أولاً هو السيولة الكلية، السيولة الكلية تشير إلى مدى وفرة الأموال في النظام المالي العالمي،
دعني أبدأ بالاستنتاج العام، لا تزال البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تستعيد الأموال من السوق، لكن قوة وسرعة هذه الاستعادة قد تراجعت، وقد تكون المرحلة الأكثر توتراً قد انتهت، ونحن الآن في نقطة تحول.
تصفح بيانات الاحتياطي الفيدرالي:
تقليص الميزانية: حتى 2 يوليو 2025، انخفض إجمالي ميزانية الاحتياطي الفيدرالي إلى 6.66 تريليون دولار، حيث انخفض بنحو 562 مليار دولار على مدار العام الماضي، ولا يزال يستمر في سحب النقود الأساسية من السوق، ولكن السرعة قد تباطأت بشكل ملحوظ. 。
في الوقت نفسه، هناك مؤشرين يظهران أن كميات كبيرة من الأموال لم تنشط في الاقتصاد: 1) بلغ رصيد إعادة الشراء العكسي لليلة واحدة (RRP) 631.1 مليار دولار، وهو جزء من الأموال الفائضة التي تحتفظ بها المؤسسات المالية لدى الاحتياطي الفيدرالي؛ 2) ارتفع رصيد الحساب العام لوزارة الخزانة (TGA) إلى 372.2 مليار دولار، وهو جزء من السيولة التي تم "مصادرتها" مؤقتًا من السوق من قبل الحكومة الأمريكية.
الأهم هو M2، حيث ارتفع M2 الأمريكي في مايو إلى 21.94 تريليون دولار، بزيادة تقارب 4.2% منذ بداية العام، لكن هذا المعدل من الزيادة أقل بكثير من ذروته في 2021-2022، مما يدل على ضعف قوة خلق النقود، ويؤكد بشكل غير مباشر أننا لم ندخل أبداً في سوق صاعدة حقيقية.
وعلى العكس تمامًا من الوضع الكلي، فإن سيولة سوق العملات المشفرة وفيرة جدًا.
توسعت العملات المستقرة بسرعة، حيث بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 255.6 مليار دولار أمريكي. من بينها، تحتل عملة USDT المركز الأول بحجم 158.6 مليار دولار أمريكي، مما يمثل 62% من الحصة السوقية، بينما تأتي عملة USDC في المركز الثاني بحجم 62.2 مليار دولار أمريكي (24%).
العملات المستقرة هي العملة الأساسية الأكثر مباشرة في سوق العملات المشفرة، حيث تم إضافة حوالي 48 مليار دولار إلى العرض من USDT وUSDC في عام 2025، وتظل السيولة في حالة امتلاء دائم. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك شركة Tether أكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، مما يسمح لها باستخدام إيرادات الفائدة لدعم إصدار عملاتها المستقرة، مما يعني أن هناك مضخة مستدامة لتغذية السيولة المشفرة.
حتى مع تجاهل العملات المستقرة، تجاوز إجمالي القيمة المقفلة في DeFi 116 مليار دولار، وسجلت بروتوكولات الإقراض TVL رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 55.6 مليار دولار.
هل تعاني العملات المشفرة من نقص في السيولة؟ في الحقيقة، لا يوجد نقص، لكن معظم السيولة تذهب لكسب عوائد مستقرة نسبياً، ولم تتدفق مباشرة إلى السوق الثانوية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ما هي حالة "السيولة" التي تهم الناس اليوم؟
أولاً هو السيولة الكلية، السيولة الكلية تشير إلى مدى وفرة الأموال في النظام المالي العالمي،
دعني أبدأ بالاستنتاج العام، لا تزال البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تستعيد الأموال من السوق، لكن قوة وسرعة هذه الاستعادة قد تراجعت، وقد تكون المرحلة الأكثر توتراً قد انتهت، ونحن الآن في نقطة تحول.
تصفح بيانات الاحتياطي الفيدرالي:
تقليص الميزانية: حتى 2 يوليو 2025، انخفض إجمالي ميزانية الاحتياطي الفيدرالي إلى 6.66 تريليون دولار، حيث انخفض بنحو 562 مليار دولار على مدار العام الماضي، ولا يزال يستمر في سحب النقود الأساسية من السوق، ولكن السرعة قد تباطأت بشكل ملحوظ.
。
في الوقت نفسه، هناك مؤشرين يظهران أن كميات كبيرة من الأموال لم تنشط في الاقتصاد: 1) بلغ رصيد إعادة الشراء العكسي لليلة واحدة (RRP) 631.1 مليار دولار، وهو جزء من الأموال الفائضة التي تحتفظ بها المؤسسات المالية لدى الاحتياطي الفيدرالي؛ 2) ارتفع رصيد الحساب العام لوزارة الخزانة (TGA) إلى 372.2 مليار دولار، وهو جزء من السيولة التي تم "مصادرتها" مؤقتًا من السوق من قبل الحكومة الأمريكية.
الأهم هو M2، حيث ارتفع M2 الأمريكي في مايو إلى 21.94 تريليون دولار، بزيادة تقارب 4.2% منذ بداية العام، لكن هذا المعدل من الزيادة أقل بكثير من ذروته في 2021-2022، مما يدل على ضعف قوة خلق النقود، ويؤكد بشكل غير مباشر أننا لم ندخل أبداً في سوق صاعدة حقيقية.
وعلى العكس تمامًا من الوضع الكلي، فإن سيولة سوق العملات المشفرة وفيرة جدًا.
توسعت العملات المستقرة بسرعة، حيث بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 255.6 مليار دولار أمريكي. من بينها، تحتل عملة USDT المركز الأول بحجم 158.6 مليار دولار أمريكي، مما يمثل 62% من الحصة السوقية، بينما تأتي عملة USDC في المركز الثاني بحجم 62.2 مليار دولار أمريكي (24%).
العملات المستقرة هي العملة الأساسية الأكثر مباشرة في سوق العملات المشفرة، حيث تم إضافة حوالي 48 مليار دولار إلى العرض من USDT وUSDC في عام 2025، وتظل السيولة في حالة امتلاء دائم. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك شركة Tether أكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، مما يسمح لها باستخدام إيرادات الفائدة لدعم إصدار عملاتها المستقرة، مما يعني أن هناك مضخة مستدامة لتغذية السيولة المشفرة.
حتى مع تجاهل العملات المستقرة، تجاوز إجمالي القيمة المقفلة في DeFi 116 مليار دولار، وسجلت بروتوكولات الإقراض TVL رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 55.6 مليار دولار.
هل تعاني العملات المشفرة من نقص في السيولة؟ في الحقيقة، لا يوجد نقص، لكن معظم السيولة تذهب لكسب عوائد مستقرة نسبياً، ولم تتدفق مباشرة إلى السوق الثانوية.
يمكن أن نتطلع إلى موسم السلاسل.