ترميز الأصول: مستقبل المالية وتطور الأسواق

يعتبر ترميز الأصول في مجال المالية الاتجاه المستقبلي للتطور، حيث يجذب هذا الاتجاه اهتمام المؤسسات المالية الرئيسية. أصبحت الأصول الحقيقية (RWA) فئة أصول مهمة في صناعة العملات المشفرة، وبحلول مايو 2024، تجاوز حجم سوق RWA 6.6 مليار دولار، مما يعكس اهتمام المستثمرين القوي بهذا المنتج المالي المبتكر. يمكن أن يوفر ترميز RWA وإدخاله في سلسلة الكتل فرص دخل جديدة للتمويل اللامركزي (DeFi). من المتوقع أن يصل حجم سوق ترميز الأصول إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030.

تتمثل جاذبية هذا السوق الناشئ ليس فقط في توفير فرص العائدات لDeFi. من خلال رقمنة الأصول كعملة، تم تحقيق تجزئة الأصول - تقسيم الأصول مثل السندات الحكومية والأسهم والعقارات إلى حصص أصغر. تعززت هذه العملية السيولة، مما أتاح فرص الاستثمار لمستويات مختلفة من رؤوس الأموال.

تشمل المزايا الرئيسية لترميز الأصول: زيادة السيولة والوصول من خلال الأصول المرمزة القابلة للتشغيل البيني، مما يمكّن المستثمرين الصغار من الاستثمار في الأصول ذات العوائد العالية بتكاليف منخفضة؛ زيادة الشفافية؛ وتعزيز القابلية للتجميع من خلال ربط قيمة الأصول الحقيقية بنظام DeFi البيئي.

نما القيمة السوقية لسندات الحكومة الأمريكية المرمزة من 1.14 مليار دولار أمريكي في عام 2023 إلى 8.45 مليار دولار أمريكي، حيث تُعتبر فرانكلين تمبلتون أكبر مُصدر في هذه الفئة من الأصول، حيث تمثل حوالي 38% من حصة السوق.

أظهر أحدث بحث من شركة أنغ إنغ أن 64% من المستثمرين ذوي الثروات العالية و33% من المستثمرين المؤسسيين يخططون لزيادة استثماراتهم في عملة السندات الحكومية المرمزة قبل نهاية عام 2024.

على الرغم من أنها لا تزال في مرحلة البداية، إلا أن ترميز الأصول يمثل واحدًا من أكثر تطبيقات تقنية البلوكشين وعدًا وإمكانات. تحتل Ondo Finance موقعًا متميزًا في هذه الاتجاه بفضل خدماتها في ترميز السندات الحكومية، حيث يتزايد اهتمام المستثمرين.

تقنية أوندوا

أوندوا تعمل على تحويل المالية من خلال بروتوكولها اللامركزي، مستفيدة من تقنية البلوكشين لتقديم منتجات على مستوى المؤسسات. من خلال ترميز الأصول المستقرة في المالية التقليدية، تجمع أوندوا بين الموثوقية وكفاءة البلوكشين.

تنقسم أوند إلى قسمين رئيسيين: إدارة الأصول والتكنولوجيا. قسم إدارة الأصول مسؤول عن إنشاء ومراقبة منتجات مالية مرمزة، بينما يقوم قسم التكنولوجيا بتطوير البروتوكولات التي تدعم هذه المنتجات.

حالياً، تقدم Ondo Finance خيارين للاستثمار:

1. USDY(أوندو عملة الدولار الأمريكي للعائد)

   • السندات المرمّزة المدعومة من قبل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وودائع البنوك
   • يوفر معدل عائد سنوي قدره 5.30%(APY)، وإجمالي قيمة القفل(TVL) هو 315.35 مليون دولار
   • أكثر أمانًا وشفافية من العملات المستقرة التقليدية
   • يتم إدارته من قبل شركة Ankura Trust لضمان الامتثال وحماية المستثمرين

2. OUSG(Ondo سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل )

   • تقديم سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل المرمزة ذات المخاطر المنخفضة للمستثمرين السلبيين
   • يوفر عائد سنوي قدره 4.81%(APY)، وإجمالي القيمة المقفلة(TVL) هو 221.32 مليون دولار
   • في مارس 2024، سيتم نقل الاستثمار من صندوق ETF إلى صندوق آخر
   • تم إصدار نسخة جديدة من OUSG، تُسمى rOUSG، لتوفير العوائد للمستثمرين من خلال عملة rOUSG الإضافية.

أوندُو لتمويل فليكس

Flux Finance هو منصة إقراض لامركزية أنشأها فريق Ondo Finance. يعتمد على Compound V2، ولكنه يضيف ميزات جديدة. يدعم عملات مفتوحة مثل USDC وعملات مقيدة مثل OUSG. وهذا يعني أنه يمكن إقراض USDC بحرية، ولكن استخدام OUSG كضمان للحصول على قرض يتطلب تلبية متطلبات ترخيص معينة لضمان الامتثال والأمان.

يستخدم Flux نمط بركة النقاط، مما يسمح للمستخدمين بالاقتراض من خلال الرهن الزائد. يمكن للمقرضين كسب الفائدة على العملات المستقرة المقدمة، بينما يمكن للمقترضين استخدام الضمانات لاقتراض العملات المستقرة، مع الالتزام بمتطلبات الترخيص للأصول. يتم إدارة Flux Finance بواسطة Ondo DAO.

المنافسون

نظرًا لأن Ondo قد أقامت شراكة مع عمالقة المالية التقليدية، يبدو أن Ondo تبرز في مجال RWA المشفر، مما يكمل شركات التمويل التقليدية الأخرى.

في مجال التمويل اللامركزي، يتزايد التنافس. تركز Centrifuge على ترميز الأصول الائتمانية الهيكلية وتستخدم NFT لإصدار الدين. تقدم Ethena تعرضًا للأصول الاصطناعية، مما يمكّن المستخدمين من التداول دون حيازة الأصول. توفر Maple Finance قروضًا منخفضة الضمانات للمؤسسات، مع التركيز على تقييم الائتمان والإقراض. تتعامل Pendle مع تداول عوائد الأصول المرمّزة، مما يمكّن المستخدمين من فصل وتداول جزء العائد من الأصول.

تتمثل مزايا Ondo Finance في: دمج التمويل التقليدي مع blockchain، واستهداف سوق سندات الخزانة الأمريكية الضخمة، مع تغطية سوق واسعة؛ التعاون مع عمالقة التمويل التقليدي لتجنب المنافسة المباشرة؛ تقديم منتجات مبتكرة مثل USDY وOUSG، التي تعتبر أكثر أمانًا وشفافية من العملات المستقرة التقليدية.

اقتصاد العملة

ملخص الاقتصاد الرمزي لعملة ONDO:

السعر الحالي:$1.87 ترتيب القيمة السوقية:#54 التقييم المخفف بالكامل ( FDV ): $131.5B، المرتبة #16 إجمالي العرض المتداول: 14.4 مليون ONDO ( 14.27% من إجمالي العرض ) إجمالي العرض: 100 مليار ONDO إجمالي العرض: 10 مليار ONDO الفتح التالي: 1670000 ONDO ( حوالي 2190000 )، بعد 5 أيام

حدث الفتح الوشيك: 18 يونيو 2024: 1.67 مليون عملة ONDO ( حوالي 2.19 مليون دولار ) 18 يوليو 2024: 1,670,000 ONDO ( حوالي 2,190,000 ) 18 أغسطس 2024: 1,670,000 ONDO ( حوالي 2,190,000 ) 18 سبتمبر 2024: 1,670,000 ONDO ( حوالي 2,190,000 ) 18 أكتوبر 2024: 1,670,000 ONDO ( حوالي 2,190,000 ) 18 نوفمبر 2024: 1,670,000 ONDO ( حوالي 2,190,000 ) 18 ديسمبر 2024: 1,670,000 ONDO ( حوالي 2,190,000 ) 18 يناير 2025: 1.94 مليار ONDO( حوالي 25.5 مليار دولار) 18 يناير 2026: 1.94 مليار ONDO( حوالي 25.5 مليار دولار) 18 يناير 2027: 1.94 مليار ONDO ( حوالي 25.5 مليار دولار ) 18 يناير 2028: 1.94 مليار ONDO( حوالي 25.5 مليار دولار )

استخدام العملة

عملة ONDO هي عملة الحوكمة الخاصة بـ Ondo Finance وبروتوكول Flux Finance. يحق لحامليها التصويت على مختلف المقترحات داخل Ondo DAO، لضمان أن جميع القرارات تتم بشفافية على السلسلة.

لإطلاق اقتراح، يجب أن يمتلك الفرد أو يتم تفويضه على الأقل 100 مليون من حقوق التصويت ONDO.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هناك استخدامات إضافية ستُقدم لحاملي ONDO في المستقبل.

الفريق، التمويل ونظام البيئة

يمتلك فريق Ondo Finance مجموعة متنوعة من الأفراد من مجالات المالية التقليدية وWeb3. المؤسس والرئيس التنفيذي ناثان أولمان والرئيس ومدير العمليات جاستن شميت كلاهما من بنك استثماري معين. عضو مهم آخر كاتي ويلر جاء من شركة إدارة أصول معينة. بالإضافة إلى ذلك، يتضمن الفريق مطورين من مشاريع Web3 متعددة. يتماشى هذا الجمع من الخبرات بشكل كبير مع الرؤية والأهداف الفريدة لـ Ondo Finance.

ملخص جمع التمويل:

جولة البذور: جمعت 4 ملايين دولار في ديسمبر 2021، السعر 0.013$/عملة، عائد استثمار بنسبة 99.87%. تم بيع 300 مليون عملة ( بنسبة 3% )، فترة قفل مدتها عام واحد، وإطلاق على مدار 24 شهرًا.

جولة الاكتتاب العام: في 12 مايو 2022 تم جمع 10,000,000$ بسعر 0.03$/عملة، وعائد الاستثمار 43.28 مرة. تم بيع 100 مليون عملة (1%)، مع فترة قفل لمدة عام، وإطلاق لمدة 18 شهر.

جولة التمويل A: تم جمع 20 مليون دولار في أبريل 2022، السعر 0.02$/عملة، عائد الاستثمار 64.92 مرة. تم بيع 1 مليار عملة (10%)، فترة إغلاق لمدة عام، وتم تحريرها على مدار 24 شهرًا.

علاقة الشراكة:

أوندوا فاينانس قد أقامت شراكات مع عدة مؤسسات لتعزيز خدماتها في مجال blockchain والمالية:

• بالتعاون مع مؤسسة معينة، دمج الأصول الحقيقية مع تقنية البلوكشين، بدءًا من ترميز الأصول لمنتج سندات الخزانة الأمريكية USDY.
• بالتعاون مع Thala Labs لإطلاق USDY في مجموعة AMM الخاصة بـ Thala واستخدامه كضمان لمركز الدين المضمون.
• التعاون مع بعض صناع السوق لزيادة سيولة USDY، وتوفير سيولة على مدار الساعة عبر عدة منصات بلوكتشين.
• التعاون مع شركة إدارة الأصول، لإظهار جهود ترميز الأصول والتزام التكامل مع منتجات Ondo.

اعتماد وخارطة الطريق

تسعى Ondo Finance إلى ربط التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي من خلال تقنية blockchain العامة. تركيزهم هو إنشاء منتجات مالية آمنة وشفافة ومتوافقة.

المنتجات الرئيسية:

• OUSG:ترميز الأصول قصيرة الأجل لصندوق المؤشرات المتداولة للسندات الأميركية
• OMMF:ترميز الأصول سوق المال
• USDY: بديل عملة مستقرة للعائدات
• Flux Finance: بروتوكول يدعم ترميز الأصول كضمان

هذه المنتجات أدت إلى نمو ملحوظ، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة لـ Ondo من 40 مليون دولار إلى 534 مليون دولار. مع النظر إلى المستقبل، تخطط Ondo لتوسيع استخدام عملاتها النقدية المعاد ترميزها من خلال زيادة اعتماد و سيولة USDY و OUSG و OMMF. سيتطلب ذلك إقامة شراكات وتطوير أدوات عبر السلاسل لتسهيل هذه العمليات.

في المرحلة التالية، يهدفون إلى ترميز الأصول للأوراق المالية المتداولة علنًا، ومعالجة التحديات المتعلقة بالسيولة والبنية التحتية. في النهاية، تأمل Ondo في الابتكار في التمويل التقليدي من خلال توسيع مزايا blockchain إلى مجالات الخدمات المالية الأوسع، باستخدام مزيج من الآليات المركزية واللامركزية. ستساعد هذه الطريقة في جلب مزايا تكنولوجيا blockchain إلى العمليات المالية الأوسع.

العوامل الأساسية المتفائلة

• سيشهد قطاع ترميز الأصول نمواً ملحوظاً، حيث تتعاون Ondo Finance مع المؤسسات المالية التقليدية، وتستهدف بشكل استراتيجي إدخال تريليونات الدولارات إلى Web3.
• شهدت Ondo Finance ارتفاعًا كبيرًا في TVL منذ بداية عام 2024. تمثل الأصول في العالم الحقيقي سردًا جديدًا ومبشرًا في مجال التشفير، مع إمكانات قوية للتبني المبكر.
• أوندو فاينانس تكرس جهودها لتطوير منتجاتها لتلبية احتياجات العملاء.
• بدأت معظم استثمارات OUSG في صندوق ETF معين. في مارس 2024، انتقلوا إلى صندوق آخر، بما يتماشى مع تركيز Ondo على ترميز الأصول.
• أوندُو فاينانس هي الرائدة في مجال الأصول الحقيقية المشفرة، وأصبحت الخيار المفضل.
• تمتلك Ondo Finance حوالي 38% من إجمالي المعروض الحالي للصندوق.

العوامل الأساسية الهبوطية

• تظهر استخدامات عملة ONDO مخاطر مركزية كبيرة.
• على الرغم من أن جميع الحائزين يمكنهم المشاركة في الحوكمة، إلا أن أكبر الحائزين لديهم أكبر تأثير.
• حوالي 85% من إجمالي عرض ONDO يتم التحكم فيه من قبل فريق Ondo Finance.
• تعمل Ondo Finance عند تقاطع التمويل التقليدي والعملات المشفرة، حيث دخلت سوقًا غير مطورة نسبيًا، وتشكل التنظيمات تحديات كبيرة.
• الديون السيئة هي المخاطر الرئيسية لبروتوكولات DeFi بما في ذلك Flux من Ondo Finance. تحدث الديون السيئة عندما تنخفض قيمة الضمانات الخاصة بالمقترضين عن ديونهم. إذا أصبحت حقوق المقترضين سلبية، ستستخدم Flux احتياطياتها لتخفيف الخسائر. من أجل تقليل التقلبات وتقليل مخاطر الديون السيئة، تقبل Flux فقط الأصول المستقرة كضمان.