تحليل آلية معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة واستراتيجيات المراجحة

١. المفهوم الأساسي ومبدأ معدل التمويل

1.1 ميزات العقود الآجلة الدائمة

العقود الآجلة الدائمة هي مشتقات فريدة في سوق العملات المشفرة، وتشمل ميزاتها الرئيسية:

• بدون تاريخ تسليم، يسمح بالاحتفاظ بالمواضع لفترة طويلة
• من خلال آلية معدل التمويل للحفاظ على التوافق مع سعر السوق الفوري
• اعتماد آلية السعر المزدوج: سعر العلامة وسعر الصفقة الفعلي

1.2 معدل التمويل概要

معدل التمويل هو الآلية الرئيسية المستخدمة في العقود الآجلة الدائمة لتحقيق توازن بين قوى السوق الطويلة والقصيرة. يتكون من جزء زائد وجزء ثابت:

• معدل السعر = ( سعر العقد - سعر المؤشر الفوري ) / سعر المؤشر الفوري
• يتم تحديد سعر الفائدة الثابت من قبل منصة التداول

معدل التمويل يمكن أن يكون إيجابياً أو سلبياً، ويتم تسويته كل 8 ساعات. عندما يكون إيجابياً، يدفع أصحاب المراكز الطويلة لأصحاب المراكز القصيرة، وعندما يكون سلبياً فإن العكس هو الصحيح.

1.3 آلية معدل التمويل لفهمها بشكل سهل

يمكن تشبيه آلية معدل التمويل بتنظيم العرض والطلب في سوق الإيجارات:

• يمثل المضارب الصاعد المستأجر، بينما يمثل المضارب الهابط المالك.
• عند ارتفاع الطلب، يتعين على المستأجر دفع رسوم إضافية للمالك
• عندما يكون هناك فائض في العرض، يجب على المالك تقديم خصم للمستأجر.

جوهر الأمر هو أن معدل التمويل هو آلية التوازن الديناميكي للسوق.

二، استراتيجية المراجحة لمعدل التمويل

2.1 المراجحة

المراجحة لمعدل التمويل هي جوهر:

• من خلال التحوط بين المراكز الفورية والعقود الدائمة، يتم قفل عائدات معدل التمويل
• تجنب مخاطر تقلبات الأسعار
• استخدام التسويات عالية التردد لتحقيق تأثير الفائدة المركبة

هذه استراتيجية حيادية دلتا، تكسب فقط من معدل التمويل، دون تحمل مخاطر اتجاه السعر.

2.2 ثلاث طرق للمراجحة

1. المراجحة في بورصة واحدة لعملة واحدة

   • تحديد اتجاه معدل التمويل
   • إنشاء مركز عكسي: بيع العقود + شراء السلع
   • استلام معدل التمويل

2. المراجحة عبر البورصات لعملة واحدة

   • اختر اثنين من البورصات التي لديها فرق كبير في معدل التمويل
   • إنشاء مراكز العقود الآجلة الدائمة العكسية في بورصات مختلفة
   • كسب فرق معدل التمويل

3. المراجحة بين العملات المتعددة

   • اختر العملات ذات الصلة العالية
   • بيع عملات ذات معدل تمويل مرتفع + شراء عملات ذات معدل تمويل منخفض
   • كسب فرق معدل التمويل وعائدات التقلب

تزداد صعوبة هذه الطرق بالتتابع، وأثناء التنفيذ العملي، فإن الطريقة الأولى هي الأكثر شيوعًا.

ثلاثة، تحليل مزايا المؤسسات

3.1 أبعاد تحديد الفرص

تستخدم المؤسسات الخوارزميات لمراقبة السوق بالكامل في الوقت الحقيقي، وتحديد فرص المراجحة في مللي ثانية. بينما يعتمد المستثمرون الأفراد غالبًا على البيانات المتأخرة، ولا يمكنهم سوى التركيز على عدد قليل من العملات.

3.2 كفاءة التقاط الفرص

تتمتع المؤسسات بميزة كبيرة في التكنولوجيا وحجم التداول، مما يمكنها من تقليل تكاليف التداول بشكل كبير وزيادة كفاءة المراجحة.

3.3 نظام إدارة المخاطر

تمتلك المؤسسات نظامًا متكاملًا لإدارة المخاطر، يمكنها من الاستجابة السريعة لتغيرات السوق، وضبط المراكز بدقة. غالبًا ما يتأخر الأفراد في رد الفعل في الحالات القصوى، ولديهم وسائل محدودة.

أربعة، آفاق استراتيجيات المراجحة وتوافق المستثمرين

4.1 اختلاف استراتيجيات المراجحة المؤسسية

استراتيجيات المؤسسات متشابهة إلى حد كبير:

• الفكرة الأساسية متشابهة
• لكل منها مزايا وتفضيلات فريدة (مثل العملات الكبيرة مقابل العملات الصغيرة)

تقدّر سعة المراجحة في السوق حاليًا بأكثر من 10 مليارات، مع زيادة تطور سوق المشتقات المشفرة.

4.2 ملاءمة المستثمرين

ميزات استراتيجية المراجحة:

• مخاطر منخفضة، تراجع قليل
• العائد مستقر نسبياً، لكن الحد الأقصى أقل من استراتيجية الاتجاه
• مناسب للمستثمرين الذين يكرهون المخاطر

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن استخدام استراتيجيات المراجحة بشكل فردي يكون له تكلفة فعالة منخفضة، لذا يُنصح بالمشاركة بشكل غير مباشر من خلال المنتجات المؤسسية.

المراجحة بمعدل التمويل ك"عائد مؤكد" في سوق التشفير، يمكن أن تكون جزءًا مستقرًا من تخصيص الأصول.