أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا تحديثًا هامًا، حيث وافقت على إنشاء واسترداد المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) للأصول الرقمية. تسمح هذه الخطوة للممثلين المخولين بتبادل الأسهم مباشرةً مقابل الأصول المشفرة الأساسية، بدلاً من النقد. لا تُشير هذه الخطوة فقط إلى تحول كبير في تنظيم الأوراق المالية في الولايات المتحدة في مجال الأصول الرقمية، بل توحي أيضًا بأن صناديق بيتكوين (BTC) وإيثر (ETH) ستشهد نماذج تشغيل بتكاليف أقل وكفاءة أعلى، كما أنها تفتح آفاقًا جديدة لعمليات الموافقة على منتجات الألتكوين في المستقبل.
أولاً، SEC توافق على إنشاء واسترداد الأصول: عصر جديد من ETP التشفير
!
（المصدر: SEC）
قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز (Paul Atkins) في بيان: "اليوم هو يوم جديد للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتتمثل أولويتي كرئيس في وضع إطار تنظيمي مناسب لسوق الأصول الرقمية." وأكد أن القواعد الجديدة ستجعل ETP التشفير "أكثر تكلفة وأعلى كفاءة".
قال جيمي سيلواي، مدير قسم التداول والأسواق في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية: "إن إنشاء واسترداد الأصول المادية يوفر مرونة وتوفير التكاليف للجهات المصدرة لـ ETP والمشاركين المرخصين والمستثمرين، مما يزيد من كفاءة السوق."
معنى إنشاء واسترداد الأصول: في سياق صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الرقمية (ETF) التي تم الموافقة عليها، يسمح الاسترداد الفعلي للمستثمرين بالحصول على أصول أساسية مثل بيتكوين أو إثيريوم عند استرداد الأسهم بدلاً من النقد. تُعتبر هذه الطريقة عادةً أكثر كفاءة لأنها تتيح للمشاركين المعتمدين في الصندوق تجنب بيع الأصول في السوق، مما قد يقلل من تكاليف المعاملات.
إزالة الحواجز القانونية: ستمكن ETF العملات الرقمية المادية من إزالة حاجز قانوني آخر أمام Web3. من الناحية النظرية، تُعتبر الأصول الرقمية سلعًا، حيث تمتلك معظم أنواع السلع هذه الوظيفة المادية. وقد لقي تغيير هذه القاعدة صدى إيجابيًا واسعًا.
تسريع عملية الموافقة: كما ذكرت اللجنة تسريع عملية الموافقة، والتي قد تساعد في استرداد المنتجات المادية للعملات البديلة.
من المهم أن نوضح أن SEC لم توافق بشكل شامل على أي شكل من أشكال ETF العملات الرقمية. بدلاً من ذلك، وافقت على ثلاثة مقترحات محددة، اثنان منها يتعلقان بـ بيتكوين و إثيريوم ETF.
ثانياً، زيادة قيود ملكية تداول خيارات IBIT: إطلاق ETF بيتكوين القائم على الخيارات
بالإضافة إلى إنشاء واسترداد الأصول المادية، قدمت SEC ميزة أخرى لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الرقمية. تداول خيارات ETF جديد نسبيًا، خاصة بالنسبة للalts، لكن اللجنة زادت من حد حيازة خيارات IBIT عشرة أضعاف. قد يؤدي ذلك إلى "نمو انفجاري في ETF بيتكوين القائم على الخيارات". لقد شعر مُصدرو ETF بالفرح الشديد تجاه الفرص السوقية الجديدة.
ثالثًا، تغير بيئة التنظيم وتأثيرها على السوق
منذ تولي الرئيس ترامب منصبه، شهدت الولايات المتحدة موجة من الدعم لتنظيم العملات الرقمية. ومع ذلك، في الأشهر القليلة الماضية، ارتفعت حاجة خاصة بشكل متزايد: ETF الفعلي. اليوم، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن الموافقة النهائية على هذا الطلب، حيث أدلى الرئيس بول أتكينز ببيان حول هذا الأمر.
هذا يمثل اختراقًا كبيرًا في مجال السوق. عندما تم الموافقة على أول صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين تحت قيادة غاري غنسلر، كانت هدفه هو فصل هذه المنتجات الجديدة عن مصادر بيتكوين غير القانونية المحتملة. وهذا يعني إجبار كل مُصدر على شراء الأصول، ثم يستثمر المستثمرون في الأدوات المالية. في نموذج المادي، يمكن للمشترين أن يأخذوا الرموز ذات الصلة إلى المُصدر للحصول على المنتجات مباشرة. يصف هذا الإجراء إنشاءًا ماديًا، ولكنه ينطبق أيضًا على الاسترداد. لا يزال يتعين على المستثمرين القيام بأعمالهم من خلال المُصدرين المرخصين، لكن هؤلاء المُصدرين لا يحتاجون إلى شراء جميع الرموز بأنفسهم.
وهذا يعني أنه على الرغم من تأخر المراجعة مؤخرًا، فإن SEC تدعم بوضوح تحرير ETFs التشفير. ستجعل عمليات الإنشاء والاسترداد الفعلية هذه المنتجات في نفس مستوى أي منتجات أخرى قائمة على السلع. حاليًا، حجم تداول ETFs العملات الرقمية مرتفع بالفعل، ولكن من المحتمل أن تؤدي هذه التدابير الجديدة إلى زيادة هذا الزخم بشكل أكبر.
الخاتمة:
وافق SEC على إنشاء واسترداد الأصول الفعلية لمنتجات التشفير ETP، وهو معلم مهم آخر في مسيرة سوق التشفير نحو التمويل السائد. لن تعزز هذه السياسة فقط كفاءة وجاذبية صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم، بل تمهد الطريق أيضًا لتداول المزيد من الأصول الرقمية في المستقبل. مع تزايد وضوح البيئة التنظيمية، من المتوقع أن يجذب سوق التشفير المزيد من الأموال المؤسسية ومشاركة المستثمرين التقليديين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين، إثيريوم إشارات هامة: SEC توافق على إنشاء واسترداد الأصول الرقمية ETP
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا تحديثًا هامًا، حيث وافقت على إنشاء واسترداد المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) للأصول الرقمية. تسمح هذه الخطوة للممثلين المخولين بتبادل الأسهم مباشرةً مقابل الأصول المشفرة الأساسية، بدلاً من النقد. لا تُشير هذه الخطوة فقط إلى تحول كبير في تنظيم الأوراق المالية في الولايات المتحدة في مجال الأصول الرقمية، بل توحي أيضًا بأن صناديق بيتكوين (BTC) وإيثر (ETH) ستشهد نماذج تشغيل بتكاليف أقل وكفاءة أعلى، كما أنها تفتح آفاقًا جديدة لعمليات الموافقة على منتجات الألتكوين في المستقبل.
أولاً، SEC توافق على إنشاء واسترداد الأصول: عصر جديد من ETP التشفير
!
（المصدر: SEC）
قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز (Paul Atkins) في بيان: "اليوم هو يوم جديد للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتتمثل أولويتي كرئيس في وضع إطار تنظيمي مناسب لسوق الأصول الرقمية." وأكد أن القواعد الجديدة ستجعل ETP التشفير "أكثر تكلفة وأعلى كفاءة".
قال جيمي سيلواي، مدير قسم التداول والأسواق في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية: "إن إنشاء واسترداد الأصول المادية يوفر مرونة وتوفير التكاليف للجهات المصدرة لـ ETP والمشاركين المرخصين والمستثمرين، مما يزيد من كفاءة السوق."
معنى إنشاء واسترداد الأصول: في سياق صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الرقمية (ETF) التي تم الموافقة عليها، يسمح الاسترداد الفعلي للمستثمرين بالحصول على أصول أساسية مثل بيتكوين أو إثيريوم عند استرداد الأسهم بدلاً من النقد. تُعتبر هذه الطريقة عادةً أكثر كفاءة لأنها تتيح للمشاركين المعتمدين في الصندوق تجنب بيع الأصول في السوق، مما قد يقلل من تكاليف المعاملات.
إزالة الحواجز القانونية: ستمكن ETF العملات الرقمية المادية من إزالة حاجز قانوني آخر أمام Web3. من الناحية النظرية، تُعتبر الأصول الرقمية سلعًا، حيث تمتلك معظم أنواع السلع هذه الوظيفة المادية. وقد لقي تغيير هذه القاعدة صدى إيجابيًا واسعًا.
تسريع عملية الموافقة: كما ذكرت اللجنة تسريع عملية الموافقة، والتي قد تساعد في استرداد المنتجات المادية للعملات البديلة.
من المهم أن نوضح أن SEC لم توافق بشكل شامل على أي شكل من أشكال ETF العملات الرقمية. بدلاً من ذلك، وافقت على ثلاثة مقترحات محددة، اثنان منها يتعلقان بـ بيتكوين و إثيريوم ETF.
ثانياً، زيادة قيود ملكية تداول خيارات IBIT: إطلاق ETF بيتكوين القائم على الخيارات
بالإضافة إلى إنشاء واسترداد الأصول المادية، قدمت SEC ميزة أخرى لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الرقمية. تداول خيارات ETF جديد نسبيًا، خاصة بالنسبة للalts، لكن اللجنة زادت من حد حيازة خيارات IBIT عشرة أضعاف. قد يؤدي ذلك إلى "نمو انفجاري في ETF بيتكوين القائم على الخيارات". لقد شعر مُصدرو ETF بالفرح الشديد تجاه الفرص السوقية الجديدة.
ثالثًا، تغير بيئة التنظيم وتأثيرها على السوق
منذ تولي الرئيس ترامب منصبه، شهدت الولايات المتحدة موجة من الدعم لتنظيم العملات الرقمية. ومع ذلك، في الأشهر القليلة الماضية، ارتفعت حاجة خاصة بشكل متزايد: ETF الفعلي. اليوم، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن الموافقة النهائية على هذا الطلب، حيث أدلى الرئيس بول أتكينز ببيان حول هذا الأمر.
هذا يمثل اختراقًا كبيرًا في مجال السوق. عندما تم الموافقة على أول صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين تحت قيادة غاري غنسلر، كانت هدفه هو فصل هذه المنتجات الجديدة عن مصادر بيتكوين غير القانونية المحتملة. وهذا يعني إجبار كل مُصدر على شراء الأصول، ثم يستثمر المستثمرون في الأدوات المالية. في نموذج المادي، يمكن للمشترين أن يأخذوا الرموز ذات الصلة إلى المُصدر للحصول على المنتجات مباشرة. يصف هذا الإجراء إنشاءًا ماديًا، ولكنه ينطبق أيضًا على الاسترداد. لا يزال يتعين على المستثمرين القيام بأعمالهم من خلال المُصدرين المرخصين، لكن هؤلاء المُصدرين لا يحتاجون إلى شراء جميع الرموز بأنفسهم.
وهذا يعني أنه على الرغم من تأخر المراجعة مؤخرًا، فإن SEC تدعم بوضوح تحرير ETFs التشفير. ستجعل عمليات الإنشاء والاسترداد الفعلية هذه المنتجات في نفس مستوى أي منتجات أخرى قائمة على السلع. حاليًا، حجم تداول ETFs العملات الرقمية مرتفع بالفعل، ولكن من المحتمل أن تؤدي هذه التدابير الجديدة إلى زيادة هذا الزخم بشكل أكبر.
الخاتمة:
وافق SEC على إنشاء واسترداد الأصول الفعلية لمنتجات التشفير ETP، وهو معلم مهم آخر في مسيرة سوق التشفير نحو التمويل السائد. لن تعزز هذه السياسة فقط كفاءة وجاذبية صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم، بل تمهد الطريق أيضًا لتداول المزيد من الأصول الرقمية في المستقبل. مع تزايد وضوح البيئة التنظيمية، من المتوقع أن يجذب سوق التشفير المزيد من الأموال المؤسسية ومشاركة المستثمرين التقليديين.