إعادة التكديس والتكديس السائل: فتح مكاسب إضافية من تكديس ايثر

المقدمة

أثارت إعادة التكديس والسيولة إعادة التكديس اهتمامًا واسعًا مؤخرًا، خاصةً في ظل السياق الإيجابي الذي قد تجلبه صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم. وفقًا لإحصائيات منصات البيانات، فإن إجمالي قيمة القفل لهاتين الفئتين (TVL) قد شهدت نموًا سريعًا، حيث احتلت المرتبتين الخامسة والسادسة بين جميع فئات التمويل اللامركزي. قبل التعمق في الفوائد الإضافية التي تجلبها إعادة التكديس والسيولة إعادة التكديس، دعونا نفهم أولاً المبادئ الأساسية لهما.

التكديس وخلفية السيولة التكديس

التكديس في إثيريوم يعني استثمار ETH لحماية الشبكة والحصول على مكافآت ETH إضافية. على الرغم من أن التكديس ETH يمكن أن يولد عوائد، إلا أنه يواجه أيضًا مخاطر العقوبات، بالإضافة إلى مشكلة نقص السيولة الناتجة عن فترة فك التكديس.

لكي تصبح مصدقًا، يحتاج المراهنون الأفراد إلى 32 ايثر من رأس المال الأولي، وهو عائق مرتفع للعديد من الأشخاص. لذلك، تقدم بعض المنصات خدمات التكديس الجماعي، مما يسمح لعدة مستخدمين بدمج ايثر الخاصة بهم لتلبية الحد الأدنى من متطلبات التكديس.

رغم أن هذه الخدمات تسمح بالتكديس لأي كمية من ايثر، إلا أن ايثر المكدس يبقى في حالة "مُغلق" حتى يتم解除 التكديس ( والتي تستغرق عدة أيام ). ظهرت السيولة المكدسة كحل مبتكر، حيث تصدر رمز سيولة مقابل إيداع المستخدمين من ايثر. تمثل رموز السيولة ايثر المكدس، والتي تتراكم المكافآت، ويمكن استخدامها للمشاركة في أنشطة DeFi لزيادة العوائد.

ظهور التكديس مرة أخرى

إعادة التكديس هو مفهوم جديد، وهو يتعلق باستخدام ETH المكدس لحماية الوحدات التي لا يمكن نشرها أو التحقق منها على (EVM)، مثل السلاسل الجانبية، وشبكات التنبؤ، وطبقات توافر البيانات. هذه الوحدات تحتاج عادةً إلى خدمات تحقق نشطة (AVS)، وهذه الخدمات محمية من خلال رموزها الخاصة، وتواجه مشاكل مثل الحاجة إلى إنشاء شبكة أمان خاصة بها ونماذج ثقة أقل. تعالج إعادة التكديس هذه المشكلة من خلال توجيه الأمان من مجموعة كبيرة من المدققين في إثيريوم.

نظرة عامة على بروتوكول التكديس مرة أخرى

تشمل البروتوكولات الرئيسية لإعادة التكديس حاليًا EigenLayer وKarak وSymbiotic. هناك بعض الاختلافات بينها من حيث الأصول المدعومة، ونموذج الأمان، وطبقة التنفيذ، والسلاسل المدعومة وغيرها:

• إيجر لاير يدعم حالياً فقط ETH و رموز السيولة المكدسة ETH (LST)، بينما يدعم كاراك و سيمبيوتيك مجموعة أوسع من الأصول.
• يوفر EigenLayer أمانًا أعلى، بينما توفر Karak وSymbiotic خيارات أمان أكثر مرونة.
• يمكن ترقية العقود الذكية الأساسية لـ EigenLayer و Karak ، بينما العقود الأساسية لـ Symbiotic غير قابلة للتغيير بشكل أساسي.
• تدعم Karak إيداع 5 سلاسل، بينما تدعم EigenLayer و Symbiotic بشكل رئيسي إثيريوم فقط.

نظرة عامة على إعادة تكديس السيولة

تشمل البروتوكولات الرئيسية لإعادة التكديس السيولة EtherFi و Renzo و Puffer و Kelp و Eigenpie و Swell و Mellow وغيرها. هناك اختلافات بينها في أنواع الرموز المميزة لإعادة التكديس السيولة، والأصول المدعومة للإيداع، ودرجة تكامل DeFi، ودعم Layer 2.

تسمح هذه البروتوكولات للمستخدمين بإيداع ETH أو أصول أخرى، والحصول على رموز تكديس السيولة (LRT). يمكن استخدام LRT في نظام إثيريوم البيئي، مما يوفر فرص دخل إضافية للمستخدمين.

نمو التكديس مرة أخرى

منذ نهاية عام 2023، زادت الودائع المكدسة بشكل كبير. نسبة التكديس السائل ( السيولة المكدسة TVL/ TVL في التكديس ) قد تجاوزت 70%، مما يشير إلى أن معظم السيولة المكدسة تأتي من خلال بروتوكولات التكديس السائل.

ومع ذلك، ظهرت مؤخرًا بعض علامات تدفق الأموال الخارجة، والتي قد تتعلق بحدث توليد الرموز (TGE) والتوزيع المجاني. مع إطلاق بروتوكولات التكديس الجديدة مثل Karak وSymbiotic، قد تتدفق الأموال بين بروتوكولات مختلفة.

الاستنتاج

حتى 1 يوليو 2024، تم تكديس حوالي 13400000 ETH(460 مليار دولار) من خلال منصات السيولة، مما يمثل 40.5% من جميع ETH المتكدسة. حاليا، تبلغ نسبة إعادة التكديس إلى التكديس السيولي حوالي 35.6%.

مع توفر المزيد من الخدمات على بروتوكول التكديس وإضافة المكافآت، قد يتم جذب الباحثين عن العائدات. في المستقبل، قد تلغي منصات التكديس حدود الإيداع وتوسع لتشمل أصولًا أخرى، مما قد يجذب المزيد من تدفقات الأموال.