكتل، يحصل المعدنون أيضًا على رسوم المعاملات، والتي تتراوح عادة بين 0.0001 و 0.0005 بيتكوين لكل معاملة. يتم تحديد الرسوم بواسطة السوق، وعندما يكون هناك ازدحام في الشبكة، سترتفع الرسوم.
تدخل معاملات البيتكوين أولاً إلى ذاكرة المعاملات، ويختار عمال المناجم من بينها معاملات لتكوين كتلة جديدة. يحتاج عمال المناجم إلى إجراء حسابات كبيرة للعثور على رقم عشوائي محدد، ودمجه مع بيانات الكتلة لتوليد قيمة هاش تتوافق مع هدف الصعوبة، وهذه العملية تُعرف بـ "التعدين". من يحسب أولاً قيمة الهاش المطابقة للشروط، يحصل على حق تسجيل المعاملات والمكافأة. يتم تعديل هدف الصعوبة كل 2016 كتلة ( تقريبًا كل أسبوعين ) للحفاظ على متوسط وقت إنشاء الكتل حوالي 10 دقائق.
قوة الحوسبة هي مقياس لقدرة جهاز التعدين على التعدين، ووحدتها عادةً ما تكون TH/s( لكل ثانية من عمليات هاش مليون مرة). حالياً، تبلغ قوة الحوسبة الإجمالية للشبكة حوالي 630 EH/s، أي 6.310^20 عملية هاش في الثانية. بناءً على ذلك، يمكن حساب أنه يمكن استخراج 810^(-7) عملة بيتكوين من كل T من قوة الحوسبة يومياً. بالنسبة للعمال، بالإضافة إلى تكلفة شراء وتشغيل أجهزة التعدين، فإن الإنفاق الرئيسي هو تكلفة الكهرباء. على سبيل المثال، مع جهاز التعدين Ant S19 pro، قوة الحوسبة المقدرة 110T، واستهلاك الطاقة 3250W، كل T من قوة الحوسبة يستهلك حوالي 0.709kW يومياً. وفقاً لسعر 0.055 دولار/كيلوواط ساعة، فإن تكلفة تعدين عملة بيتكوين واحدة تبلغ حوالي 50,000 دولار.
من المهم ملاحظة أن "سعر الإيقاف" ليس ثابتًا. عندما يحدث "استسلام المعدنين"، فإن انخفاض إجمالي قوة التعدين على الشبكة سيؤدي إلى انخفاض تكلفة تعدين عملة بيتكوين واحدة. على العكس، إذا ارتفع سعر بيتكوين، فإن انضمام المزيد من المعدنين سيؤدي إلى زيادة إجمالي قوة التعدين على الشبكة، وبالتالي سترتفع تكلفة التعدين. لذلك، فإن "سعر الإيقاف" هو في الواقع نتيجة لتعديل السوق وتنافس المعدنين، وهو قائم على نموذج اقتصادي بسيط وفعال لعملة بيتكوين.
نموذج الاقتصاد في سلسلة الكتل PoS
على عكس سلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات العمل (PoW) مثل بيتكوين، فإن سلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS) مثل إيثيريوم وSolana لا تحتوي على دور للعمال، كما أن نماذجها الاقتصادية مختلفة.
تتمثل الخصائص الرئيسية لآلية PoS في تحقيق آلية الوصول من خلال الرهان (Staking). يجب على العقدة أن تراهن على عدد معين من رموز المنصة للمشاركة في توافق الشبكة، وفي نفس الوقت تحصل على مكافآت الكتل. تُعرف هذه العقد المشاركة في التوافق عادةً بالمدققين (Validator).
بالنسبة لرموز المنصة التي تتبنى نمط إصدار غير محدود مثل إيثيريوم وSolana(، يجب أيضًا أخذ مشكلة التضخم في الاعتبار. عادةً ما يتم تحقيق الإصدار من خلال مكافآت الكتل للمصادقين، ويتم تحقيق الاسترداد من خلال رسوم المعاملات المدمرة، للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.
علاوة على ذلك، فإن رموز منصات PoS غالبًا ما تتمتع بميزة كسب الفوائد، وقد صممت بعض المنصات آلية التوكيل للتخزين، مما يمكن أن يقلل من حجم التداول في السوق، ويساعد في الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. وغالبًا ما تستند عمليات التخزين السائلة الشائعة في السوق إلى تصميم التخزين بالتوكيل، وتأتي العائدات من مكافآت التخزين وMEV) القيمة القصوى القابلة للاستخراج(.
![من سعر إيقاف تشغيل البيتكوين، كيف يجب تصميم النموذج الاقتصادي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f2df4a2dcfbd2db327384386d3b5a27.webp(
إيثريوم
إمدادات شبكة الإيثيريوم الأولية كانت 72 مليون، منها 60 مليون تم توزيعها من خلال التمويل الجماعي، و12 مليون تم منحها للمساهمين الأوائل ومؤسسة الإيثيريوم. والآن، يبلغ إجمالي الإمدادات حوالي 120 مليون.
بعد تحويل الإيثريوم إلى PoS في سبتمبر 2022، انخفض معدل إصدار العملات السنوي من 4.84 مليون ETH إلى 3.01 مليون ETH، وانخفضت نسبة التضخم من 4% إلى 2.5%. نظرًا لأن آلية EIP-1559 تحرق جزءًا من رسوم المعاملات، فإن الإيثريوم في معظم الأحيان في حالة انكماش، بمعدل انكماش متوسط يبلغ 1.4%.
يجب على مُصدِّق الإيثيريوم رهن 32 عملة إيث. تحتوي سلسلة الإشارة على 32 فتحة في كل فترة )epoch(، حيث يتم إنتاج كتلة واحدة تقريبًا كل 12 ثانية في كل فتحة. تُوزَّع المكافآت حسب الفترة، وتكون التوزيعات المحددة مرتبطة برصيد المُصدِّق الفعّال وإجمالي عدد المُصدِّقين النشطين.
نظرًا لارتفاع عتبة الرهن الأصلي، ظهرت في السوق بروتوكولات الرهن السائل )LST(، مثل stETH من Lido. تسمح هذه البروتوكولات للمستخدمين برهن أي كمية من ETH للحصول على إيصالات رهن قابلة للتداول. حاليًا، تم رهن حوالي 27% من ETH في شبكة إيثريوم، حيث تشكل Lido 30% منها.
![من سعر إيقاف تشغيل البيتكوين، كيف ينبغي تصميم النموذج الاقتصادي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
سولانا
كان العرض الأولي لشبكة سولانا 500 مليون، والآن يبلغ إجمالي العرض حوالي 580 مليون، والكمية المتداولة 460 مليون. كانت نسبة التضخم الأولي 8%، وتنخفض بنسبة 15% سنويًا، ونسبة التضخم على المدى الطويل 1.5%.
لا تفرض سولانا حدًا أدنى من المتطلبات للمدققين، لكن كمية الرهان تؤثر على حقوق التصويت وتوزيع المكافآت. تدعم الشبكة الرهان المفوض، حيث يمكن للمستخدمين تفويض SOL إلى المدققين لمشاركة العائدات، مع الاحتفاظ بملكية SOL. حاليًا، يوجد حوالي 1500 عقدة مدقق، والعائد السنوي المتوسط APR) حوالي 7%.
يحصل المدققون على نقاط من خلال تقديم تصويت صحيح، ويمكن استبدال النقاط بنسبة معينة للحصول على مكافآت SOL. تتضمن مكافآت الكتلة 50٪ فقط من رسوم المعاملات، بينما يتم حرق الـ 50٪ المتبقية.
على عكس الإيثريوم، يتم وضع أكثر من 80% من SOL المتداول في شبكة سولانا، لكن LST تشكل فقط 6% من إجمالي المبلغ المودع. ويرجع ذلك أساسًا إلى أن سولانا تدعم بشكل أصلي الإيداع المفوض، وأن النظام البيئي DeFi لم يتطور بعد بما فيه الكفاية. Jito هو البروتوكول الرئيسي لـ LST في سولانا، حيث يوفر عوائد مرتفعة من خلال دعم عقد التحقق من MEV، حيث يمكن أن تصل APR حاليًا إلى 7.92%.
الخاتمة
نموذج الاقتصاد هو جوهر التشغيل طويل الأجل للبلوك تشين. مقارنة بشبكات البلوك تشين التي تعتمد على إثبات العمل (PoW)، فإن نموذج الاقتصاد لشبكات البلوك تشين المعتمدة على إثبات الحصة (PoS) غالباً ما يكون أكثر تعقيداً، حيث يحتاج إلى أخذ بعين الاعتبار آليات الرهن، وآليات التحفيز، ومعلمات التضخم، ووظائف الرموز، وغيرها من الجوانب.
تختار معظم سلاسل الكتل الجديدة آلية PoS، ليس فقط لأنها أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة، ولكن أيضًا لأنها تقدم أداءً أفضل وأمانًا. ومع ذلك، يمكن أن تؤدي آلية PoS أيضًا إلى مشكلة تركيز الثروة، حيث يحصل أكبر أصحاب المصلحة غالبًا على أكبر العوائد. عند تصميم نموذج الاقتصاد في سلسلة الكتل، من الضروري الموازنة بين هذه العوامل لضمان الاستدامة والعدالة على المدى الطويل للنظام.