#特朗普施压鲍威尔# إذا تم فصل باول حقًا، ستواجه الاحتياطي الفيدرالي (FED) فراغًا في السلطة. على الرغم من أن نائب الرئيس جيفريسون قد يتولى مؤقتًا مهمة الرئيس، إلا أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز سيترأس أيضًا اجتماع السياسة المالية، إلا أن هذا الترتيب المؤقت يفتقر إلى الاستقرار في نظر السوق. علاوة على ذلك، فإن هذه الحالة غير المسبوقة تعني أيضًا وجود إجراءات قانونية مطولة، ولا أحد يستطيع أن يقول بالضبط كم من الوقت ستستمر. بالطبع، التقلبات السوقية على المدى القصير مثيرة للقلق، لكن السؤال الأعمق هو: هل سيعتقد المستثمرون من الآن فصاعدًا أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي لم تعد تحكمها الأحكام المهنية، بل تعتمد على موقف البيت الأبيض؟ إذا كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل سيتخذ تخفيضات حادة في معدل الفائدة لتلبية رغبات الرئيس، فقد يحدث ظاهرة "منحنى العائد الحاد" حيث يتم ضغط معدلات الفائدة قصيرة الأجل، وترتفع معدلات الفائدة طويلة الأجل. سيترقب المستثمرون ارتفاع التضخم، وبالتالي سيقومون بالإغراق في السندات طويلة الأجل.
حاليًا، معدل الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا قريب من 5.01%. وفقًا للتوقعات الضمنية لسندات الخزانة المحمية من التضخم، يعتقد السوق أن التضخم السنوي في المستقبل سيظل حوالي 2.35%. لكن إذا كان السوق قلقًا من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي قد يتم إقالته في أي وقت، فقد تتزعزع هذه الثقة في التضخم المنخفض بسرعة. أشار محللون إلى أن العجز المالي الأمريكي لا يزال مرتفعًا، في حين أن فرض الرسوم الجمركية يزيد من الضغط التصاعدي على الأسعار. إذا تم تخفيض معدل الفائدة القصير الأجل بشكل مصطنع على هذا الأساس، فقد يتم "تثبيت" توقعات التضخم كظاهرة طويلة الأجل، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل الفائدة الطويلة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، قد يضعف الدولار نتيجة لذلك، ويتجه رأس المال نحو عملات أكثر أمانًا مثل اليورو والين والفرنك. ما يثير القلق أكثر هو أن آلية اتخاذ القرار في البيت الأبيض لم تعد تعتمد على النظام البيروقراطي المهني كما في السابق. في الماضي، كان الرؤساء يعتمدون على وكالات مثل مجلس الأمن القومي ووزارة الدفاع ووزارة المالية لاتخاذ قرارات منسقة وموحدة عند وضع سياسات هامة. أما الآن، فقد ظهرت ظواهر "تعدد المهام" وحتى "الفراغات" في العديد من المناصب الرئيسية، مما جعل عملية صنع السياسات أكثر عشوائية، ويفتقر إلى القابلية للتنبؤ والتناسق. لذلك، إذا قام ترامب بالفعل بإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول، فمن المؤكد أن ذلك سيؤدي إلى تقلبات شديدة في السوق على المدى القصير، بينما قد تكون التأثيرات على المدى الطويل أكثر عمقًا: قد ترتفع تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة، كما ستتأثر ثقة المستثمرين في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED).
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
#特朗普施压鲍威尔# إذا تم فصل باول حقًا، ستواجه الاحتياطي الفيدرالي (FED) فراغًا في السلطة. على الرغم من أن نائب الرئيس جيفريسون قد يتولى مؤقتًا مهمة الرئيس، إلا أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز سيترأس أيضًا اجتماع السياسة المالية، إلا أن هذا الترتيب المؤقت يفتقر إلى الاستقرار في نظر السوق. علاوة على ذلك، فإن هذه الحالة غير المسبوقة تعني أيضًا وجود إجراءات قانونية مطولة، ولا أحد يستطيع أن يقول بالضبط كم من الوقت ستستمر. بالطبع، التقلبات السوقية على المدى القصير مثيرة للقلق، لكن السؤال الأعمق هو: هل سيعتقد المستثمرون من الآن فصاعدًا أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي لم تعد تحكمها الأحكام المهنية، بل تعتمد على موقف البيت الأبيض؟ إذا كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل سيتخذ تخفيضات حادة في معدل الفائدة لتلبية رغبات الرئيس، فقد يحدث ظاهرة "منحنى العائد الحاد" حيث يتم ضغط معدلات الفائدة قصيرة الأجل، وترتفع معدلات الفائدة طويلة الأجل. سيترقب المستثمرون ارتفاع التضخم، وبالتالي سيقومون بالإغراق في السندات طويلة الأجل.
حاليًا، معدل الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا قريب من 5.01%. وفقًا للتوقعات الضمنية لسندات الخزانة المحمية من التضخم، يعتقد السوق أن التضخم السنوي في المستقبل سيظل حوالي 2.35%. لكن إذا كان السوق قلقًا من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي قد يتم إقالته في أي وقت، فقد تتزعزع هذه الثقة في التضخم المنخفض بسرعة.
أشار محللون إلى أن العجز المالي الأمريكي لا يزال مرتفعًا، في حين أن فرض الرسوم الجمركية يزيد من الضغط التصاعدي على الأسعار. إذا تم تخفيض معدل الفائدة القصير الأجل بشكل مصطنع على هذا الأساس، فقد يتم "تثبيت" توقعات التضخم كظاهرة طويلة الأجل، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل الفائدة الطويلة الأجل.
بالإضافة إلى ذلك، قد يضعف الدولار نتيجة لذلك، ويتجه رأس المال نحو عملات أكثر أمانًا مثل اليورو والين والفرنك.
ما يثير القلق أكثر هو أن آلية اتخاذ القرار في البيت الأبيض لم تعد تعتمد على النظام البيروقراطي المهني كما في السابق. في الماضي، كان الرؤساء يعتمدون على وكالات مثل مجلس الأمن القومي ووزارة الدفاع ووزارة المالية لاتخاذ قرارات منسقة وموحدة عند وضع سياسات هامة. أما الآن، فقد ظهرت ظواهر "تعدد المهام" وحتى "الفراغات" في العديد من المناصب الرئيسية، مما جعل عملية صنع السياسات أكثر عشوائية، ويفتقر إلى القابلية للتنبؤ والتناسق.
لذلك، إذا قام ترامب بالفعل بإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول، فمن المؤكد أن ذلك سيؤدي إلى تقلبات شديدة في السوق على المدى القصير، بينما قد تكون التأثيرات على المدى الطويل أكثر عمقًا: قد ترتفع تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة، كما ستتأثر ثقة المستثمرين في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED).