يتعرض مجال بنية التحتية للعملات الرقمية لضغوط سوقية ملحوظة. بعد سنوات من النمو السريع، تتقلص تقييمات مشاريع البنية التحتية، ويصبح موقف المستثمرين أكثر حذراً. تعكس هذه الاتجاهات نضوج السوق المتزايد، حيث لم يعد بالإمكان الحصول على تقييمات مرتفعة فقط من خلال الابتكار التكنولوجي.
تواجه المشاريع الأساسية الحالية مشكلة رئيسية تتمثل في التشابه الشديد ونقص التنوع. على الرغم من تقدم التكنولوجيا، إلا أنه لم يظهر بعد حالات استخدام ثورية تدعم فئات تطبيقات جديدة تمامًا. من الصعب على النظام البيئي أن يقدم قيمة كافية للمنصات الناضجة من Web2 لجعلها تنتقل إلى التشفير. باستثناء خاصية اللامركزية، لا تكاد تكون هناك دوافع لتغيير نماذج التشغيل الحالية بشكل جذري. إن هذه العوائق الأساسية في التبني تجعل من التداول والمضاربة التطبيقات السائدة في معظم طبقات البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.
تركز العديد من مشاريع البنية التحتية بشكل مفرط على الابتكار التكنولوجي المتقدم، متجاهلة الاحتياجات الفعلية للمطورين. غالبًا ما تركز بشكل مفرط على عناصر خارج الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، افتراضات الثقة، القابلية للتحقق، والشفافية. تتجاهل هذه المسارات التكنولوجية المتقدمة أهمية قبول السوق على المدى القصير والتطبيق العملي، مما يزيد من صعوبة الترويج في السوق المبكرة، كما يؤدي إلى صعوبة حصول المشاريع على تعليقات فعالة من المستخدمين والتحقق منها.
أدى الارتفاع الكبير في مشاريع البنية التحتية إلى اختلال توازن العرض والطلب - حيث تتنافس العديد من المنصات على عدد محدود من التطبيقات عالية الجودة. وقد أدى هذا الاختلال إلى ظهور "سلاسل الأشباح" التي تعاني من انخفاض شديد في الاستخدام تقريبًا ولا تُحقق أي إيرادات، مما خلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد بشكل أساسي على زيادة قيمة الرموز بدلاً من القيمة الفعلية.
نظام بيئي صحي للتشفير يحتاج إلى حلقة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات وبناة البنية التحتية. حاليًا، انقطع هذا الدائرة - يعاني مطورو التطبيقات من قيود البنية التحتية، بينما تفتقر فرق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم الميزات التي يمكن أن تعزز الاستخدام الفعلي. استعادة هذه الآلية للتغذية الراجعة أمر حاسم للنمو المستدام. على الرغم من هذه التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث إن 35 من أصل 50 عملة مشفرة الأعلى من حيث القيمة السوقية تحافظ على طبقتها الخاصة من البنية التحتية. ومع ذلك، فإن معايير النجاح قد ارتفعت بشكل كبير - يجب على المشاريع الجديدة في البنية التحتية أن تظهر في الوقت نفسه حالات استخدام محددة، وجاذبية للمستخدمين، ورواية مثيرة للاهتمام لتحقيق تقييمات ذات مغزى.
أكثر البنى التحتية نجاحًا في العام الماضي
ركزت الدورة السابقة للبنية التحتية للبلوكشين بشكل رئيسي على معالجة قيود الإيثيريوم، حيث وضعت المشاريع نفسها كبدائل "أسرع وأرخص"، مع تقديم وظائف مبتكرة قليلة جداً. اليوم، تغيرت الصورة بشكل كبير، حيث قدمت المشاريع الناجحة مؤخراً حلول بنية تحتية أكثر تنوعاً وتخصصاً.
في العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية نتائج بارزة من خلال TGE أو جولات التمويل الكبيرة. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، تمثل هذه المشاريع أحدث البنية التحتية الأكثر تأثيرًا في السوقين الأولية والثانوية:
بنية تحتية للبلوك تشين
الحركة：MoveVM إيثيريوم Layer2
Berachain: إثبات السيولة، Layer1 المتوافق مع EVM
Monad: Layer1 متوافق مع EVM عالي الأداء
Solayer: إعادة الرهن المستندة إلى نظام Solana البيئي، SVM فائق السرعة
مختصر: شبكة توليد إثبات ZK و ZKVM
البنية التحتية الناشئة
Walrus: حلول تخزين Blob
Aethir: شبكة حسابات GPU
Double Zero: شبكة الألياف الضوئية اللامركزية
Eigenlayer: يوفر أمان Ethereum للبروتوكولات الجديدة
استنادًا إلى تحليل المشاريع الناجحة للبنية التحتية الأخيرة، مع الأخذ في الاعتبار بيئة السوق الحالية، يمكن استخلاص الملاحظات الأساسية التالية:
نضج السوق وإعادة تشكيل التقييم: من الحماس التكنولوجي إلى العودة إلى القيمة
السمة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. تواجه النموذج الذي يعتمد بشكل أساسي على السرد الفني و FDV العالي (التقييم المخفف بالكامل) تحديات شديدة.
تظهر العديد من المشاريع خصائص عالية من FDV وقيمة سوقية متداولة منخفضة (MC) وحجم تداول منخفض. وهذا يشير إلى أن عمليات فتح الرموز الكبيرة في المستقبل ستؤدي إلى ضغط بيع مستمر، حتى لو حققت المشاريع تقدمًا تقنيًا، فقد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يآكل ثقة المستخدمين ويشكل حلقة تغذية راجعة سلبية. وهذا يدل على أن نموذج الاقتصاد الرمزي الصحي والمستدام أمر بالغ الأهمية للصحة طويلة الأجل للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن التقنية نفسها.
حتى المشاريع الناجحة يبدو أن قيمتها تواجه حدًا غير مرئي يبلغ حوالي 10 مليارات دولار. هذا يعني أنه بالنسبة للمستثمرين، فإن الحصول على عوائد فائقة (مثل 100 ضعف) يتطلب الدخول في مرحلة مبكرة جدًا (عندما تكون القيمة أقل من 50 مليون دولار)، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة مقابل الإمكانيات الخالصة، بل يطالب بإثباتات قيمة أكثر وضوحًا.
القدرة على التنفيذ تتفوق على ميزة الريادة
ليس كل مشروع أطلق سردًا جديدًا يمكن أن يحصل على أعلى تقييم. على سبيل المثال، بينما بعض المشاريع هي رائدة في مجالاتها، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حققت تقييمات مماثلة أو حتى أعلى من خلال قوة تنفيذ أقوى، أو توقيت سوق أفضل، أو حلول أكثر تحسينًا. وهذا يشير إلى أن في سوق متزايد الازدحام، تزداد أهمية التنفيذ عالي الجودة، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، والقدرة على معرفة التوقيت.
واقعيات التقنية تتصاعد: التركيز على التحسين، الدمج والاحتياجات الحقيقية
تظهر اتجاهات تطوير التكنولوجيا للبنية التحتية ميلاً واضحاً نحو البراغماتية، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكن أن تحل المشكلات الحقيقية، وتحسن النماذج الحالية، أو تربط بشكل فعّال العالم الحقيقي.
على الرغم من أن السوق يسعى إلى الابتكارات الثورية، إلا أن الطلب على تحسين أداء البلوكشين الأساسي لا يزال قويًا. حصلت بعض المشاريع على تقييمات ملحوظة من خلال تحسين أداء الآلات الافتراضية الحالية (EVM، MoveVM، SVM) بدلاً من إدخال أنماط جديدة تمامًا. وهذا يشير إلى أنه قبل العثور على تطبيقات قاتلة من الجيل التالي، تظل تحسينات السرعة والتكلفة والكفاءة هي النقاط الأساسية لقيمة البنية التحتية. كما ينتمي تحسين طبقة الشبكة وتعزيز الأمان إلى هذا النوع.
تظهر المشاريع التي تتوافق مع التطبيقات والأصول في العالم الحقيقي جاذبية سوقية قوية. تركز بعض المشاريع على RWA (الأصول الحقيقية) بينما تركز أخرى على قابلية برمجة الملكية الفكرية (IP)، وقد حصلت هذه المشاريع جميعها على تقييمات مرتفعة. إنها تطبق تقنية blockchain على مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها (مثل إدارة الأصول، وتجارة الملكية الفكرية) وتضفي عليها قابلية البرمجة، والسيولة العالمية، وإمكانات مالية جديدة، مما يقلل من عتبة الفهم لدى المستخدمين ويوسع من مشاهد الاستخدام.
من حيث حالات الاستخدام المستهدفة، فإن المالية (DeFi، RWA) والذكاء الاصطناعي (AI) هما المجالان الأكثر تقبلاً من السوق حالياً، واللذان يمكنهما دعم البنية التحتية ذات التقييم العالي. هذا يشير إلى أن البنية التحتية التي يمكنها تقديم الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانيات العالية، ستجد سهولة أكبر في جذب رأس المال واهتمام السوق.
في الوقت نفسه، فإن بعض الروايات التحتية التي كانت تحمل آمالاً كبيرة، مثل سلاسل الألعاب النقية، وخدمة التجميع كخدمة (RaaS)، وطبقات التحقق المتخصصة، وسلاسل متعددة VM، وسلاسل الوكلاء، وبعض DePIN و Desci، لم تنتج حتى الآن مشاريع رائدة بمستوى المليار دولار خلال هذه الدورة. قد يعكس هذا أن هذه المجالات إما أنها تعاني من عدم نضج تقني، أو أنها لم تجد بعد طلب سوقي واضح وكبير ونموذج تجاري مستدام.
التنسيق البيئي والسرد الدقيق: محركا القيمة المتضخمة
بالإضافة إلى التكنولوجيا وتحديد السوق، أصبحت بناء نظام بيئي قوي وإجراء اتصالات سوقية فعالة من العوامل الرئيسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.
تكرّس الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج نظام بيئي مخصص. سواء كانت L1/L2 تجذب المطورين لبناء التطبيقات أو تقدم أماناً مشتركاً لبروتوكولات أخرى، فإن ذلك يعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن أن يخلق نظام بيئي يحتوي على مشاريع قابلة للتجميع قيمة تتجاوز بكثير الحلول المعزولة، مما يشكل دورة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورأس المال.
تحتاج البنية التحتية إلى أن تستهدف في نفس الوقت الفئتين الأساسيتين من المستخدمين، وهما المستخدمون النهائيون والمطورون، حيث أن احتياجاتهم واهتماماتهم تختلف تمامًا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يجب تحويل التكنولوجيا المعقدة إلى "قصص تجربة" بديهية (مثل سرعة المعاملات العالية، وانخفاض التكاليف، وسهولة الاستخدام)، مع التأكيد على الفوائد المباشرة الناتجة عن التكنولوجيا. أما بالنسبة للمطورين، فيجب شرح "قدرات" التكنولوجيا بعمق (مثل مؤشرات الأداء، وأدوات التطوير، وقابلية التوسع، والأمان)، وتقديم معلومات احترافية ودقيقة للتقييم. غالبًا ما تتمكن المشاريع الناجحة من تعديل استراتيجيات الاتصال الخاصة بها بناءً على جماهير مختلفة، مما يساهم في نقل قيمة مقترحاتها بفعالية.
فرص الاستثمار المستقبلية في البنية التحتية للتشفير
استهداف سوق Web2 غير المخدوم
ستستهدف أكثر فرص البنية التحتية الواعدة الأسواق الكبيرة في Web2 التي لم تخدمها حلول التشفير بشكل كافٍ بعد. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا عالمية يمكن الوصول إليها، بينما تقدم آليات مالية محسّنة.
إنشاء فئة بنية تحتية جديدة
بالمقارنة مع التحسين التدريجي للبنية التحتية الحالية، ستولد فئة البنية التحتية الجديدة قيمة كبيرة، على سبيل المثال:
البنية التحتية القائمة على النية: بروتوكولات تتيح للمستخدمين التعبير عن النتائج المطلوبة بدلاً من المعاملات المحددة، وتقوم تلقائيًا بمعالجة تحسين التنفيذ.
إضافة الخصوصية لكل سلسلة كتل، بنية HTTPS لـ Web3
تلبية احتياجات المستخدمين ، البنية التحتية ذات الدخل المستقر
مع نضوج صناعة البلوكشين، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية بدأت تعود تدريجياً إلى وظائفها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد إيرادات مستدامة. قد تكون حماسة السوق المبكرة مبنية على التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، ستواجه البنية التحتية التي لا تستطيع خدمة المستخدمين بفعالية وبناء نماذج اقتصادية قوية صعوبة في الاستمرار.
تعتبر تدفقات الدخل المستمرة هي دماء التشغيل الصحي للمشاريع، حيث تحتاج لتغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة، كما ينبغي أن توفر عوائد حقيقية لمشاركي الإيكو (مثل حاملي الرموز، والمحققين)، مثل إعادة شراء الرموز، وتحفيز المشاركين، وغيرها. حالياً، حققت بعض الطبقات الثانية المعروفة مثل Base وArbitrum إيرادات بروتوكول كبيرة. إيرادات Base السنوية من الرسوم هي 27.5 مليون دولار، بينما تتراوح إيرادات Arbitrum وOP حوالي 7 ملايين دولار. ولكن بسبب تغيير تفضيلات المستثمرين في هذه الدورة، لا تزال أسعار رموزها عند مستويات منخفضة نسبياً، مما يعكس عدم التوافق بين الإيرادات والتقييم. حالياً، القيمة السوقية الإجمالية للطبقات الثانية المعروفة تعادل 500 مرة من الإيرادات السنوية للبروتوكول. وهم يعملون على إصلاح هذا التفاوت من خلال إجراءات مثل إعادة شراء الرموز.
البنية التحتية التي تفتقر إلى دعم الإيرادات ، تعتمد أكثر على بيع الرموز للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية يصعب مقاومتها لتقلبات دورة السوق. الإيرادات المستقرة هي دليل مباشر على أن السوق تحل مشاكل حقيقية وتقدم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين ، يمكن أن تحقق البنية التحتية كفاءة بمئات المرات في تطبيق حالات الاستخدام المعقدة التي تم تطبيقها على نطاق واسع ، أو تحقيق وظائف لم تكن ممكنة من قبل؛ أما بالنسبة للمستخدمين النهائيين ، فإنها توفر تجربة أكثر سلاسة وتكاليف استخدام أقل وميزات أكثر ثراء.
تطبيقات Web2 تدمج التشفير بشكل نشط
يتطلب إنشاء تطبيقات ثورية من الصفر الكثير من الوقت والموارد. الطريقة الأكثر كفاءة تحاكي الثورة الأخيرة في الذكاء الاصطناعي: دمج وظائف التشفير مباشرة في تطبيقات الويب 2 الحالية. السرعة المذهلة في تبني الذكاء الاصطناعي لا تُعزى بشكل رئيسي إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي المستقلة، بل إلى الآلاف من المنصات الراسخة التي تدمج وظائف الذكاء الاصطناعي في تجربة المستخدم الحالية.
لذلك، يجب أن تعطي بنية سلسلة الكتل الأولوية لطرق التكامل السلس، مما يمكن تطبيقات الويب 2 من تنفيذ ميزات سلسلة الكتل تدريجياً دون إزعاج تجربة المستخدم الأساسية. ستسمح البنية التحتية الأكثر نجاحاً للتطبيقات المألوفة بتقديم الملكية، والمعاملات، والوظائف المالية، دون الحاجة إلى أن يفهم المستخدمون التعقيدات.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
6
مشاركة
تعليق
0/400
NotFinancialAdviser
· 07-18 06:11
又 خداع الناس لتحقيق الربح حمقى
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartContractRebel
· 07-17 22:09
الذين يلعبون بالأفكار سيخسرون
شاهد النسخة الأصليةرد0
StableBoi
· 07-15 11:06
جولة أخرى من إعادة التوزيع، عالم العملات الرقمية صعب جداً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoPhoenix
· 07-15 06:42
التمسك بالإيمان هو معنى الحياة
شاهد النسخة الأصليةرد0
gaslight_gasfeez
· 07-15 06:42
مجرد شيء عديم الفائدة
شاهد النسخة الأصليةرد0
NullWhisperer
· 07-15 06:40
*تقنيًا* نحن نشهد هجمات ضخمة في هذه الألعاب التقليدية المقلدة...
سوق البنية التحتية للتشفير يتحول: من جنون التكنولوجيا إلى عودة القيمة والطلب الفعلي
تحديات وفرص البنية التحتية للتشفير
يتعرض مجال بنية التحتية للعملات الرقمية لضغوط سوقية ملحوظة. بعد سنوات من النمو السريع، تتقلص تقييمات مشاريع البنية التحتية، ويصبح موقف المستثمرين أكثر حذراً. تعكس هذه الاتجاهات نضوج السوق المتزايد، حيث لم يعد بالإمكان الحصول على تقييمات مرتفعة فقط من خلال الابتكار التكنولوجي.
تواجه المشاريع الأساسية الحالية مشكلة رئيسية تتمثل في التشابه الشديد ونقص التنوع. على الرغم من تقدم التكنولوجيا، إلا أنه لم يظهر بعد حالات استخدام ثورية تدعم فئات تطبيقات جديدة تمامًا. من الصعب على النظام البيئي أن يقدم قيمة كافية للمنصات الناضجة من Web2 لجعلها تنتقل إلى التشفير. باستثناء خاصية اللامركزية، لا تكاد تكون هناك دوافع لتغيير نماذج التشغيل الحالية بشكل جذري. إن هذه العوائق الأساسية في التبني تجعل من التداول والمضاربة التطبيقات السائدة في معظم طبقات البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.
تركز العديد من مشاريع البنية التحتية بشكل مفرط على الابتكار التكنولوجي المتقدم، متجاهلة الاحتياجات الفعلية للمطورين. غالبًا ما تركز بشكل مفرط على عناصر خارج الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، افتراضات الثقة، القابلية للتحقق، والشفافية. تتجاهل هذه المسارات التكنولوجية المتقدمة أهمية قبول السوق على المدى القصير والتطبيق العملي، مما يزيد من صعوبة الترويج في السوق المبكرة، كما يؤدي إلى صعوبة حصول المشاريع على تعليقات فعالة من المستخدمين والتحقق منها.
أدى الارتفاع الكبير في مشاريع البنية التحتية إلى اختلال توازن العرض والطلب - حيث تتنافس العديد من المنصات على عدد محدود من التطبيقات عالية الجودة. وقد أدى هذا الاختلال إلى ظهور "سلاسل الأشباح" التي تعاني من انخفاض شديد في الاستخدام تقريبًا ولا تُحقق أي إيرادات، مما خلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد بشكل أساسي على زيادة قيمة الرموز بدلاً من القيمة الفعلية.
نظام بيئي صحي للتشفير يحتاج إلى حلقة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات وبناة البنية التحتية. حاليًا، انقطع هذا الدائرة - يعاني مطورو التطبيقات من قيود البنية التحتية، بينما تفتقر فرق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم الميزات التي يمكن أن تعزز الاستخدام الفعلي. استعادة هذه الآلية للتغذية الراجعة أمر حاسم للنمو المستدام. على الرغم من هذه التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث إن 35 من أصل 50 عملة مشفرة الأعلى من حيث القيمة السوقية تحافظ على طبقتها الخاصة من البنية التحتية. ومع ذلك، فإن معايير النجاح قد ارتفعت بشكل كبير - يجب على المشاريع الجديدة في البنية التحتية أن تظهر في الوقت نفسه حالات استخدام محددة، وجاذبية للمستخدمين، ورواية مثيرة للاهتمام لتحقيق تقييمات ذات مغزى.
أكثر البنى التحتية نجاحًا في العام الماضي
ركزت الدورة السابقة للبنية التحتية للبلوكشين بشكل رئيسي على معالجة قيود الإيثيريوم، حيث وضعت المشاريع نفسها كبدائل "أسرع وأرخص"، مع تقديم وظائف مبتكرة قليلة جداً. اليوم، تغيرت الصورة بشكل كبير، حيث قدمت المشاريع الناجحة مؤخراً حلول بنية تحتية أكثر تنوعاً وتخصصاً.
في العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية نتائج بارزة من خلال TGE أو جولات التمويل الكبيرة. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، تمثل هذه المشاريع أحدث البنية التحتية الأكثر تأثيرًا في السوقين الأولية والثانوية:
بنية تحتية للبلوك تشين
البنية التحتية الناشئة
جسر بين Web2 و Web3
المراقبة والتحليل الأساسي
استنادًا إلى تحليل المشاريع الناجحة للبنية التحتية الأخيرة، مع الأخذ في الاعتبار بيئة السوق الحالية، يمكن استخلاص الملاحظات الأساسية التالية:
نضج السوق وإعادة تشكيل التقييم: من الحماس التكنولوجي إلى العودة إلى القيمة
السمة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. تواجه النموذج الذي يعتمد بشكل أساسي على السرد الفني و FDV العالي (التقييم المخفف بالكامل) تحديات شديدة.
تظهر العديد من المشاريع خصائص عالية من FDV وقيمة سوقية متداولة منخفضة (MC) وحجم تداول منخفض. وهذا يشير إلى أن عمليات فتح الرموز الكبيرة في المستقبل ستؤدي إلى ضغط بيع مستمر، حتى لو حققت المشاريع تقدمًا تقنيًا، فقد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يآكل ثقة المستخدمين ويشكل حلقة تغذية راجعة سلبية. وهذا يدل على أن نموذج الاقتصاد الرمزي الصحي والمستدام أمر بالغ الأهمية للصحة طويلة الأجل للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن التقنية نفسها.
حتى المشاريع الناجحة يبدو أن قيمتها تواجه حدًا غير مرئي يبلغ حوالي 10 مليارات دولار. هذا يعني أنه بالنسبة للمستثمرين، فإن الحصول على عوائد فائقة (مثل 100 ضعف) يتطلب الدخول في مرحلة مبكرة جدًا (عندما تكون القيمة أقل من 50 مليون دولار)، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة مقابل الإمكانيات الخالصة، بل يطالب بإثباتات قيمة أكثر وضوحًا.
القدرة على التنفيذ تتفوق على ميزة الريادة
ليس كل مشروع أطلق سردًا جديدًا يمكن أن يحصل على أعلى تقييم. على سبيل المثال، بينما بعض المشاريع هي رائدة في مجالاتها، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حققت تقييمات مماثلة أو حتى أعلى من خلال قوة تنفيذ أقوى، أو توقيت سوق أفضل، أو حلول أكثر تحسينًا. وهذا يشير إلى أن في سوق متزايد الازدحام، تزداد أهمية التنفيذ عالي الجودة، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، والقدرة على معرفة التوقيت.
واقعيات التقنية تتصاعد: التركيز على التحسين، الدمج والاحتياجات الحقيقية
تظهر اتجاهات تطوير التكنولوجيا للبنية التحتية ميلاً واضحاً نحو البراغماتية، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكن أن تحل المشكلات الحقيقية، وتحسن النماذج الحالية، أو تربط بشكل فعّال العالم الحقيقي.
على الرغم من أن السوق يسعى إلى الابتكارات الثورية، إلا أن الطلب على تحسين أداء البلوكشين الأساسي لا يزال قويًا. حصلت بعض المشاريع على تقييمات ملحوظة من خلال تحسين أداء الآلات الافتراضية الحالية (EVM، MoveVM، SVM) بدلاً من إدخال أنماط جديدة تمامًا. وهذا يشير إلى أنه قبل العثور على تطبيقات قاتلة من الجيل التالي، تظل تحسينات السرعة والتكلفة والكفاءة هي النقاط الأساسية لقيمة البنية التحتية. كما ينتمي تحسين طبقة الشبكة وتعزيز الأمان إلى هذا النوع.
تظهر المشاريع التي تتوافق مع التطبيقات والأصول في العالم الحقيقي جاذبية سوقية قوية. تركز بعض المشاريع على RWA (الأصول الحقيقية) بينما تركز أخرى على قابلية برمجة الملكية الفكرية (IP)، وقد حصلت هذه المشاريع جميعها على تقييمات مرتفعة. إنها تطبق تقنية blockchain على مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها (مثل إدارة الأصول، وتجارة الملكية الفكرية) وتضفي عليها قابلية البرمجة، والسيولة العالمية، وإمكانات مالية جديدة، مما يقلل من عتبة الفهم لدى المستخدمين ويوسع من مشاهد الاستخدام.
من حيث حالات الاستخدام المستهدفة، فإن المالية (DeFi، RWA) والذكاء الاصطناعي (AI) هما المجالان الأكثر تقبلاً من السوق حالياً، واللذان يمكنهما دعم البنية التحتية ذات التقييم العالي. هذا يشير إلى أن البنية التحتية التي يمكنها تقديم الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانيات العالية، ستجد سهولة أكبر في جذب رأس المال واهتمام السوق.
في الوقت نفسه، فإن بعض الروايات التحتية التي كانت تحمل آمالاً كبيرة، مثل سلاسل الألعاب النقية، وخدمة التجميع كخدمة (RaaS)، وطبقات التحقق المتخصصة، وسلاسل متعددة VM، وسلاسل الوكلاء، وبعض DePIN و Desci، لم تنتج حتى الآن مشاريع رائدة بمستوى المليار دولار خلال هذه الدورة. قد يعكس هذا أن هذه المجالات إما أنها تعاني من عدم نضج تقني، أو أنها لم تجد بعد طلب سوقي واضح وكبير ونموذج تجاري مستدام.
التنسيق البيئي والسرد الدقيق: محركا القيمة المتضخمة
بالإضافة إلى التكنولوجيا وتحديد السوق، أصبحت بناء نظام بيئي قوي وإجراء اتصالات سوقية فعالة من العوامل الرئيسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.
تكرّس الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج نظام بيئي مخصص. سواء كانت L1/L2 تجذب المطورين لبناء التطبيقات أو تقدم أماناً مشتركاً لبروتوكولات أخرى، فإن ذلك يعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن أن يخلق نظام بيئي يحتوي على مشاريع قابلة للتجميع قيمة تتجاوز بكثير الحلول المعزولة، مما يشكل دورة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورأس المال.
تحتاج البنية التحتية إلى أن تستهدف في نفس الوقت الفئتين الأساسيتين من المستخدمين، وهما المستخدمون النهائيون والمطورون، حيث أن احتياجاتهم واهتماماتهم تختلف تمامًا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يجب تحويل التكنولوجيا المعقدة إلى "قصص تجربة" بديهية (مثل سرعة المعاملات العالية، وانخفاض التكاليف، وسهولة الاستخدام)، مع التأكيد على الفوائد المباشرة الناتجة عن التكنولوجيا. أما بالنسبة للمطورين، فيجب شرح "قدرات" التكنولوجيا بعمق (مثل مؤشرات الأداء، وأدوات التطوير، وقابلية التوسع، والأمان)، وتقديم معلومات احترافية ودقيقة للتقييم. غالبًا ما تتمكن المشاريع الناجحة من تعديل استراتيجيات الاتصال الخاصة بها بناءً على جماهير مختلفة، مما يساهم في نقل قيمة مقترحاتها بفعالية.
فرص الاستثمار المستقبلية في البنية التحتية للتشفير
استهداف سوق Web2 غير المخدوم
ستستهدف أكثر فرص البنية التحتية الواعدة الأسواق الكبيرة في Web2 التي لم تخدمها حلول التشفير بشكل كافٍ بعد. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا عالمية يمكن الوصول إليها، بينما تقدم آليات مالية محسّنة.
إنشاء فئة بنية تحتية جديدة
بالمقارنة مع التحسين التدريجي للبنية التحتية الحالية، ستولد فئة البنية التحتية الجديدة قيمة كبيرة، على سبيل المثال:
تلبية احتياجات المستخدمين ، البنية التحتية ذات الدخل المستقر
مع نضوج صناعة البلوكشين، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية بدأت تعود تدريجياً إلى وظائفها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد إيرادات مستدامة. قد تكون حماسة السوق المبكرة مبنية على التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، ستواجه البنية التحتية التي لا تستطيع خدمة المستخدمين بفعالية وبناء نماذج اقتصادية قوية صعوبة في الاستمرار.
تعتبر تدفقات الدخل المستمرة هي دماء التشغيل الصحي للمشاريع، حيث تحتاج لتغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة، كما ينبغي أن توفر عوائد حقيقية لمشاركي الإيكو (مثل حاملي الرموز، والمحققين)، مثل إعادة شراء الرموز، وتحفيز المشاركين، وغيرها. حالياً، حققت بعض الطبقات الثانية المعروفة مثل Base وArbitrum إيرادات بروتوكول كبيرة. إيرادات Base السنوية من الرسوم هي 27.5 مليون دولار، بينما تتراوح إيرادات Arbitrum وOP حوالي 7 ملايين دولار. ولكن بسبب تغيير تفضيلات المستثمرين في هذه الدورة، لا تزال أسعار رموزها عند مستويات منخفضة نسبياً، مما يعكس عدم التوافق بين الإيرادات والتقييم. حالياً، القيمة السوقية الإجمالية للطبقات الثانية المعروفة تعادل 500 مرة من الإيرادات السنوية للبروتوكول. وهم يعملون على إصلاح هذا التفاوت من خلال إجراءات مثل إعادة شراء الرموز.
البنية التحتية التي تفتقر إلى دعم الإيرادات ، تعتمد أكثر على بيع الرموز للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية يصعب مقاومتها لتقلبات دورة السوق. الإيرادات المستقرة هي دليل مباشر على أن السوق تحل مشاكل حقيقية وتقدم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين ، يمكن أن تحقق البنية التحتية كفاءة بمئات المرات في تطبيق حالات الاستخدام المعقدة التي تم تطبيقها على نطاق واسع ، أو تحقيق وظائف لم تكن ممكنة من قبل؛ أما بالنسبة للمستخدمين النهائيين ، فإنها توفر تجربة أكثر سلاسة وتكاليف استخدام أقل وميزات أكثر ثراء.
تطبيقات Web2 تدمج التشفير بشكل نشط
يتطلب إنشاء تطبيقات ثورية من الصفر الكثير من الوقت والموارد. الطريقة الأكثر كفاءة تحاكي الثورة الأخيرة في الذكاء الاصطناعي: دمج وظائف التشفير مباشرة في تطبيقات الويب 2 الحالية. السرعة المذهلة في تبني الذكاء الاصطناعي لا تُعزى بشكل رئيسي إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي المستقلة، بل إلى الآلاف من المنصات الراسخة التي تدمج وظائف الذكاء الاصطناعي في تجربة المستخدم الحالية.
لذلك، يجب أن تعطي بنية سلسلة الكتل الأولوية لطرق التكامل السلس، مما يمكن تطبيقات الويب 2 من تنفيذ ميزات سلسلة الكتل تدريجياً دون إزعاج تجربة المستخدم الأساسية. ستسمح البنية التحتية الأكثر نجاحاً للتطبيقات المألوفة بتقديم الملكية، والمعاملات، والوظائف المالية، دون الحاجة إلى أن يفهم المستخدمون التعقيدات.