تقرير الاقتصاد لشهر ديسمبر 2024: استقبال عملات الهدايا في ظل الاستقرار الكلي، وتوقعات متفائلة لعام 2025

حافظ الاقتصاد الأمريكي في ديسمبر على استقراره، حيث جاءت المؤشرات الاقتصادية الأساسية مطابقة تقريبًا للتوقعات. ومع ذلك، أثارت تصريحات البنك المركزي المتشددة تقلبات قصيرة الأجل في السوق. في ظل استقرار البيئة الكلية، سجلت الأسهم الأمريكية والبيتكوين ارتفاعات تاريخية جديدة، مما جلب عوائد كبيرة للمستثمرين في نهاية العام. بالنظر إلى عام 2025، تتبنى معظم المؤسسات نظرة متفائلة، مع توقعات بأن يتجاوز البيتكوين عتبة 200,000 دولار.

بيانات الاقتصاد الأمريكي التي تم نشرها في ديسمبر تتماشى بشكل عام مع توقعات السوق. زاد عدد الوظائف غير الزراعية في نوفمبر بمقدار 227000، وهو ما يتجاوز التوقعات البالغة 220000. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في نوفمبر بنسبة 2.7% على أساس سنوي، وزاد بنسبة 0.3% مقارنة بالشهر السابق، وكلاهما يتماشى مع التوقعات. ثم أعلنت البنك المركزي عن خفض نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.25%-4.50%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق.

ومع ذلك، أضاف البنك المركزي بعد إعلان خفض سعر الفائدة أنه من المتوقع أن ينخفض幅 خفض سعر الفائدة إلى 50 نقطة أساس في عام 2025. وقد أثرت هذه التصريحات سلبًا على معنويات السوق، لأنها تعني أن عدد خفض سعر الفائدة في عام 2025 قد انخفض من 4 مرات متوقعة سابقًا إلى مرتين، وتشير أيضًا إلى أنه قد لا يتم خفض سعر الفائدة في يناير من العام المقبل. ونتيجة لذلك، شهد سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة انخفاضًا كبيرًا في ذلك اليوم.

أصدرت البنك المركزي أيضًا أحدث توقعات الاقتصاد. من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.5% و 2.1% على التوالي في العامين المقبلين، بزيادة قدرها 0.5 و 0.1 نقطة مئوية عن توقعات سبتمبر. من المتوقع أن تكون معدلات البطالة في العامين المقبلين 4.2% و 4.3% على التوالي، وهو ما يمثل انخفاضًا عن التوقعات السابقة. ومن المتوقع أن تكون معدلات التضخم، كما يقاس بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، 2.4% و 2.5% على التوالي، بينما من المتوقع أن تكون معدلات التضخم الأساسية 2.8% و 2.5% على التوالي، مما يتجاوز الهدف طويل الأجل البالغ 2%. وهذا يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي يعمل بسلاسة، لكن التضخم لا يزال أعلى من مستوى الهدف.

يعكس مؤشر PMI لشهر ديسمبر أيضًا استقرار الاقتصاد. وصلت القيمة الأولية لمؤشر PMI للخدمات إلى 58.5، متجاوزة التوقعات البالغة 55.8 والقيمة السابقة 56.1. كانت القيمة الأولية لمؤشر PMI الصناعي 48.3، أقل من التوقعات البالغة 49.5 والقيمة السابقة 49.7. كانت القيمة الأولية لمؤشر PMI المركب 56.6، أيضًا أعلى من التوقعات البالغة 55.1 والقيمة السابقة 54.9. تشهد خدمات القطاع أسرع فترة نمو منذ انتهاء الإغلاق بسبب جائحة 2021، بينما كانت قيمة مؤشر PMI الصناعي أقل من المتوقع بسبب ضعف الطلب على الصادرات.

في ظل استقرار البيئة الكلية العامة، ارتفعت الأسهم الأمريكية بثبات، ونجح مؤشر ناسداك في تجاوز عتبة 20000 نقطة. حققت خمس شركات من عمالقة التكنولوجيا، وهي أبل، أمازون، جوجل، تسلا وMeta، أعلى مستوياتها التاريخية في ديسمبر. كما أن التقدم المستمر في مجال الذكاء الاصطناعي ساهم في رفع معنويات السوق.

تظهر معنويات المستثمرين اتجاه "متفائل للغاية". يُظهر استطلاع لمديري الصناديق العالمية في مؤسسة مالية كبيرة أن تخصيص المستثمرين للنقد في ديسمبر كان عند أدنى مستوى تاريخيًا، بينما بلغ تخصيصهم للأسهم الأمريكية أعلى مستوى تاريخيًا. مدفوعة بالعوامل السياسية وتوقعات خفض الفائدة، تظل شهية المخاطر العالمية عند أعلى مستوى لها منذ ثلاث سنوات. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن مؤشر داو جونز شهد "تسع خسائر متتالية" هذا الشهر، مُسجلاً أسوأ سلسلة خسائر منذ عام 1974، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف أداء بعض الأسهم المكونة له.

فيما يتعلق بسوق العملات المشفرة، تخطى البيتكوين حاجز 100,000 دولار في 5 ديسمبر، محققًا أعلى مستوى تاريخي له. كما تجاوز الإيثريوم 4,000 دولار. تعتبر العوامل السياسية والمشاعر الاستثمارية المتزايدة الأسباب الرئيسية وراء هذه الزيادة. حاليًا، فإن شعور FOMO سائداً على مستوى العالم. أظهرت إحدى الدراسات أن نسبة حاملي العملات المشفرة في كوريا الجنوبية قد وصلت إلى 30%، مما يعني أن ثلاثة من كل عشرة أشخاص يمتلكون عملات مشفرة، بل وتجاوزت هذه النسبة بعض الدول من حيث نسبة مستثمري الأسهم.

تتسم العديد من المؤسسات بتفاؤلها بشأن سوق التشفير في عام 2025. تتوقع إحدى صناديق التشفير الكبيرة أن يصل سعر البيتكوين إلى 200,000 دولار في عام 2025. ويعتقدون أن البورصات الرئيسية قد تدخل مؤشر S&P 500، وأن عام 2025 قد يكون أكثر ازدهارًا من هذا العام.

تتطلع إلى عام 2025، هناك العديد من الموضوعات الرئيسية في مجال التشفير التي تستحق الانتباه: التغير في دور البيتكوين في تخصيص الأصول العالمية، ظهور أسواق جديدة، سقف الأسعار الجديد، وتطور بيئة التنظيم. حاليًا، تمتلك فقط 0.01% من الشركات المدرجة في البورصة البيتكوين، مما يعني أن القوة الشرائية للمستثمرين المؤسسيين لا تزال لديها إمكانيات هائلة. تتوقع إحدى المؤسسات البحثية أنه قد يتدفق حوالي 2.28 تريليون دولار إلى سوق البيتكوين خلال العام المقبل، مما قد يدفع سعر البيتكوين إلى حوالي 200 ألف دولار.

ستصبح التغيرات في بيئة التنظيم موضوعًا مهمًا في عام 2025. من المحتمل أن تشهد الولايات المتحدة لحظة حاسمة لوضع إطار تنظيمي واضح لصناعة التشفير. سيدخل إطار تنظيم سوق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ بالكامل في عام 2025، موحدًا قوانين العملات المشفرة في الدول الأعضاء. تواصل الدول الآسيوية تشجيع الابتكار، بينما تعزز الرقابة على البورصات ومقدمي خدمات المحافظ. من المتوقع أن تجذب وضوح التنظيم على مستوى العالم المزيد من المستثمرين المؤسسيين والأفراد إلى السوق.

بخلاف بيتكوين، قد تصبح الذكاء الاصطناعي والعملات المستقرة من النقاط البارزة الجديدة في عام 2025. العديد من المؤسسات المالية التقليدية تستعد لدخول سوق العملات المستقرة، وتأمل في مشاركة هذه الساحة سريعة النمو. قد تصبح العملات المستقرة خطوة رئيسية في دمج العملات المشفرة بشكل أكبر في النظام المالي السائد.

على الرغم من أن آفاق السوق تبدو واعدة، إلا أن المستثمرين لا يزالون بحاجة إلى توخي الحذر من المخاطر التي تنجم عن التقلبات قصيرة الأجل. من المتوقع أن يشهد سوق التشفير "حفل بلوغ سن الرشد"، حيث من المحتمل أن تصبح البيتكوين استثماراً توافقياً في الدوائر المالية الرئيسية، وقد تصبح العملات المستقرة أداة تطبيق حقيقية. قد يكون سوق التشفير في عام 2025 أكثر جدارةً بالتوقع من عام 2024.