تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد الصدارة في قائمة الإيرادات، وزيادة الاتجاه المؤسسي لبيتكوين
ملخص
سولانا تواصل الصدارة من حيث حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تأتي Base في المرتبة الثانية؛ إثيريوم تستعيد الصدارة في قائمة إيرادات رسوم المعاملات بفضل التفاعلات ذات القيمة العالية.
تقود Ethereum الطريق في امتصاص الذهب ، وتقوم Polygon بتوسيع سرد DeFi مع Katana ، و Base ، على الرغم من التراجع على المدى القصير ، لا تزال الأساسيات البيئية تتمتع بإمكانات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم المعاملات على شبكة BTC بشكل حاد، وارتفعت نسبة المعاملات ذات القيمة العالية إلى 89%، في ظل نمط "ارتفاع السعر مع انخفاض الحجم"، تسرع الأنشطة داخل السلسلة نحو المؤسسية.
توزيع تكلفة أساس بيتكوين يكشف الدعم الرئيسي، 93,000-100,000 USDT تصبح خط الدفاع داخل السلسلة الأساسي.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وعدد المستخدمين يتجاوز 9 مليون، مما يواصل قيادة السوق الجديد لتبادل Solana.
شهدت معاملات شبكة Sei داخل السلسلة انفجارًا متزامنًا مع إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، مما أدى إلى تفاعل إيجابي بين توسع النظام البيئي والميزة التقنية، بالإضافة إلى السياسات ودعم رأس المال.
ملخص بيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بصرف النظر عن تحليل تدفق الأموال بشكل شامل داخل السلسلة، اخترنا المزيد من مؤشرات الأنشطة الرئيسية داخل السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي ودرجة النشاط في كل نظام بيئي من أنظمة البلوكشين. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يومياً، وصافي تدفقات الجسور عبر السلاسل، مما يغطي عدة أبعاد مثل سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول. مقارنة بمراقبة تدفقات الأموال الداخلة والخارجة فقط، فإن هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة يمكن أن تعكس بشكل أكثر شمولاً التغيرات الأساسية في النظام البيئي لسلاسل الكتل العامة، مما يساعد في判断 ما إذا كانت التدفقات الرأس مالية مصحوبة باحتياجات فعلية من الاستخدام ونمو المستخدمين، وبالتالي التعرف على الشبكات التي تتمتع بأسس نمو مستدام.
حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وبيس يتقدمان بشكل ملحوظ في النشاط داخل السلسلة
وفقًا للبيانات، حتى 30 يونيو 2025، تحتل سولانا المرتبة الأولى بين سلاسل الكتل الرئيسية بفضل حجم تداول شهري يتجاوز 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قدرة قوية على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى تفاعلي نشط في النظام البيئي. لم تعد تداولاتها عالية التردد محصورة في التطبيقات الساخنة مثل الميمات والروبوتات، بل تتوسع باستمرار لتشمل العملات المستقرة والأصول الحقيقية والأدوات المالية في سيناريوهات أعمق. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في مجال الأصول الحقيقية والعملات المستقرة: حيث أعلنت شركة Fiserv التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار أنها ستقوم بنشر عملات مستقرة على سولانا؛ وأطلقت Republic Crypto منتج توكن الأسهم rSpaceX، مما يوسع حدود استخدام سولانا في السوق الخاصة.
بخلاف سولانا، تواصل Base أيضًا اتجاه النمو القوي، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون معاملة، متفوقة بشكل ملحوظ على Arbitrum (6,270,000 معاملة) وPolygon PoS (101,000,000 معاملة)، مما يجعلها في مقدمة الصف الثاني من Layer 2. مؤخرًا، تواصل Base توسيع سيناريوهات التطبيقات الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية Shopify عن دعمها لمدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يشير إلى دخولها رسميًا إلى النظام البيئي للمدفوعات الرئيسية. في الوقت نفسه، بدأت JPMorgan أيضًا في بدء تجربة نشر رمز الوديعة JPMD على Base، مما يعزز الأصول المصرفية على السلسلة، ويعزز من عمليتها في السيناريوهات المالية وRWA.
بالمقارنة، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية من الطبقة الأولى مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة交易稳健ة، حيث يبلغ حجم المعاملات الشهرية 41,950,000 و10,280,000 على التوالي. على الرغم من أن تكرارها أقل من سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة مهمة في حمل الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل مع جوهر المالية اللامركزية.
بشكل عام، تُظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وبيس تتمتعان بميزة ملحوظة، حيث تعززان تدريجياً من موقعهما الريادي في بيئة التفاعل عالي التردد. بالمقارنة، فإن بعض حلول توسيع إيثريوم تفقد زخمها، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل الأداء العالي الناشئة. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ودرجة نشاط المستخدمين، بل يشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقيين، للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخلت في إعادة ترتيب جديدة: إثيريوم تستعيد الصدارة، Base تباطؤ في النمو
وفقًا للبيانات، حتى 30 يونيو 2025، استعادت إيثريوم المركز الأول في دخل رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حققت إيرادات شهرية بلغت 39.07 مليون دولار، مما يعزز مكانتها الرائدة في مجال التفاعلات ذات القيمة العالية. بينما سجلت سولانا في هذا الشهر إيرادات بلغت 30.54 مليون دولار، وهو ما يقل قليلاً عن إيثريوم، مما جعلها في المرتبة الثانية. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، تجاوزت سولانا إيثريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 53.06 مليون دولار، مما جعلها أعلى شبكة عامة من حيث الدخل في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في زخم المعاملات والانفجار التطبيقي في مراحل معينة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 1,475 مليون دولار، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من Solana، إلا أنها لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على توليد الرسوم كشبكة رئيسية كمخزن للقيمة مع نمو نظام BTC L2 البيئي. في حين انخفض دخل Base هذا الشهر بشكل شهري، من 5 ملايين دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، على الرغم من أنه لا يزال يتفوق بشكل ملحوظ على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230 ألف دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يتطلب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاهات، فإن منحنى رسوم المعاملات لإثيريوم وبيتكوين يبدو مستقرًا نسبيًا، مما يمثل الطلب على الخدمات ذات القيمة العالية؛ بينما تظهر رسوم المعاملات في سولانا تقلبًا متزايدًا، مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بنشاط المشاهدات عالية التردد في نظامها البيئي. كما تعكس الانخفاضات القصيرة في Base أن نمو مستخدميها وإدخال الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكرة.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط مرآة لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، ولكنها تعكس أيضًا تحول الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. إن الانتعاش القوي لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـ Base يكشفان عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة في تحدي الهيمنة على إيرادات إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة، وباس تلاحقها عن كثب
وفقًا للبيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تستمر Solana في تصدر قائمة الشبكات العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على Layer 1 الأخرى ولكن أيضًا بشكل كبير على معظم شبكات Layer 2. تستفيد نشاطات مستخدمي Solana بشكل رئيسي من عملات الميم، وروبوتات التداول الآلي، ومدفوعات العملات المستقرة، والتفاعلات المتكررة في سيناريوهات الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسعت التفاعلات داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تحقيق الأصول الحقيقية وإيكولوجيا الدفع، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بمتوسط 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يُظهر قوة نمو ملحوظة. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويأتي هذا بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ إدخال المستخدمين في مدفوعات بعد تطبيق العملة المستقرة (USDC) في مشاهد تجارية حقيقية؛ التحول الهيكلي للأموال والتطبيقات الناتجة عن تجارب المؤسسات المالية التقليدية مثل جي بي مورغان داخل السلسلة. لا تعكس زيادة عدد مستخدمي Base عدد المستخدمين فحسب، بل تعكس أيضًا زيادة في تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما بدأ يتشكل تدريجيًا كنموذج أولي كامل من المالية إلى الاجتماعية.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المركزين الثالث والرابع بعدد متوسط يومي من العناوين النشطة يبلغ 570,000 و500,000 على التوالي، حيث تُعتبر الأولى سلسلة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا تزال تحتفظ بقاعدة معينة في مجالات NFT والألعاب ومجتمعات المطورين الصغيرة والمتوسطة؛ بينما تعاني الثانية من قيود خصائص تحويلاتها المنخفضة التكرار وتركيزها على التخزين، مما يجعل نمو العناوين نسبياً مستقراً.
إثيريوم مع نشاط المستخدمين على Arbitrum متأخر نسبيًا، حيث يبلغ متوسط العناوين اليومية 440000 و320000 على التوالي، مما يدل على أن رغبة المستخدمين في التفاعل قد تقلصت بسبب ارتفاع تكاليف الغاز وافتقار التطبيقات الناشئة للدفع. خاصة في مواضيع مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون تدريجياً في الانتقال إلى سلاسل جديدة ذات تكلفة أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في نمط المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين Layer 1 وLayer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية عالية التردد وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تحل محل سلاسل التقنية التقليدية القوية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لنمو المعاملات، بل يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد للمطورين في النظام البيئي في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة التطور اللاحق وأداء ارتباط المستخدم.
تحليل تدفق الأموال في الشبكة العامة: إثيريوم في الصدارة، Base تتراجع، Polygon تستعد لمسار DeFi
وفقًا للبيانات، حتى الشهر الماضي، احتفظت إثيريوم بمكانتها الرائدة بتدفق صافٍ من الأموال بلغ 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها Polygon PoS، التي سجلت تدفقًا صافياً من الأموال بلغ 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا صافياً من الأموال بلغ 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل وضوحًا في هذه الجولة من انسحاب رؤوس الأموال. يستمر اتجاه تدفق الأموال في هذه الجولة في الاتجاه الهيكلي للأسبوعين الماضيين: استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفق مستمر من الأموال نحو ETF إيثريوم الفوري، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش في قطاع DeFi وتخفيف طفيف في السياسات التنظيمية، مما عزز مكانتها الأساسية "عالية السيولة + عالية التوافق".
تعود عودة الأموال إلى Polygon أو إلى تخطيطها البيئي الأخير. أطلقت Polygon Labs بالتعاون مع صانع السوق المشفر GSR شبكة Layer2 تركز على DeFi تُدعى Katana، التي تركز على حل مشكلة تجزئة الأصول واستدامة العائدات. تعتمد Katana آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge، تعيد الأموال إلى الشبكة الرئيسية بعد الإقراض وتعيد الأرباح إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة تجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي القيمة العالية. هذه الخطوة لا تعزز فقط موقع Polygon في مجال DeFi، بل تجلب أيضًا سرد Layer2 أكثر تميزًا. قد تعكس تدفقات الأموال الصافية التي سجلتها Polygon مؤخرًا والبالغة 263 مليون دولار، التوقعات الإيجابية للسوق تجاه نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد سجلت مؤخراً تدفقات صافية كبيرة من الأموال، إلا أن هذا يرجح أن يكون نتيجة تصحيح مرحلي، وليس ضعفاً في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقات قوية من الأموال، مستفيدة من التكامل العميق، والتعاون مع Shopify لتوسيع مشهد دفع USDC، بالإضافة إلى اختبار Morgan Stanley لرموز الودائع داخل السلسلة، مما أدى إلى تسارع حرارة النظام البيئي. حالياً، يصل إجمالي قيمة القفل (TVL) في Base إلى 3.4 مليار دولار، وقيمة سوق العملات المستقرة إلى 4.1 مليار دولار، وتظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قوياً. قد تتأثر تدفقات الأموال على المدى القصير بدورات السوق والربح السريع، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا يزال لدى Base القدرة على التوسع المستمر واستعادة الأموال.
تعكس تدفقات الأموال في هذه الجولة التمايز الهيكلي بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تعزيز موقعها الأساسي بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon من مكانتها في مجال DeFi من خلال التخطيط باستخدام Katana، وعلى الرغم من أن Base شهدت تدفقًا صافيًا سلبيًا على المدى القصير، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل عدة تطبيقات واقعية وتعاونات مع مؤسسات، مما يمنحها إمكانية عودة الأموال والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تتركز الأموال حول "قوة التكنولوجيا + تطبيق المشهد + دمج رأس المال" في جولة جديدة من التوزيع والدوران.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، يظل البيتكوين كأصل مركزي في السوق، حيث تطلق مؤشرات هيكله داخل السلسلة العديد من الإشارات الرئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، الهيكل المعدل للتحويلات بعد التعديل على الكيانات، وتوزيع أساس التكلفة (CBD) - لتقييم ما إذا كان هناك دعم هيكلي وراء الوضع الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات التي تقود الاتجاه تتعمق بشكل مستمر.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
في الوقت الذي يستمر فيه سعر بيتكوين في التداول ضمن نطاق تاريخي مرتفع، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديلات العميقة في هيكل المشاركين في السوق وسلوك الأموال. لفهم خلفية السوق الحالية واتجاهات المخاطر المحتملة بشكل أكثر شمولاً، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: عدد معاملات السلسلة وتغير متوسط مبلغ المعاملة، هيكل مبلغ التحويل المعدل حسب الكيان (Entity-adjusted Volume Breakdown)، بالإضافة إلى خريطة حرارة توزيع تكلفة الأساس (Cost Basis Distribution, CBD). من خلال الملاحظة المتقاطعة لهذه المؤشرات الثلاثة، يمكن أن نأمل في توضيح أسباب تراجع النشاط داخل السلسلة الحالي وسلوك الأموال المؤسسية تجاه السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
5
مشاركة
تعليق
0/400
New_Ser_Ngmi
· 07-16 07:13
مستثمر التجزئة躺平 مستثمرين كبار买买买
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenGuru
· 07-15 01:27
حمقىً悟وا أم لا، المشاريع الرئيسية في النهاية هي الأساس
شاهد النسخة الأصليةرد0
SignatureVerifier
· 07-13 14:05
همم... رسوم الإيثير تعود إلى مستويات جنونية. مسرحية مؤسساتية نموذجية. بحاجة إلى تدقيق تلك المعاملات "ذات القيمة العالية" بحثًا عن الشذوذ بصراحة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NullWhisperer
· 07-13 14:04
همم حالة حافة مثيرة للاهتمام... انخفاض حجم btc قد يكون إشارة ضعف بصراحة
إثيريوم تستعيد هيمنتها على الإيرادات بينما تتسارع الأنشطة المؤسسية داخل السلسلة لبيتكوين
تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد الصدارة في قائمة الإيرادات، وزيادة الاتجاه المؤسسي لبيتكوين
ملخص
سولانا تواصل الصدارة من حيث حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تأتي Base في المرتبة الثانية؛ إثيريوم تستعيد الصدارة في قائمة إيرادات رسوم المعاملات بفضل التفاعلات ذات القيمة العالية.
تقود Ethereum الطريق في امتصاص الذهب ، وتقوم Polygon بتوسيع سرد DeFi مع Katana ، و Base ، على الرغم من التراجع على المدى القصير ، لا تزال الأساسيات البيئية تتمتع بإمكانات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم المعاملات على شبكة BTC بشكل حاد، وارتفعت نسبة المعاملات ذات القيمة العالية إلى 89%، في ظل نمط "ارتفاع السعر مع انخفاض الحجم"، تسرع الأنشطة داخل السلسلة نحو المؤسسية.
توزيع تكلفة أساس بيتكوين يكشف الدعم الرئيسي، 93,000-100,000 USDT تصبح خط الدفاع داخل السلسلة الأساسي.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وعدد المستخدمين يتجاوز 9 مليون، مما يواصل قيادة السوق الجديد لتبادل Solana.
شهدت معاملات شبكة Sei داخل السلسلة انفجارًا متزامنًا مع إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، مما أدى إلى تفاعل إيجابي بين توسع النظام البيئي والميزة التقنية، بالإضافة إلى السياسات ودعم رأس المال.
ملخص بيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بصرف النظر عن تحليل تدفق الأموال بشكل شامل داخل السلسلة، اخترنا المزيد من مؤشرات الأنشطة الرئيسية داخل السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي ودرجة النشاط في كل نظام بيئي من أنظمة البلوكشين. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يومياً، وصافي تدفقات الجسور عبر السلاسل، مما يغطي عدة أبعاد مثل سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول. مقارنة بمراقبة تدفقات الأموال الداخلة والخارجة فقط، فإن هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة يمكن أن تعكس بشكل أكثر شمولاً التغيرات الأساسية في النظام البيئي لسلاسل الكتل العامة، مما يساعد في判断 ما إذا كانت التدفقات الرأس مالية مصحوبة باحتياجات فعلية من الاستخدام ونمو المستخدمين، وبالتالي التعرف على الشبكات التي تتمتع بأسس نمو مستدام.
حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وبيس يتقدمان بشكل ملحوظ في النشاط داخل السلسلة
وفقًا للبيانات، حتى 30 يونيو 2025، تحتل سولانا المرتبة الأولى بين سلاسل الكتل الرئيسية بفضل حجم تداول شهري يتجاوز 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قدرة قوية على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى تفاعلي نشط في النظام البيئي. لم تعد تداولاتها عالية التردد محصورة في التطبيقات الساخنة مثل الميمات والروبوتات، بل تتوسع باستمرار لتشمل العملات المستقرة والأصول الحقيقية والأدوات المالية في سيناريوهات أعمق. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في مجال الأصول الحقيقية والعملات المستقرة: حيث أعلنت شركة Fiserv التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار أنها ستقوم بنشر عملات مستقرة على سولانا؛ وأطلقت Republic Crypto منتج توكن الأسهم rSpaceX، مما يوسع حدود استخدام سولانا في السوق الخاصة.
بخلاف سولانا، تواصل Base أيضًا اتجاه النمو القوي، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون معاملة، متفوقة بشكل ملحوظ على Arbitrum (6,270,000 معاملة) وPolygon PoS (101,000,000 معاملة)، مما يجعلها في مقدمة الصف الثاني من Layer 2. مؤخرًا، تواصل Base توسيع سيناريوهات التطبيقات الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية Shopify عن دعمها لمدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يشير إلى دخولها رسميًا إلى النظام البيئي للمدفوعات الرئيسية. في الوقت نفسه، بدأت JPMorgan أيضًا في بدء تجربة نشر رمز الوديعة JPMD على Base، مما يعزز الأصول المصرفية على السلسلة، ويعزز من عمليتها في السيناريوهات المالية وRWA.
بالمقارنة، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية من الطبقة الأولى مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة交易稳健ة، حيث يبلغ حجم المعاملات الشهرية 41,950,000 و10,280,000 على التوالي. على الرغم من أن تكرارها أقل من سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة مهمة في حمل الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل مع جوهر المالية اللامركزية.
بشكل عام، تُظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وبيس تتمتعان بميزة ملحوظة، حيث تعززان تدريجياً من موقعهما الريادي في بيئة التفاعل عالي التردد. بالمقارنة، فإن بعض حلول توسيع إيثريوم تفقد زخمها، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل الأداء العالي الناشئة. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ودرجة نشاط المستخدمين، بل يشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقيين، للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخلت في إعادة ترتيب جديدة: إثيريوم تستعيد الصدارة، Base تباطؤ في النمو
وفقًا للبيانات، حتى 30 يونيو 2025، استعادت إيثريوم المركز الأول في دخل رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حققت إيرادات شهرية بلغت 39.07 مليون دولار، مما يعزز مكانتها الرائدة في مجال التفاعلات ذات القيمة العالية. بينما سجلت سولانا في هذا الشهر إيرادات بلغت 30.54 مليون دولار، وهو ما يقل قليلاً عن إيثريوم، مما جعلها في المرتبة الثانية. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، تجاوزت سولانا إيثريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 53.06 مليون دولار، مما جعلها أعلى شبكة عامة من حيث الدخل في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في زخم المعاملات والانفجار التطبيقي في مراحل معينة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 1,475 مليون دولار، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من Solana، إلا أنها لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على توليد الرسوم كشبكة رئيسية كمخزن للقيمة مع نمو نظام BTC L2 البيئي. في حين انخفض دخل Base هذا الشهر بشكل شهري، من 5 ملايين دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، على الرغم من أنه لا يزال يتفوق بشكل ملحوظ على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230 ألف دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يتطلب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاهات، فإن منحنى رسوم المعاملات لإثيريوم وبيتكوين يبدو مستقرًا نسبيًا، مما يمثل الطلب على الخدمات ذات القيمة العالية؛ بينما تظهر رسوم المعاملات في سولانا تقلبًا متزايدًا، مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بنشاط المشاهدات عالية التردد في نظامها البيئي. كما تعكس الانخفاضات القصيرة في Base أن نمو مستخدميها وإدخال الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكرة.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط مرآة لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، ولكنها تعكس أيضًا تحول الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. إن الانتعاش القوي لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـ Base يكشفان عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة في تحدي الهيمنة على إيرادات إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة، وباس تلاحقها عن كثب
وفقًا للبيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تستمر Solana في تصدر قائمة الشبكات العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على Layer 1 الأخرى ولكن أيضًا بشكل كبير على معظم شبكات Layer 2. تستفيد نشاطات مستخدمي Solana بشكل رئيسي من عملات الميم، وروبوتات التداول الآلي، ومدفوعات العملات المستقرة، والتفاعلات المتكررة في سيناريوهات الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسعت التفاعلات داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تحقيق الأصول الحقيقية وإيكولوجيا الدفع، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بمتوسط 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يُظهر قوة نمو ملحوظة. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويأتي هذا بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ إدخال المستخدمين في مدفوعات بعد تطبيق العملة المستقرة (USDC) في مشاهد تجارية حقيقية؛ التحول الهيكلي للأموال والتطبيقات الناتجة عن تجارب المؤسسات المالية التقليدية مثل جي بي مورغان داخل السلسلة. لا تعكس زيادة عدد مستخدمي Base عدد المستخدمين فحسب، بل تعكس أيضًا زيادة في تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما بدأ يتشكل تدريجيًا كنموذج أولي كامل من المالية إلى الاجتماعية.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المركزين الثالث والرابع بعدد متوسط يومي من العناوين النشطة يبلغ 570,000 و500,000 على التوالي، حيث تُعتبر الأولى سلسلة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا تزال تحتفظ بقاعدة معينة في مجالات NFT والألعاب ومجتمعات المطورين الصغيرة والمتوسطة؛ بينما تعاني الثانية من قيود خصائص تحويلاتها المنخفضة التكرار وتركيزها على التخزين، مما يجعل نمو العناوين نسبياً مستقراً.
إثيريوم مع نشاط المستخدمين على Arbitrum متأخر نسبيًا، حيث يبلغ متوسط العناوين اليومية 440000 و320000 على التوالي، مما يدل على أن رغبة المستخدمين في التفاعل قد تقلصت بسبب ارتفاع تكاليف الغاز وافتقار التطبيقات الناشئة للدفع. خاصة في مواضيع مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون تدريجياً في الانتقال إلى سلاسل جديدة ذات تكلفة أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في نمط المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين Layer 1 وLayer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية عالية التردد وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تحل محل سلاسل التقنية التقليدية القوية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لنمو المعاملات، بل يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد للمطورين في النظام البيئي في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة التطور اللاحق وأداء ارتباط المستخدم.
تحليل تدفق الأموال في الشبكة العامة: إثيريوم في الصدارة، Base تتراجع، Polygon تستعد لمسار DeFi
وفقًا للبيانات، حتى الشهر الماضي، احتفظت إثيريوم بمكانتها الرائدة بتدفق صافٍ من الأموال بلغ 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها Polygon PoS، التي سجلت تدفقًا صافياً من الأموال بلغ 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا صافياً من الأموال بلغ 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل وضوحًا في هذه الجولة من انسحاب رؤوس الأموال. يستمر اتجاه تدفق الأموال في هذه الجولة في الاتجاه الهيكلي للأسبوعين الماضيين: استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفق مستمر من الأموال نحو ETF إيثريوم الفوري، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش في قطاع DeFi وتخفيف طفيف في السياسات التنظيمية، مما عزز مكانتها الأساسية "عالية السيولة + عالية التوافق".
تعود عودة الأموال إلى Polygon أو إلى تخطيطها البيئي الأخير. أطلقت Polygon Labs بالتعاون مع صانع السوق المشفر GSR شبكة Layer2 تركز على DeFi تُدعى Katana، التي تركز على حل مشكلة تجزئة الأصول واستدامة العائدات. تعتمد Katana آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge، تعيد الأموال إلى الشبكة الرئيسية بعد الإقراض وتعيد الأرباح إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة تجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي القيمة العالية. هذه الخطوة لا تعزز فقط موقع Polygon في مجال DeFi، بل تجلب أيضًا سرد Layer2 أكثر تميزًا. قد تعكس تدفقات الأموال الصافية التي سجلتها Polygon مؤخرًا والبالغة 263 مليون دولار، التوقعات الإيجابية للسوق تجاه نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد سجلت مؤخراً تدفقات صافية كبيرة من الأموال، إلا أن هذا يرجح أن يكون نتيجة تصحيح مرحلي، وليس ضعفاً في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقات قوية من الأموال، مستفيدة من التكامل العميق، والتعاون مع Shopify لتوسيع مشهد دفع USDC، بالإضافة إلى اختبار Morgan Stanley لرموز الودائع داخل السلسلة، مما أدى إلى تسارع حرارة النظام البيئي. حالياً، يصل إجمالي قيمة القفل (TVL) في Base إلى 3.4 مليار دولار، وقيمة سوق العملات المستقرة إلى 4.1 مليار دولار، وتظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قوياً. قد تتأثر تدفقات الأموال على المدى القصير بدورات السوق والربح السريع، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا يزال لدى Base القدرة على التوسع المستمر واستعادة الأموال.
تعكس تدفقات الأموال في هذه الجولة التمايز الهيكلي بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تعزيز موقعها الأساسي بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon من مكانتها في مجال DeFi من خلال التخطيط باستخدام Katana، وعلى الرغم من أن Base شهدت تدفقًا صافيًا سلبيًا على المدى القصير، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل عدة تطبيقات واقعية وتعاونات مع مؤسسات، مما يمنحها إمكانية عودة الأموال والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تتركز الأموال حول "قوة التكنولوجيا + تطبيق المشهد + دمج رأس المال" في جولة جديدة من التوزيع والدوران.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، يظل البيتكوين كأصل مركزي في السوق، حيث تطلق مؤشرات هيكله داخل السلسلة العديد من الإشارات الرئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، الهيكل المعدل للتحويلات بعد التعديل على الكيانات، وتوزيع أساس التكلفة (CBD) - لتقييم ما إذا كان هناك دعم هيكلي وراء الوضع الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات التي تقود الاتجاه تتعمق بشكل مستمر.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
في الوقت الذي يستمر فيه سعر بيتكوين في التداول ضمن نطاق تاريخي مرتفع، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديلات العميقة في هيكل المشاركين في السوق وسلوك الأموال. لفهم خلفية السوق الحالية واتجاهات المخاطر المحتملة بشكل أكثر شمولاً، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: عدد معاملات السلسلة وتغير متوسط مبلغ المعاملة، هيكل مبلغ التحويل المعدل حسب الكيان (Entity-adjusted Volume Breakdown)، بالإضافة إلى خريطة حرارة توزيع تكلفة الأساس (Cost Basis Distribution, CBD). من خلال الملاحظة المتقاطعة لهذه المؤشرات الثلاثة، يمكن أن نأمل في توضيح أسباب تراجع النشاط داخل السلسلة الحالي وسلوك الأموال المؤسسية تجاه السوق.