في نظرية المالية التقليدية، عندما يرتفع مؤشر الدولار (DXY) مع معدل الفائدة على السندات الأمريكية، تزداد تكلفة الأموال، وتنخفض شهية المخاطرة في السوق، وعادة ما تتعرض الأصول عالية المخاطر مثل بِت للضغط والهُبوط.

ومع ذلك، فإن السوق الحالية تظهر ظاهرة غير عادية مثيرة للاهتمام.

على الرغم من أن معدل الفائدة على السندات الأمريكية في مستويات تاريخية مرتفعة، وضيق السيولة العالمية، لم ينخفض بِتكوين كما كان متوقعًا، بل أظهر اتجاهًا قويًا نحو الارتفاع. خاصة عندما يتراجع مؤشر الدولار، غالبًا ما تكون نسبة ارتفاع بِتكوين أكثر وضوحًا. تكشف هذه الظاهرة عن تغييرات عميقة في السوق:

سوق البيتكوين يشهد تحولاً جذرياً.

تواجه منطق المالية التقليدية تحديات

أظهرت قواعد السوق السابقة:

معدل الفائدة وارتفاع مؤشر الدولار عادة ما يؤديان إلى سحب الأموال من الأصول ذات المخاطر

تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير، وانخفاض معدل الفائدة يؤديان إلى عودة الأموال إلى سوق الأصول عالية المخاطر.

لكن في الوقت الحالي، حتى لو لم ينخفض معدل الفائدة بشكل واضح، لا يزال السوق يظهر ثقة قوية في بِتكوين. هذه ليست فقط "فك الارتباط" عن القواعد المالية التقليدية، بل هي أيضًا تعديل كبير في إطار السرد السوقي.

بِتكوين: هل أصبح أداة جديدة لتخزين القيمة؟

يزيد عدد المستثمرين المؤسسيين والمشاركين المخضرمين في السوق الذين لم يعودوا يرون بِت في الأصل القابل للتقلبات العالية فحسب، بل يرون فيه أيضاً أداة لتخزين القيمة قادرة على تجاوز دورات السياسة النقدية، بل يصفونه حتى ب"الذهب الرقمي".

هذا ليس ظاهرة عشوائية في حركة الأسعار، بل هو انتقال في هيمنة السرد السوقي. عندما يتغير السرد السائد، ستتغير نماذج التقييم ومنطق التقلبات والمعتقدات السوقية تمامًا.

الخاتمة

لقد تجاوزت البيتكوين اليوم خصائص المضاربة البسيطة.

لقد أصبحت تأملاً في النظام النقدي الحالي وآليات تسعير الأصول ومخاوف السيولة.

في عصر لم تُحل فيه أزمة الثقة العالمية بشكل كامل، لم يعد قيمة بيتكوين تقتصر على الأداء السعري، بل تمثل خياراً خارج النظام المالي التقليدي.

قد تكون العلاقة بين البيتكوين ومؤشرات المالية التقليدية قد تضعفت هذه المرة، وليس فقط ظاهرة شاذة مؤقتة، بل قد تكون بمثابة تمهيد لنمط جديد في الأسواق المالية المستقبلية.