معركة العملات المستقرة في السلسلة الكاملة: صراع الدولار الرقمي بين سيركل، تيذر وفراكس
إذا تجاهلت هذه المعركة، فسوف يضع الآخرون قواعد ليتحكموا في أموالك. قد لا يدرك معظم الناس أن أكبر صراع على السلطة على السلسلة في السنوات الأخيرة يجري الآن.
في تحفة هانس هولباين عام 1533 "السفراء"، يقف رجلان نبيلان بثقة، محاطين بأحدث التقنيات في عصرهم.
على اليسار يوجد النبلاء الذين يتمتعون بالسلطة الوراثية والنفوذ العالمي: الملك.
على اليمين هو الأسقف الذي يمثل النظام والبنية: المسؤولون في البدلة.
بينهم كانت هناك طاولة الكيميائي: موضوعة عليها كرة أرضية، وساعة شمسية، وأدوات علمية، ترمز إلى محاولتهم السيطرة على الآلات المعقدة والمبتكرة.
لكن هولباين أخفى تحذيرًا. تحت أقدامهم، هناك جمجمة بشرية ضخمة مشوهة لا يمكن رؤيتها إلا من زاوية معينة. الجمجمة تنذر بالانكسار: تحت الوجه الهادئ، هناك صراع عالي المخاطر يترصد لزعزعة النظام.
اليوم، نفس السيناريو يتكرر في عالم العملات الرقمية.
تتنافس الحرب على العملات المستقرة على السلسلة بين ثلاث قوى: الملك الحالي الذي يمتلك إمبراطورية عالمية ضخمة (USDT من Tether)؛ والقوى المؤسساتية التي تروج للبنية والتوافق (USDC من Circle)؛ وتلك الكيميائي المبتكر... التقنية والفلسفة "على السلسلة" نفسها، التي تكسر وتهدد التوازن بين الطرفين. هذه هي قصة هذا الصراع، حرب للسيطرة على الدولار الرقمي، يبدو أن كل شيء في حالة من عدم الاستقرار.
الحرب الشاملة: الصراع من أجل الدولار الحقيقي الوحيد
في عام 2024، تجاوز حجم المعاملات التي تتعامل معها إمبراطورية مالية غير مرئية حجم معاملات Visa. في قلبها عملة Tether USDT، وهي مملكة تقدر بنحو 144 مليار دولار، ولكنها تعاني من نقطة ضعف قاتلة.
كما قال نيكولو مكيافيلي: "إذا كنت تستطيع أن تلاحظ المشاكل مبكرًا، يمكنك حلها بسهولة؛ ولكن إذا انتظرت حتى تظهر المشكلة، فإن أي إجراء تصحيحي سيكون متأخرًا جدًا لأنه في تلك اللحظة لن يكون هناك علاج... السياسة هي كذلك أيضًا."
قد لا يعرف نيكو عن عملة مستقرة، لكنه يفهم السلطة. تشير بيانات تدفق المدفوعات إلى أنه حتى الهيمنة الراسخة قد تتزعزع.
كل سلسلة تشبه حاجز جمارك؛ الدولار يتدفق بين السلاسل كما لو كان يتم تحميل البضائع يدويًا قبل النقل في الحاويات.
هذه التجزئة هي نقطة ضعف، وفي عالم التشفير، تعني نقطة الضعف وجود منافسة. حرب تعتمد على آلية الحوافز من نوع الانحدار التدريجي؛ للقتال من أجل السيطرة على الدولار الرقمي نفسه.
الجائزة هي: أن تصبح الدولار الوحيد الحقيقي، العالمي، عبر السلاسل.
تقدم التقرير الرائد "من منظور أساسي لنظام دفع العملات المستقرة" (المشار إليه فيما بعد بـ "التقرير") الذي تم إصداره بالتعاون بين آرتيميس وكاسل آيلاند فينتشرز ودراغونفلاي بيانات موثوقة وواقعية. تم تأليف هذا التقرير من قبل مجموعة من المحترفين في الصناعة بما في ذلك نيك كارتر، وقام بتحليل تدفقات الدفع في العالم الحقيقي بقيمة 94.2 مليار دولار من 31 شركة، حيث يشير التقرير إلى أن العملات المستقرة قد تطورت من أدوات تداول مضاربة إلى شبكة تسوية ذات حجم كبير على مستوى العالم.
هذه قصة عن كيفية قيام ملك العملات المستقرة بشن حرب الإمبراطورية الموحدة باستخدام معلومات ساحة المعركة: سلاح جديد يسمى USD₮₀ (USDT0).
USDT هو احتياطي، USDT0 هو قناة.
المتسابقون: ملك، رجل يرتدي بدلة، وخيميائي
تعتبر معركة عملات مستقرة سلسلة كاملة قصة من الاستراتيجيات، حيث تؤثر فلسفة القوة على كل لعبة، ويمكن الكشف عنها بالكامل من خلال البيانات.
1.الملك: USDT / USDT0
أكد تقرير "دفع العملة المستقرة" العديد من التكهنات: USDT من Tether هو ملك الدولار الرقمي، وكذلك رمز للعائلة الملكية بأكملها. في مجموعة كبيرة من عينات الدفع في العالم الحقيقي التي يغطيها التقرير، وصلت حصة سوق معاملات USDT إلى 90%. تأتي هذه المعاملات من شوارع العالم بدلاً من وول ستريت. التقرير يوضح أن إمبراطوريته تأسست على شبكة Tron، حيث تعتبر شبكة Tron الأكثر شعبية كشبكة دفع، وهي تتفوق بفارق كبير.
USDT0 هو رمز قابل للتبديل بالكامل (OFT) تم بناؤه على منصة معينة من قبل مختبر معين، وتصميمه هو تكامل بارع. يسمح بقفل USDT التقليدي في خزينة إيثريوم، بينما يتم سك كمية متساوية من USDT0 الجديد والقابل للتبديل بالكامل على السلسلة المستهدفة. إنه أصل موحد ومعياري يمكن تداوله في أي مكان. كانت هناك حاجة واضحة في السوق لهذه الحل. منذ إطلاقه في عام 2024، ساهم USDT0 في تحويلات عبر السلاسل تزيد عن 2 مليار دولار في غضون عدة أشهر.
2.مرتدي البدلات: USDC / CCTP
إذا كان USDT هو ملك الشعب، فإن USDC هو المنافس الذي تم صقله لفترة طويلة، ويطمح إلى عرش المؤسسات. يُؤكد التقرير أن USDC، رغم تأخره، قد استقر في المركز الثاني، مما يجعل خياراته الاستراتيجية أكثر أهمية. تتمثل قوة USDC في الثقة والامتثال والعلاقة العميقة مع المالية التقليدية. ومن الجدير بالذكر أن الطرح العام الأولي لشركة Circle كان ناجحاً جداً في الآونة الأخيرة.
بروتوكول النقل عبر السلاسل (CCTP) الذي أطلقته Circle يستهدف مباشرة نقاط الضعف في Tether لمعالجة مشكلة تجزئة العملات.
من خلال السماح للمستخدمين بتدمير USDC الحقيقي على سلسلة واحدة، وصك USDC الأصلي المعادل على سلسلة أخرى، أنشأت Circle معيارًا نظيفًا وعالي التكامل لنقل القيمة. لقد أثبتت هذه الاستراتيجية أنها فعالة في أسواق معينة. يشير التقرير إلى أنه على الرغم من هيمنة USDT عالميًا، إلا أن USDC قد حققت أيضًا حصة كبيرة، حيث تمثل حجم تداولها في أسواق مثل الأرجنتين والهند ما يقرب من نصف الإجمالي، مما يشير إلى أن استراتيجيتها التي تركز على الامتثال تتجاوب مع الشركات المالية المدعومة من رأس المال الاستثماري الناشئة في هذه المناطق. إن مخاطر التوقيع الفردي وغيرها من مقايضات المخاطر هي موضوع كامل بحد ذاتها.
3.الخيميائي: FRAX
لا توجد FRAX وغيرها من البدائل في مجموعة بيانات تقرير الدفع "تقريبًا".
هذا لا يعني الفشل، بل يوضح أدوارهم. فراكس ليست في الوقت الحالي ملكة مجال المدفوعات؛ بل هي أشبه بالكيميائي في المختبر، تستمر في استكشاف حدود الدولار الرقمي، وتضغط على السوق، مما يجبر العمالقة على التطور، وإلا سيكون هناك خطر الإقصاء.
تجمع FRAX بين رد الفعل الخوارزمي والدعم المؤسسي، لكن ذاكرة UST لا تزال تجعل الكثيرين حذرين.
مثل معظم الأنظمة المالية المغلقة التي لا يمكن استخدام القوة فيها، هذه العبارة تتناسب تمامًا: "في مجال مالي مغلق، الأموال الوفيرة تحدد النتائج."
تم الآن سك Frax USD إلى frxUSD، وتأتي قوته من "الأوصياء المقدسين" المعينين من قبل هيئة الحكم الذاتي.
تقوم عملة إحدى المؤسسات، وعملة أخرى من نفس المؤسسة، وعملة ثالثة من نفس المؤسسة، بربط احتياطيات قابلة للتحقق من السندات الحكومية والنقد، حيث يتم سك عملة واحدة مقابل كل دولار يتم قفله؛ بعد حرق العملة، يجب على الخزنة إعادة ذلك الدولار، لذا فإن الربط يعتمد على الاحتياطيات القابلة للتدقيق على السلسلة.
حتى الآن، حققت هذه المشاريع نجاحًا كبيرًا. كيف تعمل؟
سيساهم الأشخاص الذين يسعون لتحقيق العوائد في إيداع frxUSD في خزينة sfrxUSD، والتي ستدعم أعلى تركيبات العائدات مثل السندات الحكومية قصيرة الأجل، وتداولات الأرباح في DeFi، أو سوق AMO، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة مع بقاء القيمة الاسمية ثابتة.
يشارك المستثمرون على المدى الطويل في مزاد FXB، ويقومون بتحويل FRAX الحالي إلى حصة أكبر عند الاستحقاق، ويحددون منحنى عائد أصلي على السلسلة غير متأثر بمخاطر الائتمان الخارجية. على Fraxtal، كل صفقة مرئية بوضوح، والرمز المميز FRAX الذي تم تغيير اسمه يوفر الوقود للغاز، ويدير المختبر بأكمله من خلال قفل veFRAX.
كل هذا يحدث على سلسلة Fraxtal L2، حيث تعمل عملة FRAX (الاسم السابق FXS) كرسوم غاز، ومن خلال آلية قفل veFRAX توفر نقطة ربط لحوكمة النظام البيئي الأوسع.
على الرغم من ذلك، فإن كل نوع من الأصول المرتبطة سيجذب "سوروس" الخاص به.
من سيقوم بدور سوروس؟ أي منصة تمتلك أموالاً ضخمة ورفعًا على السلسلة. أي مؤسسة أو مؤسسة مشابهة تندرج ضمن هذا النموذج.
يمكنهم اقتراض كميات كبيرة من frxUSD أو FRAX التقليدي، ثم طرحه للبيع بأقل من سعر الربط، ثم القيام بعمليات بيع على المكشوف بشكل متتالي، وبعد ذلك استرداد الأموال من خزائن الحفظ التي لا تزال تحتفظ بالاحتياطيات.
تأتي الأرباح من الفرق بين الرموز التي تم شراؤها بسعر مخفض في السوق والمبلغ الكامل بالدولار المحرر عند الاسترداد. إذا كانت الأوراق المالية تأخرت أو كان هناك ازدحام في الجسر، فسيتوسع الفرق. قد يؤدي تراكم veFRAX خلال فترات هدوء السوق إلى تسريع الضغط على النظام.
قد يكون هذا تبسيطًا مفرطًا، لكن المتشائمين قد يقولون إن هذا يشبه بناء سوق سندات عالي التقوس على منحنى هش.
الزمن سيثبت كل شيء، فمثل هذه التجارب غالبًا ما تنتج آثارًا إيجابية طويلة الأمد يصعب تصديقها.
في النهاية، هذه هي العملات المشفرة...... قبل أن يستخدمها الناس حقًا، كانت العملة مجرد قشرة فارغة. ما الذي يجعل الشيفرة الفارغة تتحول إلى عملة يومية؟
قصة الدولارين: توحيد الدولار الشارعي والدولار المؤسسي
المعنى الحقيقي لـ USDT0 هو القدرة على ربط عالمين مختلفين تمامًا: عالم الدولار في الشارع وعالم الدولار في الشركات. الإطار الذي اقترحه ناثان "مستويات تحقيق القيمة" يمكن أن يساعد في فهم هذا التقسيم بشكل أفضل، حيث يعتقد أن مستخدمي العملة المستقرة ينقسمون إلى فئتين: "الأشخاص الذين يحتاجون إلى العملة المستقرة والأشخاص الذين لا يحتاجون إلى العملة المستقرة."
شارع الدولار (Street Dollar) هو طريقة بقاء USDT.
المصممة الحرة من بوليفيا آنا تستخدمه لمواجهة التضخم الذي يتجاوز 100% سنويًا. صاحب المشروع الصغير في لاجوس ديفيد يستخدمه لدفع المدفوعات لموردي الصين، متجاوزًا الرقابة الصارمة على العملات الأجنبية من البنك المركزي.
بالنسبة لهم، يعتبر USDT أداة عملية. كما أوضح ناثان، بالنسبة لمستخدمي هذه الأسواق الناشئة، "إن عدم الحاجة إلى إذن لاستخدام العملة المستقرة هو فتح تحول". إنه يمنحهم وسيلة لاستخدام العملات المستقرة، وهو ما كان غير متصور في السابق. هذه هي نموذج الاقتصاد الخاص بـ Tron، حيث تُظهر تقرير "مدفوعات العملات المستقرة" أن أكثر من 52 مليون عنوان يحمل رصيد USDT أقل من 1,000 دولار.
كما أوضح أحدهم، ستملأ الدولار الرقمي الفجوة في السوق التي تركتها عجز السياسة المالية والفساد. عدم الحاجة إلى إذن هو حقًا عدم الحاجة إلى إذن.
الثقة تمنح القيمة؛ الاعتماد الحقيقي والمستدام يعتمد على الكسب.
الدولار المؤسسي (Enterprise Dollar) هو فرصة لـ USDT. إنه الدولار المستخدم في السحابة المالية عالية التقنية على إيثريوم و L2 الخاصة به. إنه دولار قابل للبرمجة يمكن استخدامه كضمان للقروض، وإنتاج العوائد في برك السيولة المعقدة، وأيضًا كأداة للتحكيم عالي التردد. بالنسبة للمستخدمين الغربيين، يعتقد ناثان: "إن القابلية للبرمجة هي العامل الرئيسي المساعد في ابتكار العملات المستقرة الغربية".
قبل ظهور USDT0، كان هذين العالمين مستقلين تمامًا عن بعضهما البعض. وقد أدى ذلك إلى مشكلة خطيرة، وقد أشار شخص ما إلى ذلك.
وصفه بأنه تحدٍ لتحقيق "وحدانية العملة"، حيث ينبغي أن تكون جميع أشكال العملات قابلة للتبادل بالتساوي. إن Tron USDT المقفلة في عالم الدولار في الشوارع ليست هي نفسها Ethereum USDT في عالم DeFi.
تسعى USDT0 لحل هذه المشكلة.
USDT هو الاحتياطي، USDT0 هو القناة.
يمكن لآنا تحويل دولارات الشارع التي كسبتها إلى بروتوكول الادخار على Arbitrum من خلال صفقة بسيطة، وكسب عائد قدره 5%. دافي
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
حرب عملة مستقرة على السلسلة الكاملة: USDT و USDC و FRAX يتنافسون على الهيمنة الرقمية على الدولار
معركة العملات المستقرة في السلسلة الكاملة: صراع الدولار الرقمي بين سيركل، تيذر وفراكس
إذا تجاهلت هذه المعركة، فسوف يضع الآخرون قواعد ليتحكموا في أموالك. قد لا يدرك معظم الناس أن أكبر صراع على السلطة على السلسلة في السنوات الأخيرة يجري الآن.
في تحفة هانس هولباين عام 1533 "السفراء"، يقف رجلان نبيلان بثقة، محاطين بأحدث التقنيات في عصرهم.
على اليسار يوجد النبلاء الذين يتمتعون بالسلطة الوراثية والنفوذ العالمي: الملك.
على اليمين هو الأسقف الذي يمثل النظام والبنية: المسؤولون في البدلة.
بينهم كانت هناك طاولة الكيميائي: موضوعة عليها كرة أرضية، وساعة شمسية، وأدوات علمية، ترمز إلى محاولتهم السيطرة على الآلات المعقدة والمبتكرة.
لكن هولباين أخفى تحذيرًا. تحت أقدامهم، هناك جمجمة بشرية ضخمة مشوهة لا يمكن رؤيتها إلا من زاوية معينة. الجمجمة تنذر بالانكسار: تحت الوجه الهادئ، هناك صراع عالي المخاطر يترصد لزعزعة النظام.
اليوم، نفس السيناريو يتكرر في عالم العملات الرقمية.
تتنافس الحرب على العملات المستقرة على السلسلة بين ثلاث قوى: الملك الحالي الذي يمتلك إمبراطورية عالمية ضخمة (USDT من Tether)؛ والقوى المؤسساتية التي تروج للبنية والتوافق (USDC من Circle)؛ وتلك الكيميائي المبتكر... التقنية والفلسفة "على السلسلة" نفسها، التي تكسر وتهدد التوازن بين الطرفين. هذه هي قصة هذا الصراع، حرب للسيطرة على الدولار الرقمي، يبدو أن كل شيء في حالة من عدم الاستقرار.
الحرب الشاملة: الصراع من أجل الدولار الحقيقي الوحيد
في عام 2024، تجاوز حجم المعاملات التي تتعامل معها إمبراطورية مالية غير مرئية حجم معاملات Visa. في قلبها عملة Tether USDT، وهي مملكة تقدر بنحو 144 مليار دولار، ولكنها تعاني من نقطة ضعف قاتلة.
كما قال نيكولو مكيافيلي: "إذا كنت تستطيع أن تلاحظ المشاكل مبكرًا، يمكنك حلها بسهولة؛ ولكن إذا انتظرت حتى تظهر المشكلة، فإن أي إجراء تصحيحي سيكون متأخرًا جدًا لأنه في تلك اللحظة لن يكون هناك علاج... السياسة هي كذلك أيضًا."
قد لا يعرف نيكو عن عملة مستقرة، لكنه يفهم السلطة. تشير بيانات تدفق المدفوعات إلى أنه حتى الهيمنة الراسخة قد تتزعزع.
كل سلسلة تشبه حاجز جمارك؛ الدولار يتدفق بين السلاسل كما لو كان يتم تحميل البضائع يدويًا قبل النقل في الحاويات.
هذه التجزئة هي نقطة ضعف، وفي عالم التشفير، تعني نقطة الضعف وجود منافسة. حرب تعتمد على آلية الحوافز من نوع الانحدار التدريجي؛ للقتال من أجل السيطرة على الدولار الرقمي نفسه.
الجائزة هي: أن تصبح الدولار الوحيد الحقيقي، العالمي، عبر السلاسل.
تقدم التقرير الرائد "من منظور أساسي لنظام دفع العملات المستقرة" (المشار إليه فيما بعد بـ "التقرير") الذي تم إصداره بالتعاون بين آرتيميس وكاسل آيلاند فينتشرز ودراغونفلاي بيانات موثوقة وواقعية. تم تأليف هذا التقرير من قبل مجموعة من المحترفين في الصناعة بما في ذلك نيك كارتر، وقام بتحليل تدفقات الدفع في العالم الحقيقي بقيمة 94.2 مليار دولار من 31 شركة، حيث يشير التقرير إلى أن العملات المستقرة قد تطورت من أدوات تداول مضاربة إلى شبكة تسوية ذات حجم كبير على مستوى العالم.
هذه قصة عن كيفية قيام ملك العملات المستقرة بشن حرب الإمبراطورية الموحدة باستخدام معلومات ساحة المعركة: سلاح جديد يسمى USD₮₀ (USDT0).
USDT هو احتياطي، USDT0 هو قناة.
المتسابقون: ملك، رجل يرتدي بدلة، وخيميائي
تعتبر معركة عملات مستقرة سلسلة كاملة قصة من الاستراتيجيات، حيث تؤثر فلسفة القوة على كل لعبة، ويمكن الكشف عنها بالكامل من خلال البيانات.
1.الملك: USDT / USDT0
أكد تقرير "دفع العملة المستقرة" العديد من التكهنات: USDT من Tether هو ملك الدولار الرقمي، وكذلك رمز للعائلة الملكية بأكملها. في مجموعة كبيرة من عينات الدفع في العالم الحقيقي التي يغطيها التقرير، وصلت حصة سوق معاملات USDT إلى 90%. تأتي هذه المعاملات من شوارع العالم بدلاً من وول ستريت. التقرير يوضح أن إمبراطوريته تأسست على شبكة Tron، حيث تعتبر شبكة Tron الأكثر شعبية كشبكة دفع، وهي تتفوق بفارق كبير.
USDT0 هو رمز قابل للتبديل بالكامل (OFT) تم بناؤه على منصة معينة من قبل مختبر معين، وتصميمه هو تكامل بارع. يسمح بقفل USDT التقليدي في خزينة إيثريوم، بينما يتم سك كمية متساوية من USDT0 الجديد والقابل للتبديل بالكامل على السلسلة المستهدفة. إنه أصل موحد ومعياري يمكن تداوله في أي مكان. كانت هناك حاجة واضحة في السوق لهذه الحل. منذ إطلاقه في عام 2024، ساهم USDT0 في تحويلات عبر السلاسل تزيد عن 2 مليار دولار في غضون عدة أشهر.
2.مرتدي البدلات: USDC / CCTP
إذا كان USDT هو ملك الشعب، فإن USDC هو المنافس الذي تم صقله لفترة طويلة، ويطمح إلى عرش المؤسسات. يُؤكد التقرير أن USDC، رغم تأخره، قد استقر في المركز الثاني، مما يجعل خياراته الاستراتيجية أكثر أهمية. تتمثل قوة USDC في الثقة والامتثال والعلاقة العميقة مع المالية التقليدية. ومن الجدير بالذكر أن الطرح العام الأولي لشركة Circle كان ناجحاً جداً في الآونة الأخيرة.
بروتوكول النقل عبر السلاسل (CCTP) الذي أطلقته Circle يستهدف مباشرة نقاط الضعف في Tether لمعالجة مشكلة تجزئة العملات.
من خلال السماح للمستخدمين بتدمير USDC الحقيقي على سلسلة واحدة، وصك USDC الأصلي المعادل على سلسلة أخرى، أنشأت Circle معيارًا نظيفًا وعالي التكامل لنقل القيمة. لقد أثبتت هذه الاستراتيجية أنها فعالة في أسواق معينة. يشير التقرير إلى أنه على الرغم من هيمنة USDT عالميًا، إلا أن USDC قد حققت أيضًا حصة كبيرة، حيث تمثل حجم تداولها في أسواق مثل الأرجنتين والهند ما يقرب من نصف الإجمالي، مما يشير إلى أن استراتيجيتها التي تركز على الامتثال تتجاوب مع الشركات المالية المدعومة من رأس المال الاستثماري الناشئة في هذه المناطق. إن مخاطر التوقيع الفردي وغيرها من مقايضات المخاطر هي موضوع كامل بحد ذاتها.
3.الخيميائي: FRAX
لا توجد FRAX وغيرها من البدائل في مجموعة بيانات تقرير الدفع "تقريبًا".
هذا لا يعني الفشل، بل يوضح أدوارهم. فراكس ليست في الوقت الحالي ملكة مجال المدفوعات؛ بل هي أشبه بالكيميائي في المختبر، تستمر في استكشاف حدود الدولار الرقمي، وتضغط على السوق، مما يجبر العمالقة على التطور، وإلا سيكون هناك خطر الإقصاء.
تجمع FRAX بين رد الفعل الخوارزمي والدعم المؤسسي، لكن ذاكرة UST لا تزال تجعل الكثيرين حذرين.
مثل معظم الأنظمة المالية المغلقة التي لا يمكن استخدام القوة فيها، هذه العبارة تتناسب تمامًا: "في مجال مالي مغلق، الأموال الوفيرة تحدد النتائج."
تم الآن سك Frax USD إلى frxUSD، وتأتي قوته من "الأوصياء المقدسين" المعينين من قبل هيئة الحكم الذاتي.
تقوم عملة إحدى المؤسسات، وعملة أخرى من نفس المؤسسة، وعملة ثالثة من نفس المؤسسة، بربط احتياطيات قابلة للتحقق من السندات الحكومية والنقد، حيث يتم سك عملة واحدة مقابل كل دولار يتم قفله؛ بعد حرق العملة، يجب على الخزنة إعادة ذلك الدولار، لذا فإن الربط يعتمد على الاحتياطيات القابلة للتدقيق على السلسلة.
حتى الآن، حققت هذه المشاريع نجاحًا كبيرًا. كيف تعمل؟
سيساهم الأشخاص الذين يسعون لتحقيق العوائد في إيداع frxUSD في خزينة sfrxUSD، والتي ستدعم أعلى تركيبات العائدات مثل السندات الحكومية قصيرة الأجل، وتداولات الأرباح في DeFi، أو سوق AMO، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة مع بقاء القيمة الاسمية ثابتة.
يشارك المستثمرون على المدى الطويل في مزاد FXB، ويقومون بتحويل FRAX الحالي إلى حصة أكبر عند الاستحقاق، ويحددون منحنى عائد أصلي على السلسلة غير متأثر بمخاطر الائتمان الخارجية. على Fraxtal، كل صفقة مرئية بوضوح، والرمز المميز FRAX الذي تم تغيير اسمه يوفر الوقود للغاز، ويدير المختبر بأكمله من خلال قفل veFRAX.
كل هذا يحدث على سلسلة Fraxtal L2، حيث تعمل عملة FRAX (الاسم السابق FXS) كرسوم غاز، ومن خلال آلية قفل veFRAX توفر نقطة ربط لحوكمة النظام البيئي الأوسع.
على الرغم من ذلك، فإن كل نوع من الأصول المرتبطة سيجذب "سوروس" الخاص به.
من سيقوم بدور سوروس؟ أي منصة تمتلك أموالاً ضخمة ورفعًا على السلسلة. أي مؤسسة أو مؤسسة مشابهة تندرج ضمن هذا النموذج.
يمكنهم اقتراض كميات كبيرة من frxUSD أو FRAX التقليدي، ثم طرحه للبيع بأقل من سعر الربط، ثم القيام بعمليات بيع على المكشوف بشكل متتالي، وبعد ذلك استرداد الأموال من خزائن الحفظ التي لا تزال تحتفظ بالاحتياطيات.
تأتي الأرباح من الفرق بين الرموز التي تم شراؤها بسعر مخفض في السوق والمبلغ الكامل بالدولار المحرر عند الاسترداد. إذا كانت الأوراق المالية تأخرت أو كان هناك ازدحام في الجسر، فسيتوسع الفرق. قد يؤدي تراكم veFRAX خلال فترات هدوء السوق إلى تسريع الضغط على النظام.
قد يكون هذا تبسيطًا مفرطًا، لكن المتشائمين قد يقولون إن هذا يشبه بناء سوق سندات عالي التقوس على منحنى هش.
الزمن سيثبت كل شيء، فمثل هذه التجارب غالبًا ما تنتج آثارًا إيجابية طويلة الأمد يصعب تصديقها.
في النهاية، هذه هي العملات المشفرة...... قبل أن يستخدمها الناس حقًا، كانت العملة مجرد قشرة فارغة. ما الذي يجعل الشيفرة الفارغة تتحول إلى عملة يومية؟
قصة الدولارين: توحيد الدولار الشارعي والدولار المؤسسي
المعنى الحقيقي لـ USDT0 هو القدرة على ربط عالمين مختلفين تمامًا: عالم الدولار في الشارع وعالم الدولار في الشركات. الإطار الذي اقترحه ناثان "مستويات تحقيق القيمة" يمكن أن يساعد في فهم هذا التقسيم بشكل أفضل، حيث يعتقد أن مستخدمي العملة المستقرة ينقسمون إلى فئتين: "الأشخاص الذين يحتاجون إلى العملة المستقرة والأشخاص الذين لا يحتاجون إلى العملة المستقرة."
شارع الدولار (Street Dollar) هو طريقة بقاء USDT.
المصممة الحرة من بوليفيا آنا تستخدمه لمواجهة التضخم الذي يتجاوز 100% سنويًا. صاحب المشروع الصغير في لاجوس ديفيد يستخدمه لدفع المدفوعات لموردي الصين، متجاوزًا الرقابة الصارمة على العملات الأجنبية من البنك المركزي.
بالنسبة لهم، يعتبر USDT أداة عملية. كما أوضح ناثان، بالنسبة لمستخدمي هذه الأسواق الناشئة، "إن عدم الحاجة إلى إذن لاستخدام العملة المستقرة هو فتح تحول". إنه يمنحهم وسيلة لاستخدام العملات المستقرة، وهو ما كان غير متصور في السابق. هذه هي نموذج الاقتصاد الخاص بـ Tron، حيث تُظهر تقرير "مدفوعات العملات المستقرة" أن أكثر من 52 مليون عنوان يحمل رصيد USDT أقل من 1,000 دولار.
كما أوضح أحدهم، ستملأ الدولار الرقمي الفجوة في السوق التي تركتها عجز السياسة المالية والفساد. عدم الحاجة إلى إذن هو حقًا عدم الحاجة إلى إذن.
الثقة تمنح القيمة؛ الاعتماد الحقيقي والمستدام يعتمد على الكسب.
الدولار المؤسسي (Enterprise Dollar) هو فرصة لـ USDT. إنه الدولار المستخدم في السحابة المالية عالية التقنية على إيثريوم و L2 الخاصة به. إنه دولار قابل للبرمجة يمكن استخدامه كضمان للقروض، وإنتاج العوائد في برك السيولة المعقدة، وأيضًا كأداة للتحكيم عالي التردد. بالنسبة للمستخدمين الغربيين، يعتقد ناثان: "إن القابلية للبرمجة هي العامل الرئيسي المساعد في ابتكار العملات المستقرة الغربية".
قبل ظهور USDT0، كان هذين العالمين مستقلين تمامًا عن بعضهما البعض. وقد أدى ذلك إلى مشكلة خطيرة، وقد أشار شخص ما إلى ذلك.
وصفه بأنه تحدٍ لتحقيق "وحدانية العملة"، حيث ينبغي أن تكون جميع أشكال العملات قابلة للتبادل بالتساوي. إن Tron USDT المقفلة في عالم الدولار في الشوارع ليست هي نفسها Ethereum USDT في عالم DeFi.
تسعى USDT0 لحل هذه المشكلة.
USDT هو الاحتياطي، USDT0 هو القناة.
يمكن لآنا تحويل دولارات الشارع التي كسبتها إلى بروتوكول الادخار على Arbitrum من خلال صفقة بسيطة، وكسب عائد قدره 5%. دافي