التحول في الوضع المالي الكلي العالمي، توقعات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة تعود من جديد
شهدت البيئة المالية العالمية مؤخرًا تحولًا دراماتيكيًا، حيث أثارت التغيرات المفاجئة في الوضع الاقتصادي الأمريكي اهتمامًا واسعًا في الأسواق.
أظهرت البيانات الأمريكية الجديدة عن التضخم ارتفاعًا، وانخفض مؤشر ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى له في 15 شهرًا، مما دفع المتداولين إلى البدء في تسعير ركود اقتصادي محتمل. نتيجة لذلك، انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة بسرعة بالقرب من متوسطها المتحرك لمدة 120 يومًا.
في هذا البيئة غير المؤكدة، بدأت الأموال في البحث عن ملاذ آمن. انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بسرعة، وظهرت علامات على تحقيق الذهب أعلى.
تأثر سوق العملات المشفرة أيضًا. شهد البيتكوين (BTC) انخفاضًا كبيرًا في الأسبوع الأخير من فبراير، مسجلاً أكبر تراجع وأكبر خسارة أسبوعية منذ بداية هذه الدورة.
يعتبر التحليل أن هذه الجولة من السوق هي في جوهرها تصحيح للأسعار المرتبطة بـ "صفقة ترامب" السابقة. ومع ذلك، بالنظر إلى قدرة السياسة الأمريكية على التكيف مع الذات وآفاق تطور سوق العملات المشفرة على المدى الطويل، قد يكون الوقت الحالي فرصة جيدة للإعداد على المدى المتوسط والطويل لـ BTC. يمكن للمستثمرين التفكير في زيادة مراكزهم تدريجياً على أساس حذر.
توقعات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة تدفع السوق نحو الهبوط
أصبح البيانات الاقتصادية والعمالة التي أصدرتها الحكومة الأمريكية في فبراير، بالإضافة إلى الفوضى التي أثارتها سياسة التعريفات الجمركية لترامب، عاملين رئيسيين يؤثران على اتجاهات السوق المالية العامة وسوق العملات المشفرة في الفترة الأخيرة.
أظهرت بيانات التوظيف الأساسية التي تم الإعلان عنها في 7 فبراير أن عدد الوظائف غير الزراعية المعدلة موسمياً في يناير كان فقط 143000، وهو ما يقل كثيراً عن التوقعات البالغة 170000. على الرغم من انخفاض معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4%، إلا أن الانخفاض الكبير في حجم القوى العاملة زاد من مخاوف السوق من ركود الاقتصاد الأمريكي.
أدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الصادرة في 12 فبراير إلى تفاقم الوضع في السوق. بلغ معدل CPI في يناير 0.5%، متجاوزًا التوقعات التي كانت عند 0.3%، وأعلى من 0.4% في ديسمبر من العام الماضي. وهذا دفع المعدل السنوي لتجاوز التوقعات البالغة 2.9% ليصل إلى 3%. حتى الآن، ارتفعت بيانات التضخم في الولايات المتحدة لمدة ثلاثة أشهر متتالية، ويعتقد السوق بشكل عام أن هذا سيعطي الاحتياطي الفيدرالي مبررات أكثر لتأجيل خفض أسعار الفائدة.
أدى مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي لشهر فبراير الذي تم نشره في 21 فبراير إلى مزيد من الضغوط على ثقة السوق. بلغت القيمة النهائية لهذا المؤشر 64.7، منخفضة عن القيمة الأولية 67.8، مما يسجل أدنى مستوى له منذ 15 شهرًا. من المؤكد أن استمرار ضعف ثقة المستهلك سيؤثر سلبًا على الشركات.
تسببت هذه البيانات السلبية المتراكمة في تدمير ثقة السوق في النهاية. انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسواق الأمريكية بشكل حاد في 21 من الشهر، ثم استمرت في الانخفاض خلال الأسبوع التالي، مما أدى إلى محو جميع المكاسب التي حققتها هذا الشهر. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.97% خلال الشهر، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.58%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42%، وانخفض مؤشر الشركات الصغيرة روث 2000 بنسبة 5.45%. انخفض كل من ناسداك و S&P 500 دون متوسط 120 يوم.
بالنسبة للمتداولين، فإن استمرار ارتفاع التضخم، واحتمال تدهور حالة التوظيف، وظلال الركود الاقتصادي تتجدد في السوق، يبدو أن تقليل المراكز الطويلة هو الخيار الأمثل حاليًا.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تقلبات ترامب في سياسة التعريفات الجمركية زادت من الفوضى والمشاعر السلبية في السوق. في نهاية يناير، أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على السلع من المكسيك وكندا، و10% على السلع من الصين. ثم قام بتغيير قراراته عدة مرات، وأكد في النهاية أن الرسوم الجمركية على المكسيك وكندا ستدخل حيز التنفيذ في 4 مارس، بالإضافة إلى فرض رسوم إضافية بنسبة 10% على الصين. في الوقت نفسه، أشار ترامب أيضًا إلى أنه سيفرض سياسة التعريفات الجمركية المتكافئة على أوروبا ودول أخرى.
كانت السوق في الأصل تعتبر سياسة ترامب الجمركية وسيلة للتفاوض السياسي، ولكنها الآن على وشك التنفيذ، وقد تصبح عاملاً مهماً في زيادة التضخم. قد يتجاوز هذا النقطة توقعات السوق، مما يزيد من حالة التشاؤم لدى المتداولين.
إن "مفاوضات روسيا وأوكرانيا"، التي كانت الوحيدة المحتملة التي يمكن أن تلعب دوراً إيجابياً في تخفيف التضخم ودفع خفض أسعار الفائدة، قد حققت تقدمًا جيدًا في معظم شهور فبراير، ولكن الصراع الدراماتيكي بين زعيمي البلدين في مؤتمر صحفي في البيت الأبيض في نهاية الشهر أدى إلى فشل الاتفاقية المعدنية التي كانت على وشك التوقيع عليها. وقد أعرب زعماء الدول الأوروبية عن دعمهم لأوكرانيا، مما قد يزيد من عمق الفجوة بين أمريكا وأوروبا. وقد واجهت "حرب روسيا وأوكرانيا"، التي كانت تُعتبر قد حُسمت، عقبات جديدة، مما يجعل من الصعب إنهاؤها في المدى القريب. وهذا أضعف التوقعات المتعلقة بزيادة إنتاج النفط للحد من التضخم من خلال إنهاء الحرب.
منذ نوفمبر الماضي، تم بناء "صفقة ترامب" على توقعات نمو اقتصادي قوي. اليوم، مع ضعف بيانات التوظيف، واستمرار التضخم المرتفع، بالإضافة إلى أن سياسة التعريفات قد تزيد من توقعات التضخم، انعكست توقعات السوق، وبدأت في الخروج من "صفقة ترامب"، متجهة نحو تسعير "ركود اقتصادي". وفقًا لهذه المنطق، قد يكون انخفاض المؤشرات الثلاثة الكبرى مجرد بداية.
انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل مستمر منذ منتصف يناير، حيث تراجعت من أعلى نقطة بلغت 4.809% إلى 4.210%. يعكس هذا التغيير الكبير في "مرساة التسعير" تخفيضًا كبيرًا في توقعات سوق رأس المال للركود الاقتصادي.
مع ارتفاع التضخم، وظهور علامات الركود الاقتصادي، وانخفاض كبير في سوق الأسهم وعائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، ارتفعت توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام مرة أخرى، حيث من المتوقع أن تزيد عدد مرات خفض الفائدة من مرة واحدة إلى مرتين. من الناحية الفنية، تجاوز مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 خط الـ120 يوماً. في ضوء الوضع الحالي الصعب، زادت السوق من توقعاتها بشأن خفض الفائدة، وإذا لم يتم الرد بشكل إيجابي، فقد تستمر في الانخفاض على المدى القصير.
سوق الأصول المشفرة يتعرض لضربة قوية، وقد يكون هناك فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل
في فبراير، كان سعر افتتاح BTC 102,414.05 دولار، وسعر الإغلاق 84,293.73 دولار، وبلغ أعلى مستوى 102,781.65 دولار، وانخفض أدنى مستوى إلى 78,167.81 دولار. انخفضت العملة بنسبة 17.69% خلال الشهر، مع انخفاض قدره 18,113.53 دولار، وكانت نسبة التقلب 24.03%. من القمة، بلغ الحد الأقصى للانخفاض 28.52%، مما سجل أكبر تراجع منذ بدء هذه الدورة (يناير 2023).
من الجدير بالذكر أن الانخفاض خلال الشهر كان مركزاً في الأسبوع الأخير، مما أدى إلى حالة من الذعر الشديد في السوق نتيجة الانخفاض الحاد على المدى القصير. وبما يتماشى مع أكبر انخفاض في الدورة، انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 10 نقاط في 27 فبراير، مسجلاً أدنى مستوى له منذ بداية هذه الدورة، واقترب من مستوى 6 نقاط خلال مرحلة السوق الهابطة السابقة عند انهيار LUNA.
من الناحية التقنية، تم كسر "قاعدة ترامب" بشكل فعال، وهذا يتماشى مع التراجع في الأسهم الأمريكية عن "صفقة ترامب". تم كسر "خط الاتجاه الصاعد الأول" و "خط الاتجاه الصاعد الثاني" اللذان كانا محل اهتمام كبير في هذه الدورة بسرعة في فترة زمنية قصيرة. في نهاية الشهر، كان سعر BTC قريبًا من متوسطه المتحرك على مدى 200 يوم.
بالإضافة إلى ارتباطها بسوق الأسهم الأمريكية، فإن الانخفاض الكبير في سوق العملات المشفرة هذا الشهر يرتبط أيضًا بالأحداث السلبية داخل السوق.
في 14 فبراير، قام رئيس الأرجنتين بالترويج لعملة MEME Libra على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أثار موجة من المضاربة ودفع قيمتها السوقية إلى 4.5 مليار دولار. بعد ذلك، قام المنشئ بسحب أموال من حوض التداول، مما أدى إلى انهيار سعر العملة بسرعة وتكبيد المستثمرين خسائر فادحة.
في 21 فبراير، استخدم هاكر محتمل ثغرة تقنية في إحدى البورصات لسرقة أكثر من 400,000 قطعة من ETH وstETH، بقيمة إجمالية تزيد عن 1.5 مليار دولار، مما أصبح أكبر هجوم في تاريخ العملات المشفرة من حيث القيمة بالدولار.
في 23 فبراير، تعرضت عقود إنفيني للهجوم، حيث تجاوزت الأموال المسروقة 49 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، فإن فتح قفل رموز SOL الذي حدث بسبب إفلاس إحدى البورصات في 1 مارس سيصل إلى 11.2 مليون رمز، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 2 مليار دولار. سيصل حجم الفتح إلى 2.29% من إجمالي عرض SOL، مما دفع سعر SOL للانخفاض بأكثر من 50% خلال الشهر في ظل سوق ضعيف.
تحليل يعتبر أن الانخفاض الأكبر الذي حدث في سوق العملات المشفرة في فبراير كان بسبب الانخفاض المرتبط بأسواق الأسهم الأمريكية نتيجة توقعات الركود الاقتصادي، ويمكن أن يُفهم أيضًا على أنه تصحيح في تسعير "صفقة ترامب". استنادًا إلى مدى انخفاض أسواق الأسهم الأمريكية، يمكن أن تنخفض BTC نظريًا إلى مستوى 73,000 دولار، ولكن بالنظر إلى أن تأثير إدارة ترامب على الأساسيات الخاصة بـ BTC أعلى بكثير من أسواق الأسهم، فإن احتمالية تحقيق هذا الانخفاض النظري منخفضة. لا يزال هذا الدورة مستمرة، واستنادًا إلى إعادة ضبط السياسات الأمريكية ومنطق التفاؤل بشأن الآفاق المتوسطة والطويلة الأجل لسوق العملات المشفرة، قد تكون BTC في طريقها نحو فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل، ويمكن للمستثمرين زيادة مراكزهم بشكل تدريجي مع الحرص.
تدفق الأموال: ظهور تدفقات صافية كبيرة من ETF BTC الفوري
مع تلاشي مشاعر "صفقة ترامب"، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة في فبراير بشكل كبير. وقد أثر هذا التباطؤ في التدفق بشكل متبادل مع انخفاض الأسعار، مما أدى في النهاية إلى انهيار سعر BTC بعد فترة طويلة من التماسك حول مستوى 96,000 دولار في الأسبوع الأخير من فبراير. وانخفض حجم التدفقات المالية في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار.
من خلال تحليل عميق لتدفق الأموال من فئات مختلفة، يمكن ملاحظة أن أموال العملات المستقرة تظهر مواقف متباينة مقارنة بأموال البيتكوين ETF. حيث تدفق 5.3 مليار دولار عبر قنوات العملات المستقرة طوال الشهر، بينما بلغت تدفقات الأموال عبر قنوات ETF 3.249 مليار دولار.
تم الإشارة عدة مرات من قبل إلى أن ETF العقود الآجلة لعملة BTC قد سيطر على تحديد الأسعار على المدى القصير والمتوسط لعملة BTC، وبالتالي فإن اتجاه سعر BTC يظهر ارتباطًا كبيرًا مع حركة الأسهم الأمريكية.
هذا الشهر، تجاوزت تدفقات صندوق ETF للبيتكوين (BTC) 32 مليار دولار، مما أصبح السبب الخارجي الأكثر مباشرة في الانخفاض، وسجلت أكبر عملية بيع شهرية منذ إدراجها. في المستقبل، ستعتمد حركة البيتكوين بشكل رئيسي على تحسين توقعات الاقتصاد الأمريكي، بالإضافة إلى عودة تدفقات الأموال من صندوق ETF للبيتكوين.
إعادة البيع الثاني: المستثمرون قصيرو الأجل يصبحون القوة البيعية الرئيسية
منذ بدء عملية البيع الثانية في 2 أكتوبر 2024، تم نقل 1.12 مليون BTC من حائزيها على المدى الطويل إلى حائزيها على المدى القصير. يُعتبر البيع الثاني شرطًا ضروريًا لنهاية دورة السوق الصاعدة، والسبب وراء ذلك هو أن زيادة حجم BTC النشط إلى مستوى معين ستستنفد السيولة، مما يؤدي إلى كسر الاتجاه الصاعد تمامًا.
أظهر حاملو العملات على المدى الطويل ضبط نفس شديد أثناء ملاحظة عملية التوحيد والانهيار في فبراير، حيث قاموا ببيع 7,271 BTC فقط. في الواقع، لم يعد حاملو العملات الحاليون على المدى الطويل يهتمون بأسعار منطقة "底特朗普" (89,000~110,000 دولار)، واختاروا الاحتفاظ بالعملات في انتظار ارتفاع الأسعار.
في الأسبوع الأخير من فبراير، جاءت الرهانات المنقولة بشكل رئيسي من حاملي الأسهم على المدى القصير. تظهر تحليلات البيانات على السلسلة أنه حتى 24 فبراير، كان حاملو الأسهم على المدى القصير لا يزالون متمسكين، ولكن في 25 حدثت عمليات بيع كبيرة، حيث حقق حاملو الأسهم على المدى القصير خسائر بلغت 255 مليون دولار في ذلك اليوم. وكان هذا هو ثاني أكبر يوم خسارة منذ بداية هذه الدورة، بعد 5 أغسطس 2024 (خسائر على السلسلة بلغت 362 مليون دولار). تشير التجارب التاريخية إلى أنه بعد أن يتعرض حاملو الأسهم على المدى القصير لخسائر كبيرة مشابهة، غالبًا ما يشهد السوق قاعًا مرحليًا.
أظهرت التحليلات العميقة على السلسلة أنه منذ 24 فبراير، زادت عملات BTC التي تتراوح قيمتها بين 78,000 و89,000 دولار بمقدار 564,920.06 عملة، بينما انخفضت عملات BTC الموجودة في نطاق "قاعدة ترامب" (89,000~110,000 دولار) بمقدار 412,875.03 عملة.
"ترامب القاع" تشكلت أساسًا بين نوفمبر من العام الماضي وفبراير من هذا العام، ويتعلق حاملو العملات في هذه الفترة بمستثمرين قصيري الأجل. إن بيع المستثمرين قصيري الأجل للرموز التي تحمل الدم يحاول بناء قاع متوسط الأجل، كما يعزز النطاق السعري الذي يحتوي على عدد قليل من الرموز بين 73,000 و 89,000.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
5
مشاركة
تعليق
0/400
TaxEvader
· 07-20 23:28
مرة أخرى، إنها ركود اقتصادي، ننتظر شراء الانخفاض.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ShitcoinConnoisseur
· 07-20 23:27
麻了 又得 شراء الانخفاض
شاهد النسخة الأصليةرد0
PrivateKeyParanoia
· 07-20 23:24
裂开 حمقى又被 خداع الناس لتحقيق الربح了
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketMonk
· 07-20 23:07
الفوضى ستظل فوضى، لكن السوق الصاعدة ستأتي في النهاية
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHarvester
· 07-20 23:00
خداع الناس لتحقيق الربح خداع الناس لتحقيق الربح المعلومات المفضلة期货看空
تزايد القلق بشأن الركود الاقتصادي الأمريكي BTC يسجل أكبر تراجع في هذه الدورة
التحول في الوضع المالي الكلي العالمي، توقعات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة تعود من جديد
شهدت البيئة المالية العالمية مؤخرًا تحولًا دراماتيكيًا، حيث أثارت التغيرات المفاجئة في الوضع الاقتصادي الأمريكي اهتمامًا واسعًا في الأسواق.
أظهرت البيانات الأمريكية الجديدة عن التضخم ارتفاعًا، وانخفض مؤشر ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى له في 15 شهرًا، مما دفع المتداولين إلى البدء في تسعير ركود اقتصادي محتمل. نتيجة لذلك، انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة بسرعة بالقرب من متوسطها المتحرك لمدة 120 يومًا.
في هذا البيئة غير المؤكدة، بدأت الأموال في البحث عن ملاذ آمن. انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بسرعة، وظهرت علامات على تحقيق الذهب أعلى.
تأثر سوق العملات المشفرة أيضًا. شهد البيتكوين (BTC) انخفاضًا كبيرًا في الأسبوع الأخير من فبراير، مسجلاً أكبر تراجع وأكبر خسارة أسبوعية منذ بداية هذه الدورة.
يعتبر التحليل أن هذه الجولة من السوق هي في جوهرها تصحيح للأسعار المرتبطة بـ "صفقة ترامب" السابقة. ومع ذلك، بالنظر إلى قدرة السياسة الأمريكية على التكيف مع الذات وآفاق تطور سوق العملات المشفرة على المدى الطويل، قد يكون الوقت الحالي فرصة جيدة للإعداد على المدى المتوسط والطويل لـ BTC. يمكن للمستثمرين التفكير في زيادة مراكزهم تدريجياً على أساس حذر.
توقعات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة تدفع السوق نحو الهبوط
أصبح البيانات الاقتصادية والعمالة التي أصدرتها الحكومة الأمريكية في فبراير، بالإضافة إلى الفوضى التي أثارتها سياسة التعريفات الجمركية لترامب، عاملين رئيسيين يؤثران على اتجاهات السوق المالية العامة وسوق العملات المشفرة في الفترة الأخيرة.
أظهرت بيانات التوظيف الأساسية التي تم الإعلان عنها في 7 فبراير أن عدد الوظائف غير الزراعية المعدلة موسمياً في يناير كان فقط 143000، وهو ما يقل كثيراً عن التوقعات البالغة 170000. على الرغم من انخفاض معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4%، إلا أن الانخفاض الكبير في حجم القوى العاملة زاد من مخاوف السوق من ركود الاقتصاد الأمريكي.
أدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الصادرة في 12 فبراير إلى تفاقم الوضع في السوق. بلغ معدل CPI في يناير 0.5%، متجاوزًا التوقعات التي كانت عند 0.3%، وأعلى من 0.4% في ديسمبر من العام الماضي. وهذا دفع المعدل السنوي لتجاوز التوقعات البالغة 2.9% ليصل إلى 3%. حتى الآن، ارتفعت بيانات التضخم في الولايات المتحدة لمدة ثلاثة أشهر متتالية، ويعتقد السوق بشكل عام أن هذا سيعطي الاحتياطي الفيدرالي مبررات أكثر لتأجيل خفض أسعار الفائدة.
أدى مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي لشهر فبراير الذي تم نشره في 21 فبراير إلى مزيد من الضغوط على ثقة السوق. بلغت القيمة النهائية لهذا المؤشر 64.7، منخفضة عن القيمة الأولية 67.8، مما يسجل أدنى مستوى له منذ 15 شهرًا. من المؤكد أن استمرار ضعف ثقة المستهلك سيؤثر سلبًا على الشركات.
تسببت هذه البيانات السلبية المتراكمة في تدمير ثقة السوق في النهاية. انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسواق الأمريكية بشكل حاد في 21 من الشهر، ثم استمرت في الانخفاض خلال الأسبوع التالي، مما أدى إلى محو جميع المكاسب التي حققتها هذا الشهر. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.97% خلال الشهر، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.58%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42%، وانخفض مؤشر الشركات الصغيرة روث 2000 بنسبة 5.45%. انخفض كل من ناسداك و S&P 500 دون متوسط 120 يوم.
بالنسبة للمتداولين، فإن استمرار ارتفاع التضخم، واحتمال تدهور حالة التوظيف، وظلال الركود الاقتصادي تتجدد في السوق، يبدو أن تقليل المراكز الطويلة هو الخيار الأمثل حاليًا.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تقلبات ترامب في سياسة التعريفات الجمركية زادت من الفوضى والمشاعر السلبية في السوق. في نهاية يناير، أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على السلع من المكسيك وكندا، و10% على السلع من الصين. ثم قام بتغيير قراراته عدة مرات، وأكد في النهاية أن الرسوم الجمركية على المكسيك وكندا ستدخل حيز التنفيذ في 4 مارس، بالإضافة إلى فرض رسوم إضافية بنسبة 10% على الصين. في الوقت نفسه، أشار ترامب أيضًا إلى أنه سيفرض سياسة التعريفات الجمركية المتكافئة على أوروبا ودول أخرى.
كانت السوق في الأصل تعتبر سياسة ترامب الجمركية وسيلة للتفاوض السياسي، ولكنها الآن على وشك التنفيذ، وقد تصبح عاملاً مهماً في زيادة التضخم. قد يتجاوز هذا النقطة توقعات السوق، مما يزيد من حالة التشاؤم لدى المتداولين.
إن "مفاوضات روسيا وأوكرانيا"، التي كانت الوحيدة المحتملة التي يمكن أن تلعب دوراً إيجابياً في تخفيف التضخم ودفع خفض أسعار الفائدة، قد حققت تقدمًا جيدًا في معظم شهور فبراير، ولكن الصراع الدراماتيكي بين زعيمي البلدين في مؤتمر صحفي في البيت الأبيض في نهاية الشهر أدى إلى فشل الاتفاقية المعدنية التي كانت على وشك التوقيع عليها. وقد أعرب زعماء الدول الأوروبية عن دعمهم لأوكرانيا، مما قد يزيد من عمق الفجوة بين أمريكا وأوروبا. وقد واجهت "حرب روسيا وأوكرانيا"، التي كانت تُعتبر قد حُسمت، عقبات جديدة، مما يجعل من الصعب إنهاؤها في المدى القريب. وهذا أضعف التوقعات المتعلقة بزيادة إنتاج النفط للحد من التضخم من خلال إنهاء الحرب.
منذ نوفمبر الماضي، تم بناء "صفقة ترامب" على توقعات نمو اقتصادي قوي. اليوم، مع ضعف بيانات التوظيف، واستمرار التضخم المرتفع، بالإضافة إلى أن سياسة التعريفات قد تزيد من توقعات التضخم، انعكست توقعات السوق، وبدأت في الخروج من "صفقة ترامب"، متجهة نحو تسعير "ركود اقتصادي". وفقًا لهذه المنطق، قد يكون انخفاض المؤشرات الثلاثة الكبرى مجرد بداية.
انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل مستمر منذ منتصف يناير، حيث تراجعت من أعلى نقطة بلغت 4.809% إلى 4.210%. يعكس هذا التغيير الكبير في "مرساة التسعير" تخفيضًا كبيرًا في توقعات سوق رأس المال للركود الاقتصادي.
مع ارتفاع التضخم، وظهور علامات الركود الاقتصادي، وانخفاض كبير في سوق الأسهم وعائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، ارتفعت توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام مرة أخرى، حيث من المتوقع أن تزيد عدد مرات خفض الفائدة من مرة واحدة إلى مرتين. من الناحية الفنية، تجاوز مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 خط الـ120 يوماً. في ضوء الوضع الحالي الصعب، زادت السوق من توقعاتها بشأن خفض الفائدة، وإذا لم يتم الرد بشكل إيجابي، فقد تستمر في الانخفاض على المدى القصير.
سوق الأصول المشفرة يتعرض لضربة قوية، وقد يكون هناك فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل
في فبراير، كان سعر افتتاح BTC 102,414.05 دولار، وسعر الإغلاق 84,293.73 دولار، وبلغ أعلى مستوى 102,781.65 دولار، وانخفض أدنى مستوى إلى 78,167.81 دولار. انخفضت العملة بنسبة 17.69% خلال الشهر، مع انخفاض قدره 18,113.53 دولار، وكانت نسبة التقلب 24.03%. من القمة، بلغ الحد الأقصى للانخفاض 28.52%، مما سجل أكبر تراجع منذ بدء هذه الدورة (يناير 2023).
من الجدير بالذكر أن الانخفاض خلال الشهر كان مركزاً في الأسبوع الأخير، مما أدى إلى حالة من الذعر الشديد في السوق نتيجة الانخفاض الحاد على المدى القصير. وبما يتماشى مع أكبر انخفاض في الدورة، انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 10 نقاط في 27 فبراير، مسجلاً أدنى مستوى له منذ بداية هذه الدورة، واقترب من مستوى 6 نقاط خلال مرحلة السوق الهابطة السابقة عند انهيار LUNA.
من الناحية التقنية، تم كسر "قاعدة ترامب" بشكل فعال، وهذا يتماشى مع التراجع في الأسهم الأمريكية عن "صفقة ترامب". تم كسر "خط الاتجاه الصاعد الأول" و "خط الاتجاه الصاعد الثاني" اللذان كانا محل اهتمام كبير في هذه الدورة بسرعة في فترة زمنية قصيرة. في نهاية الشهر، كان سعر BTC قريبًا من متوسطه المتحرك على مدى 200 يوم.
بالإضافة إلى ارتباطها بسوق الأسهم الأمريكية، فإن الانخفاض الكبير في سوق العملات المشفرة هذا الشهر يرتبط أيضًا بالأحداث السلبية داخل السوق.
في 14 فبراير، قام رئيس الأرجنتين بالترويج لعملة MEME Libra على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أثار موجة من المضاربة ودفع قيمتها السوقية إلى 4.5 مليار دولار. بعد ذلك، قام المنشئ بسحب أموال من حوض التداول، مما أدى إلى انهيار سعر العملة بسرعة وتكبيد المستثمرين خسائر فادحة.
في 21 فبراير، استخدم هاكر محتمل ثغرة تقنية في إحدى البورصات لسرقة أكثر من 400,000 قطعة من ETH وstETH، بقيمة إجمالية تزيد عن 1.5 مليار دولار، مما أصبح أكبر هجوم في تاريخ العملات المشفرة من حيث القيمة بالدولار.
في 23 فبراير، تعرضت عقود إنفيني للهجوم، حيث تجاوزت الأموال المسروقة 49 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، فإن فتح قفل رموز SOL الذي حدث بسبب إفلاس إحدى البورصات في 1 مارس سيصل إلى 11.2 مليون رمز، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 2 مليار دولار. سيصل حجم الفتح إلى 2.29% من إجمالي عرض SOL، مما دفع سعر SOL للانخفاض بأكثر من 50% خلال الشهر في ظل سوق ضعيف.
تحليل يعتبر أن الانخفاض الأكبر الذي حدث في سوق العملات المشفرة في فبراير كان بسبب الانخفاض المرتبط بأسواق الأسهم الأمريكية نتيجة توقعات الركود الاقتصادي، ويمكن أن يُفهم أيضًا على أنه تصحيح في تسعير "صفقة ترامب". استنادًا إلى مدى انخفاض أسواق الأسهم الأمريكية، يمكن أن تنخفض BTC نظريًا إلى مستوى 73,000 دولار، ولكن بالنظر إلى أن تأثير إدارة ترامب على الأساسيات الخاصة بـ BTC أعلى بكثير من أسواق الأسهم، فإن احتمالية تحقيق هذا الانخفاض النظري منخفضة. لا يزال هذا الدورة مستمرة، واستنادًا إلى إعادة ضبط السياسات الأمريكية ومنطق التفاؤل بشأن الآفاق المتوسطة والطويلة الأجل لسوق العملات المشفرة، قد تكون BTC في طريقها نحو فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل، ويمكن للمستثمرين زيادة مراكزهم بشكل تدريجي مع الحرص.
تدفق الأموال: ظهور تدفقات صافية كبيرة من ETF BTC الفوري
مع تلاشي مشاعر "صفقة ترامب"، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة في فبراير بشكل كبير. وقد أثر هذا التباطؤ في التدفق بشكل متبادل مع انخفاض الأسعار، مما أدى في النهاية إلى انهيار سعر BTC بعد فترة طويلة من التماسك حول مستوى 96,000 دولار في الأسبوع الأخير من فبراير. وانخفض حجم التدفقات المالية في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار.
من خلال تحليل عميق لتدفق الأموال من فئات مختلفة، يمكن ملاحظة أن أموال العملات المستقرة تظهر مواقف متباينة مقارنة بأموال البيتكوين ETF. حيث تدفق 5.3 مليار دولار عبر قنوات العملات المستقرة طوال الشهر، بينما بلغت تدفقات الأموال عبر قنوات ETF 3.249 مليار دولار.
تم الإشارة عدة مرات من قبل إلى أن ETF العقود الآجلة لعملة BTC قد سيطر على تحديد الأسعار على المدى القصير والمتوسط لعملة BTC، وبالتالي فإن اتجاه سعر BTC يظهر ارتباطًا كبيرًا مع حركة الأسهم الأمريكية.
هذا الشهر، تجاوزت تدفقات صندوق ETF للبيتكوين (BTC) 32 مليار دولار، مما أصبح السبب الخارجي الأكثر مباشرة في الانخفاض، وسجلت أكبر عملية بيع شهرية منذ إدراجها. في المستقبل، ستعتمد حركة البيتكوين بشكل رئيسي على تحسين توقعات الاقتصاد الأمريكي، بالإضافة إلى عودة تدفقات الأموال من صندوق ETF للبيتكوين.
إعادة البيع الثاني: المستثمرون قصيرو الأجل يصبحون القوة البيعية الرئيسية
منذ بدء عملية البيع الثانية في 2 أكتوبر 2024، تم نقل 1.12 مليون BTC من حائزيها على المدى الطويل إلى حائزيها على المدى القصير. يُعتبر البيع الثاني شرطًا ضروريًا لنهاية دورة السوق الصاعدة، والسبب وراء ذلك هو أن زيادة حجم BTC النشط إلى مستوى معين ستستنفد السيولة، مما يؤدي إلى كسر الاتجاه الصاعد تمامًا.
أظهر حاملو العملات على المدى الطويل ضبط نفس شديد أثناء ملاحظة عملية التوحيد والانهيار في فبراير، حيث قاموا ببيع 7,271 BTC فقط. في الواقع، لم يعد حاملو العملات الحاليون على المدى الطويل يهتمون بأسعار منطقة "底特朗普" (89,000~110,000 دولار)، واختاروا الاحتفاظ بالعملات في انتظار ارتفاع الأسعار.
في الأسبوع الأخير من فبراير، جاءت الرهانات المنقولة بشكل رئيسي من حاملي الأسهم على المدى القصير. تظهر تحليلات البيانات على السلسلة أنه حتى 24 فبراير، كان حاملو الأسهم على المدى القصير لا يزالون متمسكين، ولكن في 25 حدثت عمليات بيع كبيرة، حيث حقق حاملو الأسهم على المدى القصير خسائر بلغت 255 مليون دولار في ذلك اليوم. وكان هذا هو ثاني أكبر يوم خسارة منذ بداية هذه الدورة، بعد 5 أغسطس 2024 (خسائر على السلسلة بلغت 362 مليون دولار). تشير التجارب التاريخية إلى أنه بعد أن يتعرض حاملو الأسهم على المدى القصير لخسائر كبيرة مشابهة، غالبًا ما يشهد السوق قاعًا مرحليًا.
أظهرت التحليلات العميقة على السلسلة أنه منذ 24 فبراير، زادت عملات BTC التي تتراوح قيمتها بين 78,000 و89,000 دولار بمقدار 564,920.06 عملة، بينما انخفضت عملات BTC الموجودة في نطاق "قاعدة ترامب" (89,000~110,000 دولار) بمقدار 412,875.03 عملة.
"ترامب القاع" تشكلت أساسًا بين نوفمبر من العام الماضي وفبراير من هذا العام، ويتعلق حاملو العملات في هذه الفترة بمستثمرين قصيري الأجل. إن بيع المستثمرين قصيري الأجل للرموز التي تحمل الدم يحاول بناء قاع متوسط الأجل، كما يعزز النطاق السعري الذي يحتوي على عدد قليل من الرموز بين 73,000 و 89,000.
! [مختبرات EMC