ولادة قانون GENIUS - القانون الجديد في الولايات المتحدة الذي يحدد الإطار القانوني للعملات المستقرة - تحدث تغييرات كبيرة في مشهد سوق العملات الرقمية. في هذا السياق، تواجه Tether (USDT)، أكبر عملة مستقرة في العالم، تحديات غير مسبوقة، بالإضافة إلى مواجهة موجة من المنافسة من منافسين ناشئين.
تيثر – العملاق المثير للجدل
تظل تيثير في الصدارة بحصة سوقية تبلغ حوالي 60% من إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة التي شهدت نمواً قوياً من 120 مليار USD (10/2023) إلى 288 مليار USD (8/2025). ومع ذلك، تأتي هذه النجاح مع العديد من الفضائح.
في عام 2021، فرضت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) غرامة على Tether بقيمة 41 مليون USD بسبب "تصريحات مضللة" حول عدم ضمان الاحتياطيات بالكامل بواسطة USD.
من الجدير بالذكر أن Tether لم تقم حتى الآن إلا بنشر تقارير الاحتياطي بشكل ربع سنوي، في حين أن قانون GENIUS يتطلب من مُصدري العملات المستقرة أن يكونوا شفافين في تقاريرهم الشهرية. قد تصبح هذه القلة من الامتثال "نقطة ضعف قاتلة"، مما يفتح الفرصة للمنافسين للارتقاء في السوق الأمريكية.
USDC – المنافس التقليدي، سلاحه هو الشفافية والامتثال
عملة USD Coin (USDC) لديها حاليًا قيمة سوقية تقارب 68 مليار USD وتعتبر المنافس الأقوى لـ USDT. تم إصدارها بواسطة Circle، USDC هي عملة مستقرة مدعومة من الدولار الأمريكي ولكنها تختلف في الشفافية المطلقة: منذ عام 2018، قامت Circle بإصدار تقارير تدقيق شهرية بانتظام ولم تتورط في أي فضائح قانونية.
ليس فقط في الولايات المتحدة، بل إن سيركل قد خطت خطوة للأمام في أوروبا من خلال تلبية المعايير الصارمة لـ MiCA ( تنظيم سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي ) لكل من USDC و EURC. في حين تراجعت تيثر عن السوق الأوروبية لأنها لم تستوفِ المتطلبات.
USDS – نسيم جديد من نموذج اللامركزية
كان يُعرف سابقًا باسم Dai، تقدم USDS خيارًا مختلفًا تمامًا. بدلاً من الاعتماد على احتياطيات العملات التقليدية، يتم ضمان USDS من خلال الأصول المشفرة المرهونة بشكل زائد، التي تديرها منظمة Sky ( التي كانت تُعرف سابقًا باسم MakerDAO).
تتمثل القوة الرئيسية لـ USDS في عدم المركزية: حيث يتمتع كل مالك توكن SKY بحق المشاركة في عملية الإدارة، مما يساعد المجتمع على السيطرة وتشكيل تطور هذه العملة المستقرة. في سياق اهتمام المستثمرين المتزايد بالحلول الشفافة وغير المركزية، يُعتبر USDS منافسًا محتملاً على المدى الطويل.
RUSD – الرقم السري من ريبل وقوة الدفع عبر الحدود
اسم آخر ملحوظ هو Ripple USD (RUSD) – عملة مستقرة مرتبطة بنظام Ripple البيئي و XRP. على الرغم من أن قيمة السوق تبلغ حوالي 667 مليون USD، إلا أن RUSD تتمتع بميزة تنافسية فريدة: حيث تم دمجها مباشرة في حلول الدفع عبر الحدود الخاصة بـ Ripple، وقد حصلت أيضًا على ترخيص للعمل من هيئة خدمات المالية في نيويورك (NYDFS).
يمكن أن يفتح الجمع بين تقنية الدفع السريع من Ripple وعملة مستقرة مرخصة الفرصة لـ RUSD للتعمق في النظام المالي التقليدي.
مستقبل سوق العملات المستقرة – لعبة الشفافية والامتثال
على الرغم من أن Tether لا تزال تتفوق من حيث الحجم، إلا أن السياق القانوني الجديد في الولايات المتحدة (GENIUS Act) وأوروبا (MiCA) بدأ يتغير قواعد اللعبة. ستكون الشفافية، والامتثال، والتكنولوجيا هي ثلاثة عوامل حاسمة تحدد من سيتصدر سوق العملات المستقرة في السنوات القادمة.
إن صعود USDC و USDS و RUSD لا يتحدى فقط مكانة Tether، بل يظهر أيضًا أن العملات المستقرة أصبحت عنصرًا أساسيًا في النظام المالي العالمي، متجاوزةً إطار عالم العملات المشفرة التقليدي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قانون GENIUS يضرب Tether مباشرة: USDC و USDS و RUSD يستعدون لقلب 'الملك' عملة مستقرة؟
ولادة قانون GENIUS - القانون الجديد في الولايات المتحدة الذي يحدد الإطار القانوني للعملات المستقرة - تحدث تغييرات كبيرة في مشهد سوق العملات الرقمية. في هذا السياق، تواجه Tether (USDT)، أكبر عملة مستقرة في العالم، تحديات غير مسبوقة، بالإضافة إلى مواجهة موجة من المنافسة من منافسين ناشئين. تيثر – العملاق المثير للجدل تظل تيثير في الصدارة بحصة سوقية تبلغ حوالي 60% من إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة التي شهدت نمواً قوياً من 120 مليار USD (10/2023) إلى 288 مليار USD (8/2025). ومع ذلك، تأتي هذه النجاح مع العديد من الفضائح. في عام 2021، فرضت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) غرامة على Tether بقيمة 41 مليون USD بسبب "تصريحات مضللة" حول عدم ضمان الاحتياطيات بالكامل بواسطة USD. من الجدير بالذكر أن Tether لم تقم حتى الآن إلا بنشر تقارير الاحتياطي بشكل ربع سنوي، في حين أن قانون GENIUS يتطلب من مُصدري العملات المستقرة أن يكونوا شفافين في تقاريرهم الشهرية. قد تصبح هذه القلة من الامتثال "نقطة ضعف قاتلة"، مما يفتح الفرصة للمنافسين للارتقاء في السوق الأمريكية. USDC – المنافس التقليدي، سلاحه هو الشفافية والامتثال عملة USD Coin (USDC) لديها حاليًا قيمة سوقية تقارب 68 مليار USD وتعتبر المنافس الأقوى لـ USDT. تم إصدارها بواسطة Circle، USDC هي عملة مستقرة مدعومة من الدولار الأمريكي ولكنها تختلف في الشفافية المطلقة: منذ عام 2018، قامت Circle بإصدار تقارير تدقيق شهرية بانتظام ولم تتورط في أي فضائح قانونية. ليس فقط في الولايات المتحدة، بل إن سيركل قد خطت خطوة للأمام في أوروبا من خلال تلبية المعايير الصارمة لـ MiCA ( تنظيم سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي ) لكل من USDC و EURC. في حين تراجعت تيثر عن السوق الأوروبية لأنها لم تستوفِ المتطلبات. USDS – نسيم جديد من نموذج اللامركزية كان يُعرف سابقًا باسم Dai، تقدم USDS خيارًا مختلفًا تمامًا. بدلاً من الاعتماد على احتياطيات العملات التقليدية، يتم ضمان USDS من خلال الأصول المشفرة المرهونة بشكل زائد، التي تديرها منظمة Sky ( التي كانت تُعرف سابقًا باسم MakerDAO). تتمثل القوة الرئيسية لـ USDS في عدم المركزية: حيث يتمتع كل مالك توكن SKY بحق المشاركة في عملية الإدارة، مما يساعد المجتمع على السيطرة وتشكيل تطور هذه العملة المستقرة. في سياق اهتمام المستثمرين المتزايد بالحلول الشفافة وغير المركزية، يُعتبر USDS منافسًا محتملاً على المدى الطويل. RUSD – الرقم السري من ريبل وقوة الدفع عبر الحدود اسم آخر ملحوظ هو Ripple USD (RUSD) – عملة مستقرة مرتبطة بنظام Ripple البيئي و XRP. على الرغم من أن قيمة السوق تبلغ حوالي 667 مليون USD، إلا أن RUSD تتمتع بميزة تنافسية فريدة: حيث تم دمجها مباشرة في حلول الدفع عبر الحدود الخاصة بـ Ripple، وقد حصلت أيضًا على ترخيص للعمل من هيئة خدمات المالية في نيويورك (NYDFS). يمكن أن يفتح الجمع بين تقنية الدفع السريع من Ripple وعملة مستقرة مرخصة الفرصة لـ RUSD للتعمق في النظام المالي التقليدي. مستقبل سوق العملات المستقرة – لعبة الشفافية والامتثال على الرغم من أن Tether لا تزال تتفوق من حيث الحجم، إلا أن السياق القانوني الجديد في الولايات المتحدة (GENIUS Act) وأوروبا (MiCA) بدأ يتغير قواعد اللعبة. ستكون الشفافية، والامتثال، والتكنولوجيا هي ثلاثة عوامل حاسمة تحدد من سيتصدر سوق العملات المستقرة في السنوات القادمة. إن صعود USDC و USDS و RUSD لا يتحدى فقط مكانة Tether، بل يظهر أيضًا أن العملات المستقرة أصبحت عنصرًا أساسيًا في النظام المالي العالمي، متجاوزةً إطار عالم العملات المشفرة التقليدي.