تقرير تطوير LSD المتعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة
الأسبوع الماضي، أصدرت تقرير LSDFi الإيكولوجي / تقرير LSDFi War بالإضافة إلى تقرير عن تأثير ترقية شنغهاي على LSD، لكن المشاريع المختارة أو خلفية التفكير كانت كلها تتعلق بالإيثيريوم. وذلك لأن كمية الأموال الناتجة عن الإيثيريوم من الإيداع السائل تتجاوز 14 مليار دولار. أما اليوم، فإن هذا التقرير سيستكشف تطور LSD في إيكولوجيات سلاسل الكتل الأخرى وأسلوب اللعب، وسيراقب حالة تطور LSD في إيكولوجيات أخرى من خلال البيانات، والاتجاهات التطورية، وتأثير البيانات على صناعة LSD، بالإضافة إلى مناقشات حول تصميم منتجات LSD وعدالتها. ستشمل سلاسل الكتل العامة في هذه الدراسة: BNB Chain، Cardano، Polygon، Solana، Polkadot، Avalanche، Cosmos، Aptos( وفقًا لترتيب MC الخاص بـ Coingecko لأفضل 25 سلسلة كتلة.
![تقرير تطوير LSD المتعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-710053c16ae09829d7f56d90620a40cc.webp(
) سلسلة BNB
تتوافق حالة الرهن الحالية لــ BNB مع إيثريوم، حيث تبلغ نسبة الرهن 15.44%###، بينما تبلغ إيثريوم حوالي 15.43%(، وبلغ متوسط العائد السنوي للرهن حوالي 2.84%، وهو عائد منخفض. من بين ذلك، تمثل أنكر، أكبر منصة رهن لــ BNB Chain، حوالي 0.56% من حجم التداول.
أعتقد أن هناك عدة أسباب لبطء تطوير LSD على سلسلة BNB:
عائدات بروتوكولات DeFi الأصلية لـ BNB، من بيانات DeFillama يمكننا أن نرى أنه من بين 337 زوج تداول يتعلق بـ BNB، يتجاوز أكثر من 80% متوسط العائد السنوي، ناهيك عن العديد من بروتوكولات DeFi على الشبكة، نعتقد أن الغالبية العظمى منها تتجاوز بكثير عائدات الرهانات.
فائدة BNB
①BNB هو أيضًا رمز منصة في بورصة معينة، وامتلاك BNB في البورصة يمكن أن يمنحك خصمًا على الرسوم ومزايا أخرى.
②في نفس الوقت، لدى بعض البورصات خدمات خاصة بها مثل Launchpad، مما يجذب المستخدمين لوضع BNB في محافظهم أو في البورصة. على سبيل المثال، بلغ إجمالي استثمار BNB في Launchpad Space ID الأخير 8,677,923.94، وبلغ عدد المشاركين 103,598 شخصًا. هذا العدد يقارب 39 مرة من إجمالي كمية Staking الخاصة بـ Ankr.
بالنسبة لحاملي التداول، سواء كانت في بورصة معينة للحصول على خصم على الرسوم أو المشاركة في منتجات DeFi متعددة على DEX، فإن العائدات والاستقرار يجب أن يكونا أعلى. في سلسلة BNB، فإن الإمكانيات لـ LSD أقل بكثير من سلسلة ETH.
![تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46bf66b49359aa30022ed754c3b640f6.webp(
) كوزموس
تبلغ نسبة تخزين Cosmos Hub حوالي 61.96%، ومتوسط عائد التخزين حوالي 25.92%، ويتطلب解除 التخزين بعد التخزين الانتظار لمدة 21 يومًا من وقت التقديم. حالة تخزين Cosmos تتميز تقنيًا مقارنة بسلاسل ETH وBNB، حيث أن ATOM هو فقط رمز Cosmos Hub، وأي سلسلة تطبيقات يتم طرحها ضمن نظام Cosmos يمكن أن لا تستخدم رمز ATOM. لأن منطق الرسوم يعتمد على اختيار المطورين الأصليين لكل سلسلة تطبيقات بتقديم الغاز بأي رمز، ولدى كل سلسلة تطبيقات شبكة مصدقين خاصة بها. لذلك عند الإحصاء، لا يمكن اعتبار البروتوكولات الموجودة على سلسلة ATOM كمرجع إحصائي فقط، فبروتوكولات مثل Stride وQuickSilver تمتلك سلاسل خاصة بها لبناء البروتوكولات، لذا سنركز على إحصاء بروتوكولات LSD على سلاسل IBC الخاصة بـ Cosmos ونظامه البيئي بشكل رئيسي على ATOM، OSMO، STARS، JUNO، Luna، Evmos.
![تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مراحله الأولى]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ead3e510b081bf7cf3e917d308ccebf.webp(
من الجدول أعلاه يمكنك أن ترى نقطتين مثيرتين للاهتمام:
تم فصل نظام Cosmos البيئي الآن, حجم LSD صغير جدًا, كما أن حالات استخدام LSD ليست كثيرة, Stride كأكبر LSD في Cosmos الآن, إجمالي TVL فقط $15M
تظهر لونا في العديد من مشاريع LSD، ولديها العديد من أنواع LSD.
1.لماذا حجم LSD صغير؟
① في الواقع، تحتوي بيئة Cosmos على العديد من سلاسل L1 المماثلة، ولكن لا يمكن لهذه البيئات حتى الآن الخروج من Cosmos. ليست Cosmos سلسلة عامة موحدة، بل هي عبارة عن سلاسل ذات وظائف خاصة وسلاسل Appchain من خلال بروتوكول IBC، مثل Kava وOsmosis. مثل Canto وJuno وEvmos، هذه سلاسل عامة، والبيئة لا تزال في حالة بداية.
لونا كانت قد تجاوزت قيمة 300 مليار دولار من LUNA تم رهنها في مجموعة متنوعة من البروتوكولات في 22 مارس 2022، متجاوزة قيمة الرهن البالغة 280 مليار دولار من ETH، لتصبح ثاني أكبر أصول مرهونة في العملات المشفرة الرئيسية. في ذلك الوقت، شارك مشروع LSD معين أيضًا في تصميم bLUNA كنوع من LSD، ولكن بعد ذلك حدثت حادثة Luna-UST، حيث كانت Terra تمتلك بنية تحتية غنية، وكان يمكن استخدام LSD كضمان لـ UST، والإقراض، وغيرها.
② تكلفة الفرصة: بالنظر بشكل عام، فإن العائد المرتفع يأتي مع تكلفة فرصة، على سبيل المثال، إذا لم يقم حامل ATOM بتخزين ATOM، فإن تكلفة الفرصة الخاصة به تبلغ حوالي 26%، يمكن للجميع الاطلاع على قائمة سيولة Osmosis، حيث يوجد ثلاثة فقط من LP ATOM أعلى من 26%. بالطبع، هناك طرق أخرى ذات عوائد مرتفعة، لكن لا شيء يعادل التخزين المباشر الذي يتمتع بالاستقرار والأمان. وهذا يؤدي إلى حلقة مفرغة: انخفاض استخدام DeFi → العائد أقل من التخزين → انخفاض عدد المستخدمين المشاركين في DeFi → انخفاض استخدام DeFi.
③إيردروب: عادةً ما تقوم مشاريع Cosmos مثل Stride وQuicksilver بإجراء إيردروب لنسبة معينة من الرموز مباشرةً لمستثمري Cosmos المتعلقين بالتدقيق عند الإطلاق، ووفقًا لما توصلت إليه من استنتاجات، يبدو أن التحقق من LSD لا يمكنه الحصول على إيردروب. لذلك تزداد تكلفة الفرصة بشكل أكبر.
④مخاطر السيولة: يحتاج تأمين ATOM إلى 21 يومًا ليتم إلغاء قفله بعد أن يصبح LSD، ويظهر )Stride كـ 21-24 يومًا (، وليس فقط LSD، بل تتأثر أيضًا عقدة التأمين.
لكن Cosmos LSD لا يزال لديه آفاق عظيمة للغاية
Cosmos 2.0: ستؤدي الأمان بين السلاسل إلى دفع ATOM للعمل كرمز أمان لسلسلة IBC الأخرى، مما يعزز قابلية تجميع ATOM من خلال حسابات بين السلاسل. ستدعم Cosmos رسميًا وظيفة الرهن السائل قريبًا، مما سيزيد من سيولة ATOM. ستزيد قيمة ATOM بشكل أكبر، مما سيؤثر مباشرة على ازدهار DeFi داخل النظام البيئي.
إن DeFi الخاص بـ Osmosis و Kava قد بدأ بالفعل في التطور، وسيوفرون المزيد من البنية التحتية للإقراض والعائدات لـ LSD. على سبيل المثال، تقبل SiennaLend seSCRT كضمان. وستجذب البروتوكولات الجديدة لـ LSD مثل Quicksilver المزيد من الانتباه من خلال توزيع العملات.
يمكن أن توفر Stride و Quicksilver وظائف حوكمة مثل التصويت بالوكالة. في السابق كان يتم التصويت من قبل عقد تفويض، والآن يمكن التصويت مباشرة من خلال التفويض إلى LSD، ثم السماح لـ LSD بإحصاء اختيارات المراهنين لإجراء التصويت بالوكالة.
فوائد السيولة: يمكن أن يؤدي وقت فك القفل لمدة 21 يومًا من الرهن إلى كفاءة التمويل من خلال LSD
العوامل الخارجية: ستدفع ترقية إيثريوم شانغهاي التي جلبت حرب LSD تأثير LSD مباشرة، وستدفع بشكل غير مباشر تطوير Cosmos LSD.
كوزموس تستعد لإطلاق نموذج الرهان السائل )LSM(
ولكن هناك مشكلة قد لا تستطيع LSD حلها، كمثال على ذلك QuickSilver، آلية الرهن في QuickSilver تعتمد على اختيار المستخدم لعقد الرهن، وبعد الرهن يحصل على qAssets، خلال هذه العملية، QuickSilver تعمل ك"وسيط" موكل من قبل المستخدم، على الرغم من أنه من الناحية النظرية، "الوسيط" يمثل المصادقين الذين يراهن عليهم المستخدم، فهو يراهن بشكل مباشر على العقد، مما يتوافق مع شروط توزيع الإعلانات في النظام البيئي، ولكن العديد من توزيعات الإعلانات لديها قيود على الحد الأقصى للرهن، مثل توزيع Stride، حيث أن الحد الأقصى للرهن الفعال هو 4200ATOM، وهذا يعني أنه حتى لو كانت QuickSilver تستطيع تمثيل المستخدم في استلام توزيع الإعلانات، فإنها يمكن أن تستلم فقط حصة تصل إلى 4200 ATOM. ربما يمكن تصميم حسابات متعددة، لكن هذا مجرد تخمين، المخاطر البيانات وتكاليف التقنية المرتبطة بإدارة حسابات منفصلة غير معروفة حتى الآن. أو ربما يمكن لـ LSD الاتصال النشط بالمشاريع للحصول على الحصص، ولكن هذا أيضًا مجرد تخمين، فالمشاريع لا يمكن أن تعطيك حصصًا دون سبب، ما لم تتمكن من جلب فوائد لهم.
![تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fc511a26a90410305e0957cca030fb49.webp(
) بوليغون
معدل رهن Polygon هو 39.92%، والعائد السنوي المتوسط هو 8.82%، و Polygon POS هو سلسلة جانبية متوافقة مع EVM، حيث تعمل Matic كغاز وتُرهن للمشغلين لإتمام توافق POS. سيتم تخصيص 12% من Matic كمكافأة رهن.
نقطة مثيرة للاهتمام، مشروع LSD معين على Polygon لديه أعلى APY، وعندما بحثت في DeFillama، في أزواج تداول MATIC، هناك أربعة أزواج تداول TVL تزيد عن 10 مليون دولار تتعلق بـ stMatic، وقد تكون العواقب المباشرة لهذا التأثير هو أن المشروع الآن وفي المستقبل قد يكون له الهيمنة الوحيدة في مجال Polygon LSD.
( سولانا
نسبة التوكيلات في شبكة سولانا هي 70.75%، ومتوسط العائد السنوي على التوكيلات هو 70.75%، وعدد المدققين في سولانا هو 3165، وأكبر مدقق من حيث عدد التوكيلات لا يمثل سوى 2.86% من إجمالي عدد التوكيلات.
خلال عملية الإحصاء، انخفض TVL لمشاريع LSD مثل aSOL وEversol وSocean منذ مايو 22، والآن تم إلغاء حساب Twitter ولا يمكن العثور عليه، مما يجعل النتيجة مؤسفة. ربما يجلب الوافدون الجدد بقيادة Stader تطورًا جديدًا لـ Solana LSD.
![تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d1a12154bd555fc5c3a3255a5c6b78b5.webp###
( كاردانو
تبلغ نسبة التثبيت الحالية لـ Cardano 68.73%، والعائد السنوي المتوسط للتثبيت هو 3.26%. مقارنةً بتقرير Cardano البيئي السابق الذي صدر في 18 ديسمبر ): 74.05%، انخفضت النسبة بمقدار 7.1%. لكن القيمة الإجمالية المقفلة المقيمة بـ ADA على وشك كسر أعلى مستوى سابق.
تحدد الهيكلية التقنية الخاصة بـ Cardano أن LSD يصعب تطويره في نظامه البيئي، حيث لا يتم قفل ADA لفترة زمنية معينة أثناء عملية التخزين أو الحاجة إلى نقله إلى برك التعدين. بعد تخزين المستخدمين لدى SPO، لا يمكن لـ SPO الوصول إلى أصولك، ويتم خصم رسومهم من المكافآت الإجمالية التي تنتجها بركة التخزين، مما يعني أن تخزين Cardano ليس فقط غير مُدار ولكنه مرن أيضاً. علاوة على ذلك، يمكن للمستخدمين استخدام أصولهم في الوقت نفسه للدفع أو في خدمات DeFi، مثل استخدامها كضمان لـ iUSD.
نقطة أخرى هي أن Cardano لا تتضمن أي غرامات، فلن تخسر أصول المستخدمين بسبب تصرفات غير سليمة من قبل SPO. عندما يرتكب SPO خطأ، سيتم إلغاء مكافآت هذه الحقبة، وستؤدي الأخطاء المتكررة إلى انخفاض المكافآت مما سيجذب المستخدمين للخروج من هذه المسابح غير المؤهلة. ومع ذلك، فإن متوسط العائد السنوي لمشغلي Cardano هو 4.99%، وهو أعلى بنحو 35% من مستخدمي الرهان العاديين، مما جذب العديد من المستخدمين للقيام بـSPO بشكل مباشر، بالإضافة إلى أن العوائق منخفضة، وهناك حالياً 3206 مسبح للرهان.
![تقرير تطوير LSD المتعدد: الحلبة عظيمة، المشروع في مرحلة مبكرة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07e9791c79f2eacf8f694c872908a12a.webp(
) أفالانش
نسبة الودائع الشبكية لـ Avanlance هي 62.05%، ومتوسط العائد السنوي هو 8.48%. هيكل التكنولوجيا لـ Avanlance هو تقسيم الشبكة الرئيسية إلى
سلسلة C ### سلسلة العقود (: منصة عقود ذكية للتطبيقات
سلسلة P) سلسلة (: للاستخدام في رهن وتفويض AVAX، باستخدام تقنية UTXO
سلسلة X链) سلسلة交易###: سلسلة تستخدم لتحويل الأموال، لديها رسوم تحويل ثابتة
الطريقة الافتراضية لمشاركة المستخدمين غير التقنيين في أمان السلسلة هي مركز التخزين على محفظة أفالانش، حيث يتطلب التخزين استخدام سلسلة P و قفل AVAX، وبعد القفل، يتطلب حل التخزين 21 يومًا. بعد تفويض AVAX، ستتراكم مكافآت التحقق إلى عنوان سلسلة P الذي تقدمه. لذلك، ما يتعين على مشروع LSD القيام به هو استخدام الأصول البديلة على سلسلة C لإصدار أصول بديلة تركيبية لمراكز التخزين. لذا، هناك بعض الصعوبات التقنية، حيث تحتاج LSD إلى تصميم عقود تربط AVAX على سلسلة P بـ LSD على سلسلة C. حتى الآن، وجدت فقط مشروعين LSD، حيث يحتل sAVAX من Benqi الصدارة بشكل حاسم.
يمثل LSD الرائد Benqi 1.7% من AVAX المتداول، ويمتلك sAVAX سيولة قوية، سواء من خلال الاقتراض ( أو من خلال الاقتراض الدوري لزيادة العوائد )، هناك العديد من منتجات LP وDeFi الأخرى.
لكن تطوير DeFi الخاص بـ Avanlanche جيد، باستثناء Wonderland البالغة قيمته 635.75 مليون دولار، فإن TVL يقترب من 830.91 مليون دولار، ويمكن العثور على مجموعة متنوعة من منتجات DeFi في Avanlanche. تتميز المنافسة في DeFi في Avalance بخصوصية فريدة: من بين أفضل 15 DeFi، هناك AAVE وCurve وBeefy التي انتقلت إلى هنا، حيث تستحوذ AAVE على 36.95% من حصة السوق، بينما لم يتجاوز حجم الأعمال المتعددة لـ Bneqi، الذي يقدم خدمات الإقراض الأصلية، 80% من AAVE، في حين أن GMX وStarGate من النظام البيئي الخاص بهما تختاران تطوير متعددة السلاسل، مما يجعلها تنجح أيضًا في سلاسل أخرى.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مقارنة بين تطوير LSD عبر العديد من سلاسل الكتل: التحديات والفرص متواجدة معًا
تقرير تطوير LSD المتعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة
الأسبوع الماضي، أصدرت تقرير LSDFi الإيكولوجي / تقرير LSDFi War بالإضافة إلى تقرير عن تأثير ترقية شنغهاي على LSD، لكن المشاريع المختارة أو خلفية التفكير كانت كلها تتعلق بالإيثيريوم. وذلك لأن كمية الأموال الناتجة عن الإيثيريوم من الإيداع السائل تتجاوز 14 مليار دولار. أما اليوم، فإن هذا التقرير سيستكشف تطور LSD في إيكولوجيات سلاسل الكتل الأخرى وأسلوب اللعب، وسيراقب حالة تطور LSD في إيكولوجيات أخرى من خلال البيانات، والاتجاهات التطورية، وتأثير البيانات على صناعة LSD، بالإضافة إلى مناقشات حول تصميم منتجات LSD وعدالتها. ستشمل سلاسل الكتل العامة في هذه الدراسة: BNB Chain، Cardano، Polygon، Solana، Polkadot، Avalanche، Cosmos، Aptos( وفقًا لترتيب MC الخاص بـ Coingecko لأفضل 25 سلسلة كتلة.
![تقرير تطوير LSD المتعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-710053c16ae09829d7f56d90620a40cc.webp(
) سلسلة BNB
تتوافق حالة الرهن الحالية لــ BNB مع إيثريوم، حيث تبلغ نسبة الرهن 15.44%###، بينما تبلغ إيثريوم حوالي 15.43%(، وبلغ متوسط العائد السنوي للرهن حوالي 2.84%، وهو عائد منخفض. من بين ذلك، تمثل أنكر، أكبر منصة رهن لــ BNB Chain، حوالي 0.56% من حجم التداول.
أعتقد أن هناك عدة أسباب لبطء تطوير LSD على سلسلة BNB:
عائدات بروتوكولات DeFi الأصلية لـ BNB، من بيانات DeFillama يمكننا أن نرى أنه من بين 337 زوج تداول يتعلق بـ BNB، يتجاوز أكثر من 80% متوسط العائد السنوي، ناهيك عن العديد من بروتوكولات DeFi على الشبكة، نعتقد أن الغالبية العظمى منها تتجاوز بكثير عائدات الرهانات.
فائدة BNB
①BNB هو أيضًا رمز منصة في بورصة معينة، وامتلاك BNB في البورصة يمكن أن يمنحك خصمًا على الرسوم ومزايا أخرى.
②في نفس الوقت، لدى بعض البورصات خدمات خاصة بها مثل Launchpad، مما يجذب المستخدمين لوضع BNB في محافظهم أو في البورصة. على سبيل المثال، بلغ إجمالي استثمار BNB في Launchpad Space ID الأخير 8,677,923.94، وبلغ عدد المشاركين 103,598 شخصًا. هذا العدد يقارب 39 مرة من إجمالي كمية Staking الخاصة بـ Ankr.
بالنسبة لحاملي التداول، سواء كانت في بورصة معينة للحصول على خصم على الرسوم أو المشاركة في منتجات DeFi متعددة على DEX، فإن العائدات والاستقرار يجب أن يكونا أعلى. في سلسلة BNB، فإن الإمكانيات لـ LSD أقل بكثير من سلسلة ETH.
![تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46bf66b49359aa30022ed754c3b640f6.webp(
) كوزموس
تبلغ نسبة تخزين Cosmos Hub حوالي 61.96%، ومتوسط عائد التخزين حوالي 25.92%، ويتطلب解除 التخزين بعد التخزين الانتظار لمدة 21 يومًا من وقت التقديم. حالة تخزين Cosmos تتميز تقنيًا مقارنة بسلاسل ETH وBNB، حيث أن ATOM هو فقط رمز Cosmos Hub، وأي سلسلة تطبيقات يتم طرحها ضمن نظام Cosmos يمكن أن لا تستخدم رمز ATOM. لأن منطق الرسوم يعتمد على اختيار المطورين الأصليين لكل سلسلة تطبيقات بتقديم الغاز بأي رمز، ولدى كل سلسلة تطبيقات شبكة مصدقين خاصة بها. لذلك عند الإحصاء، لا يمكن اعتبار البروتوكولات الموجودة على سلسلة ATOM كمرجع إحصائي فقط، فبروتوكولات مثل Stride وQuickSilver تمتلك سلاسل خاصة بها لبناء البروتوكولات، لذا سنركز على إحصاء بروتوكولات LSD على سلاسل IBC الخاصة بـ Cosmos ونظامه البيئي بشكل رئيسي على ATOM، OSMO، STARS، JUNO، Luna، Evmos.
![تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مراحله الأولى]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ead3e510b081bf7cf3e917d308ccebf.webp(
من الجدول أعلاه يمكنك أن ترى نقطتين مثيرتين للاهتمام:
1.لماذا حجم LSD صغير؟
① في الواقع، تحتوي بيئة Cosmos على العديد من سلاسل L1 المماثلة، ولكن لا يمكن لهذه البيئات حتى الآن الخروج من Cosmos. ليست Cosmos سلسلة عامة موحدة، بل هي عبارة عن سلاسل ذات وظائف خاصة وسلاسل Appchain من خلال بروتوكول IBC، مثل Kava وOsmosis. مثل Canto وJuno وEvmos، هذه سلاسل عامة، والبيئة لا تزال في حالة بداية.
لونا كانت قد تجاوزت قيمة 300 مليار دولار من LUNA تم رهنها في مجموعة متنوعة من البروتوكولات في 22 مارس 2022، متجاوزة قيمة الرهن البالغة 280 مليار دولار من ETH، لتصبح ثاني أكبر أصول مرهونة في العملات المشفرة الرئيسية. في ذلك الوقت، شارك مشروع LSD معين أيضًا في تصميم bLUNA كنوع من LSD، ولكن بعد ذلك حدثت حادثة Luna-UST، حيث كانت Terra تمتلك بنية تحتية غنية، وكان يمكن استخدام LSD كضمان لـ UST، والإقراض، وغيرها.
② تكلفة الفرصة: بالنظر بشكل عام، فإن العائد المرتفع يأتي مع تكلفة فرصة، على سبيل المثال، إذا لم يقم حامل ATOM بتخزين ATOM، فإن تكلفة الفرصة الخاصة به تبلغ حوالي 26%، يمكن للجميع الاطلاع على قائمة سيولة Osmosis، حيث يوجد ثلاثة فقط من LP ATOM أعلى من 26%. بالطبع، هناك طرق أخرى ذات عوائد مرتفعة، لكن لا شيء يعادل التخزين المباشر الذي يتمتع بالاستقرار والأمان. وهذا يؤدي إلى حلقة مفرغة: انخفاض استخدام DeFi → العائد أقل من التخزين → انخفاض عدد المستخدمين المشاركين في DeFi → انخفاض استخدام DeFi.
③إيردروب: عادةً ما تقوم مشاريع Cosmos مثل Stride وQuicksilver بإجراء إيردروب لنسبة معينة من الرموز مباشرةً لمستثمري Cosmos المتعلقين بالتدقيق عند الإطلاق، ووفقًا لما توصلت إليه من استنتاجات، يبدو أن التحقق من LSD لا يمكنه الحصول على إيردروب. لذلك تزداد تكلفة الفرصة بشكل أكبر.
④مخاطر السيولة: يحتاج تأمين ATOM إلى 21 يومًا ليتم إلغاء قفله بعد أن يصبح LSD، ويظهر )Stride كـ 21-24 يومًا (، وليس فقط LSD، بل تتأثر أيضًا عقدة التأمين.
لكن Cosmos LSD لا يزال لديه آفاق عظيمة للغاية
Cosmos 2.0: ستؤدي الأمان بين السلاسل إلى دفع ATOM للعمل كرمز أمان لسلسلة IBC الأخرى، مما يعزز قابلية تجميع ATOM من خلال حسابات بين السلاسل. ستدعم Cosmos رسميًا وظيفة الرهن السائل قريبًا، مما سيزيد من سيولة ATOM. ستزيد قيمة ATOM بشكل أكبر، مما سيؤثر مباشرة على ازدهار DeFi داخل النظام البيئي.
إن DeFi الخاص بـ Osmosis و Kava قد بدأ بالفعل في التطور، وسيوفرون المزيد من البنية التحتية للإقراض والعائدات لـ LSD. على سبيل المثال، تقبل SiennaLend seSCRT كضمان. وستجذب البروتوكولات الجديدة لـ LSD مثل Quicksilver المزيد من الانتباه من خلال توزيع العملات.
يمكن أن توفر Stride و Quicksilver وظائف حوكمة مثل التصويت بالوكالة. في السابق كان يتم التصويت من قبل عقد تفويض، والآن يمكن التصويت مباشرة من خلال التفويض إلى LSD، ثم السماح لـ LSD بإحصاء اختيارات المراهنين لإجراء التصويت بالوكالة.
فوائد السيولة: يمكن أن يؤدي وقت فك القفل لمدة 21 يومًا من الرهن إلى كفاءة التمويل من خلال LSD
العوامل الخارجية: ستدفع ترقية إيثريوم شانغهاي التي جلبت حرب LSD تأثير LSD مباشرة، وستدفع بشكل غير مباشر تطوير Cosmos LSD.
كوزموس تستعد لإطلاق نموذج الرهان السائل )LSM(
ولكن هناك مشكلة قد لا تستطيع LSD حلها، كمثال على ذلك QuickSilver، آلية الرهن في QuickSilver تعتمد على اختيار المستخدم لعقد الرهن، وبعد الرهن يحصل على qAssets، خلال هذه العملية، QuickSilver تعمل ك"وسيط" موكل من قبل المستخدم، على الرغم من أنه من الناحية النظرية، "الوسيط" يمثل المصادقين الذين يراهن عليهم المستخدم، فهو يراهن بشكل مباشر على العقد، مما يتوافق مع شروط توزيع الإعلانات في النظام البيئي، ولكن العديد من توزيعات الإعلانات لديها قيود على الحد الأقصى للرهن، مثل توزيع Stride، حيث أن الحد الأقصى للرهن الفعال هو 4200ATOM، وهذا يعني أنه حتى لو كانت QuickSilver تستطيع تمثيل المستخدم في استلام توزيع الإعلانات، فإنها يمكن أن تستلم فقط حصة تصل إلى 4200 ATOM. ربما يمكن تصميم حسابات متعددة، لكن هذا مجرد تخمين، المخاطر البيانات وتكاليف التقنية المرتبطة بإدارة حسابات منفصلة غير معروفة حتى الآن. أو ربما يمكن لـ LSD الاتصال النشط بالمشاريع للحصول على الحصص، ولكن هذا أيضًا مجرد تخمين، فالمشاريع لا يمكن أن تعطيك حصصًا دون سبب، ما لم تتمكن من جلب فوائد لهم.
![تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fc511a26a90410305e0957cca030fb49.webp(
) بوليغون
معدل رهن Polygon هو 39.92%، والعائد السنوي المتوسط هو 8.82%، و Polygon POS هو سلسلة جانبية متوافقة مع EVM، حيث تعمل Matic كغاز وتُرهن للمشغلين لإتمام توافق POS. سيتم تخصيص 12% من Matic كمكافأة رهن.
نقطة مثيرة للاهتمام، مشروع LSD معين على Polygon لديه أعلى APY، وعندما بحثت في DeFillama، في أزواج تداول MATIC، هناك أربعة أزواج تداول TVL تزيد عن 10 مليون دولار تتعلق بـ stMatic، وقد تكون العواقب المباشرة لهذا التأثير هو أن المشروع الآن وفي المستقبل قد يكون له الهيمنة الوحيدة في مجال Polygon LSD.
( سولانا
نسبة التوكيلات في شبكة سولانا هي 70.75%، ومتوسط العائد السنوي على التوكيلات هو 70.75%، وعدد المدققين في سولانا هو 3165، وأكبر مدقق من حيث عدد التوكيلات لا يمثل سوى 2.86% من إجمالي عدد التوكيلات.
خلال عملية الإحصاء، انخفض TVL لمشاريع LSD مثل aSOL وEversol وSocean منذ مايو 22، والآن تم إلغاء حساب Twitter ولا يمكن العثور عليه، مما يجعل النتيجة مؤسفة. ربما يجلب الوافدون الجدد بقيادة Stader تطورًا جديدًا لـ Solana LSD.
![تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d1a12154bd555fc5c3a3255a5c6b78b5.webp###
( كاردانو
تبلغ نسبة التثبيت الحالية لـ Cardano 68.73%، والعائد السنوي المتوسط للتثبيت هو 3.26%. مقارنةً بتقرير Cardano البيئي السابق الذي صدر في 18 ديسمبر ): 74.05%، انخفضت النسبة بمقدار 7.1%. لكن القيمة الإجمالية المقفلة المقيمة بـ ADA على وشك كسر أعلى مستوى سابق.
تحدد الهيكلية التقنية الخاصة بـ Cardano أن LSD يصعب تطويره في نظامه البيئي، حيث لا يتم قفل ADA لفترة زمنية معينة أثناء عملية التخزين أو الحاجة إلى نقله إلى برك التعدين. بعد تخزين المستخدمين لدى SPO، لا يمكن لـ SPO الوصول إلى أصولك، ويتم خصم رسومهم من المكافآت الإجمالية التي تنتجها بركة التخزين، مما يعني أن تخزين Cardano ليس فقط غير مُدار ولكنه مرن أيضاً. علاوة على ذلك، يمكن للمستخدمين استخدام أصولهم في الوقت نفسه للدفع أو في خدمات DeFi، مثل استخدامها كضمان لـ iUSD.
نقطة أخرى هي أن Cardano لا تتضمن أي غرامات، فلن تخسر أصول المستخدمين بسبب تصرفات غير سليمة من قبل SPO. عندما يرتكب SPO خطأ، سيتم إلغاء مكافآت هذه الحقبة، وستؤدي الأخطاء المتكررة إلى انخفاض المكافآت مما سيجذب المستخدمين للخروج من هذه المسابح غير المؤهلة. ومع ذلك، فإن متوسط العائد السنوي لمشغلي Cardano هو 4.99%، وهو أعلى بنحو 35% من مستخدمي الرهان العاديين، مما جذب العديد من المستخدمين للقيام بـSPO بشكل مباشر، بالإضافة إلى أن العوائق منخفضة، وهناك حالياً 3206 مسبح للرهان.
![تقرير تطوير LSD المتعدد: الحلبة عظيمة، المشروع في مرحلة مبكرة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07e9791c79f2eacf8f694c872908a12a.webp(
) أفالانش
نسبة الودائع الشبكية لـ Avanlance هي 62.05%، ومتوسط العائد السنوي هو 8.48%. هيكل التكنولوجيا لـ Avanlance هو تقسيم الشبكة الرئيسية إلى
الطريقة الافتراضية لمشاركة المستخدمين غير التقنيين في أمان السلسلة هي مركز التخزين على محفظة أفالانش، حيث يتطلب التخزين استخدام سلسلة P و قفل AVAX، وبعد القفل، يتطلب حل التخزين 21 يومًا. بعد تفويض AVAX، ستتراكم مكافآت التحقق إلى عنوان سلسلة P الذي تقدمه. لذلك، ما يتعين على مشروع LSD القيام به هو استخدام الأصول البديلة على سلسلة C لإصدار أصول بديلة تركيبية لمراكز التخزين. لذا، هناك بعض الصعوبات التقنية، حيث تحتاج LSD إلى تصميم عقود تربط AVAX على سلسلة P بـ LSD على سلسلة C. حتى الآن، وجدت فقط مشروعين LSD، حيث يحتل sAVAX من Benqi الصدارة بشكل حاسم.
يمثل LSD الرائد Benqi 1.7% من AVAX المتداول، ويمتلك sAVAX سيولة قوية، سواء من خلال الاقتراض ( أو من خلال الاقتراض الدوري لزيادة العوائد )، هناك العديد من منتجات LP وDeFi الأخرى.
لكن تطوير DeFi الخاص بـ Avanlanche جيد، باستثناء Wonderland البالغة قيمته 635.75 مليون دولار، فإن TVL يقترب من 830.91 مليون دولار، ويمكن العثور على مجموعة متنوعة من منتجات DeFi في Avanlanche. تتميز المنافسة في DeFi في Avalance بخصوصية فريدة: من بين أفضل 15 DeFi، هناك AAVE وCurve وBeefy التي انتقلت إلى هنا، حيث تستحوذ AAVE على 36.95% من حصة السوق، بينما لم يتجاوز حجم الأعمال المتعددة لـ Bneqi، الذي يقدم خدمات الإقراض الأصلية، 80% من AAVE، في حين أن GMX وStarGate من النظام البيئي الخاص بهما تختاران تطوير متعددة السلاسل، مما يجعلها تنجح أيضًا في سلاسل أخرى.