حوار مع مدير أبحاث الاستثمار في الدرجة الأولى ستيوارت

مؤخراً، كنت محظوظًا بإجراء مناقشة عميقة مع مدير أبحاث الاستثمار في "تودنغ" ستيوارت. باعتباري معجبًا قديمًا بـ "تودنغ"، دعوت هذا الصديق القديم للحديث عن كيفية استثماره في 1000 ضعف AAVE في الدورة السابقة، وكذلك عن التغيرات في مفهوم "الاستثمار القيمي" في هذه الدورة. كما ناقشنا منهجيات البحث عن Alpha في هذه الجولة، وخلصنا إلى بعض الآراء المثيرة للإعجاب.

فيما يلي المحتوى الرئيسي للحوار:

1. استراتيجيات الاستثمار

1. حجم الأموال والتوزيع: يبلغ الحجم الإجمالي لصندوق الدرجة الأولى عدة ملايين من الدولارات، ولا يتجاوز عدد المراكز التي يديرها كل مدير استثمار 10، مع التركيز بشكل أساسي على الاستثمار في العملات البديلة.

2. هدف العائدات: التفوق على نسبة ارتفاع BTC.

3. مستوى تحمل الانسحاب: لا يوجد خط انسحاب صارم، إلا إذا ساءت حالة تطوير المشروع، سيتم البيع.

4. منطق التداول: اختيار المشاريع ذات الأساسيات الجيدة، والشراء عند الأسعار المناسبة والاحتفاظ بها لفترة طويلة نسبياً.

2. منهجية الاستثمار لالتقاط AAVE بمضاعف 1000 مرة بنجاح

ستيوارت شاركوا عملية استثمارهم في AAVE:

1. بدأت تصفية المشاريع في يونيو 2019، واكتشفنا AAVE( في مسار التمويل المفتوح وكان يسمى آنذاك ETH Lend).

2. عند تقييم المشروع، يطرح ثلاثة أسئلة: هل هناك حاجة؟ ما مدى الحاجة؟ هل يمكن تلبية الحاجة بشكل جيد؟

3. في البداية كانت AAVE تعمل بنمط نظير إلى نظير، وكانت الكفاءة منخفضة ولم يتم الاستثمار فيها. لكن تم التأكد من أن قطاع التمويل المفتوح/DeFi سيتفجر، مما جعل AAVE موضوع مراقبة مستمرة.

4. بعد شهرين أو ثلاثة اكتشفت أن AAVE انتقلت إلى وضع بركة النقطة، وقررت بناء المخزون.

5. في فبراير - مارس 2021، تم البيع بسعر AAVE من 500 إلى 600 دولار.

يعتقد ستيوارت أن سعر الشراء المناسب يمكن تقسيمه إلى نوعين: نوع مفهومي ونوع عملي.

• المشاريع المفاهيمية ( مثل MEME ) سقفها عالٍ، يعتمد على دفع الأموال.
• تحتاج المشاريع التجارية إلى دعم البيانات، ويمكن استخدام طريقة المقارنة لتقدير القيمة. أما المسارات الجديدة، فإنه من الصعب تقدير قيمتها بدقة، وتحتاج إلى مشاريع رائدة لتحديد الأسعار.

ثلاثة، تحول ميزات Alpha في هذه الجولة وأفكار الاستثمار

يعتقد ستيوارت أن هذه الجولة من Alpha يصعب العثور عليها، لأن "المال قليل، والبطاقات كثيرة، والسوق كبير"، لذا يمكن أن يكون هناك فقط سوق محلي. لاحظ أن MEME و铭文 وSOLANA تؤدي بشكل جيد حتى الآن، وقد تغيرت منهجية استثمار ستيوارت:

لا تركز على ما سيستخدمه السوق، بل فكر في ما سيتداول به السوق.

كمثال على النقوش وMEME:

1. النقش: يوفر دخلاً إضافياً لعمال تعدين البيتكوين، ويتماشى مع دوافع المصلحة التجارية.

2. MEME: السقف مرتفع، هيكل الحصة مناسب لدفع القادة، هناك حالة نجاح لعملة الدوج كوين، يمكن أن تعطي الناس مساحة تخيلية للثراء بين عشية وضحاها.

أربعة، كيف تتجنب فقدان الفرص الجديدة

1. لم يعد التعلق بالاستثمار القيمي من الناحية النفسية.

2. التفكير منطقيًا فيما سيسوقه السوق، وليس فيما سيستخدمه السوق.

3. يجب أن تشارك في العمل أو على الأقل تراقب لتجمع عينات.

خمسة، قائمة التوقف عن القيام به

1. لا تتحلى بالتحيز، ولا تتمسك بالعناصر الأساسية في هياكل الاستثمار التقليدية.

2. تجنب التداول العاطفي. في هذه الجولة من السوق، لم تكن العوائد الإجمالية للتداول العاطفي مثالية.

٦. التجار الموصى بمتابعتهم

1. قهوة أصحاب الدرجة الأولى:

   • قدرة شاملة
   • التفكير وفقًا للمبادئ الأساسية
   • القدرة على عكس الطبيعة البشرية، عدم الخوف من تفويت الفرصة

2. كيفن زو من غالوايس كابيتال:

   • تأتي قرارات التداول من التفكير الكمي والدقيق.
   • أوصي بالاستماع إلى المقابلة التي أجراها مع جيسون تشوي ولورا شين في البودكاست.

بالإضافة إلى ذلك، أوصى ستيوارت بعدة حسابات على تويتر كقائمة يجب قراءتها: @fishkiller
@nake13
@mindaoyang

إذا كان بإمكانه اختيار موقع واحد لفهم الأحداث المهمة في الصناعة، فسيختار ستيوارت ChainFeeds.

الخاتمة

هذه المحادثة جعلتني أدرك أنه في مواجهة تغيرات بيئة السوق وظهور اتجاهات جديدة، حان الوقت لإعادة التفكير في طريقة الاستثمار القيمي، وتحويل أبعاد التفكير واتخاذ القرار. على الرغم من أننا جميعًا غير متأكدين مما سيحدث في النصف الثاني من السوق الصاعدة، إلا أنه من خلال الحوار المستمر، والمشاركة، والتجربة والخطأ، والمراقبة، قد نكون قريبين من ذلك الجواب.