ارتفع سعر الطاقة وقوة الحوسبة في الشبكة، وارتفعت تكلفة تعدين بيتكوين بشكل حاد.

المؤلف: جوسلين بليك، المصدر: كوينوتاج، الترجمة: شو

ارتفاع أسعار الطاقة وقوة الشبكة يؤديان إلى زيادة كبيرة في تكلفة تعدين البيتكوين

في عام 2025، ارتفع متوسط تكلفة تعدين بيتكوين واحد بشكل حاد، مما يعكس زيادة تكاليف الطاقة والنمو المستمر في قوة الشبكة. وفقًا لبيانات شركة أبحاث تعدين بيتكوين TheMinerMag، كان متوسط التكلفة في الربع الرابع من عام 2024 هو 52,000 دولار، ولكن بحلول الربع الأول من عام 2025، قفز هذا الرقم إلى 64,000 دولار، ومن المتوقع أن يتجاوز 70,000 دولار في الربع الثاني. توضح هذه الاتجاهات المتزايدة التحديات التشغيلية المتزايدة التي يواجهها المعدنون في ظل تقلبات أسعار الكهرباء والطلب المتزايد على قوة الحوسبة.

تكاليف الطاقة هي عامل مهم في دفع هذه الزيادة. على سبيل المثال، أفادت شركة Terawulf بأن أسعار تكاليف الطاقة قد تضاعفت تقريبًا، حيث ارتفعت من 0.041 دولار لكل كيلووات ساعة في الربع الأول من عام 2024 إلى 0.081 دولار لكل كيلووات ساعة في الربع الأول من عام 2025. إن الارتفاع الحاد في تكاليف الكهرباء يؤثر بشكل مباشر على ربحية أعمال التعدين، خاصة بالنسبة للعمال المناجم ذوي الكفاءة المنخفضة وهوامش الربح المنخفضة.

على الرغم من ارتفاع التكاليف، لا يزال سعر السوق لبيتكوين يوفر حلاً للمعدنين

على الرغم من ارتفاع تكاليف الإنتاج باستمرار، إلا أن سعر سوق البيتكوين لا يزال يرتفع بشكل كبير، حيث بلغ سعر التداول في السوق حوالي 107,635 دولارًا بحلول منتصف عام 2025. يوفر هذا المستوى من الأسعار حافزًا للمعدنين، مما يسمح للعديد منهم بالحفاظ على عملياتهم الربحية حتى في ظل ضغوط التكاليف. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن تكاليف الإنتاج المبلغ عنها لا تشمل استهلاك معدات التعدين أو نفقات التشغيل الأخرى (مثل المعدات المستأجرة للتعدين)، مما قد يؤثر بشكل أكبر على الربحية الصافية.

إذا انخفض سعر البيتكوين أو استمرت تكاليف الطاقة في الارتفاع، فقد يصبح من الصعب على عمال المناجم الذين لديهم آلات قديمة أو غير فعالة الحفاظ على الربحية. هذا يبرز أهمية كفاءة التشغيل وإدارة التكاليف في بيئة التعدين الحالية.

تظل كفاءة التشغيل وإدارة تكاليف قوة الفريق من المجالات الرئيسية التي تركز عليها

شددت شركات آلات التعدين المدرجة في البورصة على ضرورة التحكم في تكاليف قوة الحوسبة لآلاتهم، وذلك لتخفيف الضغوط المتزايدة لتكاليف التعدين. أفاد TheMinerMag أنه على الرغم من الضغوط العامة الكبيرة على التكاليف، فإن متوسط تكلفة قوة الحوسبة لآلات التعدين المدرجة في الربع الأول من عام 2025 لا يزال مستقراً عند حوالي 34 دولاراً/PH/s.

ومع ذلك، ارتفعت تكاليف التعدين لبعض الشركات بشكل ملحوظ. على سبيل المثال، زادت تكاليف Terawulf و Bitdeer بأكثر من 25٪، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار الطاقة. أصبحت اختلافات كفاءة إدارة التكاليف عاملًا رئيسيًا في تحديد موقع المنافسة في صناعة تعدين العملات المشفرة.

المستثمرون يتجهون إلى شركات التعدين المتنوعة في الدخل

يُفضل المستثمرون في صناعة تعدين البيتكوين بشكل متزايد الشركات التي تتنوع مصادر دخلها وتتجاوز الأعمال التقليدية للتعدين. تُشير TheMinerMag إلى أن الشركات مثل IREN وCore Scientific وBit Digital وCipher Mining حققت جميعها نموًا مزدوج الرقم في أسعار الأسهم خلال الفترة من مايو إلى يونيو 2025، متجاوزةً زيادة البيتكوين التي بلغت 1.35% في نفس الفترة.

على العكس من ذلك، كانت شركات مثل "جيانان تكنولوجيا" و"بيت فارم" تعاني من أداء ضعيف، حيث انخفضت أسعار أسهمها بأكثر من 21%. تعكس هذه الفجوة تفضيل المستثمرين للشركات التعدينية التي تتمتع بمرونة تشغيلية وتنوع في الإيرادات، حيث تسعى العديد من شركات التعدين إلى توسيع نطاق خدماتها في استضافة الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء لتعزيز الإيرادات وتقليل الاعتماد على تعدين البيتكوين.

الخاتمة

في عام 2025، وبدافع من ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة صعوبة قوة الشبكة، ستستمر تكاليف تعدين البيتكوين في الارتفاع، مما سيعيد تشكيل هيكل ربحية المعدنين. على الرغم من أن السعر الحالي لسوق البيتكوين يوفر بعض الحماية، إلا أن كفاءة التشغيل وتنويع الاستراتيجيات أصبحا مفتاح النجاح المستمر. يستثمر المستثمرون في الشركات التي تتكيف مع التغيرات من خلال توسيع نماذج الدخل، مما يشير إلى أن صناعة التعدين تنتقل نحو استراتيجيات تجارية أكثر مرونة.